很久以前，峨眉山上有一条白蛇和一条青蛇。她们经过上千年的修炼，都修成了人形。白蛇变成了一个美丽端庄的女子，名叫白素贞；青蛇化为她的丫鬟，名叫小青。
清明那天，白素贞和小青来到断桥上欣赏西湖美景。忽然雷声隆隆，紧接着便下起了倾盆大雨。她们被淋得无处躲藏。正发愁的时候，一位文雅秀气的年轻书生在她们的头顶撑起了伞，为她们遮雨。
白素贞被书生的善良打动了。小青看出白素贞的心思，忙说：“多谢！请问公子尊姓大名？”书生回答说：“我叫许仙。”就这样，没过多久，许仙和白素贞就结为夫妻，还开了一家药店。白素贞不仅用法力治好了很多人的病，而且还分文不收，所以来看病抓药的人越来越多，人们都亲切地称白素贞为“白娘子”。
大家都到药店看病，去金山寺求菩萨的人越来越少，寺里的法海和尚非常生气。他知道白娘子是一个蛇精，就想拆散许仙和白娘子的姻缘。
转眼端午节到了，老百姓都在这一天喝雄黄酒辟邪除秽。法海便借机怂恿许仙劝白娘子喝雄黄酒，因为那样白娘子就会现出原形。白娘子喝了酒，果然变成一条大蛇，许仙当场就被吓死了。白娘子酒醒后，马上赶到昆仑山，盗来了能起死回生的灵芝草，救活了丈夫。许仙知道白娘子是真心爱他，就不再理会她是人是蛇，夫妻更加恩爱了。
后来，法海又把许仙骗到金山寺，把他关了起来。白娘子带着小青来到金山寺，苦苦哀求法海放回许仙。可法海坚决不同意。白娘子非常气愤，就拔下头上的金钗，迎风一摇，掀起滔滔大浪向金山寺淹去。即使这样，她还是斗不过法海，最后只好逃走了。后来，许仙自己寻找机会逃了出来，他和白娘子终于团聚了。
几个月后，白娘子生下一个儿子，很多人都来祝贺。法海也来了。只见他口念咒语，把白娘子收到金钵里，压在了西湖边的雷峰塔下。小青只好逃回峨眉山，躲进山洞继续修炼。二十年后，她炼成了三昧真火，来找法海报仇。法海被三昧真火烧得无处可逃，最后躲进了螃蟹壳里。小青从雷峰塔中救出了白娘子，白娘子和许仙又幸福地生活在了一起。