从前，杭州城中有位财主名叫袁忠，袁忠有位宠妾人称“赛嫦娥”，听这名字便知那女子肯定是美人儿中的美人儿，加上她风骚狐媚，把个袁忠迷得昏头昏脑，一天也离不了。可惜红颜薄命，这年夏天“赛嫦娥”得了场暴病，没容调治就已香消云殒。那袁忠比死了亲娘老子还心痛，整日失魂落魄的，在家看谁都不顺眼，这天就去西湖散心。
到了湖边刚上船，那边忽然跑来一位癫狂和尚，只见他身穿又脏又破的宽大僧衣，脚蹬破鞋片，脸不洗手黢黑，跑到近前吵吵嚷嚷也上了船，说要结伴游湖。袁忠心里正烦，上前一脚把那疯和尚踢下水去。疯和尚落水后乱扑腾乱叫，袁忠不叫人去救，反倒在船上看起了热闹。不料那和尚扑腾了两下竟漂了起来，他扯片荷叶坐上去，用手当浆划着水说：“好凉快好凉快，我老人家正想洗个澡呢，多谢袁施主这一脚！来而不往非礼也，待我让船翻个个儿，也好回请袁施主！”说着手指袁忠的游船就要做法。袁忠见这疯和尚不是凡人，又知道自己的底细，吓得连连作揖打躬赔礼谢罪，央求半天方把疯和尚请上了船。
和尚上船后便大呼小叫要酒要菜。酒菜上来，和尚荤素不忌地山吃海喝起来，袁忠则小心地探问和尚来历，和尚说：“我老人家五百年前在灵隐寺出家，人家都唤济颠和尚，真名叫什么我也想不起来了，来来来，喝酒喝酒！”袁忠一听他是济公，一时间又惊又喜、半信半疑。
济公吃饱喝足，抹着醉打着嗝放着屁说：“我老人家不能白吃白喝，说吧，我可以满足你的一个愿望——只限一个！”袁忠也正想试试这济公的真假，当下便说：“我吃穿不愁，花钱无忧，现在就是想我死去的爱妾‘赛嫦娥’，活佛若能让我们在梦中见上一面……”谁知他的话未说完，济公便连连摆手摇头。袁忠不禁微微冷笑：“难道活佛连这点要求也不能满足？”济公说：“你的要求太低了，我可以把她给你招回来，何用梦中相见！”
袁忠一听，喜出望外，忙问何时能够相见。济公屈指一算说：“后天亥时，我叫小夫人回家和你相见！”
袁忠转转眼珠问：“不知活佛需用多少酬劳？”济公抠着脚巴丫说：“金银财宝增烦恼狗肉烧酒乐逍遥！”袁忠认定遇见了真佛。
当天袁忠就把济公接回府中，并按着他老人家的吩咐，在府内西南角偏僻处选出一幽静院落，院门紧闭，院外派家丁把守，不许旁人惊扰，院内用轻纱围出帷幔，帷幔内设有“赛嫦娥”灵位，灵位前香烟缭绕，供果铺陈。供果虽都是人间凡品，但所用器俱却一定要金银玉器，另外还辅设有珊瑚树和珠宝盆。一切停当之后，转眼已到了第三天傍晚，沐浴斋戒后的袁忠在室内等待，济公则在帷幔内做法招魂。
眼看天交亥时，袁忠按着济公叮嘱刚刚走出来，就见帷幔内烛光齐灭。袁忠正在诧异，却听济公在帷幔内哈哈大笑说：“仙姑回来了，为何还不快快现身？”济公话音未落，便响起“赛嫦娥”银铃般动听的笑声，同时蜡烛连连爆响复明，帷幔上也映出了“赛嫦娥”婀娜的身姿。袁忠凑到近前透过轻纱细看，不光声音身姿，连那娇美的面容也与“赛嫦娥”生前一般无二。袁忠激动不已，一把鼻涕一把泪絮叨起离情别苦。那“赛嫦娥”却笑盈盈说：“袁老爷不必难过，我本嫦娥仙子身边一侍女，我已回到广寒宫！不过感念你一片深情厚意，今夜我把嫦娥姐姐请来让你开开眼！”
这时空中传来一阵仙乐，地上升起五彩云烟，接着便有七八个婀娜倩影自空中飘飘而来，轻盈落于帷幔之中，连环佩之声都清清楚楚，同时袁忠还嗅到了令人陶醉的幽香。“赛嫦娥”在里边问他是否看清了，袁忠发急地说：“有这帷幔和云烟，看不十分清楚……”济公嗔怪道：“真是肉眼凡胎！也罢，就好人做到底，你就进来看个够吧！”
济公话音未落，袁忠早已急不可待地钻进帷幔。进去只见“赛嫦娥”等八个如花似玉的侍女众星捧月般簇拥着一个盛装美人儿，那美人儿自然就是嫦娥了。袁忠使劲揉揉眼细看，见这嫦娥真是天姿国色、美艳绝伦，什么好词儿形容她都不为过，可什么好词儿也说不尽她的美。袁忠立时跪在嫦娥脚下，不顾自己年近半百，口口声声连叫嫦娥姐姐。那嫦娥伸出尖尖玉手搀起他说：“罢了罢了，你怎么还真跪下了！”说着便拉他向石桌边走去。袁忠只觉身子发虚，两脚发软，轻飘飘象踩在云里头一般，他只当自己也成了神仙。
两人落座后，济公也凑过来说：“如此良宵美景，无酒无肉哪成？”说着两手一招，手中便凭空多了一盘鱼一盘肉，又一招又来了一盘鸡一盘鸭，再一招又来了酒壶酒盅吃碟筷子。三个人推杯换盏，而“赛嫦娥”她们则绕着桌子轻歌曼舞。那袁忠早把“赛嫦娥”丢到脑后，两眼色迷迷一眨不眨只盯在真嫦娥的脸上，而嫦娥也含情脉脉地冲他直抛媚眼，不断向他做着妖娆之态。袁忠本来就是个好色之徒，哪里能抵御得住嫦娥的魅力，不一时便被撩拨得欲火中烧。
又是几杯酒下肚，袁忠仗着酒劲要跟嫦娥喝个交杯酒，嫦娥却忽然沉下脸道：“你真是色胆包天，竟敢调戏上仙！”袁忠吓得赶紧缩回手，哆哆嗦嗦不知说什么好。嫦娥却又笑起来，又伸手扯扯袁忠的胡子放荡地说：“别把你吓尿了，姐儿是逗你玩儿呢，其实咱俩缘分也不浅呢……”济公眨眨眼说：“既是这样，何不趁此良宵了断前缘？”嫦娥打他一下：“老家伙，你坏！”然后又伏在袁忠坏里说，屋里有床吗？姐儿有点累了……
袁忠搂住嫦娥不顾一切地奔向室内……
袁忠会嫦娥，快活赛神仙，几番颠狂之后，一觉睡到大天光。袁忠醒来之后，发现搂着的不是美丽的嫦娥，而是脸上油彩花花搭搭象个妖精的女人，他吓得忽地坐起，忙问她是谁，嫦娥哪去了。女人乜斜着他浪声说：“我就是嫦娥，嫦娥就是我呀！”袁忠有些发蒙，忙跑出去找济公和仙女们，可出来一看，院里连个人牙儿也没了，而且那些金银玉器连同珊瑚树珠宝盆也都不翼而飞，只有那些供果滚得满地都是。
袁忠呆愣半晌，猛然撕心裂肺地哀嚎起来——那些金银珠宝可是他大半的家财呀！
这时那个不知是仙是妖的女人也从屋里跑出来，冲袁忠伸着手讨要：“耍也耍了，嫖也嫖了，快给钱吧！”“给个屁！”袁忠吼叫一声，一耳光把哪女人打个半死，然后押送官府。到了官府，那女人很委屈地供认说她是秦淮河畔一妓女，人送绰号“小嫦娥”，前阵那个自称济公的老和尚找到她，说杭州有位袁财主要玩一回“嫖嫦娥”，若能打发高兴了定会多多给银子，于是“小嫦娥”便随老和尚来到了杭州。原来“小嫦娥”也是个受骗者，她也说不清假扮济公、“赛嫦娥”和仙女的都是些什么人，那晚她被他们扮妆后便被蒙上了眼睛，不知是怎样带进袁家小院的……
官府也审不清那些骗子们用的是何种妖法，后来还是一个在押的囚犯捅破了窗户纸——那些仙女们其实是耍杂耍的所扮，她们先潜入袁家，那晚踩着事先系于屋角兽头和树杈上的细绳走来，因是夜晚，又有熘硝、硫磺制造的烟雾掩护，所以看起来她们就象真的自半空飘落。哪个自称济公的则是个变戏法儿的，所以能变出酒菜、玩弄玄虚，至于能浮坐于水面，是因为他的臀下绑有充气的猪膀胱，又因他穿着宽大的衣服，又善于遮掩，所以也不容易看出来，等到上船前，他已暗中将猪膀胱刺破……
搭出了半拉家，嫖了个假嫦娥，还惹了一身花柳病。这件事很快在杭州城传开，袁忠也就被唤成了“冤种”……