自1884年11月以来，美国财政部的黄金开始大量外流，市场上掀起了抢购黄金的风潮。当时有个谣言很快传遍了华尔街，说美国政府不得不放弃以黄金支付货币的做法。格罗弗·克利夫兰总统担保这不是事实，但是用抛售美国证券换回黄金的做法仍在进行，致使国库告急，落到了几乎无力偿清债务的地步。想要救济金库空虚带来的经济恐慌，就必须立即筹集到一笔巨额资金，政府财政当局的估计至少要1亿美元。
约翰·皮尔庞特·摩根已知在这股抢购黄金的风潮中，政府已到了无计可施的地步，于是他同金融大亨奥古斯特·贝尔蒙商定，由他们两家银行组成一个辛迪加，承办黄金公债，这样，他们既可解救财政部危机，又可获得高额利润。
由于他们的条件苛刻，美国国会没有通过这个建议，总统也难以接受。当时的财政部长卡利史尔计划发行5000万美元的公债，其余半数委托美国国内银行存款。由于正值恐慌之际，任何市银行都自顾不暇，这位财政部长的呼吁便被理所当然地束之高阁了。于是，他又使出苦肉计，以超出面额的117点公开募集5000万美元公债。这一招打破了投资金融界的惯例，也欺骗了投资很行，并重创和惹恼了摩根。由于摩根的操纵，当这位财政部长匆匆忙忙赶赴纽约召集银行家寻求帮助时却遭到了冷落，这是因为他没有接受摩根提出的要么认购全部公债，要么完全拒绝认购，没有任何商量余地的谈判条件。
出于无奈，总统再次召摩根入白宫，互相摊牌。当摩根深知国库存金只剩下900万美元时，更是固执己见，并进而胸有成竹地说：“除了我和罗斯查尔组成辛迪加，使伦敦的黄金重新流入国内外，似乎没有第二种办法来解救陷于破产状况的国库了。现在，我手头就有一张1200万美元的支票没有兑现，若是今天将这张支票兑现了，一切就都完了，要不要我在这里拍电报，现在立刻汇到伦敦去呢？”
在这种情况下，克利夫兰总统不得不以去洗手间为名，每隔5分钟就去与正在另一室等候的财政部长卡利史尔商量对策。摩根很清楚，再不使出硬的一手，白宫不会轻易就范。因此，在同总统面谈时，他单刀直入，步步紧逼，并且吸起总统讨厌的雪茄烟，悠悠地等待总统着不能不做出的明智选择。
结果，总统在走投无路的情形下，不得不答应摩根提出的条件，白宫在华尔街面前甘拜下风。当夜摩根即取出大量美元交给财政部，帮助财政部渡过了难关。摩根在向政府承包的公债价格与市场差价中就净赚了1200万美元。