波浪理论是由美国证券分析家拉尔夫·纳尔逊·艾波特（1871—1948）创立的。他认为，股价的波动与自然界的潮汐现象极其相似，在多头市况下，每一个高价都会是下一波的垫底价；在空头市况下，每一个最低价都会是后一波的天价。投资者只要把握股价波动的大趋势，随着大势一路做多或一路做空，就能赚取大钱。
（1）波浪理论的关键部分和基本规则
①2波浪理论关键的三个部分：波浪的形态、浪与浪之间的关系、浪间的时间间距。这三者之间，波浪的形态最为重要，是波浪理论的理论基础，数浪的正确与否对于能否成功把握投资时机至关重要。
②2数浪的基本规则：其一，第三浪永远不允许是第一至第五浪中最短的浪。在股价的实际走势中，通常第三浪是最具爆炸性的，也经常会成为最长的一个浪。其二，第四浪的底部，不可以低于第一浪的浪顶。
③波浪理论的补充规则：其一，在整个浪型循环中，如果第二浪以简单的形态出现，则第四浪多数会以较为复杂的形态出现；第二浪和第四浪就本质而言都属于逆流行走的调整浪，而调整浪的形态有许多种子类型。这条补充规则可以帮助投资者更好的判别浪型，正确数浪，以把握好进出的时机。其二，第四浪的调整通常会在临近终点附近完结。这一补充规则主要是为投资者提供调整的终结点，从而使投资者注意做多、做空的策略，避免操作时犯方向性的大错，造成不可逆转的局面。
（2）波浪理论的基本思想和基本内容
①波浪理论的基本思想：股价走势是投资大众的心理反应，虽然人们的心理活动千变万化，无法琢磨，但大众群体心理活动的总体效应却呈现出某种规则。这种总体效应反映在市场上，就形成了价格波动。通过数字与图表的结合，分析这种规则，就能把握市场变化，做出正确的投资决策。
②波浪理论的基本内容：其一，股市波动的基本形态是由一个上升主波和一个调整波所构成。一个上升主波又由五浪所组成，调整波则由A、B、C三浪所组成，这8个浪组成了一个完整的艾略特周期（见波浪理论示意图）。此外，主波的五浪还可分为21个小浪，调整波的三浪也可以分为13个小浪，再细分下去就出现了一个由144个小浪构成的完整的大周期。其二，股价的一个运动趋势形成后，必有相反运动趋势的发生，即上升和下跌交替进行。其三，市场形态并不随时间改变，波浪时而伸展时而压缩，但其基本形态不变。
③2奇异数字组合。波浪理论的许多方法和结论是以奇异数字组合为依据。奇异数字组合由1开始直至无限，数字组合如下：1，1，2，3，5，8，13，21，34，55，89，144……此数字组合具有下列有趣而又重要的特征：除了前两个数（1，1）之外，任何一个数都是由前两个数之和构成；除了最初的四个数（1，1，2，3）之外，任何一个数除以其后的一个数，结果都趋向于0.618（黄金分割率）；除了最初的四个数字之外，任何一个数除以其前的一个数，结果都趋向于1.618.将0.618和1.618的黄金分割率应用于波浪理论，就能够准确地预测股市的升降目标位置、调整幅度及运行周期。
（3）波浪形态及表现特征
上升五浪和下降三浪的划分标准及不同的表现特征如下：
①2第一浪。几乎半数以上的第一浪都是属于营造底部形态的第一部分，由于行情的上升出现在空头市场跌势后反弹或反转，买方力量并不强大，加上空方卖压的继续存在，因此在第一浪上升之后出现第二浪回落时，其回档的幅度往往很深；另外半数的第一浪出现在长期盘整完成之后，在此类第一浪中，行情上升的幅度较大，经验证明，第一浪的涨幅通常是五浪中最短的行情。
②2第二浪。第二浪是下跌浪，由于投资者误认为熊市尚未结束，其调整的幅度相当大，几乎吃掉第一浪的升幅。当跌至接近底部（第一浪起点）时，市场出现惜售心理，抛压逐渐衰竭，成交量逐步缩小，第二浪调整才会结束。此浪中经常出现转向形态。如头肩底、双底等。
③2第三浪。第三浪往往是涨幅最大、最有爆发力的上升浪。这段行情持续的时间与幅度通常是最长的。投资者信心恢复，成交量大幅上升，常出现跳空突破，走势非常激烈，图形上的一些关卡，常常被轻易穿越。尤其当突破第一浪的高点时，是最强烈的买进信号。由于第三浪涨势激烈，常出现“延长波浪”。
④2第四浪。第四浪是行情大幅涨升后的调整浪，通常以较复杂的形态出现，经常出现“倾斜三角形”的走势，但此浪的底点不会低于第一浪的顶点。
⑤2第五浪。第五浪的涨幅通常小于第三浪，且经常会出现失败现象。在此浪中，二三类股票涨幅通常大于一类股票（绩优股、蓝筹股），即投资者常说的“鸡犬升天”。此时，市场情绪相当乐观。
⑥A浪。A浪是主力出货的表演浪，由于主力目标达到，所以开始大量抛售筹码，但市场大多数投资者认为行情尚未逆转，仅为暂时的回档。实际上A浪的下跌在第五浪中已有警告讯号，比如成交量与价格走势背离或技术指标出现背离等。但由于市场仍然比较乐观，A浪会采取平势调整或“之”字形态运行。
⑦B浪。B浪是主力利用反弹再次出货浪，通常成交量不大，由于是上涨行情，很容易被投资者误认为是另一波段的涨势，从而形成“多头陷阱”，许多投资者在此惨遭套牢。
⑧C浪。C浪是破坏力极强的下跌浪，跌势强劲，跌幅巨大、持续时间较长，并且出现全面性下跌。