在沪深两市，ST股票的投资风险似乎并没有显现，相反却不断跑出大“黑马”，把ST板块称为“黑马的摇篮”是不过分的。
（1）ST股票何以成为“黑马”的摇篮
众所周知，ST股票是公司连续三年亏损的垃圾股，其最大的风险是被“摘牌”或破产，一旦被“摘盘”或破产，持有者就会面临血本无归的境地。而实际上这种情况却极少见，相反，却不断跑出一批批大“黑马”。个中原因主要有：
①2重组使ST股脱胎换骨。重组似乎是改变ST股命运的唯一途径，由于地方政府和企业主管部门都不愿意自己辖区内的上市公司被摘牌，因此当上市公司连续发生亏损时，有关方面就会想方设法，积极寻求重组途径。一旦重组成功，企业注入了优质资产，连年亏损的ST股票也就“乌鸡变凤凰”了。
②ST股票总市值较小。ST股票大都价格较低，流通盘不大，总市值较小，与绩优股价格高企，炒作需要大量资金相比，ST股票更有利于资金实力一般的机构的操作。以ST中源（600645）为例，总股本3亿多一点，主力在7-11元以下反复震荡吸筹，总市值尚不足30亿，此后，股价连续涨停，最高达20余元。
③2机构收集筹码容易。由于ST股票的连年亏损，通常为投资者所抛弃的“垃圾股”，股价长时间处在几块钱的低位，常常是大盘上涨它不涨，而大盘未跌它先跌。于是，高位被套的投资者忍耐不住折磨，只好低位割肉，机构便得以在低位获得大量廉价的筹码。一旦重组明确，机构便会连续拉升股价，投资者也会纷纷追进，股价自然就会连续上扬。
（2）ST股票的一般操作要领
ST股票一旦涨升，往往是连续封涨停板，投资者很难在第一个涨停板买进，而一旦在几个涨停板后买入，往往又会买在高点，所以ST股票在实际操作过程中有一定的难度。其一般操作要领主要有以下几点：
①2弱市不碰ST股。股市谚语说“涨时重势，跌时重质”，意思是说在强势市场大部分股票都会涨升，上涨的幅度的大小并不由股票质地决定，而是由机构的实力决定。市场处在下跌的市道中，主力机构是看跌做空的，许多质地优良的股票都在下跌，ST股通常跌幅更深。因此，当市场处在下跌趋势时，不要碰ST股。
②“潜伏”法买入ST股。当确定市场下跌趋势基本结束，市场开始转势时，选择在底部区域横盘已久，并且确有重组题材的ST股票在低位买入。通常情况下，主力机构在拉升前，股价会在一定幅度内上下波动，有时甚至剧烈波动，投资者此时应“潜伏”其中，不要在低位被主力“震仓”吓跑。
③“滚动”法操作ST股。“滚动”法操作，是摊低持股成本的一种方法，对ST股票的炒作，是预期它的重组，其中蕴含着不确定因素和一定的风险。采用“滚动”的方法操作，可以相对降低投资者的投资风险。具体操作方法如下：在选中的ST股的K线图中，画出两条平行线，一条为支撑线（两个以上低点）；另一条为阻力线（两个以上高点）。通常，在股市逐步转强的过程中，股价会在阻力线和支撑线之间运行，首次上摸阻力线就会被立即打下来，而回调到支撑线后又会继续上冲阻力线，其间是投资者进行“滚动”操作的最好时机。可以在阻力线附近卖出，在支撑线再买回。等股价出现连续飙升后，重组消息明朗后再抛出。
（3）ST股的选择标准
通常，ST板块的活跃，与整个大盘不景气有关，市场资金量捉襟见肘，游资于是就把炒作重点放在了ST个股上，毕竟一些ST股的盘子小、股价低，需要的资金量相对较少，个人投资者有可能成了其中的大庄，甚至出现高度控盘的情况。但是，ST股的风险不容小觑，社保基金对该类股票基本采取“视而不见”的态度，只有几只风格激进的基金出现在其中。业内人士认为，衡量一家ST股是否好“壳”要坚持以下标准：
一是价格要低。最好选择10元左右，不超过15元的个股，对那些被炒高了个股则不应该随便跟进。
二是股本适中。股本在3亿股以下，总市值在30亿以下，并且每股净资产不得为负。
三是大股东持股。第一大股东的持股比例应不低于20%，大股东背景是ST公司能否顺利重组的关键因素。
炒作ST股票主要是它的重组预期，有两类ST公司重组前景较为明朗：一是地方国资独“子”，二是央企下属企业。ST个股符合上述标准，容易受到重组方和投资方的青睐。