一、选对买进与卖出的时机
1.选择好买进时机
投资股票最重要的是选股、择时，投资基金也不例外，大家都盼望自己能够在一个合适的时机买进一只好的基金。但实际上基金投资倡导的是长期投资，从长期投资的角度来看，短期市场的震荡只不过是长期趋势线的很小变动而已，只要您选择的是安全稳定、信誉优良的基金公司的基金，投资的时间较长，比如3到5年，您一定会是获利者。实证研究显示，每次都在市场最高点买进与每次都在最低点买进，从长期看，两者的回报率相差不到10%。
因此，花精力去抓市场高低点是没有必要的，长期投资才是重点。但单笔投资如果能稍微判断一下进场的时机，至少可以少受短期套牢心理的煎熬。这可能也是大家在投资基金时为什么如此关注时机的根本原因。
把握投资基金的时机只要掌握以下几个原则，就不会有什么偏差。
首先，根据经济发展周期判断买入时点。我们常说，股市是经济的晴雨表，如果股票市场是有效的，股市表现的好坏大致反映了经济发展的景气状况。经济发展具有周期性循环的特征，一个经济周期包括衰退、复苏、扩张、过热几个阶段。一般来说，在经济周期衰退至谷底到逐渐复苏再到有所扩展的阶段，投资股票型基金最为合适。当明确认为经济处于景气的谷底阶段时，应该提高债券基金、货币基金等低风险基金的比重，如果经济处于发展的复苏阶段，应加大股票型基金的投资比重。当经济发展速度逐渐下降的时候，要逐步获利了结，转换成稳健收益类的基金产品。综合内地目前的股票市场和经济发展的情况，预期未来几年都会有很好的发展，目前应该是投资股票型基金的大好时机。
其次是基金募集的热度。股市中的一个屡试不爽的真理是行情在情绪高涨中结束，在悲观中展开。当平时不买股票的人开始谈论股票获利的可能性，当买卖股票成为全民运动时，距离股市的高点就为时不远了。相反，当散户们纷纷退出市场时，市场可能就要开始反弹了。其实，判断市场的冷与热，从基金募集情形就可窥出一斑。经验显示，募集很好的基金通常业绩不佳，募集冷清的基金收益率反而比较高。这是因为投资人总是勇于追涨杀跌，怯于逢低介入。
再次，要注意基金营销的优惠活动，节省交易费用。目前，基金公司在首发募集或者持续营销活动期间，为了吸引投资者，通常会举办一些购买优惠活动。尤其值得注意的是，在持续营销活动中，基金公司一般会选择业绩优良的基金，投资这些基金通常比较安全，加上还能享受费率优惠，何乐而不为？
最后，申购基金要摆脱基金净值的误区。投资基金的时候，人们通常觉得净值低的基金较容易上涨，净值高的基金不易获利，所以，基金在募集阶段、面值为1元时，投资者觉得很便宜，比较好卖。这完全是一种错觉，净值的高低与是否容易上涨没有直接的关系。基金与股票在这方面是完全不同的，股票在价格很高时很容易回调，因为股价的上涨依赖于公司盈利能力的增强，如果公司盈利能力跟不上股价的上涨速度，股价必然会下跌。而基金投资是很多只股票的集合，基金经理会随时根据个股股价的合理性、公司经营的竞争力、其所在行业的景气程度和市场变化来调整投资组合，随时可以选择更具潜力的股票替换原有的股票。因此，只要基金投资组合调整得当，净值可以无限上涨。相反，如果组合选择有问题，净值再低仍然存在继续下跌的可能。所以，选择基金不应看净值的高低，而是要根据市场的趋势来判断。
一般具体说来，投资者可以参考以下指标和方法决定何时购买基金：
（1）基金的市盈率较低时，特别是当基金交易处于折价状态是购买基金的良机。美国阿拉巴马大学的财务学教授安德森就主张，当基金出现大幅降价时就买进，等到折价缩小到一定程度时就卖出。
（2）市场行情十分低迷时。当市场呈现空头，并且行情将更趋低迷时，也是购买基金的良好时机。在这里，问题的关键是较为准确地判断出投资者决策时市场处于其运行周期的哪一阶段。关于对这个问题的研判，投资者应该广泛地收集信息，综合运用基本分析方法和技术分析方法，力图做出尽量可靠的结论。当然，投资者也不能将此问题绝对化，即非得等到底部才进场吸货。我们认为，只要你觉得基金价格上升的可能性大于下降的可能性，你就应该果断地做出购买决策。
（3）牛市开始时。对这种情况的分析与第二种情形类似，这里不再论述。
（4）低于投资者经过分析得出的内含价值时。投资者通过各种分析方法如各种计量定价模型可能得出他认可的某种基金的内含价值或者说理论价值，那么，只要该基金的市场价格低于此内含价值，投资者就应大胆买进。事实上，由于投资者所获得的信息的不完全性，你不可能对基金的价格走势做出非常准确的预测，或者说，等你收集好足够多的信息从而能做出较为可靠的预测时，市场机会早已与你擦肩而过。因此，我们投资时固然不能犯急躁冒进的错误，但也不能走向另一极端，即该做决定犹豫不决，坐失良机。
2.选择好卖出的时机
投资人买入并持有基金一段时期以后，情况可能会有所变化，例如基金经理换人、业绩下滑等等。这时可能面临一个问题：是否把基金卖掉？
首先需要明确的是为何要持有该基金。什么是令你买进它的根本理由？基金经理的过往业绩是否令人满意，后来有何变动？你喜欢该基金投资的行业吗，现在其投资的行业比重有何变化？该基金的投资风格是否可以填补你个人投资组合中的空白，其投资风格现在有何变化？以下是六个卖出基金的理由。
（1）重新寻求平衡
即使你的投资目标依旧而且资产配置计划也没有改变，但有时候还是需要对投资组合略做调整以坚持投资的初衷。例如你的股票基金在既定年度内整体表现不佳，那么需要卖掉其中业绩落后的基金以重新寻求平衡。
（2）基本面发生变化
倘若你买进小盘价值型基金是为了增加个人投资组合中小盘价值型股票的头寸。但是基金经理后来不断增加大盘价值型股票的仓位，导致最终你的个人投资组合中有大量大盘价值型股票的头寸。这时，需要卖掉一部分大盘价值型基金并换成其他基金，从而保持最初对投资组合的设计。
但是需要明确什么是投资风格的改变。有时候是股票情况发生改变，而不是基金经理的投资策略发生偏离。例如，基金经理买进时是小盘价值型股票，但后来这些股票由于基本情况变化而进入大盘价值型行列。
（3）当初对基本面有误解
如同买了衣服不合适可以退换，投资有时候也需要“退货”。例如，你当初可能认识不足，挑选了看似投资风格稳健、偏好蓝筹股的基金。但事实并非如此，该基金投资激进，持有大量高科技股票，业绩大幅波动。这时候，与其一厢情愿等待基金经理回头关注蓝筹股，不如将其转换成别的基金。
（4）业绩表现不符合预期
尽管从长期投资考虑，你的基金一年业绩表现欠佳并不是大问题，但如果连续两三年都是如此，就另当别论了。在卖出基金之前，必须将基金表现与业绩基准进行对比，从而确认其是否真的没有达到预期。
有时候，基金表现好得出乎意料，也要考虑将其卖掉、落袋为安。因为过高的业绩背后往往也隐藏了较高的风险。
（5）投资目标发生改变
每个人的投资都基于实现财务目标，因此当目标变化的时候，投资也要相应调整。例如，你本来考虑在未来五年购置房产，因此将暂时闲置的资金购买了债券基金。但是现在你结婚了并且配偶拥有房产，所以你打算将这笔钱用于退休后养老。这样，你就可以卖掉债券基金，买入股票基金，因为用钱的时间向后推延了。
一般来说，随着实现财务目标时间的临近，债券应该在基金的投资组合中占更多的比重，因为其波动性小从而基金净值波动比较小，所以即使你在短期内卖掉基金，也不至于因净值有太大的下跌而承受损失。
（6）承受过多压力
如果因为持有这只基金，你承受了过多压力而寝食难安。如果你天天对着净值的变动盘算着是否又赔掉了一个房间。这种情况下应该坚决卖掉基金，并谨记：了解你的基金，了解你自己，不要再犯同样的错误。而且，今后你要特别关注基金如何投资；留意基金表现最差的年度和季度损失了多少，扪心自问在此情况下能否承受。
卖基金与卖股票有点不同，这主要是因为基金是专家理财，而且在许多种股票之间进行分散投资，这种分散投资，使得基金的市场价格一般不会像股票那样产生大幅波动。不过，尽管如此，你仍然有必要制定一套的纪律制度并严格地执行。当你购买基金时，相信你会对基金的投资风格、成本费用和经营业绩等进行过仔细认真地分析，同样，你对基金管理人的经营历史也会进行过详细的调查。但我们要提醒你的是，做了这项工作，并不意味着一劳永逸，要想取得良好的投资回报，你必须不断地对这些情况进行动态的跟踪研究，当你发现有诸如以下的情景发生时，我们认为你有理由卖出所持基金：
（1）当你相信的基金经理离职时。从某种程度上说，当一只老基金换了新的基金管理人时，它可说是一种新的基金。由于你没有他的业绩记录，或者你对他不甚了解，那么，为了保险起见，你最好还是卖掉你手中所持基金。
（2）当你在三年内需要用钱时。基金投资是长期投资，长期持有某一基金方能更好地显示其投资优势，因此，如果你在不太长的时间内要花钱时，与其到时遇到市场条件恶劣时不得不忍痛卖出，还不如现在选择一个较好时机将之出售。
（3）当一只基金的经营业绩连续两年或三年低于其同类基金的经营业绩时。你当然应该是一个有耐心的投资者，但是三年时间是一段足够长的时间。例如，当你在某一年根据自己的投资目标买了一只小盘基金，那一年，该基金下跌了近12%，但是那一年，整个市场状况都不好，股票和小盘基金的价格都下跌，因此，你应该继续持有。到了接下来的三年，股票指数和小盘基金指数上涨了31.83%、16.19%，而这时你手中持有的基金如仅微幅上涨5%，那么你这时就应该忍痛割爱，下决心将之卖出。
（4）当一只基金偏离它一贯的投资风格时。许多基金投资者在他们投资的基金偏离他们的投资风险时都选择将基金卖出的投资决策，这是因为你当初之所以选择该基金，它的投资风格符合你的投资目标正是重要因素之一，现在它既然偏离了它原来的投资风格而变成了另一种基金，那么，由于你的投资目标应该具有相对较长时期的稳定性，因此，你当然有理由将之卖出而改买另一只符合你需求的投资基金。
卖出基金不应后悔。人们习惯于回过头来看看他们当初卖出基金的决定是否正确，不要掉进这样的陷阱。制定好你的纪律制度后就应坚持。不要老是反复评估自己，要记住：成功的投资需要严格的纪律做保证。
2.把握时机的原则
投资股票最重要的是选股、择时，投资基金也不例外。大家都盼望自己能够在一个合适的时机买进一只好的基金。
从长期投资的角度来看，短期市场的震荡只不过是长期趋势线上的一个变动而已。只要您选择的是稳定增长、信誉优良的基金公司的基金，投资的时间较长，比如3到5年，您一定会是获利者。
因此，花精力去找市场高低点是次要的，长期投资才是重点。但单笔投资如果能选在一个好的时机入场，至少可以少受短期套牢的心理煎熬。这可能也是大家在投资基金时为什么如此关注时机的根本原因。
（1）根据经济发展周期判断买入时点
股市是经济的晴雨表，股市的涨跌大致反映了经济发展的景气度。经济发展具有周期性循环的特点，一个经济周期包括衰退、复苏、扩张、过热几个阶段。
在经济周期衰退至谷底到逐渐复苏再到有所扩张的阶段，投资股票型基金最为合适。
当明确经济处于谷底阶段时，应该提高对债券基金、货币基金等低风险基金的投资比重。
如果经济处于发展的复苏阶段，应加大股票型基金的投资比重。
当经济发展速度下降的时候，要逐步获利了结，转换成稳健收益型的基金产品。
（2）根据基金募集的热度
当买卖股票成为全民运动时，距离股市的高点就为时不远了。相反，当散户们纷纷退出市场时，市场可能就在孕育反弹。经验表明，募集时被疯抢的基金业绩不佳的概率大于募集时冷清的基金。
（3）注意基金营销的优惠活动，节省交易费用
基金公司在首发募集或者营销期间，为了吸引投资者，通常会举办一些优惠活动，这时是投资者进场的一个好时机。
（4）要摆脱基金净值的误区
不要认为净值低的基金较容易上涨，净值高的基金不易获利。因为净值的高低与上涨或下跌没有直接的关系。只要基金投资组合调整得当，净值总是可以上涨的。相反，如果组合选择有问题，净值再低仍然存在继续下跌的可能。所以，选择基金不应看净值的高低，而是要根据市场的趋势来判断。
二、基金赎回时机的把握原则
许多投资人在股市行情看淡时会忍不住出脱手上的基金，在基金波段回档时赎回，这是相当可惜的事。投资人若有闲置资金，选择长期投资是最好的方式。但基金投资也不是不能赎回，投资者也总有需要现金的时候，无论是由于退休，还是为子女交学费、基金的业绩不佳，以及基金投资方向的变化和投资者资产配置的转变，都是赎回基金的重要原因。一般来说，如果出现以下情况，投资者可以考虑对所持基金份额进行赎回：
1.基金业绩长期欠佳
虽然基金强调长期投资，但这并非意味着把钱投下去后就十年八年的完全不用理会，投资者需要至少每季度检查一次自己的基金绩效表现。比较基金的绩效可以用我们介绍过的a系数或夏普指数，考核期也不宜太短，一般至少要考察基金近一年的表现，比如在2006年第三季度时，从基金2005年第三季度起进行考察就相对比较合适。现在有些评测机构为了制造新闻效应，只考察基金每月或每季度的表现，这样做会使基金排名的次序变化得过于频繁，投资者高频率的进出基金会导致交易成本的提高，从而影响投资效果。一般只要你投资的基金长期绩效表现远远超越大盘和其他同类型基金，且长期下来能够达到你的理财目标，你就不该为了该基金某个月的表现欠佳而急着将基金赎回或转换。
此外，在每季度一次的检视中，投资者还需要观察股票市场的多空变化，确定基金所投资的市场整体的涨跌趋势。基金的表现不佳可能是由于基金管理人操作失误造成的，也可能是由于它所投资的那类资产整体表现不良引发的。对于前者，基金管理人一般能够及时加以修正。而对于后者，基金管理人相对难以扭转局势。比如在2005年，股票市场普遍走低、债券市场一路凯歌的情况下，即使股票基金管理人的能力再出色，也很难回避市场风险；而在2006年债券市场调整压力加大的情况下，也很难有债券型基金能够重现2005年的雄风。所以，如果投资者认为自己所持有的基金整体资产配置、收益表现均不好时，不妨赎回此类基金而换成其他类型的基金。
2.基金经理更换或者基金风格变化
对于基金经理的更换，投资者应该冷静对待。很多情况下，明星经理的退出并不会明显影响基金的业绩，所以投资者不必一见到更换基金经理就急于卖出基金。一般通过6个月左右的观察，如果基金表现没有大的异常，就可以认为基金已经实现了正常的过渡而不必赎回。另外，基金的投资风格也会发生变化。有时候基金管理人会通过召开持有人大会来修改基金投资风格，而有时候则不会征求持有人建议而直接采取行动。比如一些基金管理人为追求更大的收益而将投资集中到一些热点板块中去，从而可能提高基金的风险水平，如果投资者对改变后的基金风格不适应，也需要赎回基金。相反的变化也要注意，比如积极成长型基金的目标应以投资股票市场为主，追求资本利得的最大成长。如果基金经理人因应对金融市场的变化，大幅提高债券或短期票券的投资比重（甚至超过公开说明书的规定），基金整个形态已转为收益型，投资人应考虑是否赎回或转换基金。
3.基金规模出现异常变化
基金的规模与业绩有较大的相关性，能掌管小基金的管理团队未必能管理大型基金。虽然基金的优秀业绩经常会引来更多的资金，但这也会增加基金管理人的操作难度，甚至引发基金投资宗旨的变化。按照基金持单只股票不能超过资产10%，不得超过上市股本10%的规定，一只20亿元规模的基金，单只股票投资比例上限在2亿元左右，可选的股票比较多，只要市值在20亿元以上的股票就可以较大自由的投资，而如果基金的规模达到100亿元，就需要投资很多只股票才能实现整体资产组合，由于仓位过度分散，其投资效果往往接近指数基金。所以，规模过大的基金往往会引发基金战略的改变，如果投资者所持有的基金发生这种情况，就不妨考虑赎回。
4.单一市场行情反转而下已成定局
基金价值取决于投资标的涨跌，当基金投资标的市场呈多头走势，基金表现理应上涨，反之，当投资标的出现空头，基金表现会相对较差。一般而言，投资者不必由于市场的短期变化而赎回基金，但当市场出现长期空头且空头走势未见停歇时，投资人应趁早看清局势，提早出脱，以免损失扩大。例如1992年日本市场步入空头，1997年东南亚股市连番下跌，如果投资人未适时出场，继续持有这些国家的投资基金，损失肯定不小。我国市场也是如此，2003年绝大多数基金投资者都得到了相当的收益，但2004年宏观调控之后，很多投资人没有出来避风头，所以收益皆无，损失惨重。一般投资者可以风格灵活的配置型基金为投资主菜，以主题型基金、区域型基金或较高风险基金为投资配菜，在回避风险的条件下争取获得更大的收益。
5.投资业绩已经实现了目标或需求改变
投资基金之前首先需要明确买基金的目的，比如打算取得30%的收益，或者为子女积累大学学费，为自己积累退休金，为支付住房贷款而积累资金等。如果投资的目的确实已经达到，那么就没有必要再继续持有基金份额。
除此以外，我们每个人的人生规划与理财策略会随时间、年龄与收入不断改变。例如，年轻时能够承受风险较大的积极成长型基金投资；年纪较长了，有较多的家庭计划（如子女教育、购屋）需要实现，这时就应该转换为稳健成长型或价值型基金；如果中年人为了退休基金做准备，就可以转而考虑债券市场基金这类风险低、收益固定的基金。
6.投资者本身的收支状况改变
投资者在收入较少的情况下，投资的主要目的往往是应对短期的财务需求，而若投资者收入增加，闲置资金多了，就可以做一个全面的投资规划。例如手中只有1万元时，只能投资一些流动性强、中低风险的基金，如货币市场基金、中短债基金，以应对短期资金需求并防止可能的投资损失；但手中有3万元时，就可以考虑一些稳健的投资型基金，如保本基金和红利基金等；而当手中有10万元资金的时候，就可以考虑中长期的投资，将一些原来投资的低收益基金赎回，转移到以前因资金不足而无法投资的长期投资基金，或者是由定期定额投资，转向报酬收益较高的单笔投资基金。相反，若是投资者的支出增加，出现日常生活维持上的困难，也应该将高风险的基金转入风险较低的固定收益型基金，以求稳定的配息收入。
不少投资者认为，基金如同股票，也有潮涨潮落，只有顺势而为，方能趋利避险。而实际上，基金往往较股市慢一拍体现其净值，当投资标的涨至高点时，基金净值未必是高点，而且由于基金本身就有主动操作的成分，所以其与投资标的相关性并不是完全的。而且股票型基金赎回后，基金公司一般会在第三个工作日（T+3）把资金从账户划出；货币市场基金赎回后，一般会在下一个工作日（T+1）把资金从账户划出，考虑到时间成本和交易费用，投资者还是审慎赎回为妙。
三、基金买卖时机上需注意的问题
1.设定基金止损/获利点
不少投资人询问基金公司何时该赎回或转换，其实投资人自己最了解自己的风险承受度，也最清楚自己的理财目标，自行设定止损点及获利点，正可适时检视投资组合的适切性以及投资报酬，适时降低损失程度，并进而保障投资获利。基金投资虽然不应像股票一样短线进出，但若标的市场有长期政治、经济甚至其他干扰因素，基金的长短期表现也不会太好，因此适度转换或调整投资组合是非常必要的。
尤其是波动性较大的新兴市场或新兴产业，股价容易大起大落，若未能在市场高点适时出场，长期持有获利未必比得上波段操作。基金也是一样，若未能适时获利了结，过一段时间，走势转换获利也大幅缩水；在高点介入的人，若未适时忍痛出场，会被套牢得动弹不得。显示设定适当的止损获利点仍有必要。
设定止损点的意思是，要想一想你自己可以忍受这笔投资亏损多少，例如说投资10万元，如果你觉得这笔钱亏损到剩下9万元就会无法原谅自己，那么，你的止损点就是10%。
获利点的设定也一样，可以算一下自己这笔投资赚了多少钱，你就满足了。说实话，一笔投资换算下来，如果1年的报酬率达到银行1年期定存的2倍，就可以称之为一次成功的投资。如果达到15%以上，应该算是相当不错的成绩。对于自己的投资状况时常进行检视，可以避免让自己暴露在太大的风险之下。
一般的做法是，可以在每个月收到各种投资对账单时结算一下，现在不管是银行、券商，还是基金公司都会提供这类每月结算的服务。如果可以上网的话就会更加方便了，通过网络开展的电子交易，投资时也可以设定止损点和获利点，在符合其设定的条件时会自动买进或卖出。投资者可以根据自己的风险承受能力，通过事先的设定来帮助自己把握投资时机。
基金强调长期投资，如果投资过程中出现盈利，该获利出场还是继续持有？落袋为安是否与长期投资相矛盾？这是很多投资者都会面临的问题。其实，投资理财是持续不间断的行为，由于市场趋势在变化，在长期投资的过程中仍应灵活掌握。
基金投资的重点在于完整的“资产配置”，搭配投资过程中要进行灵活调整，这样才能有效提高投资的胜算。在您选择基金投资前，应该会有一定的回报期望与可承受的亏损程度、理财目标等，即使打算长期投资10年，期间也应该依据自己的投资需求来设定获利点和止损点。在这方面，以下两个原则可供投资者参考：
1、确定资金的投资期限。若投入的资金在一段时间后要赎回变现（如购房、出国、子女教育等），建议至少在半年之前就关注市场时点以寻找最佳赎回时机。
2、调整对投资回报的预期。选择基金投资之前，投资人都会有一定的收益预期，目前市场已渐进入微利时代，基金的投资回报达到10%至20%（以上）应属不错的表现，获利赎回点可据此初步设定标准。
另外要提醒您的是，止损/获利条件较不适合在定期定额投资策略上，因为定期定额是为长期理财目标而进行的投资，不应因为市场波动而随意停止扣款，投资人要视自己的理财目标达成状况来决定何时停止定期定额投资。
2.股市调整时仍要保持一定的基金仓位
因为基金适合长期持有，投资者只需将资金交给基金经理，让基金经理去对付股票市场的起起伏伏。就目前的证券市场来说，如果以静态的指标来看，股票价格平均不低，甚至偏高；如果用动态的眼光看，目前的股价仍有一定的合理性。此外，平均股价偏高也不排除存在一些价格合理、有投资价值的上市公司。
3.股票型基金赎回的最佳时间
一般建议长期持有，因为谁都不可能在最高点赎回，而且长期投资的收益往往比较理想，除非有急用。如果觉得时点不好掌握，最好选择定额定投，这样既能平衡心态，又可以养成良好的投资习惯，操作也简便易行。
4.专家总建议投资基金最好是长期有纪律的定时定额，那么所谓“长期”是多久这个“长期”很难定义。但股市基本上是随经济景气循环上下波动的，为达到定时定额逢低买进、日后逢高卖出的目的，所以一般至少应历经股市的一个上下周期。
5.股市暴跌，高位买进的基金要不要先赎回
投资基金和自己买卖股票不同，因为有专家帮你理财，所以应该多点信任和耐心。股票基金短期波动是很正常的，一年或两年后你会发现目前的下调和你坚持持有所得的收益利大于弊。基金的投资表现需要通过一段时间的观察，不合适频繁调整，再说牛市持有是最好的策略，进出频繁反而不好。
6.大盘有调整迹象，基金净值有不同幅度下降，是否补仓位补仓是技术操作。当初买基金和现在是否补仓都应该是基于：自己的投资目标（长期、短期等）和风险接受程度。股票市场即使在大牛市里波动也很正常，过分关注短期波动结果可能并不理想。据北美市场的投资者经验教训，虽然绝大多数股票基金长期有10%～15%的年回报，但绝大多数个人投资者实际收益较低，原因是他们投机，不断进出。具体来说，如果对今后市场看好的，在暂时下跌时可持有不动或在下跌时补仓；如果并不看好后市，投资者还是赎回为好。