2.初升期。主要特点是对底部持怀疑态度，走势呈不确定性，飘飘忽忽、升多跌少，高低点上移，成交量小幅增加，有部分股票呈强势特征，多数股票窄幅波动，徘徊不前，套牢者不愿斩仓，抛出者不愿进场，市场小幅上升是主要特征。
3.回裆期。市场经过筑底盘升后，市场观点出现分岐。多空对峙，市场被迫回头确认底部，出现回裆走势，成交量随下跌而逐步减少，向下时出现强烈的惜售现象，先期转强的股票开始领导其它同类股票转强，空头意识到市场已转强停止抛售，转持观望态度，市场仅回到相对低位无法下行是此阶段特征。
4.主升期。强势股已大幅上升，一涨再涨，成交量成倍增长，目前仍离回裆低点不远，空头亦回补，上升速度愈来愈快，向上缺口频出，利好出现，市场做多激情出现，多数人已解套获利，投资者均出现极高的获利预期，舆论亦呈一边倒态势，群情激奋，市场升幅大、时间长，是此阶段的技术特征。
5.末升期。历史上一阶段大涨后，预期仍会延续前面的状态，却出现放量滞涨现象。此时多方仍占优势，但抛售压力无形增加，人们仍不愿抛出，甚至仍在买进。股票上升时量开始减少，下跌时反而增加，多数人对此视而不见，暴跌之后再被拉起，大幅振荡，各种指标已出现背离。此时风险极大，有部分投资者浅套，但不愿割肉离场，反而幻想解套出局，盛极一世，然其内质已虚，是此阶段本质。
6.初跌期。前两个过程是事物发展至极点，无以复加，市场已至高位，尽管多头仍能控制局面，但事物内部机制已倾向于反方，市场潜移默化地由量变到质变，进入物极必反的过程中，已初露衰败之相，无可奈何地向下运行，正所谓大势已去。
7.主跌期。与主升期方向背道而驰，连续出现跳空向下的缺口，价跌量增，每日以最低点收市，利空频出，通货紧缩，违法违纪事件频出。多数散户已被套高位，无法斩仓，欲哭无泪。多杀多现象严重，反弹之力无足轻重，多方主力无影无踪，自相践踏，惨不忍睹。
8.反弹期。市场在超速下跌后，过低的指标在超卖区爬行，高位出局者不甘寂寞，用少量资金搏反弹，以消磨时光。逆向波出现，呈快速及小幅回升状，时间短幅度小是主要特征。主要出现在大幅下跌之后。
9.末跌期。市场空头气氛肆虐，九成人士看跌，但市场已不再大幅下跌，市场中交易清淡，满目苍穹，一派消亡之相。但此时却是孕育生机之时，故盛则衰、衰则更生，实则虚、虚则实。虽穷途末路，但已至无可复加的程度，空方耗尽最后的气息，希望之星随之出现。此循环与量价循环配合时，弱与量小时表示极弱状态，容易形成底部，市场机理在下跌末期成交量小，表示抛压将尽，与大成交量及已过一段时间上升后，强的状态加上无量的条件——极强状态，容易成为顶部。与涨跌循环配合时，以确定市场处于某种状态过程中，更便于分析及操作。
涨跌停板的圈套
在涨跌停板制度下，投资者千万不能仅仅因为股票处于涨停板的位置就认准这只股票处于强势，可以介入。有时候，如果投资者自己仔细观察就会发现，股票虽然处于涨停板的位置，且封住涨停板的挂单量很大，但是挂单量在快速地发生变化。这是因为大的机构先是引导股价上升至涨停板的位置，一旦看到有投资者积极买入时，就会偷偷地把自己先挂的单子撤掉，然后再把自己的单子挂在稍后一点的位置，使其一时之间无法成交。与此同时，这些大的机构也有可能挂卖单，一点点地将自己的仓位减轻。这种操作直接导致的后果就是，表面看上去股票的上涨势头非常迅猛，但实际上这只是庄家在分批出货。虽然这种股票在短期内还是有可能会创出一个新高度，但是其中的风险很大，如果投资者仍然盲目跟入的话，资金就非常有可能被套牢。
什么时候投资者可以积极地跟进呢？一般来说，如果股票处于较低的位置，又或者底部出现了第一个涨停板，并且这个时候大盘的形态也比较好，就是一个跟进的好时机；当然在相反的情况下，如果股票处于较高的位置，那就应该更慎重一点，以防被套。另外，涨跌停板制度的颁布，也使得庄家出货不能再像以前一样顺畅无阻。所以投资者如果在股票出现放量急跌并打到跌停板的情况下，第一天没有来得及出货，也不必着急，可以在第二天集合竞价时间较早输入卖单，也有出货的机会。
涨跌停板的量价研判
涨跌停板和非涨跌停板时的量价研判是不一样的。在一般的情况下，我们把价涨量增看作是量价配合较好，后市涨势一定会持续，这时候可以继续追涨或者持股。假如股价上涨的时候，成交量没有能够有效地配合放大，这就说明追高的愿望不是很强烈，后市涨势就可能难以长久，这时候就可以适当地清仓。但在涨跌停板的时候，如果股价在涨停板，而且成交量不是太多，这就表明了投资者心中的目标价位更高，不会在这个价位上轻而易举地抛出，买的一方由于卖盘量不多，买盘没法买到，所以只有很少的成交量。第二天饥渴的多头，一般在这种情况下会加大幅度追涨买进，因而股票的价格也就会同样保持向上扬升的势态，更进一步地刺激场外资金的欲望，从而引发一轮更加强劲的升势。但是一旦出现涨停时，中途多方就没办法坚守阵地，只能被迫打开涨停板，这时候成交量也会出现放大的现象，这就说明更多的投资者逐渐加入到抛售行列中来，多空之间的力量对此已经发生了某些变化，伴随空方主力加大做空力度，股价就会开始慢慢下挫。
但是在一般情形下，因为投资者非常严重的惜售心理导致价跌量缩，所以抛售压力就会很轻，从而后市的发展方向将由主力的能力大小而决定。如果一开始就有价跌量增的迹象，这就说明了投资者已纷纷看空后市行情的发展，大多数早就已经加入到抛售的行列队伍之中去了，那么股价的跌势就会持续下去，一直到做空主力的能量释放完为止。但处于涨跌停板时刻，如果说股价已出现了跌停，一般情况下买方都会对第二日继续大幅度下跌抱以很大的希望，从而能以更低的股价买进，所以暂时会表现出袖手旁观的姿态。不过在买盘较少情况下，成交量也相对非常的少，股价自然就会一泻千里，狂跌不止了。但如果是处在跌停板时，由于有了多方力量的介入，成交量出现放大的趋势，并有打开跌停板的意向，这就说明一定是有相当实力的主力资金开始有计划地一步步主动介入，因而后市行情将有可能止跌企稳，重新展现出一种生机。
根据实战经验，结合ST中燕（600763）往年上上下下涨跌停的案例，说明在涨跌停板制度下量价研判的技巧。
1.如果涨停时的成交量小，股价将继续上涨；相反如果跌停时的成交量小，股价将继续下跌。ST中燕在2003年1月10日到16日出现5个连续交易日无量封涨停和天天涨停的特征；在7月17日至24日出现6个连续交易日无量封跌停和天天跌停的特征。
2.如果涨停的中途被打开的次数越多，时间越久，且成交量越大，行情反转下跌的可能性越大；如果是跌停的中途被打开的次数越多，时间越久，且成交量越大，行情反转上涨的可能性越大。ST中燕虽在1月17日出现放巨量的阴十字星，但这是在无量封涨停之后出现空中加油的变形，上涨趋势并未改变，而其后连续3个交易日的放量上攻且盘中多次出现涨停板被打开的现象，显示出反转下跌的可能性在加大。而在连续6个跌停之后于7月25日出现放量并瞬时出现打开跌停，之后持续5个交易日虽皆出现放量下挫，每日盘中也多次出现打开跌停的现象，股价终于在8月1日真正止跌并展开新一轮的反攻。
3.如果封住涨停的时间越早，后市涨升的力度也就越大；同理，如果封住跌停的时间越早，后市跌落的力度也就越大。ST中燕在2003年1月10日至16日连续5个涨停中，都是上午甚至在开盘时即封涨停，显示出上涨能量十分充沛；而在7月17日至24日连续6个跌停时，都是开盘就封住跌停，因此后市下跌动力巨大，甚至在7月25日之后出现持续5个交易日放量才有效企稳。
4.通过观察封住涨停板时的买盘数量大小和封住跌停板时的卖盘数量大小，就能看出买卖双方力量的大小程度，如果这个数量越大，继续原有走势的概率则越大，后续涨跌的幅度也就跟着增大。
实战中如果主力想出货，一般就会先以超大量的买单封住涨停板，用来吸引市场的人气。导致那些原本想抛售的投资者都会因此而动摇，而其他的投资者则会以涨停板的价格追进，主力则借此机会撤走买单，填上卖单，很自然地将仓位转移到了散户手中。当盘面上的买盘消耗得差不多的时候，主力又立即在涨停板的位置挂上买单，这是为了进一步诱多制造买气蜂拥的假象。当散户又再一次追入的时候，主力又慢慢地撤去买单而让散户买盘排到前面去，就这样反复地操作，使得筹码在不知不觉中高位出手。但是主力如果想买进筹码，一般都是先以大量的卖单封住跌停板，用来充分制造空头氛围，打击市场的人气，这样就使得投资者立即出售自己手中所持的筹码，等到吓出大量抛盘之后，主力就会先偷偷地撤掉原先挂上去的卖单，让排在后面的散户卖单排到前面来，自已则逐渐开始买进。当卖盘快被自己吸完的时候，主力则又将重新挂出巨量跌停的抛单。如此往反的操作，就是为了增加自已的持仓量。
上面的情形下说明了大家平常所见到的巨额买单都是虚假的，不能以此作为判断后市的依据。为了防止上述现象误导判断，我们必须时刻关注封住涨跌停板时，那些买卖单的细小变化，与此同时还必须判断出其中是否存在着频繁的挂换单的现象，还有涨跌停板是不是经常被打开，以及一笔一笔成交量之间的细小变化与当天成交量的增减情况等，从而做出正确的分析。当然也有一种简单的方法，在大手笔的买盘封涨停时，自己排很后面的买单在盘中却被成交了，说明自己一不小心陷入了多头陷阱，这时要有趁早止损出局的意识。