书城投资理财巴菲特最有价值的11种投资智慧
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第15章 投资消费者青睐型企业

消费者青睐型的企业对巴菲特来说是极具吸引力的,而且已经成为了巴菲特选择投资企业的重要参考标准。巴菲特曾经说过:“如果我要投资几十亿美元,请来全国最佳管理人,而且又不惜亏钱来抢夺市场的话,我能够抢占它的市场吗?如果答案是否定的,那么这就是一家值得投资的与众不同的公司。”巴菲特在判断一个企业是否属于消费者青睐型的企业时,经常问这样的问题:“如果一个人拥有数十亿美元以及全美最优秀的50位经理人,他能创建一家公司然后成功地与陷入危机的公司竞争吗?如果他不能,那么这家危机中的公司就在很大程度上已经成为了消费者青睐型的公司。所以在巴菲特看来,所谓消费者青睐型的公司,就是那些在消费者看来独一无二的公司,它经常成为人们谈论的对象,甚至有的时候,人们以拥有了它的产品或享受了它的服务而自豪,就像是一个女士如果拎着路易威登的手提包走在街上,那么她很可能会招来众多羡慕的目光。虽然它的竞争对手不计其数,并且时刻试图抢占它的市场份额,但无论怎么努力,最终还是要无奈地接受令人失望的结局。因为它在消费者心中的地位已经固若金汤,无人可以撼动。

众所周知的奇异公司是美国最具影响力的公司之一,它卖给一个国家如何发电的技术,继而再卖给他运送电力的产品,接着是电力的设备,电灯、电力系统以及电冰箱,它几乎垄断了所有的电力市场,从而确立了它在这一领域当之无愧的霸主地位,它的垄断地位也最终为它创造了巨大的超额利润。而另一个具有消费者青睐型特质公司,要数可口可乐公司了,巴菲特一直以来都以投资该公司并获得了巨大成功而深感自豪。它所特有的消费者青睐型的气质,曾经让世界上最大的连锁百货公司自愧不如。沃尔玛的高层曾经推出了一种自己的可乐,设想可以和可口可乐公司分享一定的市场份额,但事实让沃尔玛彻底打消了这个如此野心勃勃的念头。因为即使是在消费者无法辨认品牌的情况下,仍然会选择可口可乐,而对沃尔玛的可乐置之不理。这就是消费者青睐型企业所特有的魅力。丰富的投资经验使得巴菲特对这类公司有了更深一层的认识。消费者青睐型的公司之所以会有如此巨大的吸引力,关键在于如下几个方面:第一,消费者的信誉是使这类企业备受青睐的原因之一,信用是一个企业文化的内在反应,是企业的无形资产,信用就像是磁铁一般吸引着无数的消费者,良好的口碑当然就无形的地增加了企业的投资价值,就会使该企业的股票保持良好的表现。第二,和普通商品企业相比,这类企业不需要强力依赖土地、工厂和设备,它们的财富来源于触摸不的资产,比如说麦当劳、迪斯尼、微软、万宝路的品牌名称,由于联邦的课税主要来自于各公司的营运,所以这类企业所要上缴的税收就会比普通的企业少。由于它们具有雄厚的资金实力,所以它们不需要负担公司债务,于是它们就可以自由的开拓其他可以获利的领域或者是购买自己的股票。而普通商品生产企业在同这类企业进行竞争时似乎就显得心有余而力不足了,巴菲特一语中的地说:“通常这些公司为了吸引顾客,都会拼命的打广告,希望能在顾客的脑海里建立起和其他竞争者不同的形象,但往往都是白费心思和增加开销而已。这些公司在市场好时,收益已不算多,一旦遇上经济不景气时,大家就会竞相削价求存,导致每个人都面临亏损的危险。所以我们应该远离这些公司,不要引火烧身。”

对于广大投资者来说,应该如何在多如繁星的企业当中挑选出消费者青睐型的企业进行投资呢?这并不是一件容易的事。对此巴菲特提供了以下标准,供投资者参考:一、这类企业提供的产品或服务是顾客需要或者希望得到的;二、顾客认为该产品或服务无可替代;三、可以不受价格的限制。如果该公司具备以上几点,那么这个公司就能够对所提供的产品或服务进行主动提价,从而提高资本回报率。这样的公司将是投资者最佳的选择。