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第35章 谁是那个穿上运动鞋的人——投资也是弱肉强食

两个朋友一起到山中探险,忽然他们发觉一只老虎向他们跑来,其中一个人撒腿就要跑,而另一个却迅速地从背包里拿出一双运动鞋穿在脚上。先跑的人看到后,对这个穿上运动鞋的人说:“你穿什么鞋也跑不过老虎的!”而这个人冷冷地看了他一眼说:“我不需要跑过老虎,我只需跑过你就够了。”

这个故事告诉我们,再亲密的友情也会面临你死我活的博弈,想要在残酷的竞争中生存下来,就一定要让自己具有优势。证券交易作为经济发达到一定程度后产生的高度社会化的人类行为,其对竞争有着更深刻的诠释。

做过股票交易的投资者都会知道,在股市当中,有一些所谓的“主力”存在,他们借助资金优势以及信息优势,在市场中垄断、操控,叱咤风云。很多投资者由于善于分析“主力”的动向,敏感地把握市场波动,因而获利颇丰;也有些人凭借与主力的密切关系,提前入场低价布局,赚得盆满钵满。也有人在主力对市场的影响下,分不清方向,一头雾水。更有大量散户被主力诱导,一步步走入陷阱当中,遭受大幅的亏损。

证券市场始终是一个零和博弈的市场,不存在双赢。至少在股市当中,如果不考虑股息和分红,仅仅是将收益着眼在交易的差价上,股票交易就是一个标准的零和博弈。在零和博弈中,任何一个交易者都是为了获得收益,而收益的获得是建立在对另外投资者的利益产生损害的基础之上的。从理论上讲,其他的交易者都是自己的对手,而所谓的“主力”,则是一个有着非凡实力的对手。目前国内A股市场的单向交易,不利于投资者认清市场的实质,形成正确的交易思维。有些人认为,市场行情上涨,大家才可以赚钱,在绝大多数时候,主力和普通投资者的利益是一致的。但事实并非如此,因为在股市中,如果不考虑股息和分红,收益就仅仅在资本利得上面,也即通俗理解的买卖差价上。而A股市场的分红机制,一向被外界所诟病,从而无论是主力还是普通投资者,都不可能将收益的预期寄托在不确定且极其微薄的分红和股息上。若要获得收益,只有通过实现买卖价差这种单一的途径。

也就是说,如果持有的是股票,在股票没有卖出变现之前,所有的账面收益都是无效的。只有在适合的价格买入,并在有获利空间的点位卖出,才是赢利的。可能说到这里,有些读者还不明白,我们可以这样来理解——假设主力和普通投资者不存在利益分歧,那前提条件是双方都可以在这个市场上赚到钱。要想赚到钱,就都要在较低的价格买入,并在较高的价格卖出。但这时就存在一个问题,就是低位有人卖,才有人能买到,高位要有人买,才能够卖出。低位有人卖,这种情况容易理解,因为人们会担心价格跌到更低,但多数在低位卖出的交易者,都是因为蒙受了一定幅度的亏损。另外我们再来看一下在高位卖出,绝大多数投资者的心理是在赢利的时候,想赢利更多,这是正常的,也是合理的。如果股价一直上涨,那么很少有人会选择卖出,往往都是因为市场在上涨之后出现了回调,才会有人卖出,那么这个时候,在更高位置介入市场的投资者,还是会处在亏损的状态。

可能有些读者会认为,有些人是不贪婪的,即便股票一直上涨,从不回调,也会在上涨的过程中卖出,因为这个投资者已经赚到让自己满意的钱了。假设这种不切合投资者心理的假设是成立的,但如果股票价格一直上涨,从不出现回调,那么这种上涨也是不可能持续的。因为股票价格若一直上涨,那么新的投资者就要支付比此前买入股票的投资者更多的金额,才可以买到股票。那么在上涨的过程中,股票的数量是不变的,股价越来越高,这就需要更多的资金来支撑这个价格,但市场中的资金不可能无穷无尽,那么总有资金不足以支撑股价继续上涨的时候。所以,寄希望于股价一直上涨,从而统一主力与普通投资者之间的利益,这种思路,也是不可取的。

对于主力来说,这个道理再明白不过。所以几乎所有主力都会尽可能不让普通投资者在低位介入,并让更多的普通投资者在高位接盘。通常在低位的时候,主力资金发现存在介入的机会,但由于和普通投资者之间存在利益冲突,所以不可能留给普通投资者更多低位入场的机会。虽然这时已经是低位,但主力资金往往仍然有能力促使市场过度波动,以阻止普通投资者入场,即使入场也不敢继续持有头寸。而在持有足够的筹码之后,主力开始拉升股票价格。这时,主力往往会想尽一切办法,诱使普通投资者介入,同时逐渐在股价拉高的过程中,将获利之后的头寸转移至普通投资者的手中。在这个过程中,股价整体上是处在上涨的趋势中的,在相对低位入场、相对高位离场的普通投资者,就是在市场中可以通过技术分析获利的那些人。而多数投资者这时仍然会处在场内,在市场上还存在足够资金支撑时,主力也未必会及时考虑离场。但市场总会出现回调,无论是基于市场的理性回归,还是基于资金面的压力。这时的回调,对于主力和普通投资者来说,都无疑是个坏消息,应该做的就是逃跑。在这个问题上,主力相对于普通投资者,表现得肯定更为理性,一定会“穿上运动鞋”,以牺牲普通投资者的利益换取自己的全身而退。

在投资时一定要理性,不可认为有所谓的“主力”资金与自己共进同退。而且,由于主力通常入场较早,成本也较低,在市场下跌之前,已经出手部分头寸,获得了充分的利润。对于主力来说,此时离场的成本并不重要,重要的是可以使手上的头寸全部离场变为更安全的现金。所以,主力常常会在下跌的过程中,用较小的成本制造反弹的假象,并且在普通投资者受到诱导入场时大举抛售。这也是为什么可以将下跌时交易量大、反弹时交易量小,作为对市场存在继续下跌空间判断的主要依据。

普通投资者应认清自己与所谓“主力”之间的博弈关系,从多个方面采取防范措施,以免因受到主力的误导而遭受损失。比如,不能听信所谓的内幕消息。很多人自称有所谓“庄家”或“主力”的内幕消息,甚至将这些消息当作商品来销售,而很多人也信以为真。或许某时候,这种消息会让投资者获得暂时的赢利,但如果依赖这种消息来进行投资,其风险不亚于“盲人骑瞎马,夜半临深池”。真正的主力只会在需要有人帮助推高股价或是高位接盘时,才会把所谓的消息散布出去,否则是不会为自己的竞争对手提供赢利机会的。

在投资中,我们要时刻提醒自己,这是一种零和游戏,主力永远都是我们的交易对手,而不是助人为乐的“雷锋”。同时,我们也应坚信,想要在投资中稳定赢利,只能相信自己对市场的判断,而不能偏听偏信任何所谓的内幕消息。