第2波熊市
第2波熊市从1901年6月23日开始启动，一直到1903年11月9日，平均指数见到最后一个低点才宣告结束。在此之后，大盘走出了一波蓄势整理的行情，并持续到1904年7月3日为止。
1903年：第2波熊市的尾声
7月：道琼斯平均指数（“道指”）相继跌破了53点和51点，而且在这些前期支撑位上没有出现反弹，或是止跌企稳的迹象，这就表明市场极为疲弱，后市还会继续下行。在前期的底部点位被跌破之后，下一个需要关注的点位是42点，它曾是1898年3月25日的底部点位，这次要看它是否对股指有支撑作用，市场是否会在此见底。
10月15日：道指在42？点见底，说明这个早期低点还是有些支撑力度的。随后的两周，股指出现反弹，并在45？点见顶；接下来，又有一波持续到11月9日的下跌，这波为期两周的下跌行情在42点见底，这样就与之前的低点一起构成了双底的形态，这次的低点刚好站在1898年3月低点42点的上方。这是很好的做多买入股票的时机，止损单要设在与买入价比较近的点位上。随后，道指迎来了一波反弹，并突破了45？
点，比过去3周的顶部点位都要高，它是表明市场的小级别趋势已经反身向上的第一个信号，同时也宣告了熊市行情的结束。
你现在应该再去回顾一下这第2波的熊市行情，它从1901年6月的高点78？点起步，到1903年11月9日的42点见底的全过程。
从顶部的78？点，到底部的42点，这波行情总共的下跌幅度是36个点。而在这波熊市行情期间，最大的反弹幅度是8个点，即从59点到67点的反弹。所以，当道指的上涨幅度为9个点，或者说比熊市中最大的反弹幅度还多出了1个点时，它就是一个比较明确的变盘信号，表明市场已经从熊转牛，这里是比较安全的做多买入点位。
第3波牛市
1904年：牛市启动前的吸筹蓄势行情
1月27日：道指在50？点见顶，从低点42点算起，上涨幅度为8个点，还没有达到能够确认牛市一触即发的9个点的信号要求。
2月6日：在这一周，道指跌破了前两周的底部点位，表明有一波回调出现。因为道指还没有触及到前期底部，即51？点到53点附近，显示卖压尚未释放完全。
次级回调见底后，就是安全的买入点位：
3月12日：道指在46？点见到低点，从顶部下跌了4个点，这个跌幅相当于从42点到50？点涨幅的一半。这一波从顶部的回调持续了6周，并且在1？个点的区间内支撑了8周；接下来，道指突破了前3周的顶部点位，表明后市还会继续上行。
4月7日：道指在49点见顶，但是没有达到上次50？点顶部点位，这个信号说明道指还没有做好上行的准备。随后，有一波缓慢的下跌，持续了6周。
5月18日：这一波下跌在47？点见底，在6周的时间里，跌幅只有2个点，显示卖盘非常少，而且成交量也很低。市场在底部显得很低迷。接下来，道指就展开了一波缓慢的上涨，它用了7周的时间，终于突破了50？点这个前期的顶部点位。
这里是最安全的买入点位：
7月16日：道指突破了51点，并上涨到52？点见顶，从底部算起，涨幅超过了10个点，它还比上一轮熊市中最大的反弹幅度，即8个点，还要高。从1903年11月9日到1904年7月9日，道指是在8个点的区间内来回震荡，而且大部分时间是在4个点的区间内整理，这就是8个月的单边吸筹期，它在为接下来的牛市做准备。
研究道指低点上方4个点进行单边吸筹的行情，是要让你知道，当你再次看到这样的走势时，应该知道它意味着什么。1904年7月之后，道指上涨到53点，这里是一个前期底部的点位，随后，道指回调了一周，也只是回调了1个点，接下来就重拾升势。11月，道指突破了68点这个前期顶部点位，其间没有出现回调，而是一路拉升，表明牛市的强势特征明显。下一个要关注的点位是78点到78？点附近，它们也是前期顶部的点位。
1905年
3月13日：道指在78？点见顶。
3月22日：道指回调到76？点。随后，一举突破了前期的一连串顶部点位，在3月结束前，道指上涨到了80点。下一个要关注的是84？点，这个前期顶部的点位是在1895年9月4日见到的。
4月14日：道指在83？点见顶，刚好在前期顶部84？点的下方。道指在高点附近只有2？个点的区间内横盘了3周，接下来，就跌破了前3周的底部点位，表明一个小级别的下跌趋势已然开始，应该清掉多头仓位。
5月22日：道指在78点未能止住跌势，因为这里是前期的顶部点位，所以跌破78点就表明道指还会继续下行。当天，道指在71点见底。在7月和8月，最后一个早期顶部的点位是在72？点。
6月3日：在这一周，道指突破了上一周的顶部点位，表明后市可看高一线。在道指见到71点的低点之后，接下来的4周，每周的底部都在不断抬高。
6月17日和24日：在这两周里，道指的高点是75？点，接下来的一周，道指又突破了之前一周的顶部点位，显示道指还有上涨空间。
11月：道指上涨到了84点这个前期顶部点位。随后道指回调到81点。接下来，道指重拾升势，并突破了84？点这个前期顶部点位。下一个要关注的前期顶部点位是94？点，这是在1892年3月和4月见到。
12月：道指上涨到96点，随后，回调到了94点，并在此点位附近横盘3周。道指能在94点见到回调的低点，它没有跌破94点，本身就说明道指处在很强的上升趋势当中，后市的上涨空间已经打开。在这个点位没有发生趋势的变化，周低点也没有被跌破。参照“当股价上涨到新高点位”的有关法则来操作。
1906年
1月19日：道指在103点见顶，这里接近牛市的尾声，这个高点比前期顶部高出了8？个点。当道指或股价达到100至105点时，几乎总会遭遇沉重的卖盘，但是当道指站上100点之后，你也要等待变盘信号的出现，也就是看哪一周的低点跌破了上一周，或者前几周的底部点位。
1月27日：在这一周，道指在1个点区间内窄幅震荡，道指略低于103点。
2月3日：在这一周，道指跌破了前两周的底部点位，重新跌到了100点之下，在98？点见底，这表明小级别趋势已经掉头向下。这里出现了一周的反弹，在100？点见顶，涨幅为2个点。道指在接下来的一周里跌破了98点，这就是一个更明确的信号，预示道指还将继续下行，做空的时候到了。
回顾1903年11月到1906年1月的牛市行情：
最大的回调发生在1905年4月到1905年5月，道指从83？点下跌71点，跌幅为12个点。在此期间，最小的回调幅度是4个点。所以，你必须要关注是否出现了跌幅超过12个点的下跌，因为那是反映大级别趋势发生变化的明确信号。