信息不完全不是实现竞争的阻碍，而是通过竞争达到的均衡；信息完全的假定和追求效用极大的假定相矛盾；实现完全信息是不经济的。
——乔治·施蒂格勒
用于造币的贵重金属一直以来都是较为匮乏的，当然，这也是它们之所以能够成为货币的主要原因之一，“物以稀为贵”的原则，在大多数情况下都是适用的。英国在16世纪的时候，就因贵重金属的匮乏而遇到了这样一种尴尬的状况：英国政府在铸造新货币时，不得不加入其他金属成分。这导致市场上同时留存两种货币，一种是以前的不掺杂任何杂质的货币，一种是掺杂了其他杂质的新货币。虽然在法律意义上，两种货币的价值是相等的，但在现实流通中，人们无疑还是更加青睐原来的旧货币。于是，旧货币也就是良币被人们大量囤积起来，渐渐地，市场上就只剩下新货币也就是劣币在流通。
这样的现象被当时很有名的金融家兼商人托马斯·格莱辛发现。当在法律意义上价值相同而在实际意义上价值不同的货币在市场上流通时，人们将实际价值更高的货币贮藏起来，或重新熔炼，流通到国外。最后，在英国的贸易流通市场上，只有那些价值不大的“劣币”还在流通，英国政府为此付出了巨大的代价，包括经济上和名誉上。当这一现象终于为政府所重视时，英国政府不得不做出更多的努力来恢复英国女王和英国商人的信誉，并尽量减少在贸易中所受到的损失。
英国著名经济学家亨利·麦克劳德在1858年，第一次用“格莱辛定律”来命名这一“劣币驱逐良币”的现象。
课堂收获
以上这种劣币驱逐良币的现象，在某种程度上可以说体现的是柠檬市场效应。柠檬市场也被称为次品市场，指的是一种信息不对称的市场。当市场中某种商品的卖方对商品的质量比买方拥有更多信息的时候，在极端情况下，市场会逐渐萎缩、不复存在，这就是所谓的逆向选择。而柠檬市场效应则是指，在信息不对称的情况下，往往好的商品会被市场所淘汰，而劣质的商品会逐渐占领市场，最终完全取代好的商品，导致市场中充斥的都是劣质商品。