股市是由人来驱动的，也就是说，人们的买进和卖出状况决定了股价。由于人都有特定的习性，所以股市或每只个股自然就能反映出参与股市者的特定习性和方法。你必须完全熟知你所交易的股票，通过对它们的研究，可以了解到股票特有的运动规律。如前所述，这是由多年连续做一只股票的那群人或集合基金造成的。
一定要在开始交易前（而不是交易后）调查和了解你所要交易的股票。研究每只个股在上涨或下跌时的点数变化，认真计算这只个股要想形成一轮大行情或一轮小行情，需要多大的成交量，要探明这只个股是以快速移动还是缓慢爬行的方式形成底部或顶部的。有些股票的顶部和底部都非常陡直，有的股票的顶部呈圆形，有的股票的顶部则成方形，有的股票会出现双重顶部或双重底部，有的股票出现三重顶部或三重底部，而有的股票则成单个顶部和底部或陡直的顶部和底部。这里所说的双重顶部或三重顶部，指的是某只个股达到某一特定水平之后出现一次大的反复，因而第二次或第三次到达高位，反之亦然。
扁平或陡直的顶部和底部
股票和人没有什么差别，都有各自的习性和运动规律，熟悉一只股票并长期观察它的行情后，就很容易了解它将来的走势，就像在认识一个人多年后就能够预测这个人在特定情况下会如何行动一样。记住，股市的运动是由人引起的，因此股市的运动反映出了人们内心的思想，并揭示出特定类别股票操作者的行动、渴望、期盼、愿望和目的。
不同的股票运动的方式各不相同。有的是领头股，有的较为拖后；有的快速运动，有的运动缓慢。
率先到达顶部的领头股就会在行情变化图上表现出我们所说的扁平的顶部。也就是说，他们到达某一水平并保持在这一水平上几个星期或几个月。根据股票的不同类别，会出现大小不一的幅度，但不会比开始派发时的水平高多少。当熊市开始时，这些股票当然是首先第一批领跌。
变动开始较晚、在整个股市即将到达顶部之后才开始上涨的股票上涨迅猛，从而形成了所谓的陡直的顶部。但过了不长时间后，这些股票就会迅速下跌，因为整个市场都开始下跌。与那些早已经从顶部下跌的股票相比，逆势上挺的这些后发股自然一定会在高位遇到更大的买盘压力。
随后出现的问题可能是：“形成陡直顶部的股票何时派发？”这些股票在上涨时被派发，而在下跌时被卖出。在形成陡直的顶部后，这些股票通常就会先下跌10点、20个点或30个点，然后会暂停一下。这时，因为股票下跌太多，许多人认为执行卖空操作是不切实际的。并且认为其下跌充分而适合买进，于是人们就进行买进操作。在这种情况下，后发股经常在后来者的推动下在低于高位20或30个点的点位开始派发，而领涨股则在低于顶部5～10个点内开始派发。
领头股多次达到同一水平，有些股票甚至会达到同一水平10～15次，而后发股的走势更像是火山爆发，股价迅速达到顶部，并且在同一价位上不会出现超过两次。这是因为当冲击式的买进能量被释放后，股票就会快速跌至半常态的水平上。这是一个发生急剧变化的过程。
派发所需要的时间
股票派发所需的时间随着股票的种类、发行的数量、总体经营状况、该股在公众当中的知名度和广告宣传力度等因素的不同而不同。
例如，在类似于1919年的股市上，如果日均200万股成交量的日子超过60天，在公众不计后果地做多，不加考虑地买进股票时，派发100万股就比在股市正常状态下花一年的时间去派发还要容易。如果股票达到了实施派发的水平，那么就会出现迅速反复涨跌的行情。交易量很大，买空和卖空都在同时进行。无论是迅速上涨还是下跌的股票，人们对它们都兴致勃勃，因为那是发大财的好机会。
大多数人都有这样的习性，即如果被人说明了，那么在以后的相对长的日子里一般都会继续相信对方。例如，一只股票在120点和150点之间涨涨跌跌了七八次。也就是说，每次下跌到大约120点时又会上冲到140点或150点，公众最终就会相信每次这只股票下跌到大约120点左右时，就是买进赚钱的好时机。现在，在这只股票最终彻底被派发完，跌到120点之后就不会再上涨了。所有人都仓满囤肥，满怀希望地等待着，这只股票跌了10点、30点、40点或50点，直到投资商和交易商厌烦了、害怕了，他们就开始卖出了。
一些最为确信的派发信号包括交易量很大但迅速反复地涨跌、增加红利、派发股息，以及给持股人派发额外权利等，如果人们相信这些诱饵，那么将来受到巨大损失也不奇怪了。
错误判断吸筹或派发的时间
在股市的不同阶段，吸筹和派发所需要的时间是不相同的。某一集合基金可能在年初形成，因为人们都看好股票要在春季上涨，于是他们就大量地买进股票。到了四月或五月，股价上扬后，该集合基金开始卖出股票，并把所有股票都派发给公众。到了六月或七月，股票行情突然显著下跌，公众急忙将在顶部买进的股票抛出。然后，这只集合基金或另外的集合基金再次买进这些股票，于是股票又开始上涨。随着股票在不同阶段派发，这种情况可能会先后出现三四次，但这不过是次一级的派发期，最终当达到极高位或派发的最终区域，所有人都看多时，这只股票一次长时间的熊市派发就完成了。
同样的道理，股价下跌时，股市会在某一水平停下并维持一段时间，然后开始反弹。其中，看跌的人就会取消所有空头交易，股价就继续下跌。先后经过两个或三个不同阶段的资产变现后达到最终的阶段，此时如果有吸筹，那么新一轮的牛市行情将被诱发。本书的股市行情变化图11和图12就充分展示了这一点，其显示了铁路股平均价格和工业股平均价格各自不同的顶部和底部。
牛市的每次上扬和熊市的每次下跌都会出现三四次起伏，由于自身的时间要素和起伏情况不同，所以每只个股的自身的高点位和低点位也不同。查看工业酒精（Industrial Alcohol）的行情变化图，可以看到该股下跌过程中的各级点位或起伏，每个阻力位，都曾经被当作是底部。但由于实际情况表明随后出现的所有反弹都没能达到更高的顶部，因而每一阻力位都只不过是暂时的底部。
许多股票在牛市行情或熊市行情临近结束时都会暂停下来，这看起来像建仓或派发，又像是到达了最终的顶部或底部。但如果公众大量买进或所有卖空者都在这一水平补仓的话，即使是在非常高或非常低的水平上，也可以形成使股票冲至最终高位或最终低位一个较弱的做多或做空的趋势。