如果你看盘时，除了紧盯大盘外，不做其他任何事情，那么就是错误的。你应该记下当天的股票价格和成交量，从而绘制出行情变化图，在不受谣言、流言蜚语、报告或是大盘出现的仅仅历时半个小时或一个小时波动的影响下，来判断行情变化图。无论是大行情还是小行情，一旦形成最终的顶部或底部，在行情开始前，其都会通过在底部或顶部的成交量和所消耗的时间显著地表现出来。
一只股票在上扬之前一般都会出现几次调整，但如果股票想一路上涨，那么随后出现的每一个底部和顶部一定会升高，直到股票最终达到一定的价位，使卖出价非常强劲，那时，股票的供给远大于需求从而导致其不能完全被吸纳，随后，就会出现一次回调，该股的股价有所下挫，再度形成供不应求的局面，然后股票的走势就开始上扬。
斯图特贝克（Studebaker）———请看行情图2，斯图特贝克股在1920年9月到1923年1月6日每周峰值和每周谷值的股市行情变化图。在1920年9月25日，该股股价从66美元的价位开始下挫，然后在当年10月2日跌倒了54美元，在当年的10月9日的那个星期内股价反弹到59美元。在随后的四个星期内，该股的股价保持在原位而没有上涨。这表明股票供大于求。11月3日，股价开始下跌，到了11月8日，股价跌破了10月2日的低点54美元。这说明，走势又向下了。
在10月9日到11月6日期间，股价在2～3个点位的幅度内发生震荡，而每周都会上涨到59美元左右。如果你此时紧盯大盘，那就摸不到头脑，因为每次上涨到59美元后似乎还要上涨，看盘的人就很难判断出多大的买进数量才可以使股票突破这一价位，当股票达到这一水平时，正确的做法就是卖出并做空，且在比这一点高出1～2个点的点位处下一张止损单，然后就等着因供给或需求而迫使价位上涨或下跌了。
在这种情况下，11月20日股票快速下跌到了41美元，在接下来的那个星期中，股价又反弹到了48美元。此后每个星期都会形成一个更低的顶部和底部。在1920年12月25日结束的那个星期，该股的最高价只有41.75美元，而最低价则是37.75美元。虽然成交量很大，但是该股的点位比前一周下降不超过2个点，并且该股的收盘价非常接近于前一周的最高价，这表明应该选择买入而不是卖出。随后的一个星期，股价上涨到45.5美元，高于前两个星期的价位，但是股价从47美元上涨到48美元时遇到了阻力。截止到1921年1月8日那个星期，股价上涨到了52美元并且又继续上涨到59美元，而1920年10月和11月形成了阻力位。
斯图特贝克股又从这一阻力位回调到55美元左右，在2月19日结束的那个星期才突破了这一价位，上扬到62美元。这表明，走势又转而向上了，如果你已经卖出该股并以60美元的止损单做空，那么就应该已经平仓，并在股票突破该价位时转而做多。
注意，该股在三个星期中有小幅震荡，但没有下探到58美元以下。然后，股价又开始上扬，并在4月2日达到80美元，比上一次高位还要高。然后，股价又从80美元回调到72美元。但在接下来的那个星期，其在更高的价位处得到了支撑，随后该股每个星期都继续上扬，直到1921年4月30日结束的那个星期上涨到了93美元且成交量达到359760股。在5月7日结束的那个星期，该股在92.5美元到87美元间盘整，成交量达到227300股。
现在应注意到，从该股在1920年12月25日结束的那个星期构筑了37.75美元的底部开始，每一次的反弹都是从更高的底部开始启动的。这表明，买进比卖出好，且该股仍然没有达到供大于求时的水平，直到其上涨到93美元。这时，大量的成交表明卖出已经足够阻止该股上扬了。注意，在1921年5月9日开始的那个星期，该股的开盘价是86美元，跌破了成交量较大的前两个星期的价位。这第一次表明了走势已经改变，你应该卖出并做空。
这一次上扬涨了55个点，历时四个多月。在这期间，每周行情变化图显示走势一直没有什么变化，但在这期间，如果你经常看大盘，就会发现，有几十次卖出做空并损失财富的可能。这是为什么呢？这是因为历时半个小时、三个小时或三天的下跌行情会让你错认为走势已经发生了变化。
斯图特贝克股走势转而向下后，股价狂跌，直到1921年5月28日的那个星期，股价跌到了70美元。之后，你会发现其连续三个星期或四个星期都有小幅的震荡，但只下跌了不到2个点，低于该价位。这表明股票获得了支撑。随后，在7月9日结束的那个星期，股价反弹到82.5美元，在这一价位维持了几个星期之后（显示该股再次面临大量卖出的状况），走势再次下跌，并在8月跌到了64.75美元，接着股价强力反弹，并在9月10日达到79美元，然后在连续五个星期或六个星期缓慢下跌到70美元，此后，在接下来的六个星期或七个星期中，该股的成交量很小，震荡幅度也只有大约4个点。
最后，在1921年12月10日结束的那个星期，该股的股价打破了9月10日形成的价位，但是在7月9～16日曾经达到的82美元左右停止了继续上攻。随后，上扬开始了。长时间的小幅震荡证明有人在建仓，股价继续上攻，阻力位一再上扬，直到1922年4月22日该股的股价达到124.5美元。股价在迅速回落到114.25美元之后，又再度抬升到高于先前的125.875美元，比先前的价位还要高，但随后股价小幅下挫且交易量很小。在6月17日结束的那个星期，股价下跌到了116.625美元，并再次获得比在1922年5月13日形成的最后价位114.25美元还要高的支撑。
接下来，交易量增加，大幅震荡开始了，股价在1922年7月19日上扬到139.375美元，在这之前的两个星期里，该股的成交量达到了40万股。此外，股价从116.625美元升至139.375美元的总成交量达到了160万股，几乎相当于已经发行股本总量的三倍或是流通股总量的五六倍。这清楚地表明该股正在派发，公众在大量买进，而知情人却在卖出。
在1922年8月12日，该股的股价下跌到123美元，但成交量只有11万股。随后的一个星期，股价的震荡幅度只有大约4个点，成交量只有4.6万股，这表明了卖出的压力仍然不够导致大暴跌。在9月30日，股价先是上升到134美元，随后再次下跌到123.75美元，但仍然没有跌破8月12日的价位。
在此之后，股价开始快速上扬，并在1922年10月14日结束的那个星期上涨到了139.375美元，这是7月19日曾经到达的价位。这个星期的成交量是20.5万股，这表明有人正在卖出，你此时应该卖出股票并转而做空，同时在比原有价位高出1个点或2个点处下止损单。在接下来的那个星期，成交量达到24.2万股，且股票下跌到129美元。这清楚地表明，卖出多于买进。股价继续下跌，但在大约123美元到122美元的价位上遇到了顽强的阻力，这种情况持续了两个星期。
最后，在1922年11月25日结束的那个星期，股价狂跌到116美元，并在11月27日的那个星期一进一步下跌到了114.25美元，这与1922年5月13日调整时的最低价位相同。到了这时，一直站在股票行情自动收录机旁紧盯着大盘的人，可能已经不记得114.25美元曾经是该股在5月13日的最低价位了。也就是说，这一价位曾经是该股获得支撑的价位，该股正是从这一价位止跌反弹、不断创出新高的。但是那些把大盘记录绘制成股市行情变化图的人们一定会紧盯着这一点。当该股股价达到114.25美元时，从大盘可以知道，该股被大量成交。这清楚地表明，这一价位就是支撑价位。在这一价位上，就应当买进股票，并在比原来114.25美元的阻力位低1到2个点的点位处使用止损单来避免损失。
在1922年12月2日结束的那个星期，股价反弹到123.75点，成交量达到了24万股，这表明，这时候最好买进而不要卖出。注意，此前两个星期的最高价位是125.5美元。在12月9日开始的那个星期，该股表现得很活跃，并且成交量也很大。股息达到25%，股价上涨到134.25美元，这一星期的成交量达到50万股。而这50万股的成交量也是从1920年12月该股以37.75美元的价格卖出以来最高的单周交易量。这清楚地表明，公众正在大量买进，该股正处于活动剧烈的高涨期，这几乎标志着涨跌行情的结束。
股价继续攀升，并于1922年12月27日，仅在其派发股息前的两天就达到新的高位141.75美元。在12月30日结束的那个星期，成交量达到了24万股。在派发以前的股息后，该股的股价下跌到了110.375美元，然后在1923年1月2日又反弹到119美元，如果把支付25%的股息考虑在内，这一价位就相当于148.75美元了。
在1922年5月13日和1922年12月30日期间的成交量超过了700万股，股票的震荡幅度从114.25～141.75美元，这是由交易量造成的。在该股股价达到100美元以上后，股本在27个点的涨跌范围内易手15～20次，这恰恰说明该股正在派发，股票将开始长期下跌的趋势。所以，投资者非但不应由于该股支付10%的收益并宣布25%的股息就买进这只股票，反而应当卖出并转而做空。
现在，问题在于如何判断该股在1923年1月的趋势。在上扬到119点之后，该股就开始下跌，这时应该卖空，并在120～121美元之间的价位处下止损单。114美元的阻力位被打破之后，股票的趋势看跌，当股价跌破其在1922年12月29日的价位110美元时，该股处于一种弱势地位。这时候，就应该对这只股票继续进行杀跌，直到出现支撑信号（包括成交量和时间因素）。这里所说的时间因素，指的是该股必须在一个阻力位上维持几个星期而没有破位。派发斯图贝特克股所需要的时间是8个月左右（从1922年4月到1922年12月）。注意，建仓的最后阶段，股票卖出价在65美元左右，并且股价在65美元到80美元之间摆动。建仓大约历时6个月（从1921年7月到12月）。该股从1921年8月25日的最低点位攀升了76个点，如果把股息计算在内，股票大约攀升了84点。
这一规则和推理过程也可以运用于任何你希望判断其趋势的股票。在建仓或派发期间，初次看盘的人一般会犯几十次的错误，认为这时应跟进那些小行情。因此，正确的看盘方法是绘制一份反映三天到一个星期的股市行情变化图并记录成交量。当然，你必须考虑到该股已发售股票的总数和流通股的供应情况。再次要强调的是，要想正确解读大盘，你完全没必要从早到晚紧盯着大盘。