Part 02.如何进行交易
如果你不遵循规则，就不要开始投机或投资，否则你注定要失败。
你应该学会要么严格地遵循规则，要么什么都不要做。
应仔细研究以下各条规则并将它们充分地应用在股市交易中。
第一条规则：所需资本量
如果你无法得知一辆汽车行驶一定距离需要耗费多少汽油，那么就不要开车到几百公里外的地方去。然而，做投机交易时，人们却不知道一些重要的事情：比如其中之一就是取得成功且使投机成为一种生意所需资本的数量。
不要想在几个月或一年内就可以大发横财。如果一个人能在10年或20年中赚得一笔相当数量的钱，他自然就应该感到满足了。通常一个足智多谋的人要靠一笔财富发财需要一年的时间。我可以利用连续投资在很短的时间内累计一大笔的钱，但是要我持续做到这样，我是没把握的。我教给你的是安全稳妥的方法，只要保守经营而不要下大赌注进行投机，你就可以比世界上任何一笔生意赚的钱还多。
一个人可能在做一笔生意时赔了所有的钱，然而几年后，他可能又有机会在同一行业内或其他行业赚一大笔钱。在投机市场上，只要一个人能充分研究行情并能在机会出现时抓住它们，那么这样的机会就会有很多，几乎年年都会出现。在华尔街，获利的机会非同寻常，而且有着那么多的大好时机，以至于普通人都会变得很贪婪，总会在每次真正机会到来之前就迫不及待地进行豪赌。
相对于其他生意，人们都期望股市上的投机可以使他们获得更大的财富。如果一个人做其他生意每年获利25%就满足了，那么在华尔街，即使每个月资本翻倍，也不会感到满足。许多人能从储蓄银行里得到4%的利息就满足了，但是在华尔街，投入1000美元，他们都会希望在两个星期或三个星期后再赚上1000美元。这种人买进时就看好了10个点的利润，但总是事与愿违。
在投机市场上，不要不切实际地渴望发生一些不可能发生的事情。在一波大行情的顶部或底部时入市，连续投资并赚了一大笔钱，这样的大好时机几年才有一次。股价处在最高价位或最低价位的情况每年才有两次或三次，在这种情况下有很好的机会赚取10～40点的利润。
你也许会觉得平均每天赚半个点或平均一个星期赚3个点的利润太小，根本不值得一提。但如果这种情况持续52个星期的话，你就可以赚到156个点，即使只买10股一年内也可以赚到1560美元。要把投机当做一种生意，而不是一种赌博。一开始就要有耐心做下去，不要倾尽全力赌上几笔，亏损后就仓皇退出。要有耐心，如果你在第一年就把1000美元翻了一倍，并且连续十年都能够如此翻倍，那么你就是百万富翁了。
那些活跃的领头股每年都会有三四次出现10～40点的大行情，如果你能够在保守的交易中抓住半数这样的大行情，那你赚取的财富就非常可观了。不要去想能抓住所有小规模的股价变动，即使是业内的操盘者都不能抓住这些小幅波动的1/10，而你就更不用说了。
在开始入市进行交易时，最重要的是要知道所需资本的数量。许多交易员犯的错误就在于他们认为大约10个点的资金余量就足够了，这种错误就太大了。一开始就以10个点的资金余量来交易，那就是在赌博而不是在进行安全的投机生意。刚开始交易时要像做其他生意一样使用资本，只有避免激进才能长久地做下去。
如果要做每股高达100美元甚至更高的股票，每交易100股就要有5000美元的资金余量；交易每股售价高于50美元的股票，要有2500美元的资金余量；交易每股售价25美元左右的股票，就要有1500美元的资金余量；交易每股售价10～15美元的股票，也要有1000美元的资金余量。这些资金不是用来防备股票朝着于你不利的方向出现10～30个点的变化的，而是用来进行大宗交易并准备支付发生小额亏损的。你应该在每次交易时都把你的损失限制在大约3个点左右，千万不能超过5个点。
如果开始交易时你的手头只有300美元，当买卖股票时就应该下一张3个点的止损单。这样，你就可以用这点资金进行10次交易。假设你做了5次保守的交易，都赔了，资金就损失了一半，但如果下次交易时你做对了，并且赚了15个点的利润，亏损就补回来了。或者，你做了3次，每次都有5个点的利润，那么先前5次，每次3个点的损失也就抹平了。
第二条规则：限制自己的风险
坚强的意志和充足的资金两者同样重要，都是进行交易所应当遵守的基本条件。如果你没有坚定的意志力和决心通过止损单来保护每一次交易，那就不要进行交易，否则你一定会赔个精光。
我经常听到交易员说：“如果我在某一点下了止损单，那股市就一定会走到这一点。”可是他们后来就发现，如果止损单发挥作用，那对他们来说是天大的好事。如果错了，就赶快跳出来，错了还拒绝退出的人最终会输个精光，直到保证金的管理员将其清盘。
很多人不了解交易时下止损单的时机和方式。止损单就是给经纪人的一张在股票到达所设定价位时执行交易的订单。例如：假定你以106美元的单价买进100股美国钢铁股票，你认为这次交易的风险不能超过2个点，也就是说，如果其下跌到104美元，你就卖出。你不需要待在经纪人的办公室里盯着股票行情自动收录器，并等到美国钢铁股票降到104美元再告诉经纪人卖掉100股美国钢铁股票。如果你想买进股票，只需给经纪人一张订单，上面写上：“在跌至104美元时卖出100股美国钢铁股票止损。G.T.C”即可。“G.T.C”指的是“未经取消即有效”。现在，假定美国钢铁股票跌到了104美元，一旦跌到这个价位，经纪人就会在市场上卖出100股美国钢铁，他卖出的价位也许是104美元，也许是103.875美元或103.75美元。你知道股票达到这个价位时，股票就会被卖出。经纪人不能严格保证按照止损单上所限定的价格卖出，但他的确是在止损单上的价格出现后就以最好的价钱卖出的。
假设你在美国钢铁股票处于106美元的价位时进行卖空而不是买入，如果要想避免蒙受损失的后果，那么你就应该给经纪人一张在108美元时买进100股“未经取消即有效”的止损单，如果股票达到这一价位，经纪人就会买进这只股票。
如果没有达到这一止损点，但股市朝着有利的方向发展了，就必须在套利交割时取消止损单。当然，你也可以提交有效期为一天、一个星期或任何一段特定时间的止损单，但最好是“未经取消即有效”的止损单，这样你就可以高枕无忧了。
第三条规则：过度交易是最大的敌人
在华尔街，过度交易造成的损失比其他任何原因造成的损失要多得多。一般人并不知道取得成功需要多少资金，他们总是过度地买进或卖出，因此他们被迫在资金亏损完时清盘，从而导致了错失获利机会的后果。你应该在交易前而不是交易后判断自己所能够承担损失的额度。
坚持小量，保守操作，特别是行情长期处于底部或顶部时，更不能过度交易。损失往往是在想要获取一波行情最后的3到5个点时造成的。在行情处于顶部或底部时，不要过分自信，要保持冷静。仔细研究你的股市行情变化图，避免判断受到希望或恐惧情绪的影响。
许多交易员一开始就以10股进行交易并获得了成功，因为他们是在股票接近于顶部或底部时就开始交易的。随后，当股市达到极点时，他们就开始买进多达100股的股票，结果就是把利润和本金全部赔了进去，因为他们没有遵守曾经帮助他们获得成功的保守性原则。
如果一笔交易在一开始就没有朝着有利于你的方向发展，那就证明你的判断有误。可为什么还要用那么多的买进或卖出来摊薄亏损呢？如果方方面面的形势每时每刻都在恶化，那为什么还要拼尽全力使之进一步恶化呢？趁着为时不晚，迅速止损亡羊补牢。每个交易员都应该记住，在所有方法中，最糟糕的方法就是过度交易，其次是不下止损单， 第三个致命的错误就是摊薄亏损。只要不犯这三种错误，你就会取得成功，并把损失降到最低点，增加利润。在股市朝着有利于你的方向发展时连续买进或者增加买进或卖出的数量。
记住，狂热、活跃的股市是由狂热的炒作造成，这种股市表现会强化想象、夸大期望，并使当事人不能理性地合乎逻辑地对行情进行分析推理。因此，在极端的股市行情中有必要保持冷静的头脑。记住，天下没有不散的宴席，以60英里的时速运行的列车一旦脱轨，造成的破坏远比以5英里的时速运行的火车大得多。所以，在股市处于疯狂、失控的时刻，就要趁着股灾尚未酿成时抽身而出，因为一旦出现崩盘，那时想成功出逃也就不太可能了。
当所有人都卖出而没有人买进的时候，利润很快就会变成亏损。从1919年的那次大牛市中可以非常清楚地了解，大家都在疯狂地做多而看不到上涨至最高点时会出现什么情况。那次牛市出现了人人都看涨、人人都买进、没有人敢做空头的局面，成为了有史以来最高涨的股市之一。结果怎么样呢？11月初“泡沫破裂”，衰退开始，有些股票在两个星期内就下跌了50～60个点，那一年股市在整个上升过程中产生的所有利润在10天之内就化为了泡影。跌势开始之后想要等待触底反弹时就退出的人，根本就没有时机进行之养补牢了。因为大家都想退出，股价越低，被迫抛售的人就越多。结果，股价进一步下跌，股市也陷入低迷。
第四条规则：永远不要让赢利变成损失
与过度交易相类似，很多人破产都因为违背了这条原则。当你买入或卖出一只股票时，只获利3～4个点，又有什么理由把更多的资金投入到这样一只股票中呢？下一张止损单，在盈亏平衡或情况好转时就退出，这样你就可以稳赚不赔了。如果交易继续朝着有利于你的方向发展，你还可以用止损单来继续跟进。
人们经常会买进或卖出具有良好利润表现的股票，但人们都很“贪婪”，总希望赚更多的钱，所以就一直满怀希望地持仓观望，结果最后利润都变成了亏损。这种亏损是非常糟糕的事情，如此行事的人最后不会获得成功。你需要时刻注意行情，并始终想方设法保住资本。
第五条规则：不要逆势而为
要想挣大钱，就要先判断走势，然后跟进。如果处在熊市，长期趋势下跌，最安全的做法就是等待股市反弹时做空而不是做多。如果处在一个大熊市，股票暴跌了50～200个点，一路下来，你可能会错失几次触底的机会，直到最后把钱都赔个精光。