◆整理形态的定义◆整理形态的逻辑解释◆内部人操作与整理形态◆市场决定自己的走势◆回顾对称三角形态◆向上整理三角形◆对前面阐述的示例◆整理三角形态中的成交量变化◆下降趋势中的整理三角形◆整理直角三角形◆作为整理形态的直角三角形◆阿那康德公司的图形◆虚假移动将在后面介绍◆下跌趋势中的下降三角形◆之前几讲中的例图◆作为整理形态的扩散三角形◆扩散对称三角形的示例◆几乎完成的喇叭顶形态◆扩散直角三角形更为可靠◆有利可图的扩散三角形示例◆作为整理形态的矩形◆上涨趋势中矩形形态的示例◆1935年克莱斯勒公司走势图中的矩形◆下跌趋势中的整理矩形形态◆1931年熊市中的例子◆其他例图中的矩形整理形态◆旗形与三角旗形——可靠的预测信号◆在旗杆上飘扬的旗形形态◆上涨趋势中的旗形示例◆旗形形态的变化与解读◆上涨趋势中的向上旗形◆下跌趋势中的旗形◆三角旗形——旗形与楔形的融合◆周线图中的旗形与三角旗形◆三角旗形与楔形形态的关系◆“头肩”整理形态◆皇冠瓶盖公司的示例◆唯一有用的指示◆与头肩反转形态的区别◆整理形态的总结◆实际操作中的应用◆改变预测意义的形态
整理形态的定义
读者一定已经比较熟悉反转与整理这两个概念，并且建立了自己理解。整理形态，或者称为中期形态，指的是一段暂时干扰原股价运动趋势的形态，但当形态完成后，表明之前的趋势将持续。整理形态背后的逻辑解释可能不像反转形态那么显而易见。对于后者，我们已经知道，当多空双方力量均衡发生改变时，股价的波动区域形成了各种形态，预示着趋势的反转。
整理形态的逻辑解释
整理或中期形态也由股价的波动区域形成，也与之前的趋势有关，但形成的原因却不同。最合理的解释要追溯到股价有可能出现反转的分岔路口。在整理形态的情况下，之前的主要趋势被打断，可能因为阻力过强，或者之前的趋势发展过快，或者内部人操作已经进入巩固期，抑或内部人还没有决定要继续操作还是结束行动，因此在等待市场自身变化的信号。所以，当中期形态开始形成时，图形有可能最终成为反转形态。但是，很快市场本身会显示出技术信号，告诉内部人以及其他投资者之前的操作可以继续，图形是整理形态而不是反转形态，以及形态结束后之前的主要趋势将继续。
内部人操作与整理形态
假设内部人吸入10000股某股票，使股价从50上升至75，在75的水平上抵抗很强硬，压制股价无法继续上涨。多头的内部操作者会立即停止大量买入，将主动权交给公众投资者。上涨趋势停滞，内部人持有的10000股得到25点的浮盈。在等待股票自身技术力量显现的过程中，他们会求稳，将部分股票卖出获利。如果公众投资者的买入仍然很积极，则逐渐消化了之前强硬的抵抗力量。但是内部人希望进一步检验股票的技术力量，等待利好消息吸引更多的公众投资者。因此内部人会抛出部分股票，比如4000股，来迎合公众投资者的买入，同时获利。结果股价波动更加不规律，整理形态继续发展。不久，内部人使股价进入一个较窄的区间内波动，但是他们认为股价仍有涨到90的潜力。因此他们将形态开始时抛出的部分股票再次吸入，通过谷买峰卖来控制价格变化，在获利的同时加强股票的技术力量。当公众发现股价已经停止上涨时，尤其当内部人使股价在形态末尾、第二轮上涨之前出现暴跌或者虚假移动时，公众会着急抛出获利。此时内部人再买回之前形态发展时抛出的3000股或4000股，同时获得小幅净利。这时，他们不仅在1000股上实现了至少25点的利润，而且在形态过程中还获得大量中期利润。
市场决定自己的走势
内部人手中还持有9000股股票，因此他们决定继续之前的操作，使股价上涨到90的新目标。此时，从遇到强硬阻力时开始形成的形态，已经进化成调整形态，而不是如果阻力持续强硬而可能形成的反转形态。股价重新进入上涨通道，直到90的目标水平，然后反转形态才开始形成。以上是一种简化情况，不过它可以帮助我们理解中期形态的逻辑基础。不过对于制图学生来说，最重要的一点是所有这些影响内部人、公众投资者多空力量平衡的因素，都在形态中准确地反映出来，而且也正是这些因素帮助我们在分别个别情况时，判断图形是整理形态还是反转形态。本讲我们就将分析这些整理形态以及它们的特点。
回顾对称三角形态
在第三章中，我们学习了不同类型的三角形态，或者称为线圈形态，包括作为反转形态的对称三角形。对称三角形态作为整理形态时，与反转形态的形状完全一样，因此这种形态常常引起困扰。在第三讲中我们也提到尽管对称三角形本身不能告诉我们它意味着反转还是整理，但是对称三角形作为整理形态出现的情况更多，而且大部 分情况下，我们可以找到许多帮助判断的线索。这些线索包括股票和市场整体的基本面因素，其他股票的技术信号，整个市场交易量的情况，以及最重要且最可靠的一个——股价突破形态的方向。另外还有一个因素，尽管并非总是有效，但仍然很有帮助，那就是三角形态出现之前股价运动的长度和强度。如果之前的股价运动延续时间很长，且近期没有出现停滞或干扰，则对称三角形很可能是反转形态。如果之前的运动既短且弱，则对称三角形态更可能是整理形态。
向上整理三角形
我们相信读者现在已经对对称三角形态非常熟悉，可以毫不费力地在他自己绘制的或者我们课程中提供的图中找到例子。一张股票走势图中一般有3-4个良好的对称三角形，它们可以有各种不同的规模和张口角度，但是对技术分析学生来说，都有相同的预测意义。图6.1是电船公司（Electric Boat）的股票走势图，图中可以清楚地看到三个整理对称三角形态。第一个对称三角形耗时两个月，在11月21日股价以之前趋势方向上显著突破形态，根据它的规模和形态，我们可以明确地知道这一上涨趋势还将持续一段时间。第二个对称三角形紧接着第一个形成，其作用主要是确认第一个三角形的预测意义。第三个对称三角形则在1936年1月的股价波动过程中形成。电船公司股票图中另一个值得注意的特点是，每一次突破整理形态时都伴随着高成交量，这说明突破过程真实有效，而不是“虚假移动”（后面将介绍）。另外，注意第二个和第三个三角形态被突破后，股价都出现了一段下跌，然后再继续之前的上涨趋势。约有？的对称三角形态在完成突破后，出现这种股价下跌至支撑线的现象。因此，这种下跌非常正常，没有任何负面影响，在突破时就买入股票的技术交易者不必担心自己的操作出现错误。同时，这种下跌还提供了再次买入（如果为下跌趋势，则再次卖出）的好机会。当然，下跌不一定都达到突破支撑线的程度，有时可能不到支撑线，有时则可能跌得更多。
对前文阐述的示例
为了更好地了解对称三角形作为整理形态出现时的图形特点，我们建议读者仔细之前几讲中的一些例图：图2.1——8月23日的突破。图2.4——2月6日的突破。图3.3——12月24日的突破。这个图形有一条非近似水平的底边，看起来好像是下降三角形，但是看到之后很快出现了重要的反转形态，因此可以确定这个三角形是整理形态。图3.7——12月7日的突破。注意突破后两次跌回支撑线。图3.9——6月4日的突破（参见本讲后面对下跌趋势中成交量变化的介绍）。图3.10——10月19日的突破（注意当日为周六）。图3.13——1931年3月第一周的突破。注意在周线图中，我们无法看到突破当日的成交量变化。图3.15——两个例子，一个是4月29日突破下降趋势（在楔形内部），另一个是8月22日突破上涨趋势。图4.9——5月15日的突破。图4.10——5月15日的突破。图4.11——9月12日的突破。另外11月14日也有一次突破。图4.12——5月4日的突破。
整理三角形态中的成交量变化
在前面提到的例图中，相信读者已经在观察整理对称三角形态中股价运动的同时，注意到成交量的变化。整理三角形态的形成过程中，成交量一般会逐渐萎缩，而到明确突破形态时，成交量会出现显著上升，与反转三角形态的过程基本相同。这种成交量的上升在上涨趋势中比下降趋势中更明显。在下降趋势中，有时股价已经超过理论端点时，成交量才出现明显增加。另外，我们前面介绍的反转形态突破有效性的检验方法，在整理形态中同样适用。
下降趋势中的整理三角形
在前面提到的例图中，许多整理三角形态都发生在下降趋势中。当然，作为整理形态的对称三角形出现既可能出现在熊市，也可能出现在牛市，而且两种情况下形态的预测都同样有效。
整理直角三角形
在学习反转形态的三角形时，我们将三角形分为普通或对称三角形与直角三角形。其中，后者指一条边水平，另一条边（即弦）倾斜向上指向端点形成预示上涨趋势的上升三角形，或者倾斜向下形成预示下跌趋势的下降三角形。但是在实践中，我们发现有许多三角形区域的两边都非常平缓，但并非水平，看上去像是上升或下降三角形。这种情况我们最好认为它是对称三角形，从而突破可能发生在任意方向。在古德里奇公司的走势图（图3.3）中，我们看到一个貌似下降三角形的图形，但是如果更仔细地观察，可以发现三角形的底部稍微向上倾斜，而且突破发生在原上涨趋势方向上。荷莉食糖公司（Holly Sugar）的股票走势图（6.2）中，1936年2月形成了一个中期形态，它看上去既可能是上升三角形，也可能是对称三角形。在该例中，股价最后确实按照上升三角形的意义发生反转，但我们知道对称三角形也可能预测着反转。
作为整理形态的直角三角形
如果三角形态的底边或顶边是严格的水平线，或者说是真正的上升或下降三角形，那么大多数情况下它们对上升或下降的预测都会实现。在学习反转形态时，我们已经看到，出现在上涨趋势中的下降三角形预示着趋势将反转向下，而出现在下跌趋势中的上升三角形预示着趋势将反转向上。如果三角形出现在相反条件中，则预测意义也相反。例如，出现在上涨趋势中的上升三角形表明，上涨趋势将持续，同理，出现在下跌趋势中的下降三角形则说明下跌趋势将继续进行。国际镍公司（International Nickel）1935年下半年的股票走势图（图6.3）中，一个小型、紧凑的上升三角形，预示着之前上涨趋势的持续。这只股票在前半年里一直处于缓慢上涨过程，9月17日达到一轮顶峰。在31的水平上，明显出现了一波卖出获利的操作，将股价压到29。之后出现了一轮反弹，使价格恢复了约一半，然后又跌到29，再次出现强大的买压。到目前为止，没有形成清晰的形态。在低价买入的技术交易者，此时可能在犹豫是否应卖出获利。此时最好的做法应该是等待明确的反转信号，即使这种等待意味着失去1-2点的浮盈。10月3日股价出现有快速上涨是利好信号，从此时开始，整理形态越来越清晰地显现出来。水平顶线非常清楚，而且随着成交量的递减，形态底边逐渐上升的趋势也越来越明显。这两条边线形成了上升三角形，说明上涨趋势将持续。11月1日出现了一个明确且显著的突破，股价运动到形态外，当日收盘于价格线顶端，且成交量很高。此时，跟踪这只股票的技术交易者一定会买入国际镍公司的股票，不过成本会在32左右，而之前持有该股票的交易者则会庆幸自己没有在30-31的抛出潮中卖出获利。当时无疑有许多信念不坚定的者抛出镍公司的股票，因为他们没有仔细了解股票走势的轨迹，也没有意识到图中并未出现预示反转的图形。
阿那康德公司的图形