到目前为止，我们已经学习的整理形态——三角形态及矩形形态——有个共同的特点，即它们都既可以作为整理形态，又可以作为反转形态，因此我们不得不等到形态完成、新趋势起步时，才能稳妥地操作。但是，下面我们要介绍两种清楚、易于识别的形态，它们没有反转意义，而仅仅预示着之后股价趋势的持续，因此可以帮助我们进行获利操作。这两种非常可靠且有利可图的整理形态分别叫作旗形（Flag）和三角旗形（Pennant），因为形状分别类似于在旗杆上飘扬的矩形棋与三角旗而得名。从本质来讲，它们都由股价上涨或下降趋势中紧凑且迅速的“修正”或“巩固”变化构成。它们可能出现在中期或主要趋势的前期或后期，但一般都在股价变化速度超过正常水平的时期。
在旗杆上飘扬的旗形形态
旗形形态的首要特点是一段近乎垂直的价格运动，方向可能向上或向下。这段运动到某天猛然刹住，有时伴随着高成交量，而且之后几天到几周的时间里，股价都在清晰可见的平行线间波动。在此期间，成交量明显地递减。在大多数情况下，两条平行线的方向与之前股价运动趋势有关，如果之前股价上涨，则平行线倾斜向下，如果之前股价下跌，则平行线倾斜向下。但是，平行线也可能水平，甚至稍稍向之前趋势方向上倾斜。在上涨趋势中，这段变化就形成了在旗杆上飘扬的矩形旗，如我们在现实生活中看到的那样，旗可能因为自身重量而自然下垂，也有可能因为风力较强而水平甚至向上倾斜（在下降趋势中，图形上下颠倒即可）。在旗形形态末尾，股价大幅突破形态，同时成交量明显增加，之后股价在原趋势方向上迅速运动。
上涨趋势中的旗形示例
在迪尔公司（Deere&；Co.）1936年前半年的股票走势图（图6.14）中，2月的股价变化形成了一个典型的旗形整理形态。1月22日，股价突破对称三角形态，然后在三周时间内上涨17点至75——近乎垂直的上涨——形成旗杆。接下来的三周里，股价在两条间隔3点、倾斜向下的平行线间波动，形成了旗形。3月2日，旗形的上边线被刺破，但是明确的突破直到3月5日才出现，伴随着成交量明显增加，且当日股价收盘于74（旗形形态以外2个点）。之后不到五周的时间里，股价一路飙升至89。（在股价触顶下跌之前，学生可以注意到一个形态。虽然它的边界非常宽松，不太符合良好楔形的定义，但之后股价走势确实符合楔形反转的意义）。迪尔公司的旗形形态与理想的旗形形态有一个区别，即旗形内部的股价波动不够紧凑。尽管如此，这仍然是一个令人满意的例子。
旗形形态的变化与解读
数机公司的股票走势图（图6.9）中，我们可以看到一个更窄、更紧凑的旗形挂在非常短的“旗杆”上。在这个例子中，旗形内部紧凑的价格变化以及9月5日出现的大幅突破都是利好信号，但是由于前面的旗杆太短，我们不能期待形态完成后的股价运动达到较大的幅度。事实上，后续运动确实很快被终止，直到另一个整理形态（扩散三角形）完成后，上涨才得以继续。另一个旗形的例子出现在莎朗钢箍公司的走势图5.2中。注意到这次股价的突破没有立即伴随着成交量的增加，直到2月6日股价收盘于形态外1个点时，成交量才明显增加。在持续时间较长的股价运动中，可以连续出现几个旗形。例如灰狗公司（Grey Corporation）的走势图（图6.15）中，3月和4月的股价运动形成了数个旗形的例子。仔细学习图中各个旗形形态的股价和成交量变化，将对读者的理解大有裨益。
上涨趋势中的向上旗形
在上涨趋势中，如我们在例图中所见，旗形形态一般从旗杆处向下倾斜。较少情况中，我们在剧烈的上涨（或下跌）过程中看到倾斜方向与之前股价运动方向一致的旗形整理形态。国际收割机公司（International Harvester）1936年后期的走势图（图6.16）中，可以看到一个上涨趋势中的向上旗形。旗形的旗杆由9月17日到10月13日之间股价的快速上涨运动构成，接着10月13日至11月2日之间的股价波动形成旗形，其间成交量逐渐下降。11月4日股价突破形态，伴随着高成交量，之后股价再一次快速上涨。（9月第三周内股价的运动特点将在第十章中讨论）旗形还可以在两条严格水平的平行线间形成。很明显，这种水平的形态非常类似矩形整理形态。在实际中，我们将它理解成旗形还是矩形都无关紧要，因为它们的预示意义完全相同。
下跌趋势中的旗形
下跌趋势中的旗形整理形态，就是将我们刚刚学习的图形上下颠倒：股价的一轮快速下跌形成旗杆；旗形一般向下倾斜；成交量随着形态的发展逐渐下降，然后在股价突破形态下边界的时候，成交量明显上升；接着股价再次快速下跌。下面我们来看一个典型的例子，即哥伦比亚碳棒公司（Columbian Carbon）1931年的股票走势图（图6.17）。在两周内，股价从2月111？的高位快速下跌到93，然后股价在3月前三周内的波动形成一面宽旗，并在3月24日突破旗形进入另一轮快速下跌。另外有一个比较有趣的事情是，本图中旗形形成的同一时间，前面快速电车公司股票走势图（6.12）中正在形成矩形形态。
三角旗形——旗形与楔形的融合
三角旗形就是将旗形的两条边线从平行变为汇聚到一点。除此之外，三角旗形在开关、持续时间、成交量变化和解读方面都与正常的旗形相似。如果旗杆向上指，则三角旗通常倾斜向下，表示上涨趋势将继续快速进行。在下降趋势中，三角旗的意义相反。麦克货车公司的股票走势图（图5.9）是一个上升趋势中三角旗形的好例子。1936年5月，股价突破矩形底部反转形态，快速上涨形成5点高的旗杆，接着6月后两周和7月上旬的股价变化形成了悬挂在旗杆上的三角旗。然后在高成交量的伴随下，股价大幅突破形态，继续之前的上涨趋势。哥伦比亚碳棒公司的股价图（图6.17）中，在1931年5月前两周形成了一个下跌趋势中的三角旗整理形态。
周线图中的旗形与三角旗形
就像大多数技术形态一样，旗形和三角旗形也偶尔出现在周线图中，在更少数情况下还可能出现在均价图中，不过预测意义与个股日线图中完全相同。例如，请读者回顾图3.6——新泽西州标准石油公司的周线图在1931年的股价变化中出现了两个三角旗形。
三角旗形与楔形形态的关系