对称三角形突破后的支撑与阻力分析,与前面不太相同。其后的支撑与阻力线形成了一个有趣的区域,类似物理学中的“磁场”。在明确突破对称三角形之后,股价回撤遇到的第一条“防御”线的位置取决于突破发生时距离理论端点有多远。如果突破发生在形态完成之前——例如在形态起点与理论端点之间一半或的位置——而且之后股价没有运动很多就回撤,那么我们可以预期这次回撤将在形态边线的延长线附近停住。换句话说,如果股价向上突破对称三角形,然后上涨了一小段后迅速掉头,那么对称三角形的上边线就成为支撑线,与趋势线中的情况比较类似。同理,如果股价向下突破,那么下边线将成为后续反弹的阻力线。一个证明对称三角形边线的阻力效果的例子出现在芝加哥气动工具公司(Chicago Pneumatic Tool)1935年下半年的股票走势中(图9.7)。从9月第三周开始,股价走出对称三角形态,并在11月4日显著向上突破,同时伴随成交量的明显上升。但是,这轮上涨只持续了一个交易日,就开始下跌(同时成交量明显萎缩)。11月12日,当日股价线触到对称三角形上边线的延长线,然后立刻“弹起”。当然,我们不能预期对称三角形的支撑线总是像本例中这样“立竿见影”。如果在股价这条线上下几美分的范围内,也可以充分地认为支撑线起作用。
形态顶点显著的情况
现在假设股价直到对称三角形顶点附近才突破,而且后续运动一段时间后才回 撤。在这种情况下,回撤运动一般在对称三角形的端点水平附近遇到阻力。在美国工业酒精公司1931年的股票图2.3中,我们可以看到这个现象。在图中2月和3月间的大型头肩顶形态内,有一个由虚线表示的良好的对称三角形态。3月12日,股价在三角形顶点附近向下突破,但是之后没有出现大量的卖出,很快出现股价的反弹,请注意,这轮反弹在端点水平上停留了三日,然后股价才正式开始下跌。三角形顶点的这种支撑或者阻力效果一直持续到顶点之后一段时间,学生可以发现在很多对称三角形被突破后,股价都会回撤到这条线附近。只要这条线没有被回撤的股价穿破,那么就可以认为之前形态突破的预测是有效的。
对称三角形构成“支点”
对称三角形两条边线的相交点形成一个支点,它的意义和我们前面已经讨论过的趋势线汇合产生的支点相同。而且,这个支点对于后续股价运动的阻挡能力非常强,使得股价一般在靠近支点时都会很快反转。支点产生阻力效果的一个例子出现在1936年纽约中央铁路公司1936年下半年的股票走势中(图9.8)。10月中旬股价到达顶部,之后在10月26日到11月12日之间,股价走势形成了一个较宽的对称三角形。后来股价向下突破形态,并于11月17日反弹到对称三角形的下边线,并如我们意料的遇到了阻力。之后股价下跌到41?,然后出现又一次小幅反转,到11月28日反弹至45?。这时三角形两边相交的支点起了阻力作用。后来12月第二周的反弹没有到达端点水平,而是触到对称三角形上边线的延长线时掉头继续下跌,这条延长线与趋势线的作用非常类似。事实上,对称三角形的两边就可以看作微小趋势的趋势线。学生可以轻易地发现,纽约中央铁路公司图中的对称三角形实际上是一个大型复合顶形态的一部分。股价运动的轨迹很清晰,但是成交量的变化则比较不规则。不过,股价突破形态之后的运动模式非常符合预期,而且三次强反弹都在阻力线被抵抗,更加确认了三角形态的下跌预测。
第三种情况
在前面我们已经考虑了两种情况中的支撑或阻力水平,分别是股价从对称三角形突破后很快折返的情况以及股价在距离突破处不太远的位置折返的情况。但是,大部分情况下,明确突破发生后股价会运动相当长一段距离之后才停下或者掉头。这时,我们不能预期股价掉头后一直回到顶点水平,这种折返至少不能破坏已经形成的技术趋势。一般的情况是,这种折返会停在三角形刚形成时的上边线顶点(或下边线顶点)的水平上。换句话说,此时股价已经离开了对称三角形的“磁场”区域,因此我们应寻找一般的支撑或阻力水平,正如斯奈德包装公司的股票图9.4中的情况。另外一个规模较小,但同样典型的例子出现在电船公司的图中(图6.1)。注意股价在12月5日突破小三角形态之后出现下跌,接着在三角形上边线11的位置上得到支撑。奥本公司的股票图(图3.7)中也有两个这种支撑的例子——11月15日三角形底部的上边线顶点,12月20日调整三角形的上边线顶点。其中,后者在1月第二周的下跌中也起到支撑作用。对于对称三角形底边顶点的抵抗作用,可以参考德州公司的周线图(图3.13)的例子。读者可以对比一下1930年12月到1931年2月间形成的三角形和1931年8月的上涨过程。
预测支撑水平时需要灵活判断
在分析对称三角形态时我们指出,支撑或阻力水平取决于突破后股价折返的时机。在这里我们无法给出任何精确的公式,来帮助学生判断股价将在何时何处遇到阻力或支撑。要对股价运动过程中的关键水平做出合理的判断,学生需要积累大量的经验并进行透彻的研究。不过,初学者无须过分紧张。如果他认真研究股票图,并结合形态意义仔细分析股价的每一次涨跌,那么他将很快形成判断支撑与阻力现象的“感觉”,而且也将发现这个现象的无穷趣味。
缺口现象中的支撑与阻力
另外一个值得研究的现象是缺口中的。我们已经知道,当股价突破技术形态形成缺口时,这种缺口很少被封堵。那么我们可以合理地认为,形成缺口的股价运动同时也建立了一道支撑或阻力“防线”,阻挡之后的股价回到旧形态。事实上,上升突破缺口之后很快出现的下跌,通常在缺口顶部附近水平得到支撑。例如约翰曼维尔公司的股票图3.12中1月19日的股价变化。同理,下跌缺口形成了阻力水平。调整缺口有时也具有这种作用。例如,在铁姆肯滚子轴承公司的图中(4.6),上升调整缺口形成支撑。注意2月第二周在52水平上形成了缺口,之后3月第一周股价回落到这个水平。一般来说,如果缺口比较宽,我们可以预期它的顶部水平成为支撑;如果顶部水平支撑失败,那么缺口的中间或底部可能形成支撑;如果这些都失败了,那么说明股价的运动趋势将持续到下一个支撑水平。
形态阻力研究的应用
本讲中,我们花费大量篇幅介绍调整和反转形态中发展出的各种阻力和支撑水平,对此学生可能感觉不理解。我们之所以这样做,最重要的一个原因是理解股价运动的一般规律,将帮助我们避免过分的担心。例如,我们在股票图中看见股价明确地向上突破上升三角形时买入这只股票,但接着就看到股价回落到三角形边线附近。通过本讲的分析我们知道,只要股价在边线处得到支撑,那么我们对之前的判断仍然可以保持信心,相信三角形预测的显著上涨运动将在不久后出现。
买入或卖出的第二次机会