◆支撑和阻力位的历史追溯◆当前股票图中没有重要价位◆趋势线的测量含义◆主要趋势线更加可靠◆形态的测量含义◆头肩形态的测量含义◆测试头肩形态的测量公式◆头肩形态测量法则的可靠性◆三角形态的测量含义◆旗形与三角旗形的测量方法◆测量规则仅适用于旗杆◆旗形测量规则不能预测反转◆“半旗杆”震荡形态◆半旗杆震荡形态的例子◆一个不太明显的例子◆半旗杆形态的可靠性◆缺口的测量理论◆单缺口测量理论◆缺口之后的股价运动非常多变◆一个不太容易解读的例子◆多重缺口理论◆也适用于两个调整型缺口的情况◆测量缺口分析的实例◆多重缺口规则的可靠性◆测量过程的时间因素◆虚假移动和突然下跌◆股票图中最令人困惑的敌人◆幸运的是虚假移动不常出现◆三角形态最容易发生虚假移动◆普通对称三角形态的虚假移动◆大多数虚假移动都伴随着低成交量◆伴随高成交量的特殊虚假移动◆直角三角形态的虚假移动◆矩形的虚假移动◆虚假移动vs线外运动◆头肩形态之后的虚假移动◆如何防范虚假移动◆高成交量的突然下跌◆突破规则的严格定义◆运用止损指令应对虚假移动◆虚假移动的积极作用◆“甩尾”——不是虚假移动◆止损指令◆止损指令的原理◆何时下达止损指令◆改变止损指令◆在什么价位上布置止损指令◆多头仓位中止损价位确定原则的应用◆止损价位的第一次改变◆缺口提供新的基点◆结束美国橡胶公司例子的讨论◆终于被执行的止损指令◆卖空操作中的止损指令◆卖空操作初始止损指令的布置◆卖空交易中的止损指令是买入指令◆“心理”止损的使用◆形态内设置止损指令几乎无用◆不要忽略其他的图形信号◆止损指令的其他用途
股票交易者在决定买入任何一只股票之前，都有三个问题要解决，分别是：1．股价运动何时开始？2．股价运动方向如何——上涨还是下跌？3．股价运动将持续多久之后，才会被反转或者在某一个位置停滞不前？
对于前两个重要问题，学习技术分析的学生可以根据本课前七章分析的各种形态及现象知识，直接给出可靠的回答。而第三个问题同样非常重要，因为我们在面对整个市场中众多的股票，当然希望自己的资金总能配置在最优选择上。我们只愿意买入或卖出那些能够带来最高回报率的股票。因此，我们在分析股票图表时，有必要比较不同的投资机会，并尽可能估计哪个机会能够带来最大的利润。
支撑和阻力位的历史追溯
在第九章学习支撑与阻力位时，我们看到在股价历史走势中建立的价位在预测未来走势时发挥着重要作用。尤其在分析周线图中的主要和中期趋势时，过去的支撑与阻力价位可能在几年之后仍然能够发挥影响。利用这些价位，我们可以得到对股价运动目标价位估计的首要且效果最佳的辅助。假设我们在跟踪的大量股票中，发现了这样两支股票：它们的股价处于同一区间，走势都形成了重要性相近的形态，二者的股价同时突破形态，而且突破的过程都预示着后续运动将有利可图。但是，其中一只股票的历史周线图表明，在当前股价以上几点的位置存在潜在阻力区，而在另一只股票的历史走势中，突破价位以上20-30点的范围内都没有出现过阻力现象。很明显，在其他条件相同时，利用第二只股票交易获得丰厚利润的概率高于第一只股票。对于第一只股票来说，如果它的技术力量非常强，那么有可能直接冲破过去的阻力位，毫无障碍地上涨许多点，但是从概率角度来看，这种情形是有风险的；更可能的结果是，股价在过去的阻力区内波动很长一段时间，甚至可能受阻回落，在形成某种重要技术形态之后才最终穿破阻力区。
当前股票图中没有重要价位
因此，如果我们想交易某只股票，那么对它的历史走势进行一番彻底的分析是非常必要的。尽管这个过程可能耗时耗力，但从其重要意义来看，这些努力都是值得的。研究股票的交易历史和可能的支撑及阻力价位，最适宜的工具是股价周线图。研究的起点应至少回到前一次主要趋势的开端。换句话说，如果我们正在追踪的股票处于长期牛市之中，那么我们应选择股价从高位开始进入上一个熊市的时点作为研究起点。如果我们正在跟踪的股票处于熊市中，那么就应选择股价从低位进入上一个牛市的时点，以便我们找到潜在的支撑价位。如果我们希望研究得更加深入，那么可以通过采用月线图来将研究期间再向前推，进而在买卖力量重复交替的过程中找到最重要的价位。事实上，月线图也可以用于分析近期趋势，但是月线图上某些重要价位和成交量变化可能不太明显，而周线图则更加适宜研究近期趋势。当通过研究股价历史走势，确立了支撑及阻力价位在当前趋势中最可能出现的位置时，我们可以在当前日线图中标记出这些价位，还可以根据预期的价位影响重要性，采用一些方面的代码来区别标记。当需要新建一张图时，可以将这些价位的标记延续到新图纸上，从而可以在观察股价的运动时，继续用这些价位来估计股价的可能运动范围，以决定何时出手交易，而不必每次股价变化时都回头研究历史走势。
趋势线的测量含义
在第八讲中，我们学习了趋势线和趋势运动，并了解到当一个明确的趋势建立起来时，我们有一定把握认为这种趋势将持续，直到出现有力的反转信号。因此在趋势运动中，我们也有一个测量当前微小或中期趋势可能目标的方法，一般趋势停止并反转的位置很可能处在趋势线附近。但是，反转发生的具体价位取决于趋势线的“角度”，或者说股价到达趋势线所花费的时间。如果趋势线比较陡峭，那么股价脱离通道的运动幅度可能很小。这一点可以通过工业人造丝公司走势图（图8.7）中的趋势运动分析来说明。
主要趋势线更加可靠
总体来说，我们发现趋势线用于股价修正运动幅度的预测很有帮助，这里的“修正”运动指股价运动方向与基本趋势相反。例如，趋势线在确定重要熊市中的中期上涨运动可能幅度，或者在中期下跌趋势中的微小上涨幅度，以及牛市中的类似分析时交易最好。在这些情况中，我们一般使用单条或者主要趋势线，即下跌趋势中各顶峰的连线，或者上涨趋势中各底部的连线。少数情况下，我们可以画出较好的平行或者次要趋势线，它们对于预测趋势通道内任一方向上股价运动的幅度的可能目标也非常有帮助。
形态的测量含义
学习者将看到，前面介绍的两种估计股价运动幅度目标的方法都有一个前提，即我们首先识别出某种可能对这一运动设限的条件，或者说某种股价的运动遇到后将被阻止并反转的障碍。但是在许多情况中，股票的交易历史并没有显示出支撑或阻力问题，而且股票图中也没有建立起明确的趋势线。此时我们不得不根据运动的产生过程来估计可能的运动幅度，即观察运动开始处的形态特点，或者运动本身的特征，来决定股价运动的强度以及可能的幅度。在较早的几章中，我们曾提到一个非常宽泛的结论，即不论是反转形态还是调整形态，形态规模越大、边界越清晰，则形态完成后的股价运动幅度将越强。另外我们也强调了一个原则，即评估形态重要性时，必须考虑基本趋势的方向。与基本趋势的方向一致时，股价将运动得更轻松。因此，一般在牛市中，相对较小的底部形态可能导致非常强的上涨运动，而很大的顶部形态之后则只出现非常不明显的下跌。熊市中的情况正好相反，即顶部形态会导致长期、大幅的下跌，而底部形态则伴随着相对小幅的上涨。不过，当比较的两支股票价格走势方向相同时，我们不必担心这种基本趋势的影响。
头肩形态的测量含义
本课程中我们学习的第一个反转形态是头肩形态。在分析此形态时，我们曾提到一个比较可靠的测量公式，简述如下：股价突破颈线之后运动的距离（用点数或美元数来衡量），将至少与头部与颈线的距离相等。股价可能在该位置上短暂停留，接着要么继续在原方向上运动，要么在反方向形成短暂的反转，股价回到颈线附近，然后再按照头肩形态的预测方向运动。另一种情况下，股票的技术形势可能发生彻底改变，冲销了原先头肩形态的预测。
测试头肩形态的测量公式
我们可以将这个测量公式应用在前面几讲头肩形态的例图中，以检验公式的准确性。首先来看图2.1中共和钢铁的头肩形态，如果我们画一条通过点C和点I的颈线，则这条线与头部顶端的垂直距离约为28点。在10月最后一周，股价在112的水平上突破颈线。应用测量公式，我们预期股价应在下跌28点（即84的水平上）或更低的位置上出现暂停。实际上，这次下跌一直持续到73的水平上才出现暂停，接着一次小幅反弹使股价回到89。在西部联盟（图2.2）的头肩顶形态上，测量公式给出的预测惊人地准确，但是在美国工业酒精（图2.3）的头肩顶形态中，公式预测的暂停位于56附近，但股价毫不费力地穿过这个水平，一直运动到38才停下来。另外，这条公式在波登公司（图2.4）的股票图中，以及蒙哥马利–沃德公司（图2.6）和杜邦公司（图2.7）的头肩底形态中都有良好的效果。不过在伍尔沃思公司的股票图（图2.5）中，小型头肩底形态的测量结果说明股价应该在上涨到52时出现暂停，但实际情况中股价在50？的G点上就出现了小幅反转。而将测量公式应用于图中规模较大、位置较靠外的头肩形态时，预期股价应上涨到56，这也与实际情况存在一定差距。
头肩形态测量法则的可靠性
仔细观察前面提到的各例子，我们可以对这条测量法则的可靠性有一个大致了解。不过我们仍然建议学生观察所有与头肩形态相关的例图，包括图2.9、图3.5、图4.10、图9.8。尤其值得注意的是在图9.8，即纽约中央铁路公司的股票图中，测量公式的结果说明朒应在40左右的位置出现暂停，实际中小幅反转发生在41的位置上。很明显，这条测量公式效果相当好，但也存在诸多例外情况。我们无需根据这条公式规定具体的交易原则。这里有一条有时比较有用的建议：如果另一只股票的走势图中出现了更好的机会，那就立刻平仓获利吧！
三角形态的测量含义
学习股票技术分析的学生总会试图找到适用于测量三角形态中股价运动幅度的法则。但是我们在仔细检验了上百幅例图之后得出结论，目前已经提出的各种理论中没有一种是可靠的。其中最有意思的一种理论声称，突破后股价运动的幅度将等于之前股价从震荡段到三角形态第一个反转点的距离。我们之所以认为这种理论有趣，是因为它确实在许多情形中都取得不错的预测效果，例如荷利食糖公司（图6.2），公共汽车公司（图5.11）和电船公司（图6.1）。但是，如果观察一下本章中其他三角形态的例图就会发现，这种理论在大多数情况下都不成立。而且显然它不适用于反转三角形态。一条更加保守的三角形态测量公式则认为，突破后股价运动的幅度将至少等于三角形态开口端的垂直距离，或者说，等于形态最宽处的距离。这条测量法则看上去确实具有较高的可靠性，但实际上我们完全可以利用趋势线或支撑阻力分析法得到同样的结论，一般趋势线分析更加常见。
旗形与三角旗形的测量方法
尽管三角形态的测量含义可靠性有限，但是与其相似的旗形和三角旗形却呈现出完全不同的测量效果。事实上，这两种有趣且可靠的调整形态能够为我们做出最精准的测量之一。我们在第六讲中曾介绍过，旗形形态是建立在“旗杆”之上——一段近乎垂直的价格轨迹，方向朝上或朝下。旗杆的长度（以点为单位），即从之前的价格堵塞位置到旗形开始形成位置之间的距离，在大多数情形中都能较好地反映出价格离开旗形最后一个反转点后的运动幅度，例如迪尔公司（图6.14）中的情形。图中的旗杆长18点，即从旗杆开始处（57）到旗形形成点（75）。请注意，测量时需算到旗形的顶点。现在旗形的底部位于69的位置，从这里股价开始继续之前的快速上涨。69加上18等于87，按照测量含义股价上升的可能目标价位是87，实际情况仅仅比我们的测量超出2个点。
测量规则仅适用于旗杆
同样的测量方法适用于所有类型的旗形形态以及三角旗形态。一个非常好地证明上升趋势中上升旗形测量效果的例子是国际收割机公司（图6.16），旗杆从79到91，形态后股价运动从89-101。但是需要注意的是，在计算长度时，我们只考虑从股价震荡或小幅反转后开始形成的旗杆本身，而去除之前股价的波动过程。例如灰狗公司股票图（图6.15）中三月上旬形成的第一个旗形形态中，我们对旗杆的测量应当从30的微小反转开始。而在该图中四月末形成的第三个旗形中，我们则应从该周股价震荡点39的位置开始测量。
旗形测量规则不能预测反转