当股价经过很长时间的上涨，且达到较高的位置以后，就会产生很多的获利盘，稍有风吹草动，就有可能造成很多的抛盘，如果维持高位平台出货，可能会因承接获利盘的回吐反而吃进更多的货，因此庄家采取反复震荡法出货。在高位区反复制造震荡，让中小投资者误以为是强势整理，在震荡中打低股价，然后再展开反弹拉升，引诱投资者在低位回补，庄家于震荡反弹中慢慢分批派发。这种方式就是庄家加大震荡的幅度，增加派发的空间，拉得越高，跌得越惨，反弹空间也就越大，庄家出货也就越多。
震荡出货的有如下几个特点。
（1）在高位震荡期间，为了显示庄家并未撤走，庄家有时也会拉一下股价，但此时庄家的整体策略以派发为主，这段时间的成交量时大时小，但整体没有缩小，反而有增长趋势。
（2）当庄家出货较多，在外浮筹很多，这时高位护盘就显得很吃力，在关键时刻，还有摇摇欲坠之感。
（3）若遇大势不好或庄家货出得差不多时，高位震荡之后就放弃护盘，向下破位，股价应声而落。
这种出货方式，主要是利用了散户追涨杀跌心理。当股价被拉升到高位，在人气旺盛时，庄家就出货，造成股价顺势回落。当股价下跌到一定幅度时，为了不让股价破坏技术形态，庄家会出来主动护盘，以稳定投资者的信心，股价再次被抬拉至一定高位，庄家又开始出货。如此反复，股价就形成了震荡走势，庄家也就顺利完成出货了。在震荡过程中，庄家也在高抛低吸做差价来进一步降低持仓成本。
震荡出货的一个重要标志是熊长牛短。这是因为这段时间庄家卖的多、买的少，所以形成熊长牛短走势。股价下跌时速度较慢，时间较长，这是庄家谨慎出货造成的，为的是利用有限的空间尽量多出一些货。股价上涨时比较迅速，持续时间比较短，这样拉升可以节约控盘成本。从成交量和震幅看，通常庄家出货会造成大的成交量和股价大幅下跌，如果持续出现带量且震荡幅度较大的K线，则表明庄家在出货，散户就应采取紧急回避措施。
东北制药，在股价炒高后，庄家在高位采用反复震荡的方式出货，在出货接近尾声的时候，则放弃护盘而向下打压，行情步入熊市征途。