震荡市即为牛皮市，总体走势以横盘盘整为主，震荡市中指数会在某一价位反复震荡整理，呈现出一种跌不下去，也涨不上去的走势情况，震荡市走势受诸多不确定因素影响，因此未来走势不明确，市场处于不稳定时期。投资者面对未来走势不明的震荡市走势时，投资心态上应以求稳为主，采取稳健的短线操作策略。不仅要保持合理的仓位结构，也要减少不必要的盲目短线反复操作。
1 震荡市形成的原因
震荡走势不仅会出现在上升走势过程中，也会出现在下降走势过程中，在上升走势过程中出现震荡走势后，股价可能会继续上涨形成新高，也可能转势下跌形成转势趋势；同样，在下降过程中出现震荡走势后，股价可能会继续下跌形成新低，也可能转势上涨形成趋势转势，震荡走势的形成主要受两方面因素的影响所致。
1.市场消息出现
市场消息会对走势形成主要影响，当重大消息在短期内集中出现时，会导致市场走势变化频繁，特别是当重大利好和重大利空消息在短时间内集中出现时，市场走势方向会频繁改变，很容易使市场形成震荡走势。
2.市场结构调整
市场结构调整是行情走势过程中必然要经历的过程，当市场走势完成一轮上升走势之后，前期支撑形成上升走势的市场热点逐渐被市场消化殆尽，此时市场走势则会进入结构调整阶段，在这个阶段过程中，不断有前期获利盘售出手中获利的筹码，将其转换为获利资金，被售出的筹码将不断被新一批看好后市走势的投资者买入，此种结构调整将会有利于未来的市场走势，使未来市场走势继续顺利上涨，因此，在结构调整阶段，市场走势也会形成震荡走势。
2 震荡市的选股投资法则
在震荡市中，整体走势为震荡盘整，因此，投资者完全可以根据震荡盘整走势采用波段操作的方法，跌至震荡盘整低价位时买入，涨至震荡盘整高价位时卖出，但是，在震荡市选股投资时，必须对投资仓库有所控制，而且不要过于追求每一笔选股投资的最大利润，若心态出现了不稳定状况，则很可能在行情走势发生突发变化时无法获取赢利，反而出现重大亏损，因此，投资者在震荡市选股投资时应注意如下法则。
1.选股投资品种不宜过多
在震荡市选股投资时，选股操作品种不宜过多，选择的股票品种应该少而精，震荡市处于不稳定且未来走势不明确阶段，当震荡走势突然出现变化，或者突遇突发事件消息影响，若此时投资者手中股票品种过多过杂，则会使投资者在短时间内茫然不知所措，对投资者的应变能力造成严重影响，致使投资者因应变不及而产生严重亏损。
2.选股操作时间不宜过长
震荡市通常会形成大幅度震荡盘整走势和小幅度震荡盘整走势两种走势，大幅度震荡盘整走势较多出现在上涨走势后期，容易形成顶部区间，而小幅度震荡盘整走势较多出现在下跌走势后期，容易形成底部区间，两种震荡走势都为变盘的信号。
因此，在面对大幅度震荡走势时，应以短线波段操作策略为主，切不可因计较一时的得失而持股过长，以降低选股投资风险。而在面对小幅度震荡走势时，可以以中长线操作策略为主，不仅需要进行短线波段操作，在短线操作的同时也要结合考虑到后市变盘后的上涨走势操作策略。
3.选股利润预期不宜过高
震荡市中不确定的影响因素甚多，个股走势往往都会跟随大盘走势频繁地上涨下跌，很难正确把握个股震荡盘整趋势的运行规律，当投资者认为此时个股走势应该盘整回升时，实际个股走势却仍会继续盘整下跌，当投资者认为此时个股走势应该盘整回落时，实际个股走势仍会继续盘整上涨，因此，投资者在震荡走势中进行选股操作时，不应将投资利润预期过高，当选股投资有所赢利之后则应尽快获利了结，先保住盈利果实。
投资者在震荡市选股操作时，一定要遵循震荡市选股操作法则进行实盘操作，有一定经验善于短线操作的投资者，可以通过震荡走势中剧烈的震荡盘整走势，在控制好仓位量的前提下进行短线波段操作赚取差价利润，而缺乏经验，风险控制能力差的投资者应采取稳健的投资方式进行操作，尽量减少短线波段操作频率，耐心等待趋势明确后抓住时机，赚取更大更稳当的投资回报。
赢家必读
投资者在进行实盘选股操作时，首要注意的是心态，心态稳定则操作稳健；其次注意的是仓位，仓位过重则会容易心慌意乱出现错误判断；最后应注意的是操作策略，应将短线操作策略与中长线操作策略相结合，在面对突发性变盘时会游刃有余。
3 低位震荡行情中机会的把握
低位震荡是较为常见的震荡盘整走势，很多庄家会在此时进行建仓吸筹操作，同时，低位震荡行情对于短期投资者和中长期投资者而言，是一种很好的行情机会。
☆要点分析
股价经过长时间的下跌之后，此时的低点距离前期高点已经有50%或以上的跌幅，股价已经跌至很低，非常有利于庄家建仓，而庄家也会在此价位反复地吸货建仓，股价走势则会形成震荡盘整走势，此种走势也利于短线投资者进行波段操作，同时，庄家建仓完毕后会对股价形成拉升，此时震荡盘整走势形成了股价的底部区间，中长线投资者也可在此时入市抄底，因此，低位震荡行情对于短线或中长线投资者都是一种很好的行情机会。
☆实战解析
天津港（600717）2008年9月至2009年4月股价走势经过了趋势下跌、低位震荡盘整和转势上涨3个阶段，在低位震荡盘整阶段，股价在9元附近上下起伏震荡，形成了一个固定的震荡盘整区间，震荡盘整区间低价位在8.50元左右，而震荡盘整区间高价位在10元左右，在此震荡盘整区间内，投资者可进行短线波段操作，在股价盘整下跌至低价位8.50元左右时，则可入市买入，在股价盘整上涨至高价位10元左右时，则可获利卖出，投资者若是做中长线投资者操作，首先则可在股价盘整下跌至低价位时入市买入，持股待涨，其次则可在股价对震荡盘整区间形成向上突破时追仓买入。也可能在突破之后股价小幅下跌，以此来试探震荡盘整趋势高价位受支撑的程度，此时可再加仓买入。低位震荡行情对于短线投资者和中长线投资者来说都是一种很好的行情机会。
★选股策略
（1）股价在低位形成震荡行情时，成交量较少且呈现出缩放量交替变化趋势，股价会跟随成交量变化趋势同步上涨或下跌，而短线投资者则可根据此种量价同步变化关系进行短线波段操作。
（2）股价在低位形成震荡行情时，会多次下跌至低价位附近，但始终不会形成跌破走势，在多次下跌不破反转上涨走势下，则会形成股价明显的底部信号，中长线投资者可根据此信号入市介入。
4 高位震荡行情中机会的把握
高位震荡行情震荡幅度较宽，震荡趋势较激烈，股价在高位大幅度激烈震荡表明了庄家正在清仓出货，因此，高位震荡行情只适合进行短期波段操作，不可因一时的得失而较长时间持有股票。
☆要点分析
股价经过长时间的上涨之后，此时的高点距离前期低点已经有巨大涨幅空间，股价已经被庄家拉至很高的价位，此时庄家最想做的就是顺利完成派发出货，清仓套现，庄家可能会一次性地疯狂抛货，则股价会形成强势下跌，也可能会反复拉高股价利用高点高价位出货，此时，股价则会在高位形成震荡走势，此时震荡走势将会形成股价的顶部区间，震荡走势之后，势必会因为庄家清仓退出而呈现出转势下跌走势，因此，此时的高位震荡行情只适合短线投资者进行短线波段操作。
☆实战解析
金晶科技（600586）2011年2月至8月股价走势经过了上涨趋势、高位震荡和转势下跌3个阶段，在高位震荡阶段，股价在7.50元至9元之间上下起伏震荡，且震荡趋势较为激烈，震荡时虽然形成低点价位较为相近，但是高点价位却参差不齐，且每次股价震荡上升至高点时，成交量会呈现出明显的增加放大迹象，且增加放大趋势为逐渐递减缩小，这些都是庄家在高位借震荡盘整走势出货的信号，而投资者可根据此种信号进行短线波段操作，在股价震荡下跌至低价位7.50元左右时，可入市买入，在股价震荡上涨接近高价位9元左右时，则应获利卖出，切不可贪多收益而追求在最高价位出货。高位震荡行情为庄家清仓出货阶段，因此，并不适合进行中长线投资操作。
★选股策略
（1）股价在高位形成震荡行情时，成交量较高且会呈现出明显的增加放大迹象，当成交量放至最大时，股价会处于震荡上涨的高点，这些都是庄家在利用高位震荡走势清仓出货的信号，后市势必将转势下跌，因此，高位震荡行情只适合于进行短线波段操作。
（2）在高位震荡行情进行短线波段操作时，可等待股价震荡下跌至震荡区间低点价位时买入，而卖出时机则应选择在股价震荡上涨接近震荡区间高点价位时卖出，不应追求在最高点卖出，最好在有所赢利时清仓了结。