所有外汇交易均涉及一种货币兑换另一种货币。任何时候，实际的汇率主要由相应货币的供给与需求决定。对于某种货币的需求就意味着另一种货币的供给，同样当提供某种货币时也意味着对于另一种货币的需求。
通常来说，一个国家的货币币值会受到经济增长、货币政策、汇率政策等多项因素的影响。在国际经济交往中，不同国家货币之间的汇率也会受到市场因素的影响，总是处于不断的上下波动之中。因此，外汇资产在以不同的货币计价时也经常会出现升值或缩水的现象。
外汇的价格反映的是货币供给和需求的一种平衡状态。影响供给和需求的最重要的两个因素是利率和经济的表现。例如，在各项经济指标中，国民生产总额、国外资本的流入或国际间的贸易代表的就是一个国家的经济表现，也决定着对这个国家货币的供给和需求。而在这些林林总总的数据中，利率和国际间情况是最值得被重视的。
1.利率
外汇是一种金融资产，投资者选择它，是因为它能为人们带来某种收益。人们在选择持有一国货币还是持有另一国货币时，首先考虑哪一种货币带来的收益最大，这种收益是由其金融市场的利率所决定的。比如，美元1年期定期存款利率是4%，而人民币1年期定期存款利率是3%，人们便会放弃人民币而选择美元。利率的不同会影响汇率。
一般情况下，一个国家如果提高了本国的利率，该国的货币就会相对走强，因为投资者会将资产移转到这个国家，以期望将来可以获得更高的投资报酬。
例如，当美国的利率大于中国的利率时，人们便会选择美元而卖出人民币，表现为外汇市场上对美元的需求增加，导致美元预期将对人民币升值；而当中国的利率大于美国的利率时，人们便会买入人民币而卖出美元，表现为外汇市场上对人民币的需求增加，导致人民币预期将对美元升值。
我们已经知道，一国利率对汇率具有重要的影响。那么，利率又是由什么决定呢？利率是货币供求关系的产物，如果一国增加货币投放量，市场上货币增多，供大于求，则导致利率下降；反之，一国减少货币投放量，市场上流通的货币减少，供不应求，利率则提高。
还是以中国和美国为例，若中国增加货币投放量，利率降低，而假设美国利率不变，那么在外汇市场上将导致人民币对美元贬值；反之，则美元对人民币贬值。我们得出这样一个结论：一国货币供给的增加或减少会通过利率直接影响它的汇率。
2.国际收支状况
一国的国际收支状况将导致其本币汇率的波动。国际收支是一国居民的一切对外经济、金融关系的总结。一国的国际收支状况反映着该国在国际上的经济地位。国际收支状况的影响归根结底是外汇的供求关系对汇率的影响。
某项经济交易（如出口）或资本交易（如外国人对本国的投资）就会引起外汇收入。由于外汇通常不能自由地在本国市场上流通，所以需要把外币兑换成本国货币才能投入国内流通。这就形成了外汇市场上的外汇供给。而某项经济交易（如进口）或资本交易（到国外投资）则会引起外汇支出。因为要以本国货币兑换成外币方能满足各自的经济需要，在外汇市场上便产生了对外汇的需求。
把这些交易综合起来，全部记入国际收支统计表中，便构成了一国的外汇收支状况。如果外汇收入大于支出，则外汇的供应量增大；如果外汇支出大于收入，则对外汇的需求量增大。外汇供应量增大时，在需求不变的情况下，直接促使外汇的价格下降，本币的价值就相应地上升；外汇需求量增大时，在供给不变的情况下，直接促使外汇的价格上涨，本币的价值就相应地下跌。
3.市场判断
外汇市场并不总是遵循某一合乎逻辑的变动模式。难以明了的诸多因素，如个人感觉、判断，以及对于全球政治、经济事件的分析、理解等。市场上的操作人员必须正确理解所公布的各种报道或数据，如外汇收支数据、通货膨胀指标、经济增长率等。但实际上，在上述报道或数据向市场公开以前，市场上便会存在一种对报道或数据所反映的实质的预期或判断。这种预期或判断将先于报道或数据公开前反映在价格中。一旦出现真实的报道或数据与人们的预期或判断大相径庭，就会导致汇率的大幅波动。
4.政治稳定程度
当今社会，政治与经济就像孪生兄弟，密不可分。一国的政局不稳定会导致投资者对该国的经济失去信心，从而影响该国的货币汇率，甚至该国的周边国家和与该国有密切经济、政治联系的国家货币汇率都难于幸免。从具体形式来看，政治风险主要有大选、战争、政变、边界冲突等。
与股票、债券等市场相比，外汇市场受政治因素的影响要大得多。当某一件重大国际事件发生时，外汇市场的涨落幅度会经常性地超过股市和债券市场的变化。其主要原因是外汇作为国际性流动的资产，在动荡的政治格局下所面临的风险会比其他资产大；而外汇市场的流动速度快，又进一步使外汇市场在政治局面动荡时更加剧烈地波动。
如果全球形势趋于紧张，则会导致外汇市场的不稳定，一些货币的非正常流入或流出将发生，最后可能的结果是汇率的大幅波动。政治形势的稳定与否关系着货币的稳定与否。通常意义上，一国的政治形势越稳定，则该国的货币越稳定。
5.新闻媒体
新闻媒体在当今社会中的影响至关重要。投资者往往根据新闻媒体所播报的经济新闻来决定是否买入或卖出某种外汇，使供求关系发生变动，从而影响汇率的变动。
外汇价格的变动在很大程度上是外汇市场上的参与者对外汇波动的期待的反映。换言之，如果没有外界的参与，外汇汇率就会向着人们的预期滑动。但一旦新闻媒体发表了国家货币当局官员的讲话或发表了某研究机构的研究报告时，都可能会在外汇市场上引起剧烈波动。在外汇市场中，新闻媒体往往对人们的合理预测起了催化剂的作用。
6.中央银行干预
目前，国际社会中实行的浮动汇率制并不是一种彻底的浮动汇率制，而是一种有管理的浮动汇率制。中央银行不仅通过间接的方法（如货币政策）对外汇市场进行干预，还经常在外汇市场异常波动时直接干预外汇市场。
中央银行实行干预，从其对外汇市场造成的影响中可以得出以下两个结论。
（1）如果外汇市场异常波动是因为信息效益差、突发事件、人为投机等因素引起的，这些因素对外汇市场的扭曲是短暂的，而中央银行的干预会十分有效，或者说中央银行的直接干预至少可能使这种短期的扭曲提前结束。
（2）如果一国货币的汇率的长期偏高或偏低是由于该国的宏观经济水平、利率和政府货币政策决定的，那么中央银行的干预从短期来看是无效的。
7.市场心理预期
人的心理状态对外汇市场起着至关重要的作用。外汇的价值不遵从任何规则，而是决定于外汇供求双方对外币边际效用所做的主观评价。
在外汇市场上，直接与国际贸易相关联的交易相对来说所占比例是不高的。大多数交易从实质上讲是投机行为，这种投机行为将导致不同货币的流动，从而对汇率产生影响。
当人们分析了影响汇率变动的因素后得出某种货币汇率将上涨时，便会竞相抢购，遂把该货币上涨变为现实。反之，人们预期某货币将下跌时，就会竞相抛售，从而使汇率下滑。外汇市场的交易活动给人们提供了这样一种经验，即人们对市场的心理预期力量是决定短期汇率走势的最重要的因素。