上世纪70年代末，美国通胀率达到13.5%，而美国国债支付的利率仅为11%，购买债券就意味着每年损失2.5%，这阻止了外国资金投入到美元资产上。当时的美联储主席沃尔克下狠心施行了铁拳货币政策，从1979年起上调联邦基金利率平均为11.2%，至1981年6月的最高峰为20%，把联邦基准利率调高到21.5%。
沃尔克的铁拳货币政策引发了严重的经济衰退，到了1982年，美国失业率攀升超过了10%（创下1940年来的最高水平），致使1200万美国人失去工作，大部分还领不到失业补偿；同年，有6600家公司申请破产保护（创美国大萧条以来之最）。从1981年到1983经济损失达到5700亿美元，使美国陷入了深深的衰退。
沃尔克领导的美联储引发了史上最强的政治攻击，以及最广泛的抗议。由于高利率对建筑和农业部门的影响，最终导致负债累累的农民驾驶他们的拖拉机，到华盛顿特区示威，并封锁了埃克尔斯地标性建筑。因此在里根总统的第二任期内，便毫不犹豫解除了沃尔克美联储主席的职务。
但是，诺贝尔经济学奖获得者斯蒂格利茨在接受采访时说：美联储主席沃尔克最值得称颂的伟绩是，控制了通胀。转眼到了1982年7月，通货膨胀率终于从13%下降到4%，被砍掉了三分之二。在沃尔克的命令下，美联储首次在他的任期内下调了短期利率。几个月之后债券市场上扬了，而长期利率也下跌了；道琼斯指数也跟着从800点上涨到2000年的11722.98点。
沃尔克受到了广泛的赞誉，成为结束美国滞胀危机的英雄人物。就连以对美联储苛刻批评著称的众议员保罗，也毫不吝啬地给予沃尔克褒奖：“我与沃尔克之间的互动最多，他平易近人，比他的前两任主席更聪明，比他的后任格林斯潘和伯南克更有智慧……如果我有权力任命美联储主席，我会选择沃尔克。”
重拳之下，美元当然是最大的赢家。从1980年6月到1981年8月，美元对其他货币的汇价上涨了近35%，并继续攀升。随着利率的下降，美联储终于取得了抵抗通胀的胜利，重建起金融市场和货币交易的信誉。这就意味着即使央行再次下调利率，美元的价值也不会随着下调的利率并肩下滑。人们不必再担心，哪天一觉醒来，美元突然间灭亡了。
到了80年代中期，美国的主要盟国开始了新的担忧，认为美元变得过于强势。这种恐惧在几年前连想都不敢想，他们更大的关注是，美元或将失去享有全球金融体系中心的优越的地位。因为美元顿时强势起来，一度导致整个欧洲大陆面临通胀的压力，欧洲货币兑美元已经变得如此软弱，使得以美元计价的一切商品，包括李维斯牛仔裤、耐克鞋，以及原油，都变得更加昂贵。
为了努力控制通胀，欧洲央行被迫将自己的利率维持在相对较高的水平，这反过来又推动其经济增速放缓。当时的西德财政官员依然笼罩在魏玛共和国（1923年1美元价值100万马克）的恶性通胀困扰中，通货膨胀成了全社会的关注的焦点，美元强势增长在西德引起了公愤。
当时的法国财政部长德洛尔表示，美元的飙升，相当于另一次石油冲击。英国首相撒切尔夫人对里根总统抱怨，“美元上升似乎不可阻挡了”，尽管她自认热爱自由市场，以及不屑政府干预市场，撒切尔加盟了欧洲领导人的“合唱队”，要求华盛顿采取措施制止美元无止境上升。
其实，美元上涨的压力不仅仅来自欧洲，华盛顿也面临了同样的压力。美国出口商，尤其是汽车制造商和其他制造商，抱怨强势美元使自己的商品相比其他国家的失去了竞争力。经济学家还警告，美国经常账户赤字已上升到国内生产总值的3.5%，如果再不减少可能导致经济压力。考虑到这一点，华盛顿同意讨论小组介入，阻止美元的上升。如今，美元保持着独一无二的特殊地位，美元的上下起伏，完全能够依据美国的需要而为之。近年来美元持续贬值，连连破了历史新低点。可有意思的是美国境内的物价，实际上没有涨多少。纽约曼哈顿的第五大道成了全球的购物天堂，全球名牌全集中在那儿，价格却比原产地还要便宜。最明显的是汽车，同样一个品牌在加拿大买比在美国要贵上几千甚至上万美元，名车的差距则更大。
今天的全球化浪潮很大程度要归功于美元脱离黄金和世人渴望持有美国货币，这种自由为世界经济带来了新的优势，但也带来了新的威胁，尤其对今天的中国。美元贬值从表面上看似乎冲击了美国的经济，实际上却让美国获益了。因为随着美元的贬值，美国的外债也同时缩水，而各国所持有的美元也在贬值。
目前中国的美元储备最多，美元贬值就意味着中国资产大量蒸发！最终获益的终将是美元，或者说，是站在金字塔顶端代表了美联储私人集团利益的美国人，他们只需开动印钞机，拼命印制美元，就可以得到中国物美价廉的商品。
与此同时，美国享受着货币发行权和铸币税等多种好处。铸币税的俗称是“货币税”，原指铸币成本与货币在流通过程中币值之间的差异，现在通常指中央银行通过发行货币得到的收入。美元的特殊地位使美国成了世界央行，也使得美国不受外汇储备短缺的制约，避免了巨额贸易逆差可能引发的货币危机和债务危机，同时又能通过贸易逆差，获得国内经济发展所需的实物资源和大量资金。全球早就美元化了，而美元化的趋势，又进一步巩固了美元的霸权地位。