该股的周高低点示意图显示它的趋势在股价为235美元时发生了转向。1929年11月13日，股价跌到了197美元。其破位下跌的幅度比空气压缩和其他化工类股要小得多，显示该股的走势要强于别的股票，当该股的趋势反身向上后，它的上涨幅度相对也会更大。股价在这里获得了很好的支撑，1930年3月该股反弹到192美元。从上面的分析中可以看出，空气压缩和联合化工都是强势股，而美国农业化工和戴维森化工则为弱势股。
杜邦公司(Dupont)———该股的股价在1922年和1923年见底，接下来在1924年低点有所抬高，此后该股的股价逐年走高，直到1929年9月在231美元见顶为止。这只股票在化工板块中算是行情后期的领涨股。1929年11月，股价下跌到80美元。应注意到的是，它的跌幅比联合化工高出很多。这其中的原因是杜邦的股票进行过拆分，并且出现过派发。而联合化工没有过拆股，也没有宣布过分红。1930年3月，杜邦反弹到了134美元。
美国工业乙醇———这只股票我在《股票行情的真谛》一书中就做过分析，它是一只弱势股，因为在1921年的熊市行情中启动时间较晚，直到1921年11月才在35美元见底。所以，预料它在接下来的牛市行情中，也会较晚启动。1923年3月，美国工业乙醇在73美元见顶，随后出现下跌，1923年6月股价跌到了40美元。1924年7月，该股涨到了83美元，这比它在1923年的高点高出了10个点。从这个价位开始，股价一路走低，直到1925年5月在62美元见底为止。接下来有一波急涨，1925年10月，该股上涨到98美元的高点。这是该股下跌过程中早期的支撑位。早期的支撑位会变成现在的阻力位，股价上涨到这个价位就应该卖出。该股走势很弱，股价持续下跌，直到1926年3月在45美元见底才止跌，这个底部比1923年的低点高了5个点，比1921年的低点高出了10个点。这又是一个买入的价位。1927年2月，股价涨到了89美元，但没有达到1925年的顶部价位。1927年3月，该股跌到了69美元，在这里获得了很强的支撑，趋势再次反身向上。1927年12月，股价突破了98美元。这是后市看涨的信号，此时应加仓买入。1928年3月，该股在122美元见顶。这里的卖盘很沉重，1928年6月，股价下跌到102美元。因为这个价位保持在早期顶部98美元的上方，没有跌破100美元，所以股价接下来看多。此后该股逐步走高，当1929年8月市场开始最后的加速主升行情时，该股从175美元起步，一直上涨到1929年10月在243美元见顶。随后有一波暴跌，1929年11月该股下跌到95美元，这比1928年的底部低了5个点，但是回到了早期95到98美元一带的支撑位，这一带的价位在多年里既是股价下跌路上的阻力位，也是上涨途中需要突破的压力位。在该股1929年11月见底后，股价有一波快速的反抽，12月股价在155美元见顶，接下来，趋势再次掉头向下。1930年3月，该股又跌回100美元，显示其走势趋弱。
需要特别注意的是，该股在1916年、1917年和1918年中的早期顶部价位都在167至169美元这一带。当股价突破了这些顶部价位时，就说明上升空间已经打开。这时不应去做空，而是应该在这个高价位买入，一定会大赚一笔的。还要注意在1916年到1919年，该股的支撑位在95到98美元一带，而1929年该股又一次在95美元见底。
美国工业乙醇在1929年9月和10月期间的日高低点示意图非常重要，因为它能清晰地反映出该股走势的强弱。1929年9月3日，道琼斯工业平均指数见顶，当日美国工业乙醇的股价为213.5美元，9月5日下跌到200美元，9月9日和10日反弹到212美元，10日和11日又跌到了200美元，与9月5日低点价位相同。接下来，当其股价跌破这个价位下方3个点，或者跌到197美元时，就应该开始卖空。9月12日，股价涨到210.5美元，9月13日又跌到198.5美元，仅比上一次的底部低了1.5个点。9月20日，股价出现迅猛拉升，在226.5美元见顶并创了新高。9月25日，该股跌到204.5美元，股价还保持在上一次的低点上方。9月27日，股价的高点为220美元，10月4日的低点是201美元，这个底部比9月5日、9日和10日的底部要高，同时也在9月13日的底部上方。如果股价跌到了197美元，那就是明确的做空信号，但是只要底部在不断抬高，就依然可以买进，同时把止损单设在197美元，或者可以设在200美元。1929年10月11日，该股在243.5美元见到了最后的底部。从10月4日至11日，它每天的收盘价都比前一日的收盘价要高，10月11日的收盘价比10日的收盘价高出了3.5个点。接下来，10月14日开盘高开了1个点，收盘收在了当日的低点233美元，比11日的收盘价低了8个点。其日高低点示意图发出了做空的信号。随后该股出现了破位下跌，当股价跌破了200美元，或者跌到止损单设定的197美元时，就应该加大做空仓位。11月13日，股价跌到了95美元，12月9日又反弹到155美元。接下来，股价再次出现下跌，1930年3月该股在98.125美元见底。因为该股的反弹始终没能突破1929年12月9日的高点，而且在日高低点示意图和周高低点示意图上，该股的底部在不断下移，显示出它的走势很弱。当股票交易非常活跃，到达了它的高点或低点价位时，其周高低点示意图在判定趋势变化方面始终是很重要的，同时也要关注它的日高低点示意图发出的趋势变化的第一个信号。对于阻力位，日高低点示意图比周高低点示意图更能清晰地显示出它的具体位置。美国工业乙醇在1921年熊市中见底时间较晚，而在1929年牛市行情中，也是最后一批见顶的股票。要关注这些早期和后期启动的股票，但不要逆势而为。即使它们的走势与大多数龙头股的走势相反，在它们仍处在下跌趋势时，也不要做多买入，或者只要它们的股价还在上升途中，也不要去做空它们。
铜与金属类股
在1921年到1929年的这轮牛市行情中，大多数铜类个股运行速度缓慢，它们是行情后期的领涨股。为了判定哪些股票最适合进行交易，它们中谁会是牛市早期的领涨股，谁又会成为后期的领涨股，有必要坚持绘制每只个股的行情图，对板块中的每只个股进行逐一研究。
美国熔炼与精炼———我们应该先来了解一下这只股票以往的交易情况，该股是1921年到1929年牛市行情中的领涨股，特别是1924年以后的表现尤为突出。1906年，该股在174美元见顶，1916年的牛市里，股价的高点为123美元。1921年，股价在30美元见底，这曾是它在1899年的低点价位，是一个非常重要的支撑位。1925年，该股突破了1916年的高点123美元，显示出股价的上升空间已经打开。它的顶部和底部一直在不断抬高，1927年9月股价突破了历史最高价174美元。1927年10月，该股出现了快速回调，跌到了158美元。当一只股票在多年后进入到新高的价位，往往预示着股价还会继续走高，但是在出现大涨之前，股价常常会先进行回调，而买入的时机就在股票创新高后的第一次或第二次回调时。如果你已经在美国熔炼第二次突破174美元时买入了该股，那你就能获得丰厚的盈利，你可以在股价上涨的过程中采用金字塔交易法来跟进。1929年1月，该股在295美元见顶。接下来，公司宣布分红，将原来的1股拆分为3股。1929年9月，除权后新股的低点是85美元，高点为130美元，这相当于老股的390美元。1929年11月，股价跌到62美元，这是一个可以买入的价位。应注意到在1924年，该股的低点和支撑位就在58至61美元一带。随后，该股从62美元这个低点开始反弹，1929年12月，股价在79美元见到高点。接下来，它一直处在窄幅震荡的行情中，直到1930年3月我写这本书的时候，也没能再次见到1929年12月的高点。
安纳康达铜业(Anaconda Copper)———在1916年的牛市行情中，这只股票启动的时间较晚。事实上，它是整个行情中最后一批快速飚涨股票中的一只。这家公司是铜业公司中上市时间较长的，所以回顾它过去很长时期内的交易价格变动记录是很重要的。1903年和1904年，该股的低点都是15美元；在1907年恐慌性下跌时，股价的低点是25美元；1915年和1916年的低点又都回到了25美元。1916年11月，股价的高点为105美元，1920年，它的低点是31美元，1921年的低点在29美元，该股在1920年和1921年都差不多在同一价位获得了支撑，这比1907年、1915年和1916年的支撑位高出了5到6个点。尽管这只股票的运行速度缓慢，需要耐心来长时间持股，但这里确实是个好的买入价位，同时也要设好止损的卖单。1922年5月和9月，股价在57美元见顶，随后又开始下跌，1924年5月股价在29美元见底，这是它第三次在这个价位获得支撑，应该是个明确的后市看涨信号，当然前提是它接下来不跌破26美元，或是支撑位下方3个点的价位。从1924年5月开始，它的股价缓慢走高，顶部和底部逐年上移，但是仍保持横盘整理的状态，看起来是在蓄势，直到1927年12月该股才突破了1922年的高点57美元，当它涨到60美元以后，就再没有回调到53美元。当它突破了过去六年中的所有顶部时，在新高的价位买入该股将更为安全，预计它后市会出现前所未有的涨幅。因为股价能够突破所有的早期顶部，也就是该股即将快速上行，出现大涨的信号。1928年11月，股价突破了历史最高价105美元。这又是个买入的价位，后市它还会有很大的上升空间。1929年3月，该股在174美元见顶。随后该股宣布分红，除权后的新股在1929年3月的高点为140美元，5月下跌到99美元，9月又反弹到134美元，这个高点比1929年3月的最高点低了6个点，说明该股是在进行派发，当股价的顶部出现下移时，就应该做空该股。当股价跌破125美元以后，开始出现急跌，反弹的力度非常小；在跌破了99美元之后，股价在1929年12月23日探到了68美元。随后有一次微弱的反弹，1930年2月股价达到了80美元。
肯尼科特铜业(Kennecott Copper)———在1921年到1929年的牛市行情中，这只股票是一只早期的领涨股，上涨的时间先于铜类板块中其他任何一只。所以，它是一只可以买入的铜类股。1920年该股在15美元见底，1921年没有继续走低，一直到1927年其顶部和底部都在逐年抬高。1927年，该股从65美元起步，开始了一波急速飙升的行情。1929年2月，股价在165美元见顶。随后该股宣布分红，1929年3月除权后的新股在104美元见到高点。
1929年11月，股价跌到50美元。这个价位曾是该股1926年3月的低点，这也是一波上涨的启动点位。该股在1921年和1922年的走势很清楚地表明，它将会成为一只领涨股。在1921年没有跌破1920年的底部，股价的底部出现了上移，这就显示该股已经处于领涨的走势，所以你买入该股的时间应该早于买进安纳康达或其他一些股票。
关注股票的走势始终都是很重要的，当一只股票突破了蓄势区间之后就应该买进，而当它跌破了派发区间时就要卖出。这样做可以让你赚到快钱，而不会在长期持股中失去耐心，也不会被套在股票横盘整理的过程中。
国际镍业(International Nickel)———该股在1921到1929年的牛市行情中启动较晚。从图7可以清楚地看出，其蓄势时间非常长，但是如果等股价突破了蓄势区域后立即买入，就可以赚一把快钱，从而比那些太早介入的人省去了不少持股的时间。1920年该股的高点为26美元，低点是12美元。
1921年股价的高点为17美元，低点是12美元。1922年的高点为19美元，低点是12美元。1923年的高点为16美元，低点是11美元。1924年的高点为27美元，低点是11.5美元。从中你会发现，这些年里该股都在11到12美元左右获得了支撑。表明有人在吃进这个价位附近的全部浮筹。所以这个价位是个买点，止损单可以设在10美元，或者也可设在12美元下方3个点的价位上，即在9美元设止损单。1922年是牛市行情的第一年，该股的高点为19美元。我的操作法则是，最好等股价突破了牛市第一年的高点后再出手买股票。