原因之一就是它的股本小。其流通股只有33.9万股，联营投资集团想拉高它的股价很容易。1921年，该股在25美元见底，1923年4月股价在94美元见顶。1923年6月，低点为64美元，在1923年和1924年，这个价位附近堆积了大量的成交。这也显示出有人在这里吃进了所有能得到的筹码，为股价的下一次大幅拉升做好了准备。1924年8月，该股突破了94美元，这曾是1923年的高点；1925年11月，股价在242美元见顶，主力开始派发，这时该股宣布分红。接下来，其主趋势掉头向下。1926年3月股价跌到了104美元，随后出现反弹，1926年8月，股价在136美元见顶。接下来，该股的顶部和底部不断地下移：1927年1月的低点是89美元，1927年5月的高点为118美元；1928年4月的低点是83美元，1929年2月和3月的高点为114美元，低于1927年5月的高点；1929年3月和4月，股价在91美元见底，1929年9月该股反弹后在104美元见顶。这是力度非常弱的反弹，显示出派发的量很大。这个派发期实际上从1925年一直持续到了1929年。1929年11月，股价跌到了55美元。应注意到的是，股价前期在1922年10月的底部53美元获得了支撑。1930年3月，麦克卡车反弹到了85美元，可以看出这只不过是熊市中的一次反弹而已。
帕卡德汽车(Packard Motor Car)———这是一只在牛市行情后期发力上涨的个股。1921年，股价在5美元见底，1922年12月，股价的高点为21美元；1923年11月的低点是10美元，1924年5月的低点还是10美元。这就显示出该股在10至16美元之间进行了充分的蓄势(参见图14该股在1923~1927年期间的月高低点示意图)。1925年4月，股价突破了21美元，这曾是1922年的高点，这是个买入的点位，后市大幅上涨可期。1925年10月和11月，该股在48美元见顶，随后出现回调，1926年3月股价在32美元见底。1926年7月，该股上涨到45美元，1926年10月股价又跌回32美元，这与3月的底部价位相同。从1926年10月到1927年7月，该股在33至38美元之间进行了大量的蓄势。8月开始出现大幅上涨，10月股价突破了48美元，这曾是1925年的高点，接下来股价又是一波大涨。从1927年5月股价最后一次见到34美元，一直到1928年12月该股在163美元见顶为止，股价的底部都在逐月不断抬高。这波股价的涨幅为130个点，在整个上涨过程中，该股的大趋势从未出现过任何变盘的信号，这波行情是采用金字塔交易法的绝佳时机。
1929年3月，股价跌到了117美元，1929年5月又反弹到了154美元。当股价在7月跌到128美元时，又一次得到了很好的支撑，并展开了蓄势行情；1929年9月，股价在161美元见顶。这时该股进行拆分，原来的1股分拆成现在的5股。除权后新股在1929年9月的股价为32美元，相当于老股的160美元。1929年11月，新股跌到了13美元，复权价为65美元，也就是说股价从顶部跌去了将近100个点。当其他一些汽车类股在牛市早期充当了领头羊之后，你应该在帕卡德处在底部时去研究它的月高低点示意图，你就可以看出，它在什么价位进行了充分的蓄势，走势又如何在行情后期转强，使得股价也出现了大幅的拉升。
斯图贝克(Studebaker)———该股是1921年牛市行情初期最早的领涨股之一，也是最好的领涨股之一。这只股票在《江恩股市定律》一书中也被称作是走势最强的股票之一。1920年12月，其股价在38美元见底，1922年涨到了141美元。1924年该股宣布进行分红。接下来，其走势非常像帕卡德汽车，这一点从它的月高低点示意图中就可以看出。1925年11月，股价在68美元见顶，1926年5月该股跌到了47美元。在这个价位附近，该股展开了大量的蓄势。在1926年的大部分时间和1927年，该股一直持续着震荡整理的行情。1928年1月，其股价突破了68美元，这曾是1925年的高点。1929年1月，该股在98美元见顶，主趋势又掉头向下。1929年11月，股价跌到了38美元，这个价位与1924年9月、10月和11月的底部价位持平，同时也是1920年12月的底部价位。经过一波小幅反弹后，1930年2月股价涨到了47美元。
怀特汽车(White Motors)———这是早期的领涨股之一，在1925年晚些时候见顶，接下来股价再也没有越过这个顶部。1921年它的低点是29美元，1924年6月股价开始了第二波上涨，1925年8月在104美元见到了最后一个顶部。该股的派发一直持续到1925年10月和11月，这时候它的主趋势已经掉头向下。1926年4月，该股在52美元见底，在此之前其反弹力度都很小。
1926年8月，该股反弹到了64美元，随后又开始进行派发，下跌的趋势也卷土重来。1927年11月，怀特汽车的股价见到30美元的低点，仅比1921年的低点高出了1个点，显示它还处在弱势中，不过反弹可期，所以也算个买入点。1929年4月，股价反弹到了53美元；接下来有一波回调，1929年11月，股价在28美元见底，这个价位是1927年和1921年的底部附近，股价得到了支撑，这又是一个买入点。1930年4月，股价反弹到了43美元。
假设交易者或投资者在1926年、1927年或1928年的任何时间买入该股，仅仅是因为通用汽车表现强势，股价大涨，就期待怀特也会跟着它一起上涨，他的损失会很惨重，因为当通用显出强劲上涨趋势时，怀特汽车的趋势却是向下的。要学会永远不与趋势唱反调。不要因为板块中的一只个股涨了，就想当然地认为这个板块里的另一只股票也会涨起来，而去盲目地买进另一只股票，除非这只股票本身就处在强势当中。要按照每只股票的行情图逐一去判断它自身的走势。
石油类股
很多石油类的股票都是在1922年和1923年上半年见顶的，没有深度参与到1924年至1929年的牛市行情中。这是生产过剩造成的结果，但是结束这种现象的日子也不远了。随着需求的稳定增加，只要产量下降，石油类股就要扬眉吐气了。当然，以后可能有些新的化学发明将取代汽油的地位，导致石油公司的收入锐减。不管怎么说，还是应该关注一些好的石油公司，它们将来会有上涨的潜力。当行情图显示它们的交易开始活跃，趋势拐头向上时，你就应该买进。
墨西哥石油(Mexican Petroleum)———该股在1922年到1923年的牛市行情中是一只非常牛的领涨股，其股价从1921年8月的85美元开始上涨，一直攀升到1922年12月在322美元见顶。这只股票与泛美石油的股票进行了置换。墨西哥石油是1921年石油类股中表现最好的股票之一，因为该股在见底后，进行了充分的蓄势，随后反弹的速度很快，顶部和底部都在不断抬高，这就表明它的股价后市会出现大涨。事实上，其流通股数量很小，联营投资集团拉升它的股价会很容易，特别是其自身也拥有实际价值和业绩支持。
大西洋精炼(Atlantic Refining)———该股也是一只在1921~1929年间牛市行情早期的领涨股。1923年1月，该股在160美元见顶，1924年7月跌到79美元；1925年2月，股价又涨到了117美元，1925年3月该股回调到98美元。随后又是一波反弹，1925年6月和7月，股价在116美元见顶，但还是没能突破1925年2月的顶部价位，这是做空该股的信号。在这个价位附近的卖盘很重，1925年8月该股跌到了97美元。1925年11月，上涨到110美元，1926年3月又跌到97美元，这又是一个买点，止损单可设在94美元。
接下来该股出现快速反弹，1926年5月股价在128美元见顶。这是一个尖顶，反弹来得快，回调的速度也不慢，1926年10月该股急跌到了97美元。这是它第四次在这个价位筑底，所以这里可以再次买入，止损单还是在94美元。
1927年8月，股价涨到了131美元，刚好比1926年的顶部高出3个点，这次又是一个尖顶。该股的趋势迅速转向，1928年2月股价跌到了96美元，这已是第五次在这个价位附近获得支撑。买入机会再一次出现，止损单仍设在94美元。随后该股又开始快速上涨，4月就突破了1926年和1927年的高点，股价在140美元见顶，这曾是1924年1月的高点，该股在这个价位遭遇了长达三个月的卖盘打压，1928年6月股价下跌到111美元。接下来又反弹到141美元，创了新高，6月的收盘价为139美元。1928年7月，该股再创143美元的新高，这是股价即将大幅上涨的信号，此时应加仓买入，因为该股多次在96美元和97美元见底后，创出了新高，就说明该股已经打开了上升空间。
1928年10月，当该股在238美元附近见顶后，公司宣布要进行分红。1928年12月，除权后的新股在50美元见底，接下来一直缓慢走高到1929年7月在77美元见顶为止；随后股价就开始下跌，1929年10月，该股跌到了30美元。
1930年4月，股价反弹到51美元。
通用沥青(General Asphalt)———该股是1919年牛市行情中涨幅最大的领涨股之一。1922年7月，该股在73美元见顶，1923年8月股价跌到了23美元，这个价位在1920年和1921年的底部下方，说明该股已走弱，将来不会再成为市场的领头羊。1926年8月，股价的高点是94美元，1927年3月的高点为96美元，而1928年4月和5月的高点是95美元，1929年8月的高点也是95美元。其股价连续四年都在同一价位见顶，却没能走得更高，这是明确的卖空信号。1929年11月，该股跌到了43美元，1930年4月又反弹到71美元。
休斯敦石油———该股的流通盘很小，股价容易受人为操纵的影响。1921年8月，股价的低点是42美元，1922年10月的高点为91美元，1923年8月的低点是41美元。这是一个可以买入的价位，因为它与1921年的底部价位差不多，止损单应设在39美元。1925年2月，股价涨到了85美元，1926年3月和10月，该股都在51美元见底。经过长时间的蓄势整理后(参见图4其价格走势图)，该股展开了一轮大幅拉升行情。1927年2月，突破了1922年和1925年的高点，随后股价开始向上飙升。1927年7月和10月，该股的高点分别为174美元和175美元。在接近顶部价位时，该股出现了派发，其大趋势掉头向下，表明在这轮牛市余下来的日子里，该股不会再充当领涨的角色了。1929年10月股价跌到了26美元。该股从这个低点起步，又迎来一波大幅上涨，1930年3月，股价在110美元见顶。其反弹次数之所以比石油类的其他任何股票都要多，原因就在于它的流通股数量少。
泛美石油B(Pan鄄American Petroleum B)———1921年8月，该股在35美元见底。1922年10月，股价涨到了94美元的高点，是牛市早期的领涨股之一，但在以后的行情中就不再是龙头股了。1924年2月，其低点是42美元，1925年3月的高点为84美元，1928年2月的低点是38美元。接下来有一波反弹，1929年8月的高点为68美元，在1929年10月的恐慌性下跌中，股价探到了50美元。你可以看出，当该股在1922年见顶后，虽然有过几次反弹，但向上大幅拉升的行情在1922年就结束了，所以它并不是在牛市中能担当龙头的石油类个股。
菲利普斯石油(Phillips Petroleum)———1923年4月，该股在69美元见到最高一个高点，而在接下来的牛市行情中，它再也没能突破这个高点，股价一路走低，直到1929年11月在24美元见底，随后在1930年4月反弹到41美元。
加利福尼亚标准石油(Standard Oil of California)———1922年10月，该股在135美元见顶，随后宣布分红。1923年8月，除权后新股的股价在48美元见底，接下来便保持着窄幅整理的行情，最后在1929年6月涨到了82美元。1929年10月，股价跌到了52美元，这个价位比1923年的低点高出了4个点，表明该股在这里获得很强的支撑。1930年4月，它反弹到了73美元。
该股是最好的标准石油类的股票之一，只要行情图显示其趋势向上，你就可以买入。