导入语
20世纪末，“蓝田股份”曾被誉为中国农业产业化的一面旗帜，但中央财经大学研究员刘姝威不经意的一次600个字的财务分析，破解了蓝田神话的骗局，粉碎了一个上市公司的神话。她在撰写《上市公司虚假会计报表识别技术》这本书时，于2001年10月9日开始对上市公司蓝田股份财务报告中的流动比率、速度比率和净营运资金等主要财务指标进行了分析。刘姝威认为：蓝田股份的短期偿债能力很弱，已经成为一个空壳，完全依靠银行的贷款在维持生存，这是非常危险的。于是，她写了一篇短文《应立即停止对蓝田股份发放贷款》，并发传真给《金融内参》编辑部。2001年10月26日，只供中央金融工委、人民银行总行领导和有关司局级领导参阅的《金融内参》刊登了这篇600字的短文。不久，国家有关银行相继停止对蓝田股份发放新的贷款，从而减少了许多金融风险。
刘姝威财务分析过程所援引的论据全部来自蓝田公开的财务报表数据，用的是国际通行的财务分析方法。所以说，财务分析可以帮助信息使用者透过现象看本质，作出科学、正确的决策。
通过本章学习，我们可以了解财务分析的意义、依据，财务分析的方法和技巧，并能应用反映偿债能力、获利能力和资金营运能力的指标对企业财务状况和经营成果进行分析，并在此基础上对企业财务情况进行综合分析。
10.1财务分析的意义和内容
10.1.1财务分析的意义
财务分析是财务管理的基础工作之一。它是以财务报告及其他相关资料为基础，对企业财务活动的过程和结果进行的研究评价过程。财务分析的目的在于分析、评价企业的财务状况和经营成果以及现金流动情况，诊察企业经营活动和财务活动的利弊得失，以便进一步分析企业未来的发展趋势，为改进企业财务管理工作和优化经济决策提供重要的财务信息。财务分析是进行财务管理的一种重要方法。财务分析提供的信息，不仅能说明企业目前的财务情况，更重要的是能为企业未来的财务预测提供重要依据，它在财务管理各环节中起着承上启下的重要作用。
做好财务分析工作具有以下重要意义：
1.财务分析是评价企业财务状况和衡量经营业绩的重要依据
通过对企业财务报表等核算资料进行分析，可以了解企业偿债能力、营运能力、盈利能力和发展能力，便于管理当局及其他报表使用者了解企业财务状况和经营成果，并通过分析将影响企业财务状况和经营成果的主客观因素、宏微观因素区分开来，以划清经济责任，合理评价和考核各职能部门和单位的业绩，以利于进行合理的奖惩，加强企业内部责任制。
2.财务分析是挖掘潜力、改进工作、实现理财目标的重要手段
企业理财的根本目标是努力实现企业价值最大化。通过财务指标的计算和分析，了解企业的盈利能力和资产周转状况，不断挖掘企业改善财务状况、扩大财务成果的内部潜力，充分认识未被利用的人力资源和物质资源，寻找利用不当的部分及原因，发现进一步提高利用效率的可能性，以便从各方面揭露矛盾、找出差距、寻求措施，促进企业生产经营活动和财务活动按照企业价值最大化目标实现良性运行。
3.财务分析是合理实施财务决策的重要步骤
通过对企业财务报表的分析，可以了解企业获利能力的高低、偿债能力的强弱及营运能力的大小，可以了解筹资、投资后的成本、收益水平和风险程度，了解利润分配后的后果，从而为筹资、投资、利润分配决策提供必需的信息。
10.1.2财务分析的目的
财务分析的目的受分析的主体（即分析的服务对象）的制约，因为不同的分析主体所关心的问题是有差别的，所以不同的财务分析主体进行财务分析的目的是不同的。只有将财务分析主体关心的问题和分析的目的综合起来，才能得出财务分析的总体目标。从分析的主体看，财务分析可以分为内部分析和外部分析。内部分析是由企业经营管理人员所进行的分析，外部分析主要是由投资者、债权人及其他利益相关主体所进行的分析。因此，财务分析的目的可以从以下几方面展开。
1.企业投资者的财务分析目的
这里所指的投资者即所有者，既包括企业现有的出资者，也包括资本市场上潜在的投资者。他们最关心的利益（资本保值增值）与企业的财务成果有着密切的关系。他们进行财务分析的根本目的是衡量企业的盈利能力状况，因为盈利能力是保证其投入资本的保值与增值的关键所在。但是投资者不会仅关心当前的盈利能力，为了确保其资本保值增值的长远利益，他们还会关心企业生产经营的前景和投资风险、企业的权益结构、支付能力及营运状况等。只有当投资者认为企业有着良好的发展前景，才会保持或增加对企业的投资，潜在投资者也才会踊跃地把大量的资金投入该企业；否则，企业所有者将会尽可能地抛售股权、收回投资，潜在投资者也不会选择该企业作为投资对象。另外，企业所有者通过财务分析，可以评价企业经营者的经营业绩，为制定合理又有激励作用的薪酬制度提供依据；发现经营过程中存在的问题，通过行使股东权利，及时加以纠正。
2.企业债权人的财务分析目的
企业债权人包括贷款给企业的银行、非银行金融机构和供应商企业以及企业债券的持有人等。企业的债权人与企业之间存在的是借贷关系，他们与企业的投资者不同，债权人一方面从各自经营或收益的目的出发，愿意将资金借给该企业；另一方面又要非常谨慎地观察和分析该企业有无违约或破产清算的可能性，考虑企业拖欠或破产的不良后果。一般来说，债权人既要求能及时地收回本金，又要求得到相应的利息报酬，而报酬的大小又与其承担的风险程度相适应。
通常偿还期越长，风险越大，所要求的收益也就越高。因此，债权人进行财务分析，既要看其债权是否能及时、足额地收回，即分析企业的偿债能力，又要看其收益状况与风险程度是否相适应，为此，还要延伸分析企业的盈利能力。
3.企业经营管理者的财务分析目的
企业的经营管理者主要是指受所有者委托对企业法人资产进行经营管理的企业管理当局。他们有责任保证企业的全部资产合理使用，并得到保值增值。
在生产经营活动中，他们既要保持企业良好的偿债能力、现金流动能力和资金营运能力，又要关心企业的盈利能力，为投资者创造更多的财富。因此，企业经营管理者所承担的经营管理责任决定了他们进行财务分析的目的与要求是综合的、全面的。
4.其他主体的财务分析目的
财务分析的其他主体或服务对象主要是指企业内部职工、与企业经营有关的供应商和顾客、中介机构（如注册会计师和其他审计人员、财务分析师等）、国家行政管理与监督部门。企业职工，包括职工个人和他们的工会组织，需要通过财务分析了解企业的稳定性和获利能力，并以此评价企业提供劳动报酬、福利待遇和就业机会的能力。与企业经营有关的供应商和顾客进行财务分析的主要目的是出于保护自身利益的需要，弄清往来企业的信用状况（包括商业上的信用和财务上的信用，前者指按时、按质完成交易行为；后者指及时支付各种款项），以帮助决策是否要与该企业长期合作、是否应对企业延长付款期等。企业的财务报表需经过注册会计师或其他审计人员依法审计后才能对外提供，财务分析是注册会计师或其他审计人员确定审计重点、完成审计任务必不可少的途径；咨询业的发展更使财务分析师成为专门职业，他们为各类报表使用人提供专业咨询时必须进行财务分析。工商、物价、财政、税务及审计等国家行政管理与监督部门进行财务分析的主要目的，一是为监督和检查企业单位对国家有关经济法规、政策、制度的执行情况，确保国家财政税收；二是为保证企业财务会计信息和财务分析报告的真实性、准确性，以便为宏观调控提供可靠信息，为微观经济创造公平竞争的市场环境。
虽然不同的分析主体或分析的服务对象进行财务分析的侧重点不同，但这些不同方面的目的是相互联系的，不同方面的分析要相互联系起来才能进行正确而全面的评价。综合起来，进行财务分析的一般目的可以概括为：评价企业过去的业绩；衡量现在的情况；预测未来的趋势。根据分析的具体目的，又可以分为：企业的偿债能力分析、盈利能力分析、资金营运能力分析和现金流动能力分析等方面。
10.1.3财务分析的依据
从上述介绍我们已经知道，财务分析是以财务报告及其他相关资料为基础，对企业财务活动的过程和结果进行的研究评价过程，企业提供的财务报告及其相关资料是财务分析的基本依据。
财务报告的目的是为信息使用者提供与决策有关的信息。由于财务报告反映的信息高度浓缩，内在关系复杂，以及其他一些固有的局限性，使大多数信息使用者难以有效地加以利用，所以在财务报告及其信息使用者之间需要一座桥梁，那就是财务分析。财务报表连同它的附注是财务报告的核心，而其他报告财务和非财务信息的手段则是必要的补充。由此可见，财务分析的资料依据主要是企业的财务报表、报表附注及其他相关信息。
1.财务报表
财务报表是企业依据会计准则和会计制度编制的，向国家有关部门以及与企业有关的单位和个人提供的反映企业财务状况、经营成果和现金流量等会计信息的总结性文件。由于报表的合法性、客观性、公开性等特点，对财务报表分析，不仅便于企业及有关方面对企业经营与财务情况进行系统分析，而且有利于财务分析的规范化、制度化。所以财务报表分析是财务分析最基本的形式，企业财务报表是财务分析最基本的依据。
“我国企业会计准则第30号——财务报表列报”规定：财务报表应当包括资产负债表、利润表、现金流量表、所有者权益（或股东权益，下同）变动表、附注等五部分。
资产负债表是用以反映企业在某一特定时日（一般为财务报告期末如月末、季末、年末）财务状况的报表。它提供的是企业在该时日资产、负债、所有者权益及其相互关系的静态信息。资产负债表在反映企业经营活动的基础上，同时反映了企业的规模和发展潜力，其提供的信息是评价企业短期偿债能力、财务结构、长期偿债能力的重要依据，也为预测将来的财务状况提供了基础资料。
利润表是反映企业在一定时期（如年度、季度、月份）内经营成果的报表。利润表是把同一时期的营业收入与其相关的费用进行配比，以计算出企业一定时期的净利润（即经营成果），并通过其附表“利润分配表”来反映对净利润的分配情况。由于利润是企业经营业绩的综合体现，又是进行利润分配的主要依据，因此，利润表是会计报表中第二张主要报表。它可以为所有者了解和评价企业管理人员的经营绩效；为投资者和债权人等信息使用者分析企业获利能力、预测企业未来盈利趋势；为管理者分析企业损益的形成原因以作出合理的经营决策等提供重要的信息。资产负债表和利润表中的有关信息结合起来，可以分析企业资金的营运能力。
现金流量表是反映企业在一定会计期间现金和现金等价物流入和流出的报表。企业的生存发展离不开“现金”的正常流转，而高额的账面资产和利润并不能代表企业实际可运作支配的资金，正基于此，现金流量表的重要性日益突出。
现金流量表通常按照企业经营业务发生的性质将其归纳为经营活动产生的现金流量、投资活动产生的现金流量和筹资活动产生的现金流量三类，以现金的流入和流出反映企业在一定期间内的经营活动、投资活动和筹资活动的动态情况。
通过现金流量表，能够说明企业一定期间内现金流入和流出的原因，即现金从哪里来，又流到哪里去了；现金流量表以现金的收支为编制基础，消除了会计核算采用的权责发生制、配比原则等所含估计因素对企业获利能力和支付能力的影响，能够说明企业实际的偿债能力和支付能力；现金流量表能够分析企业投资活动和理财活动对经营成果和财务状况的影响，其表内信息反映了企业现金流入和流出的全貌，而附注则提供了不涉及现金的投资和筹资方面的信息，能够说明资产负债、净资产的变动原因，对资产负债表和利润表起补充说明作用，同时也可将其看作是两张主要报表的桥梁。
所有者权益变动表反映构成所有者权益的各组成部分当期的增减变动情况。表中分别列示当期损益、直接计入所有者权益的利得和损失，以及与所有者的资本交易所导致的所有者权益的变动。