3.5.1证券市场监管的意义和原则
所谓证券市场监管是指证券管理机关运用法律的、经济的及必要的行政手段，对证券的募集、发行、交易等行为及证券投资中介机构的行为进行监督和管理。
1.证券市场监管的意义
由于证券市场上的证券发行与交易是一项相当复杂的融资、筹资活动，涉及面广、内容复杂、影响广泛。对任何国家而言，都会影响其资源的配置、产业结构的调整，以及对国民经济的巨大促进作用和反作用。同时，证券市场价格剧烈波动，存在着许多牟取暴利的机会，很容易使市场参与者产生逆向选择和道德风险行为，诱导其偏离应有的行为规范。因此，尽管世界各国对证券市场监管的方法不同，但其共同的目的是加强证券市场监管，这对证券市场的健康发展意义重大。
(1)保护投资者利益。证券投资是高收益、高风险的投资，特别是普通股股票和企业债券的投资风险更大。证券市场的参与者除了机构投资者外，还有大量的个人投资者。为了使他们能够正确选择投资，减少因为对证券发行人经营状况和证券市场行情不够了解，以及缺乏投资知识带来的风险，国家通过立法和各种管理措施监督发行人的资信，公正地进行评级，严厉处罚弄虚作假的行为。另外，通过立法的形式确认和保护投资者的合法权益，制裁侵害投资者合法利益的行为，保障投资者在证券市场上各个环节的合法权益。
(2)维护证券市场正常秩序。发展证券市场，必然要建立竞争机制，由于市场供求规律和其他各方面因素的作用，市场价格经常会发生波动，难免会有少数投机者采用不正当手段进行蓄意欺诈、垄断行市、操纵交易和哄抬股价等行为牟取暴利；有些上市公司甚至伪造各种文件欺骗公众，骗取资金；有些证券从业人员与投机分子内外勾结进行内幕交易，操纵交易等。为此，国家必须加强证券市场的监管，对非法的证券交易活动严厉查处，以维护证券市场的正常秩序。
(3)健全证券市场体系。证券市场活动具有相当的复杂性，不仅参与的主体呈现多样化的特点，而且融资工具、交易方式、债权和债务关系的转换，都不尽相同。因此，需要国家根据它们的不同特点和运行规律、它们之间的客观内在联系，以及整个经济发展的需要，来统筹规划、建制立法、加强监督和管理，才能促进整个市场体系不断完善和协调发展，充分地发挥证券市场的作用。
(4)提高市场效率。及时、准确和全面的信息是证券市场参与者进行发行和交易决策的重要依据。一个发达高效的证券市场也必定是一个信息灵敏的市场。它既要有现代化的信息通信设备系统，又必须有组织严密的科学的信息网络机构；既要有收集、分析、预测和交换信息的制度与技术，又要有与之相适应的、高质量的信息管理干部队伍，而这些都只有通过国家的统一组织管理才能实现。
2.证券市场的监管原则
证券市场监管应遵循以下原则。
(1)依法管理原则。这一原则是指证券市场监管部门必须加强法制建设，明确划分有关各方的权利和义务，保护市场参与者的合法权益，即证券市场管理必须有充分的法律依据和法律保障，这是证券市场规范管理的前提。依法管理包括两方面的含义：一是立法必须完备具体；二是执法必须严厉有力。
(2)保护投资者利益原则。由于大多数投资者缺乏证券投资的专业知识和技巧，只有在证券市场管理中采取相应措施，使投资者得到公平的对待，维护其合法权益，才能更有力地促使人们增加投资。
(3)公开、公平、公正原则。公开原则就是要求证券市场具有充分的透明度，要实现市场信息的公开化，使投资者在依据全面准确信息基础上，合理判断其投资价值并作出相应的投资决策。公平原则要求证券市场不存在歧视，参与市场的主体具有完全平等的权利。具体而言，无论是投资者还是筹资者，是监管者还是被监管者，也无论其投资规模与筹资规模的大小，只要是市场主体，则在进入与退出市场、投资机会、享受服务、获取信息等方面都享有完全平等的权利。公正是指证券监管机构必须秉公办事、秉公执法、秉公处理纠纷。这一原则要求证券监管部门在公开、公平原则的基础上，对一切被监管对象给予公正待遇。
(4)监督与自律相结合的原则。这一原则是指在加强政府、证券主管机构对证券市场监管的同时，也要加强从业者的自我约束、自我教育和自我管理。国家对证券市场的监管是管好证券市场的保证，而证券从业者的自我管理是管好证券市场的基础。这一原则是世界各国共同奉行的原则。
3.5.2证券市场监管的目标和手段
为了应对市场失灵，各国政府都通过各种监管手段，加大对证券市场的监管，以保障证券交易活动的顺利进行。
1.证券市场的监管目标
证券市场监管的目标包括：运用和发挥证券市场机制的积极作用，限制其消极作用；保护投资者利益，保障合法的证券交易活动，监督证券中介机构依法经营；防止人为操纵、欺诈等不法行为，维护证券市场的正常秩序；根据国家宏观经济管理的需要，采用多种方式来调控证券市场的规模，引导投资方向，支持重点产业，促进经济持续、快速、健康发展；运用灵活多样的方式，调控证券市场与证券交易规模，保证证券市场健康发展。国际证监会公布了证券监管的3个目标：①保护投资者利益；②透明和信息公开；③降低系统风险。
2.证券市场监管手段
为了保证监管目标的实现，世界各国纷纷采用经济、行政、法律等手段对证券市场的参与者进行多层次、多方面、多渠道的管理。主要的市场监管手段有以下3种。
(1)法律手段，是指主要通过证券法律与法规来实现。这是证券市场监管部门的主要手段，约束力强。
(2)经济手段，是指通过利用利率政策、公开市场业务、税收政策等经济手段，对证券市场进行干预。这种手段相对比较灵活，但调节过程可能较慢，存在时间滞后。
(3)行政手段，是指通过制定计划、政策等对证券市场进行行政干预。这种手段比较直接，但运用不当可能违背市场发展规律。一般多在证券市场发展初期，法制尚不健全、市场机制尚未理顺或遇突发性事件时使用。
3.5.3证券市场监管机构
我国的证券市场监管机构主要有国务院证券监管机构，即中国证券监督管理委员会和自律性管理机构组成。
1.国务院证券监督管理机构
1)中国证券监督管理委员会
中国证券监督管理委员会(简称“证监会”)，是国务院直属机构，为全国证券期货市场的主管部门，按照国务院授权履行行政管理职能，依照法律、法规对全国证券期货业务进行集中统一监管，维护证券市场秩序，保障其合法运行。
证监会成立于1992年10月。目前设发行监管部、市场监管部、上市公司监管部、机构监管部、国际合作部等职能部门，并在北京、上海、深圳等地设立了9个地区性证券监管办公室，在上述城市之外的省会城市、计划单列市设立了35个证券监督专员办事处。
证监会的主要职责包括：①起草证券期货法律、法规，制定管理规则和实施细则，并依法行使审批或核准权；②统一管理证券期货市场，按规定对证券期货监管机构实行垂直领导；③对有价证券的发行、上市、交易、登记、托管、结算等进行监管；④依法对证券发行人、上市公司、证券交易所、证券公司、证券登记结算机构、证券投资基金管理机构、证券投资咨询机构、资信评估机构及从事证券业务活动的律师事务所、会计师事务所、资产评估机构的证券业务活动进行监督管理；⑤依法对证券业协会的业务活动进行指导和监管；⑥依法制定从事证券业务人员的资格标准和行为规则，并监督实施；⑦依法监督检查证券发行和交易的信息公开情况；⑧依法对境内企业直接或间接到境外发行股票、上市进行监管，监管境内机构到境外设立证券机构，监管境外机构到境内设立证券机构、从事证券业务；⑨依法(规)对证券期货违法违规行为进行查处；⑩会同有关部门管理证券、期货市场信息，对有关信息咨询进行监管；法律、法规规定的其他职责。
2)中国证券监督管理委员会派出机构
中国证监会在上海、深圳等设立9个稽查局，在各省、自治区、直辖市、计划单列市共设36个证监局。其主要职责是：认真执行国家有关法律、法规和方针、政策，依据证监会的授权对辖区内的上市公司，证券期货经营机构，证券期货投资咨询机构和从事证券业务的律师事务所、会计师事务所、资产评估机构等中介机构的证券业务活动进行监督管理；依法查处辖区内前述监管范围的违法、违规案件，调解证券期货业务纠纷和争议，以及证监会授予的其他职责。
2.自律性监管机构
自律性监管机构包括证券交易所和中国证券业协会，在3.4节已有介绍，在此不再赘述。
案例分析
“银行系基金公司成立”
2004年2月1日《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》出台，对推进资本市场改革开放和稳定发展提出了具体意见。2005年1月17日，中国保监会联合中国银监会下发了《保险公司股票资产托管指引(试行)》和《关于保险资金股票投资有关问题的通知》，明确了保险资金直接投资股票市场涉及的资产托管、投资比例、风险监控等有关问题。2005年工银瑞信基金管理有限公司、交银施罗德基金管理有限公司、建银信安基金管理有限公司等具有银行背景的基金管理公司设立，同时保险公司系基金管理公司也呼之欲出。
工银瑞信基金管理有限公司是由中国工商银行、瑞士信贷第一波士顿、中国远洋运输(集团)总公司共同发起设立的合资基金管理公司，3家股东持股比例分别为：中国工商银行55%，瑞士信贷第一波士顿25%和中国远洋运输(集团)总公司20%。工银瑞信基金管理公司注册资本金为人民币2亿元，注册地在北京。工银瑞信基金管理公司是在我国探索金融创新、推进资本市场改革的大背景下应运而生的。
交银施罗德基金是由交通银行、施罗德投资管理有限公司、中国国际集装箱海运(集团)股份有限公司(以下称“中集集团”)共同发起设立，三家分别持股65%、30%和5%，注册资本2亿元。
思考
(1)材料中提到的保险资金直接投资股市及银行系基金公司、保险系基金公司的成立对我国股市会产生什么影响？
(2)结合实际说明我国大力发展机构投资者的必要性。
补充阅读材料
[1]金泽刚.证券市场监管与司法介入.济南：山东人民出版社，2004：37-71.
[2]史文清.证券市场监管导论.北京：经济科学出版社，2002：79-108.
[3]万里霜.证券经纪人.北京：中国经济出版，2002：44-91.
[4]吴晓求，季冬生.证券投资学.北京：中国金融出版社，2004：267-269.
[5]闫炘，喻大学.社会保障基金与证券投资基金.上海：复旦大学出版社，2002：55-74.
[6]朱从玖.投资者保护：国际经验与中国实践.上海：复旦大学出版社，2002：3-10.
[7]中国证券业协会.证券市场基础知识.北京：中国财政经济出版社，2006：89-95.
复习思考题
1.结合自己或朋友的亲身体验，谈谈个人进行投资的目的及特点。
2.你所了解的证券公司有哪些主要业务？证券公司的功能是什么？
3.大力发展机构投资者是我国证券市场发展的要求，试述目前我国有哪些主要的机构投资者。
4.在证监会的网站上，一个比较醒目的标语就是“保护投资者利益是我们工作中的重中之重”，请结合实际谈谈如何进行投资者保护。
5.根据你的了解，说出我国证券市场的监管机构指的是哪个部门？它们监管的目标是什么？主要采取哪些手段实施监管？