书城经济中阿经贸关系发展进程报告
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第8章 中阿经贸关系(3)

在2010年减少之后,科威特、卡塔尔和沙特在2011年的绿地投资流出方面有了回升。然而,从巴林、埃及、约旦和阿联酋流出的绿地投资在2011年进一步减少。

在2009~2010年期间,在许多阿拉伯国家的并购活动比新建投资更加动荡。大部分阿拉伯国家的并购销售额常年经历着起起伏伏。截至2011年,他们还没有恢复到经济危机前的水平。利比亚和沙特是两个极端。利比亚的净跨国并购销售额从2009年开始一直在减少,反映出了国际投资者规避风险的倾向。相比之下,沙特的净跨国并购销售额连续两年实现几乎4倍的增额,于2011年超过埃及和阿联酋,成为阿拉伯国家中向外资投资者销售额最大的一个国家。尽管如此,总体上来看,大部分阿拉伯国家并购销售额占GDP的比例,在大多数年份里均低于发展中国家的平均比例0.3%。

阿拉伯国家的跨国并购收购额远超过其并购销售额。埃及、科威特、利比亚、卡塔尔和沙特的并购收购额是其并购销售额的许多倍。其中,科威特有着最高的并购收购销售额比。2011年,科威特的该比例高达12700%,并购收购额为其销售额的127倍。

至于并购收购额的绝对值,由于巴林、科威特、阿曼、卡塔尔和阿联酋的并购收购额在2010和2011年中有时候是负值,因此没什么意义。这也反映了属阿拉伯国家的跨国企业(TNC)国外子公司的销售情况,这部分销售额必须从TNC所属国的跨国并购收购额中扣除。例如,总部在科威特的Zain将其在非洲的子公司Zain Africa BV以107亿美元的价格卖出。某总部在阿联酋的跨国公司将其在韩国的子公司售出。许多科威特的跨国公司将其在法国和突尼斯的子公司售出。

与2009年相比,在来自发展中国家和转型中的经济体中的前100家非金融跨国公司中,大多数来自阿拉伯国家的跨国公司的排名在2010年都有下降。一方面,一些TNC卖掉了国外子公司,这样直接导致他们规模的缩小。比如:Zain,在它卖掉了非洲子公司后,排名就从2009年的第12位降到了2010年第25位。另一方面,公司总部在新兴市场,如印度和中国,一直在兼并外资企业,排名也因此上升。

一些最大型的阿拉伯跨国公司都是国有企业或者是国有控股公司,比如,科威特投资局拥有Zain24.6%的股权。另一方面,一些科威特跨国公司原本是国有企业,后来在21世纪末期变为私有制,最终成为上市股份制企业。

2.5.2中国FDI流入和流出

在2010年和2011年,尽管在金融危机的境况下,外资输入中国的速度仍然在缓慢增长。2010年,输入中国的外资达到了1147.3亿美元,比前一年增加了20.8%。发展中国家和全球的FDI流入分别增长了18.8%和9.3%,都未恢复到经济危机之前的水平。

但是,在2011年,发展中国家的FDI流入又增长了11%,这创造了新的纪录,同时,世界的FDI流入增长了16.5%。另一方面,中国的FDI流入只稍微增长了8.1%,低于发展中国家的平均水平,而这主要是因为外商投资在中国并没有剧烈的下滑,所以,没有出现像其他大部分发展中国家那样的反弹现象。并且中国的生产成本的增长,尤其是在工资水平的增长,为吸引外商直接投资带来了负面影响。

同时,中国的FDI流入对固定资产比例只有4%,比全球平均水平的一半还低,中国的FDI流入占GDP的比例也只有2%,这一比例也低于全球及发展中国家的平均水平。这可能表明,国内消费对中国经济刺激越来越大,因此积累了大量给国内投资的资本。

尽管增长速度比全球及发展中国家的平均水平低,2010年和2011年中国的FDI流出水平仍然很高。中国FDI流出总额在2010年达到了688.1亿美元,增长了21.7%。而发展中国家和全球比例分别为49%和23.5%,中国的外资输出比例比这两者水平都低。2011年,中国的FDI流出减少了5.4%,但是全球FDI流出增长了16.7%。

尽管中国基本上还是FDI的净接收国,但中国FDI流出对流入的比例已从2005~2007年年均24.4%提高到了2009年和2010年的60%。在FDI流出占GDP的比例方面,中国只有1%,而全球和发展中国家的平均水平分别为2%和1.5%。

尽管并购的销售额和采购额与以往相比增速更快,但是绿地投资仍然主导着中国的FDI流入和流出。尽管最近几年内向型绿地投资的份额有所下降,而并购销售额有增长的趋势,从而正在缩小FDI流入和流出的差额,但绿地投资一直占据外资输入中国的首要地位。至于FDI流出方面,从2005~2007年,海外绿地投资和并购采购额之间存在很大的差额。然而,在2010年和2011年由于并购采购额的猛增使得差额缩小,这表明中国已经成为一个并购交易中更加活跃的买方。

2010年,中国企业对国外投资者的跨国并购销售额减少了42.1%,但是在2011年迅速反弹增长了77.2%,达到了111.8亿美元,超过了经济危机前的水平。2011年中国的并购销售额增长速率超过全球平均水平,与发达国家1%的增长率形成了鲜明对比。但是,中国的并购销售额在GDP中的占比只有0.2%,低于发展中国家的平均水平,这表明中国还有很大的潜能以吸收跨境并购资金。

在2010和2011年,中国企业在跨境并购采购方面非常活跃。尽管在2011年,中国企业并购采购的增长速率减缓,但是中国企业并购采购额远远超过了其对外国投资者的并购销售额。净跨境并购购买额在2010年和2011年分别增长了37.65%和16.2%,低于全球平均水平但高于发展中国家平均水平。

除了中国并购采购总额的增长,单笔采购的平均规模也得到了增长。相对于2009年中国企业仅完成了4个价值10亿美元以上的重大跨境并购采购交易,而在2010、2011年分别完成了10个和12个。

这种以自然资源领域开发为目标的跨国并购交易,主要由大型国有企业实施完成,如中石化、中海油、中国石油天然气集团公司以及中国五矿集团公司。同时,在服务业和制造业领域,也有大型的并购交易,如电力、交通、汽车和零部件及工业有机化学物质。

来自于发展中国家和转型经济的前100家非金融业跨国公司中,中国有10家企业跻身其中,中信集团(CITIC)在2009和2010年名列第二位。而在全球范围内,中信集团在2010和2011年分别排在第60位和第53位。在来自中国和阿拉伯国家的企业中,唯有它跻身世界前100家非金融业跨国公司之列。

在2009、2010年,中国远洋运输(集团)公司和中石油分别名列来自于发展中国家和转型经济体的前100家非金融业跨国公司中的第17位和第23位。值得指出的是,上述排名中来自中国的大部分跨国公司是国有企业或国有控股企业。

由此可见,最近由于政治的动荡和欧债危机,阿拉伯国家的外资输入和输出在持续缩减。然而,随着政治局势的稳定,阿拉伯地区将会再一次成为吸引外国投资的热点地区,因为这里基础设施建设的需求很大。而且,在不久的将来,阿拉伯国家的对外投资也会大幅增长,因为一些阿拉伯国家有着大量的石油储备金,并且阿拉伯国家的跨国公司已经积累了大量的流动性。

对中国来说,FDI流入预计将以温和的速度增长,因为在30年经济的快速增长之后,中国经济增长速度近期已经有所减缓。同时,中国也将成为FDI流出的一个主要的新来源。

2.6 2011年中国与阿拉伯国家直接投资流动情况

2.6.1中国对阿拉伯国家直接投资

中国对阿拉伯国家投资情况概述

中国企业开展对阿拉伯国家投资始于21世纪初,2003年中国对阿拉伯国家非金融类直接投资1725万美元。2004年以来,随着中国政府深入实施“走出去”战略,大力鼓励中国企业开展对外投资,加上中国企业在资金、技术等方面实力的不断提升,中国对外投资包括对阿拉伯国家投资发展迅速。2010年,中国对阿拉伯国家非金融类直接投资达7.8814亿美元,是2003年的45倍,年均增长率超过170%。截至2010年底,中国对阿拉伯国家非金融类直接投资存量为44.1亿美元,占中国对外直接投资存量的1.4%。

2011年,西亚北非地区局势出现剧烈动荡,中国对阿拉伯国家投资额有所减少,投资领域仍以采矿业为主,但制造业投资比例有所上升;国有企业是对阿拉伯国家投资的主力,但民营企业在中国对阿投资中正发挥着越来越重要的作用。总体来看,中国对阿拉伯国家投资占中国对外投资总额中的比例仍然较低,结构较单一。随着阿拉伯国家政局的逐步恢复稳定和推行经济多元化战略,未来几年,中国对阿拉伯国家投资有望实现增长,领域有望拓宽。

2011年中国对阿拉伯国家直接投资总体减少,但前景广阔

西亚北非地区局势出现动荡后,2011年中国对阿拉伯国家直接投资减少。据中方统计,2011年中国非金融类对外直接投资600亿美元,同比上涨1.8%。但对阿拉伯国家非金融类直接投资6.3亿美元,仅占当年中国对外直接投资总额的1%,同比下降21%,其中股本投资和其他投资4.8亿美元,占76%;利润再投资1.5亿美元,占24%。

从投资对象国看,苏丹、也门和阿尔及利亚等油气富集国是中国在阿拉伯世界的前三大投资对象国,占2011年中国对阿拉伯国家投资总额的近70%。对阿联酋、沙特、卡塔尔、巴林、阿曼和科威特等海合会6国的投资总额为9668万美元,占中国对阿拉伯国家投资总额的15%。与2010年相比,2011年中国对苏丹、也门、埃及、毛里塔尼亚、摩洛哥、约旦的直接投资呈增长态势,而对阿尔及利亚、阿联酋、沙特、卡塔尔、吉布提、叙利亚、伊拉克等国的直接投资则出现下降。

油气开发仍是中国对阿拉伯国家投资的最主要领域,制造业所占比例将逐步上升

2011年,中国在阿拉伯国家油气开发领域投资2.9亿美元,占中国当年对阿拉伯国家股本投资的60%,当年中国在阿拉伯国家三个最大投资项目均为石油天然气开采项目,苏丹、也门、阿尔及利亚、沙特、阿联酋等国是中国在该地区开展石油天然气上游领域投资的主要对象国,与伊拉克等国加强油气上游领域合作的空间也较大。目前,中国与阿拉伯国家在油气上游领域的合作呈良好发展势头。

2011年,中国在阿拉伯国家制造业领域投资9432万美元,占中国对阿投资总额的20%。未来几年,制造业占中国对阿拉伯国家投资中的比重有望提高,这主要是因为一方面沙特、阿联酋等阿拉伯产油国推行经济多元化战略,大力发展制造业;另一方面,埃及等人口多,油气资源又相对贫乏的非产油大国希望通过吸引外国投资尤其是劳动密集型产业的投资为本国居民创造更多就业机会,这为中国扩大在阿拉伯国家制造业投资创造了机会。

国有企业仍是中国对阿拉伯国家投资的主力军,但民营企业正发挥着日益重要的作用。

2011年,中国国有企业对阿拉伯国家投资占中国对阿拉伯国家投资总额的80%,是中国对阿拉伯国家投资的主力军,而民营企业对阿拉伯国家投资约为1.3亿美元,占中国对阿拉伯国家投资总额的20%。民营企业对阿拉伯国家投资项目涉及纺织服装、批发零售、商务服务、家具制造、餐饮、建材等多个领域,遍及阿联酋、埃及、摩洛哥等多个国家,其中,浙江民营企业巨石集团在埃及投资设立的玻璃纤维制造项目是当年中国民营企业在阿拉伯国家最大投资项目。民营企业虽然大都规模较小,但经营方式灵活,适应市场的能力较强,将在中国对阿拉伯国家投资中发挥越来越重要的作用。

2.6.2阿拉伯国家对华实际投资

受全球经济不景气及西亚北非地区局势动荡影响,2011年阿拉伯国家对华实际投资额大幅下降。据中方统计,2011年阿拉伯国家在华设立投资项目207个,同比下降近20%;实际对华投资1.278亿美元,同比下降80%。

从投资项目个数看,2011年阿拉伯国家在华设立的207个投资项目中,批发和零售业为129个,占项目总数的62.3%;制造业项目34个,占总数的16.4%;租赁和商务服务业项目25个,占总数的12.1%。

从实际利用外资金额看,2011年阿拉伯国家在华制造业领域投资9509万美元,占当年阿拉伯国家对华实际投资总额的74.4%;交通运输、仓储和邮政业等领域的投资1368万美元,占10.7%;批发和零售业投资822万美元,占6.4%。

从资金来源地看,2011年对华实际投资前五位的阿拉伯国家依次是阿联酋、沙特、也门、约旦和埃及,对华实际投资金额分别达7140万、2394万、888万、631万和552万美元,分别占阿拉伯国家对华实际投资总额的55.9%、18.7%、6.9%、4.9%和4.3%,上述五国对华投资占当年阿拉伯国家对华投资总额的90%。