二、凯恩斯的经济危机理论
凯恩斯（John Maynard Keynes）以有效需求不足为逻辑起点，侧重从经济行为主体的心理角度分析经济危机的原因。
（一）有效需求原理
有效需求原理是凯恩斯就业理论的逻辑起点，凯恩斯用有效需求原理说明了资本主义社会存在失业的原因，凯恩斯指出，萨伊等古典经济学家所提出的充分就业均衡只是一种偶然情况，资本主义由于存在有效需求不足，所以小于充分就业的均衡才是一种常态。按照凯恩斯的说法有效需求是指商品总供给价格和总需求价格达到均衡时的需求。有效需求包含两方面的含义：一是有效需求不仅是指市场上有购买能力和支付能力的需求，而且是能够保证全体雇主获得最大利润时的有支付能力的需求；二是有效需求是指社会总需求，是总需求函数和总供给函数交点处的需求，在这一点上，既能够保证是有支付能力的需求又能够保证雇主获得最大利润，这一点上的需求对就业量的决定才是有效的。凯恩斯认为，资本主义之所以存在大量失业情况，是因为有效需求不足，也即总需求与总供给相等时的就业量小于充分就业的就业量，从而形成了非充分就业状态下的均衡。
（二）引起危机的三个基本心理规律
凯恩斯认为，有效需求由消费需求和投资需求共同构成，国民收入和就业量就决定于消费和投资这两部分的需求，如果消费或需求不足就会引起“非自愿失业”。有效需求不足就是消费不足和投资不足，资本主义之所以存在有效需求不足是由于人们普遍存在的三个基本心理规律（即“消费倾向”、“资本边际效率”和“灵活偏好”）造成的。
1.边际消费倾向递减规律
消费倾向是收入与消费的关系，是指在不同的收入数量下进行的或预期进行的实际消费。在凯恩斯的总量分析中，消费倾向指的是国民收入与国民消费之间的关系。在消费倾向的基础上，凯恩斯提出了边际消费倾向的概念。边际消费倾向指的是，收入每增加1单位时用于消费的数量。凯恩斯认为：“无论从先验的人性看，或从经验中具体事实看，有一个基本心理法则，我们可以确信不疑。一般而论，当所得增加的时候，人们将增加其消费，但消费之增加，不若其所得增加之甚。”（凯恩斯就业利息和货币通论徐毓，译北京：商务印书馆，1997：85.）故当收入增加时，消费也随之增加，但是消费增加的绝对量始终小于收入增加的绝对量，也就是说，边际消费倾向是正的，而且总是小于1。同时边际消费倾向存在递减规律，即在增加的收入中，用来增加消费的部分的比例会越来越小，用于增加储蓄部分的比例会越来越大，故国民收入越高，收入与消费之间的缺口就越大。因此，就会出现消费递减。
2.资本边际效率递减规律
按凯恩斯的定义，资本的边际效率是指一切种类资本财产中最有利的一种或多种生产一个单位的产品预期获得的最大的报酬超过成本率。
即新增加的每单位投资预期可得到的利润率。只要预期报酬超过成本率并大于利率，投资就将进行，直到超出部分恰好等于利率为止，故投资与资本的边际效率成正比。凯恩斯认为，资本的边际效率在长期具有下降的趋势，这是因为资本的边际效率由资本的供给价格和预期收益决定，随着投资的增加资本的供给价格在短期内会上升，但是在长期内投资对资本供给价格影响甚微，故在他看来预期收益的下降是导致资本边际效率下降的长期原因，由于不断投资的加入，产品的供给增加，因而价格减少，从而预期收益减少并最终导致资本边际效率的长期递减趋势。由于资本边际效率递减，预期利润下降，从而对投资的吸引力减小，投资者对未来失去信心，这样就导致投资需求不足。因此，凯恩斯认为资本边际效率递减是造成投资需求不足的一个原因。
3.灵活偏好
凯恩斯认为，人们在心理上更喜欢以现金形式持有自己的一部分收入或财富，这种愿意以货币形式保持自己的收入或财富的心理愿望和偏好，称为“灵活偏好”。凯恩斯认为，灵活偏好是对消费不足和投资不足的反映，具体而言是由以下的动机决定的：①交易动机，指为了日常生活的方便所产生的持有货币的愿望；②谨慎动机，指应付各种不测所产生的持有现金的愿望；③投机动机，指由于利息率的前途不确定，人们愿意持有现金寻找更好的获利机会。这三种动机，尤其是谨慎动机，说明面对诸多不确定性时，人们通常不敢轻易使用自己的存款。
总之，凯恩斯认为，由于边际消费倾向递减规律的作用，导致消费不足，由于资本边际效率递减规律和灵活偏好规律的作用，导致投资需求不足，在上述三大基本心理规律下，造成社会的有效需求不足，故而导致大量失业和经济危机的发生。
（三）凯恩斯应对经济危机的理论
凯恩斯经济理论的最终目的是帮助资本主义走出经济危机，因为整个社会的有效需求不足，所以要走出经济危机就必须增加消费需求和投资需求。为此政府必须放弃原来的自由放任的经济政策，而实行干预、控制和调节经济的政策，这种干预、控制和调节的政策主要有两种：扩张性货币政策和赤字财政政策。
三、哈耶克的经济危机管理理论
（一）货币投资过度理论
哈耶克认为，通过信贷市场向经济体系中注入新货币会降低利率水平，从而导致资源的错误时间配置。因为，利率降低后，投资者获得资金的成本下降了，这会使人们增加投资。在资本报酬率较高、生产周期较短的投资项目的资金得到满足之后，人们就会把钱投入生产过程较长的新增项目。这些新增项目将对应着新增发的货币，这种信贷资本结构的变化会导致经济活动的净增加，这便构成了一个繁荣的过程。但是随着时间的推移，人们将发现这些还没有变成实际投资的信贷资本结构的变化和实际的资源结构是不相宜的。在进行实际投资的过程中，人们发现某些生产要素会供不应求，这些要素的价格就会上升，成本的上升会进一步增加信贷需求。由于这些成本的增加是投资进行伊始没有考虑到的，这就必然会影响投资的利润的计算，如果此时投资者发现该项投资最终将得不偿失，他们就会撤回投资，这样做的后果是：已经投入的成本很多是不可收回的，这是一种资源的浪费，同时与这些资源相配套的就业人员也将失业，经济将陷入萧条。
（二）哈耶克的经济危机管理理论
在当代新经济自由主义流派中，最彻底的要数哈耶克的经济自由主义。在注重市场机制、反对国家干预经济的大方向上，哈耶克与其他经济自由主义流派是一致的。
1.中立货币的概念
中立货币的概念，最早是由瑞典经济学家维克塞尔提出的。他认为如果市场利率与自然利率完全一致，就将排除货币对于经济的影响，使得在货币经济条件下，经济的均衡仍取决于实物因素。这种情况下的货币就具有中立性。因此，货币的中立性是指货币通过自身的均衡，保持对于经济过程的中立性，既不发挥积极作用，也不产生消极影响，使经济在不受货币因素的干扰下，仍由实物因素决定其均衡。
然而，保持货币的中立性是有条件的，这个条件就是必须使市场利率等于自然利率。一般物价水平稳定，经济保持均衡是货币中立的重要标志。金融体系或银行体系的任务就在于使货币供应量随生产的扩大而增加，不断地调整市场利率，使之接近并等于自然利率，从而保持货币中立性，维护物价稳定和经济均衡。因此，维克塞尔中立货币概念的实质，是用调节市场利率等于自然利率的办法来保证货币的中立性，阻隔货币对于经济的重大影响，消除货币经济与实物经济的重大差别。
2.中立货币说的主要内容
哈耶克中立货币说的主要内容是：①货币与经济的关系是密切的，货币的变动影响经济的变动；②货币保持中立时对经济的影响最小，从而对经济的发展最为有利；③保持货币中立的首要条件是货币供应的总流量不变；④货币是否保持中立的标志是货币供应量是否稳定。
坚持刚性的货币制度，稳定货币数量，是保持货币中立、维护经济均衡的首要条件。货币供应量是否稳定，也就成为检验货币是否中立的主要标志。
3.货币非国家化的理论
哈耶克认为，要彻底摆脱“滞涨”困境，长期保持经济的稳定发展，根本的出路是改革现行的货币发行制度和货币政策，取消政府发行货币的垄断权，废除国家货币制度。哈耶克的设想是，一旦打破政府发行货币的垄断权，允许私人银行发行竞争性的自由货币，这些私人银行为获得公众的信任并能全部承担起发行责任，必定会慎重行事，各个发行货币的银行会自行限制其货币发行量，主动维持货币价值，从而保证市场机制能够充分发挥作用，维护经济的稳定发展。