所有的伯克希尔股东皆由于GEICO的经营团队，包括杰克·拜恩、比尔·施奈德与卢·辛普森而获益良多，在他们的核心事业——低成本的汽车与房屋住宅保险，GEICO拥有显著且持续的竞争优势，这在一般业界并不多见，可谓投资人的稀世珍宝（GEICO本身正说明了这一点，优秀的经营团队将所有的重心放在核心事业以维持高获利能力）。GEICO核心事业所产生的资金大部分皆交由卢·辛普森来投资，卢是一个感性与理性兼具的罕见人才，这项人格特色使其在长期投资方面有杰出表现，即使承受较低的风险，其投资报酬却较同业表现要好许多。在此，我对以上三位杰出经理人表达赞赏与感谢之意。
1985年
伯克希尔持有38%股权的GEICO公司，在保费收入成长与投资收益方面皆表现突出，但在承保结果与其过去高标准相较却表现平平，私家小客车与住宅房屋险是去年恶化最厉害的险种，GEICO也难逃一劫，虽然它的成绩比起其他主要的竞争对手要好得多。杰克在年中离开GEICO去主持消防人员基金，留下比尔与卢担任正副董事长。杰克之前挽救GEICO免于破产的表现卓著，他的努力使得伯克希尔获益良多，我们欠他的实在是数不清。其中还包括吸引许多优秀的人才，他找到具有跟他一样特质的经营阶层来继承他的工作，使得他对公司的贡献与影响力超过他实际的任期。
1986年
由伯克希尔持有41%股权的GEICO公司，在1986年表现相当突出，就整个产业而言，个人险种的承保表现一般来说不如商业险种，但以个人险种为主要业务的GEICO，其综合比率却降低到96.9，同时保费收入亦增加了16%。另外，该公司也持续买回自家公司的股份，总计1年下来流通在外的股份减少了5.5%，我们依投资比例所分得的保费收入已超过5亿美元，大约较3年前增加1倍。GEICO的账目是全世界保险公司中最好的，甚至比伯克希尔本身都还要好。GEICO之所以能够成功的重要因素，在于该公司从头到脚彻底地精简营运成本，使得它把其他所有车险公司远远拋在脑后。该公司去年的费用损失占保费收入的比例只有23.5%，许 多大公司的比例甚至比GEICO还要多出15%，即使是像Allstate与State Farm等车险直销业者，成本也比GEICO高出许多。
若说GEICO是一座价值不菲且众所仰望的商业城堡，那么其与同业间的成本与费用差异就是它的护城河。没有人比Bill，也就是GEICO的主席，更懂得如何去保护这座城堡。靠着持续降低成本开支，他不断地将这个护城河加大，使得这城堡更加稳固。过去两年间，GEICO创造了23.5%超低成本率，展望未来，这项比率仍将持续下降。若能够同时再兼顾产品品质与客户服务的话，这家公司的前途将无可限量。另外，GEICO这一飞冲天的火箭，同时由负责投资部门的副主席卢·辛普森点燃第二节燃料仓，比起卢·辛普森于1979年接掌该公司投资部门后的绩效，身为母公司伯克希尔投资主管的我，实在觉得有点汗颜。而也因为我们拥有这家公司大部分的股权，使我在向各位报告以下数字时，能够稍微心安理得一些。
必须再次强调的是以上的数字不但是漂亮极了，更由于其稳定成长的态势，卢能够不断地找到价值被低估的股票加以投资，所以风险相对很低，也很少会产生损失。总而言之，GEICO是一家由好的经理人经营的好公司，我们很荣幸能与他们一起共事。
1987年
有时候股票市场让我们能够以不可思议的价格买到绩优公司部分的股权，远低于协议买下整家公司取得控制权的平均价格。举例来说，我们在1973年以每股5.63元买下华盛顿邮报的股票，该公司在1987年的每股盈余是10.3元，同样地，我们分别在1976、1979与1980年以每股6.67元的平均价格买下GEICO的部分股权，到了去年其每股税后利润为9.01元，从这些情况看来，市场先生实在是一位非常大方的好朋友。
到目前为止，伯克希尔算是资金成本相当低的公司。我们拥有48%股权的GEICO的资金成本更低，且通常每年都享有承保获利。GEICO借由不断地成长提供越来越多的资金以供投资，而且它的资金成本还远低于零成本以下。意思是说，GEICO的保单持有人不但要先付保费给公司，而且还要支付利息（就像有人又帅又有才干，GEICO非凡的获利能力源于公司经营的超高效率和对风险的严格分类，如此使得投保户也可享受超低价格的保单）。
1994年
我们投资美国运通的历史可以追溯到非常早的时期，而事实上与我个人过去的经验相符。举个例子，在1951年，当时我还是年仅20岁的股票业务员，GEICO保险占我个人投资组合的70%，同时它也是我第一次卖掉的股票，我将100股的GEICO股份卖给我的阿姨爱丽丝，基本上只要是我建议的她都照单全收。25年后，趁着该公司面临倒闭的危机，伯克希尔买下GEICO一大部分的股份。另一个例子就是华盛顿邮报，1940年代，我的第一笔投资资金有一半是来自发送该报的收入，30年后，伯克希尔趁该公司上市两年后的股价低档买下一大部分的股权。至于可口可乐，可以算得上是我生平从事的第一笔商业交易，1930年当我还是个小孩子的时候，我花了25美分买了半打的可乐，然后再以每罐5美分售出去，而直到50年后，我才终于搞懂真正有赚头的还是那糖水。
1995年
就在去年底，我们完成买进GEICO100%股权的动作。GEICO是全美第七大汽车保险公司，约有370万辆汽车加保，我个人与GEICO的关系长达45年以上，虽然这段故事已经说过很多遍，我认为还是有必要在这里稍微复述一次。
我是在1950—1951年间就读于哥伦比亚商学院，当时的目的并不在于取得学位，重点还在于我可以受教于当时在该校任教的本杰明·格雷厄姆。上格雷厄姆的课实在是一种享受，很快就让我从偶像那里学习到许多东西。有一回，我翻开全美名人录，发现我的恩师格雷厄姆是政府雇员保险公司——GEICO的董事会主席，对于当时的我而言，那完全是一家陌生产业的不知名公司。
一位好心的图书馆员，介绍我看看全美最佳火险与意外险公司手册，我发现GEICO的总部位于华盛顿特区，所以在1951年1月的某个星期六，我搭乘火车前往位于华盛顿的GEICO总部。一到当地，令人失望的是总部大门深锁，朝着大门敲了半天，终于有位守卫前来应门，我向这位一脸疑惑的警卫先生问道，公司是否有人可以跟我谈一谈，这位老兄说六楼有人在加班，你可以去找他试一试。
就这样我遇到了当时还是副总裁的大卫，后来他成为GEICO的总裁。虽然我唯一的背景只是格雷厄姆的一名学生，大卫还是很好心地花了4个小时左右的时间，好好地给我上了一课，我想大概没有人能够像我这样，可以幸运地接受如何经营保险业的半天课程。大卫很坦白地告诉我，GEICO的竞争优势在于直接行销，这使得该公司相较于一般竞争同业必须通过传统的业务中介的经营方式所负担的成本要低许多，后者依赖于传统的行销网络。而在上过大卫的课之后，GEICO也成为我有生以来觉得最心动的一只股票。
在我从哥伦比亚大学毕业的几个月后，我回到奥马哈担任股票业务员，自然而然地，我把重心全部放在GEICO这只股票上。我做成的第一笔生意就是把它介绍给总是最支持我的阿姨爱丽丝。不过当时的我只是个20岁初出茅庐的小伙子，所以我的话总是没有人愿意相信。即便如此，我还是在1951年写了一篇最佳推荐个股——《我最喜欢的股票——政府雇员保险公司》，并刊登在当时最大的金融时报专栏之上，当然最重要的是我自己也买了这家公司的股票。
你可能会觉得很奇怪，不过打从1944年开始报税到现在，我都保留每年个人报税的资料。在将这些资料拿出来比对之后，我发现在1951年我总共分四次买进GEICO股份，最后一次是在9月26日。这样的做法让我觉得自己很早就有自我沉醉的倾向，印象中我那时是在向别人推销这批股票不成之后，决定自己吃下这批股票，尽管在当时我已将个人50%以上的身家全都押在这只股票之上。而在加码之后，我总共持有350股的GEICO股份，成本为10282美元，到了年底，这些股票的市值成为13125美元，超过个人净值的65%。
所以大家可以看出GEICO公司可以说是我投资生涯的初恋。还有一点也相当具有纪念价值，我买下GEICO大部分的资金是来自于派送华盛顿邮报的收入，而后来经由伯克希尔，我靠着华盛顿邮报，将1000万美元变成5亿美元。
可惜的是，在1952年，我以15259美元的价钱将全部的GEICO股份出清，然后将所得资金投入到西部保险证券公司之上。这项变心的举动，一部分的原因是因为西部保险证券当时的股价相当吸引人，本益比只有一倍多一点。然而，在往后的20年间，当时被我卖出的GEICO股份的价值却成长到1300万美元，这样的结局让我体会到绝对不能卖掉一家明显的好公司的原则。