投资信托应考虑的问题
面对出现的信托这种新型投资方式和众多的信托品种，投资者应该根据自己的情况选择合适的投资品种。目前，市场上的信托产品，绝大部分是资金信托产品。投资者在选择这类产品时，主要应考虑以下几个方面的因素：
1信托公司的实力和信誉度
信托收益来自信托公司按照实际经营成果向投资者的分配，信托理财的风险体现在预期收益与实际收益的差异。投资者既可能获取丰厚收益，但也可能损失本金。产生信托投资风险的主要原因有：
（1）信托公司已经尽责，但项目非预期变化或其他不确定性因素的发生。
（2）信托公司在信托财产管理和处置中操作失误，或违法违规操作。
2信托资金的投资方向
这将直接影响到收益人信托的收益。对资金信托产品（计划）的选择，应选择现金流量、管理成本相对稳定的项目资产进行投资或借贷，诸如商业楼宇、重大建设工程、连锁商店、宾馆、游乐场或旅游项目以及具有一定规模的住宅小区等一些不易贬值的项目资产，而不应选择投资股市或证券的信托产品，因为我国已将证券投资信托归入《基金法》范畴，投资者如需委托人投资证券的，可以投资共同基金，在同等风险条件下，共同基金公司比信托投资公司更为专业；也不应选择投资受托人的关系人的公司股权或其项目资产，这是信托法律所禁止的。
投资者对于信托公司推出的具有明确资金投向的信托投资品种，可以进行具体分析。但是也有一些信托公司发行了一些泛指类信托品种，没有明确告知具体的项目名称、最终资金使用人、资金运用方式等必要信息，只是笼统介绍资金大概的投向领域、范围。因此，不能确定这些产品的风险在何处及其大小，也看不到具体的风险控制手段，投资者获得的信息残缺不全，无法进行独立判断。对这类产品，投资者需要谨慎对待。
3个人的风险承受能力
信托与其他金融理财产品一样，都具有风险。但风险总是和收益成正比的。由于当前资金信托产品的风险界于银行存款和股票投资之间，且收益比较可观。但投资者也应该看到，信托公司在办理资金信托时，是不得承诺资金不受损失，也不得承诺信托资金的最低收益。同时，由于信托公司可以采取出租、出售、投资、贷款等形式进行产业、证券投资或创业投资，不同的投资方式和投资用途的差异性很大，其风险也无法一概而论。所以，投资者在面对多种多样的资金信托产品时，应保持清醒的头脑，根据个人风险承受能力，分析具体产品的特点，有选择地进行投资。
4信托产品的期限
资金信托产品期限至少在一年以上。一般而言，期限越长，不确定因素越多，如政策的改变，市场因素的变化，都会对信托投资项目的收益产生影响。另外，与市场上其他投资品种相比，资金信托产品的流动性比较差，这也是投资者必须考虑的。因此，在选择信托计划时，应该结合该产品的投资领域和投资期限，并尽量选择投资期短或流动性好的信托产品。
5在具体进行信托投资时，需注意的几个问题
（1）担保问题。对于有担保的信托计划，投资者还应看担保的主体是否合法，切实了解担保方的经营状况。投资者不能只看担保方的资产规模的大小，更要着重查看担保方是否具有合适的资产负债比例，良好的利润率，稳定的现金流和企业的可持续发展。
（2）投资者即委托人的权利。根据我国《信托法》第二十条的规定：委托人有权了解其信托财产的管理运用、处分及收支情况，并有权要求受托人做出说明。委托人有权查阅、抄录或者复制与其信托财产有关的信托账目以及处理信托事务的其他文件。同时，第二十二条还规定：受托人违反信托目的处分信托财产或者因违背管理职责、处理信托事务不当致使信托财产受到损失的，委托人有权申请人民法院撤销该处分行为，并有权要求受托人恢复信托财产的原状或者予以赔偿；该信托财产的受托人明知是违反信托目的而接受该财产的，应当予以返还或者予以赔偿。另外，第二十三条则规定：受托人违反信托目的处分信托财产或者管理运用、处分信托财产有重大过失的，委托人有权依照信托文件的规定解任受托人，或者申请人民法院解任受托人。因此，充分利用法律赋予委托人的这些权利，投资者可以在信托过程中根据情况采取相应的措施，从而更加主动地控制风险。
（3）信托的税收。在国外，信托税制多奉行信托导管原理和税负不增加原则。根据信托导管原理，信托是向受益人分配信托利益的管道，信托当事人之间相互转移财产的行为不具有实质经济意义，因而在税收上也就不像对普通交易行为那样课税。根据税负不增加原则，信托本身作为纳税人虽应进行纳税，但受益人因信托收益分配而取得的收益免于被重复征税。目前，由于信托的相关配套政策还未到位，资金信托产品的税收还是空白，也基本上都不用缴税。但在这里还是要提醒投资者在投资资金信托产品时，要关注具体产品的赋税情况，以免增加机会成本。
关注房地产信托投资
据理财专家统计，2005年1至11月全国各信托公司共发行房地产信托计划98个，募集资金1235亿元，分别占到全部信托产品的257%和全部信托募资规模的33%。截至2005年11月底，房地产信托产品发行的资金规模已超过2004年全年总规模的10%。从房地产信托产品的预期收益看，基本上是2005年上半年要高于下半年。例如，在北京地区发行的房地产信托产品，2005年上半年其预期收益大致在6%～7%之间，而2005年下半年，特别是第三季度以来房地产信托产品的预期收益大致在48～5%左右。这说明外围资金较为充沛，在目前缺少其他投资品种的市况下，房地产信托产品越来越成为人们可选择的金融投资产品。
另外，在银监会212号文的严厉监管下，房地产信托计划的成立日趋规范。例如，原来的信托计划一个信托合同可有若干个受益人和相应的受益合同，而现在则只能有一个。这样，信托产品的门槛也相应地大为提高。
尽管信托门槛有所提高，但一些质地优良的房地产信托产品仍受到买家的追捧。例如，中国对外经济贸易信托投资有限公司推出的“远洋大厦财产信托优先受益权转让计划”，由于安全性较好、收益较高（年预期收益：1年期为45%、2年期为48%、3年期为52%），尽管认购起点较高，为人民币100万元，但募资计划仅在数日内就完成了。
目前越来越多的个人投资者也开始关注信托这一投资品种。投资专家分析认为：人们购买信托产品一是因为风险相比股市而言要小一些，收益也比较固定；二是一些人做股票的时间比较长，赚了些钱，想保住仅存的“胜利果实”；三是人们为了强制锁定部分资金，以免自己一时冲动，再冲进股市被套。注重投资的收益与风险的均衡性，这也比较符合从高风险投资领域赚的钱，向低风险领域投资转移的理性投资理念。
当然，信托产品的“软肋”就是流通性太差。由于受到目前信托市场规则的限制，购买信托产品后若想退出套现十分不易。但对于趋于保守的投资者而言，强制“锁仓”则是一种回避风险的安全策略。因此，房地产信托产品是一个值得具有一定资金实力的投资者（也需要有承担风险意识）可适当关注的金融品种。
§§§第九章 收藏品：高雅的投资方式
近几年来，我国的收藏热持续升温，收藏的种类也越来越多样化。收藏是一种高尚而理想的娱乐活动，对收藏者来说可谓乐在其中，其乐无穷。同时，艺术品作为一种特殊的商品，其本身又具有很大的投资价值。它的价值是与社会经济发展水平成正比上升的。以名人字画为例，二十世纪五六十年代，一幅齐白石、徐悲鸿等大师的作品，其市场价格仅几十元而已，但现在，他们的作品在国际艺术品市场的拍卖价格却高达几十万元甚至上百万元。由此可见，艺术品收藏的投资回报率是其他任何投资产品所无法比拟的。
邮票投资
邮票俗称“小市民的股票”。早在20世纪40年代，邮票便成为欧美等国家普遍欢迎的投资对象。自20世纪80年代以来，邮票在股票之前就已成为我国个人投资的热门货。
邮票的种类
邮票的种类主要有以下几种：
1新票、盖销票、信销票
在我国的邮票市场上，新票价格最高，盖销票次之，信销票最低。在国外的邮票市场中，人们比较重视信销票，最看不上盖销票。人们传统的邮票投资观念认为只有收集信销票为真正集邮，认为购买新邮票不算集邮。信销票的特点是难以收集，但是它作为邮资凭证使用过，有一定的邮政史料价值。对于较早期的邮票，中档以上的邮票新票和信销票价格的高低往往决定于收集难度的大小，并非只要是新票就价格高，信销票价格高于新票的现象也十分普遍。许多集邮者不重视信销票，而给盖销票较高的地位，今后这种邮票投资观念将会改变。那些收集难度较大的高面值的成套信销邮票，价值很有可能高于新票。如果能够收集一个时期纪念或特种邮票的大全套信销票，其价值将是很高的。
2成套票和散票
成套邮票价格都高于散票，但是散票同样具有一定的市场价值。人们可以利用散票价格比成套票低的特点，收集和购买散票，以便凑成套票，使其价值升值。
3单票、方连票、整版票（即全张票）
一些人在邮票投资中持有一种错误的观点即收集方连票，甚至整版票，认为它们相对市场价格会高一些。从邮票投资上来讲，收集方连票，整版票实无必要，因为投资要比收集单枚票贵几倍至几十倍。如果是中、低档邮票，方连票、整版票很多，比起单票来说，也就没有更高的价值了。
4单枚套票、多枚套票、大套票
单枚套票是指1枚1套的邮票。多枚套票是指2～6枚1套的邮票。大套票是指7枚以上1套的邮票。
在早期J、T邮票中，单枚套票的增值明显高于多枚套票和大套票。
多枚套票和大套票的成套信销票收集难度较大，这是许多集邮者都选择购买新票的重要因素；多枚套票和大套票面值较高，这是集邮者购买新票的消极因素。两两相抵，使多枚套票和大套票收集难度高，因此多枚套票、大套票具有近期增值慢，而远期增值较快的特点。
5低档邮票、中档邮票、高档邮票
在通常情况下，低档邮票的市场价格比较稳定；高档邮票的邮市价格上下差异很大，不稳定，其价格受时间、地点、邮商和购买者的认识和售票者特点的影响很大；中档邮票的价格介于两者之间。
在我国市场上，高档邮票特别是珍稀邮票的价格仍然偏低。随着人们生活水平的提高，集邮人数的增加，集邮层次的普遍提高，高档邮票将出现迅速增值的趋势。它们与低档邮票之间的价格差距将更为悬殊。
6早发行的邮票和晚发行的邮票
邮票发行年代的早晚，在较短的时间内对邮票价格影响较大，往往发行得早的邮票价格高，发行晚的邮票价格低。但是经过5年、10年，特别是过了20年以后，邮票发行年代的早晚对价格的影响已经微乎其微，甚至完全不起作用。有不少发行较晚的邮票会后来居上，价格上涨得很高，也有不少早发行的邮票价格总是上不去。所以，以长远的眼光看，邮票发行的早晚对价格的影响是很小的。
7纪念邮票与特种邮票
“J”字头纪念小型张邮票具有以下三个特点：（1）作为纪念邮票，以人物或以事件为标志，每一张邮票都包含一定意义。（2）“J”字头纪念邮票设计制作时使用的颜色比较鲜艳，其中使用金粉较多。（3）这类邮票一般具有较浓的政治色彩，有一定的教育启发作用，受国家、地区限制，世界意义较小。受这三种因素的制约，纪念邮票的收藏价值和市场交易价格不如特种邮票。纪念邮票在市场上较畅销的是近期发行的邮票。如“孔子”、“西藏”、“建国”、“亚运会小型张”和五号票“熊猫盼盼”、“孙中山”、“奥运会”等。
“T”字头特种邮票小型张，是一种市场畅销品种，它具有世界意义，市场价格也较高。其特点包括：（1）特种票题材广阔、内容丰富。有山水花、草、鸟、兽、鱼虫和濒临绝种的珍贵动植物，有名胜风景、古迹文物、文学故事等。由于此种邮票的艺术价值、欣赏价值高，包含的意义深刻，因此广受集邮者青睐。（2）特种票选择事物都具有典型意义，或者声望高，或者独一无二，对宣传中国文化具有重要作用。（3）特种邮票的金粉少，易于保存，收藏风险较小，政治成分少而艺术价值大，适应性广，国内外集邮爱好者都喜爱。
“T”种邮票小型张可分为三大档次：
一是高档票，包括“奔马”、“工艺美术”、“公路拱桥”、“云南山茶花”、“万里长城”、“从小爱科学”、“齐白石”、“荷花”、“红楼梦”、“西厢记”、“牡丹亭”、“益鸟”、“辽彩”等，即1984年以前发行的“T”字头特种邮票都属于高档票。
二是中档票，从1985～1988年发行的邮票划归为中档票。
三是低档票，1989年以后发行的属低档票。其中，高档票中的“药用植物”，因其印数较多，落入中档票范围；“熊猫”、“白鹤”因其印量较大而落入低档票内。