此外，另一位投资家费舍尔也主张“少而精”的投资策略。他说：“我知道我对公司越了解，我的收益就越好。许多投资者，甚至包括那些专业的投资咨询家，他们从未意识到，购买那些自己根本不了解的公司的股票比集中投资要危险得多。”
众所周知，散户是股市里最大的弱势群体。他们人单力薄，资金少，信息闭塞，能力有限，但却承受着市场的各种风险。什么指数暴跌风险、政策摇摆风险、挤泡沫风险、查处违规资金风险、虚假业绩风险、欺诈拐骗风险、巨额亏损风险、套牢风险……他们无不首当其冲。庄家、机构投资者无不虎视眈眈地觊觎着他们的钱袋。他们的资金在种种风险侵袭下不断缩水，有的被深套，有的被腰斩，有的甚至血本无归。
根据近年来的市场运行规律，作为初入股市的散户投资者，首先要改变操作思路和策略，尤其要克服“尽力做多才能赚钱，频繁操作才能解套”的错误观念，恰恰相反，如今要多看少动，多研究少下单，下单要少而精，一定要打有准备之仗。具体来讲，要贯彻以下三个“只参与”。
首先，只参与一年中的主要行情。除参与主要行情，其他时段任凭个股翻腾不动心，指数上蹿下跳手不痒。
其次，只参与主流热点。抓住了热点才有赚钱机会。如今市场热点全在机构的运筹帷幄之中。作为散户，唯有跟随基金为首的机构脚步走，才能跑赢大盘。所以，多研究基金为首的机构投资者的投资策略和思路，顺势而为，才能取得胜利。
最后，只参与主升段。当指数又在猛烈下滑时，你会为能在主升段中分到一杯羹而欣慰。在股市里，我们要做到“少而精”！而不能三心二意，见异思迁！谈恋爱需要专一，爱一个人也要专一，我们做股票更需要专一！我们要做就做那些行情能持续的股票！对于那些抽筋似的昙花一现的股票我们可以不做，只当做市场的一道瞬间的风景线而观赏。
盯住杰出的公司
杰出的公司有着稳定的管理，这种稳定性使公司未来更有可能表现出众。因为如果一家公司经营有方，管理者智慧超群，它的内在价值就将会逐步显示在它的股价上。所以说你在决定要投资之前要把大部分精力用于分析那家公司的经济状况以及评估它的管理状况上，而不是用于跟踪股价。
对于集中投资者来说，我们的任务是做好自己的“家庭作业”，在无数的可能中找出那些真正优秀的公司和优秀的管理者。这些被选中的公司长期表现杰出，有着稳定的管理，这种稳定性使公司未来更有可能表现出众，就和公司过去的表现一样。
如果你不加考虑地选择一个二流的公司，结果就可能使你的投资出现极大的失误。因为一般的或二流的公司永远只会随波逐流，其黯淡的未来绝不会引起市场的热忱。即使该企业的市场价格逐渐接近预期的实质价值，投资人的获利仍旧不理想，因为所得只限制在实质价值与市场价格之间。此外，资本所得税也会吃掉获利，因为该公司的原本经济状况就不理想，继续持有只像是搭乘一艘无目的地的船。所以说，那只是一家股票不值钱的公司。
巴菲特投资《华盛顿邮报》就很好地说明了这一点。对于《华盛顿邮报》，巴菲特在1973年用973万美元购买了大约1727765股。他到今天仍持有那项投资，而它的现时价值将近13亿美元。对《华盛顿邮报》投资的24年时间，给了巴菲特一个将近18％的年累计回报率。
巴菲特承认在过去的四年，即使他偶尔会用超出其实质价值的市场价格卖出持股，但他仍继续持有该项投资，因为那是个杰出的企业，也因为他知道要充分发挥累计的神奇效果，必须持有该项投资一段时间。
他也喜欢以可口可乐做例子。可口可乐在1919年以每股40美元公开发行。如果当时用40美元买到一股，并且持有它直到1993年，包含再投资所有的股息，这一种股票价值会增长到超过210万美元，投资的年累计回报率约为158％。
所以说，一个杰出公司的经济状况是完全不同于那些二流公司的，如果能买到某家杰出公司，相对于二流公司的静态价值，杰出公司会有扩张价值，其扩张价值最终会使股市带动股票价格。因此杰出公司扩张价值现象所带来的结果是：如果该公司持续成长，无限期地持有投资就比撤出来更有意思。这会使投资人延后资本所得税的缴交直到某个遥远的日子，并且享受累计保留收益的成果。
在投资时我们要学会选择长期业绩超群且管理层稳定的公司。这些公司在过去的稳定中求胜，在将来也会产生高额收益。这就是集中投资的核心：把你的投资集中在那些最有可能有杰出表现的公司上。
抓住机会，集中投资
在投资的过程中，如果没有出现好的机会时，你就要选择按兵不动。最好的做法是花一段时间来关注某一家公司，有时也可以亲自前往考察公司的管理与经营状况，当考虑成熟之后，你所做的便是抓住机会，在一个合理的价格大举买入，进行大量投资。
但是这种投资成功的前提是：寻找到了概率估计的确定性。简单说来，你之所以会冒重大风险，是因为你没有考虑好确定性。比如说，如果在概率较低的情况下进行集中投资，其结果就可能会给投资者带来很大的亏损。
我们应该知道，概率的主观判断有数以百计甚至数以千计的各种力量，形成合力，推动投资品价格的变化。所有这些力量都在不断运动变化中，每一种对价格都有巨大的冲击力。没有一种力量可以有绝对的把握做出预测。投资者辨认并放弃不了解的投资项目，集中投资于了解的项目，就是概率的实践。
例如，如果我们抛硬币10万次，估计头像向上的次数就为5万次。大数法则说，只有反复重复无数次时，相对频率和概率才一定相等。理论上说，我们都知道，在抛硬币的过程中，得到头像的概率是1／2，但是除非已经抛了无数次，我们并不能说概率一定等于1／2。
在任何不确定的问题中，很显然，我们不能做出确定性的陈述。然而，如果问题已经被限制住了，我们就可以列出所有可能的结果。如果一个不确定的问题重复得足够多，各种结果的概率应当能反映不同结果的概率。
不论投资者是否认识到，实际上他们所做出的所有决定都是概率的实践。对他们来说，要想成功，在他们的概率推算中应把历史记录和最近的资料结合起来。
很多伟大的证券分析师都具有非常敏锐的判断能力，他们总是在计算着获胜的概率。同样，他们也都对一些难以捉摸的东西做出决策。作为普通的投资者也十分有必要不断学习这种判断能力和计算能力。
“集中投资”是建立在对行情充分了解的基础上的，是经过慎重考虑的。正如巴菲特所说：“慎重总是有好处的，因为没有谁能一下子就看清楚股市的真正走向。5分钟前还大幅上扬的股票，5分钟后立即狂跌的情况时有发生，你根本无法准确地判断出这个变化的转折点。所以，在进行任何大规模投资之前，必须先试探一下，心里有底后再逐渐加大投资。”只有经过理性分析，对自己所做的投资做到心中有数，你才能一举投入大笔资金，否则将是非常危险的。
许多普通投资者往往在对股票还不是很了解的情况下，听信一些小道消息，认为赚大钱的机会到了，就将辛苦赚来的钱，甚至是借来的钱投到其他股票上，这种盲目的冒险往往会给自己和家庭带来危机与不幸，是极不可取的。我们在决定投资策略时，一定要先弄清事情的前提，做到“心中有数”。
此外，值得注意的是，作为集中投资者，你手里持有的股票数量不会有很多，而且每一只股票都是通过精挑细选的。不过在这些被选中的股票里，也有一部分股票优于其他股票，这种情况要求投资者不应平均分配资产，而是要将更多的资金分配在最佳的股票上。
找出值得集中投资的公司
集中投资要求我们不要这里尝试一些、那里买一点，希望能够碰运气，而是要集中精力寻找几家非常优秀的公司，这样我们就能够确保自己不随便投入资金、买入自己不值得投资的公司。
一般来说，投资者应集中投资于以下几类公司：
1最优秀的公司。
2风险最小的公司。
3自己最了解的公司。
如果你是一位学有专长的投资者，能够了解企业的经济状况，并能够发现5到10家具有长期竞争优势且股票价格合理的公司。我们要寻找那些最优秀、风险最小、自己最了解的公司。我们不仅要在合理的价格上买入，而且我们买入的公司的未来业绩还要与我们的估计相符。但是，这种投资方法给我们提供了走向真正成功的唯一机会。
在投资中，如果我们将资金集中投资在少数几家财务稳健、具有强大竞争优势、并由能力非凡、诚实可信的经理人所管理的公司股票上。我们以合理的价格买进这类公司，投资损失发生的概率通常非常小。而且每一笔投资将可能有理想的回报。
选择投资企业时，必须集中投资于位于投资人能力圈范围之内的优秀企业：对于大多数投资者而言，我们努力固守于我们相信我们可以了解的公司。如果企业很复杂而产业环境也不断在变化，那么，我们就实在是没有足够的聪明才智去预测其未来现金流量，碰巧的是，这个缺点一点也不会让我们感到困扰。重要的不是我们明白自己知道什么，而是要真正明白自己到底不知道什么。只要能够尽量避免犯重大的错误，我们只需要做很少几件正确的事情就足可以保证赢利了。
同时，投资者如果想以理性的价格买入你很容易就能够理解其业务的一家公司的部分股权，在相当长的时间里，你会发现仅仅有几家公司符合这些标准。所以，一旦你看中一家符合标准的公司，你就应当买进相当数量的股票。
在商业国际化和竞争日益激烈的今天，只有那些能够满足消费者的公司，方能继续生存。时代在进步，以前长达十年以上的无能公司淘汰的过程，现在只需要一年的时间即可见效。所以，在未来的若干年里，我们将看到前所未有的淘汰速度。
对于投资者而言，这种市场改变意义重大。现在的投资者，如果不幸投资在管理不当或不尊重消费者的公司里，在经济开放的重击下，在还来不及深入了解行业时，手上的股票早已亏损重大。
在未来的社会里，有两种公司值得我们拿出钱来投资。一是品牌公司。消费者因认同品牌，不管怎样都会购入产品。所以值得投资。二是最有效率的公司。这是有关行业里操作成本最低的公司。这可能是消费者觉得这个品牌质地好，或只是感觉上比较喜欢用这个品牌。
传统分散投资的弊端
传统的多元化投资的弊端在哪里呢？可以肯定的一个问题是投资者极有可能买入一些他一无所知的股票。
“对投资略知一二”的投资者，最好将注意力集中在几家公司上，其他坚持集中投资哲学的人则建议数量应更少些。
作为一般投资者，也许我们分散投资的目的是为了分散风险，但是在分散风险的同时也会分散了收益，这是一把双刃剑。
让我们对比一下分散化和集中投资策略，分散化投资策略包括100只不同股票；集中化投资策略只有5只股票。
如果分散化组合中的某只股票的价格上涨了一倍，整个组合的价值就上涨1%。但集中化组合中的同一只股票却将投资者的净资产提高了20%。
如果分散化组合的投资者要实现这样的目标，他的组合中必须有20只股票价格翻倍，或者其中的一只上涨2000%。现在，你认为哪种做法更简单？
是找出一只价值可能翻倍的股票，还是找出20只价格可能翻倍的股票？想必答案是不言自明的。
当然，从另一方面看，如果分散化投资者的一只股票下跌了一半，他的净资产仅下降05%。如果同样的事情发生在第二种组合中，集中化投资者的财富将损失10%。
但是找出100只不太可能下跌一半的股票，哪种做法更简单？找出5只不太可能下跌一半的股票？答案同样是不用说的。
分散投资分散了风险，同时也铺摊了利益。在市场一味看好的时候，这是有些人所不能接受的，尤其是新手，看到自己股票的平均收益才有5%多点，看到另外的股票收益有20%、40%，甚至更高，肯定会想要是我持有那只股票该多好啊。于是有人就会在所谓的长期跟踪后，在三个月或者更短的时间里，卖掉自己手里的，买上前段时间表现更好的，以此来赢取未来更大的收益。
投资的目的就是为了获取更大的收益，这样的做法无可厚非，但是效果呢？往往会事与愿违。分散化投资如果持股太过复杂，失败的可能性将增加。
这正如凯恩斯所言：“如果投资人以为将资金分散投资于不同企业就可以降低风险，那就大错特错了。其实他们对所投资的公司的营运现况并不熟悉，更别提能完全掌握这些公司的未来发展……每位投资人的了解其实都很有限，就连我自己都无法在短时间内对二三家企业有完全的了解。”巴菲特常常引述英国经济学家凯恩斯的话来证明他的理论的正确性。