原帖链接：http：//xueqiu.com/1876906471/55940796
导语：在精研半年技术分析后，第一次小试牛刀获得的暴利让他沾沾自喜，随着市场变坏，@杰尽所能吃了大亏，这没能击倒他，通过闭关发奋泡图书馆，他先是发现了威廉·欧奈尔，借着欧奈尔基本面分析的概念，开始接触并最终迷恋上格雷厄姆，念叨着“书非抄不能读也”，他一边抄书一边开始领悟投资的真谛，最终皈依价值投资。
问：入市几年了，最近几年整体收益如何？
杰尽所能：我入市六年多了，六年时间不算太短，但也绝非老手。前两三年时间沉迷于技术分析走错了路，具体每年收益我没有去统计，大概分为两个阶段：2009～2011年这三年大概总体亏损25%左右，每年亏损几个点，2012～2014年三年市值大概翻了一倍，这段时间弥补了之前的亏损，今年因为没有及时逃顶，基本处于盈亏平衡点。三年多时间有一倍的收益，比起很多牛人来说，根本不值一提，但我已经非常满意了。这份满意的背后，很可能有个重要原因就是：唯牛市耳！
我常提醒自己，成功了要区分是运气还是实力。短时间内成功说明不了什么问题，我计划再投入十年时间进行检测。如果这十年里我还能持续盈利，我就转向职业投资了。
问：能讲讲第一次买股票的事吗？
杰尽所能：一般新入市的人都是因为股市的赚钱效应吸引进来的。我也不例外。当时，A股在2008年11月底超跌后反弹走出小牛市行情，吸引了我的注意。在极底处，大家是恐慌的，新手更是惶恐的。
我当时并没有入场，而是在一位入市较早的朋友推荐下，在一个大V的博客发现很多分析K线的文章，我把博客里面所有文章都打印出来了，为此还特地买了个打印机。夜以继日、废寝忘食地学习，在学习了大半之后，开始信心满满操作了。2009年四五月份，我开始进场，当时去哪里开户都不知道，迷迷糊糊就进来了。这时已经反弹近半年。
第一次买股票是隧道股份，当时买入，也仅仅是因为它的图形与文章中有个案例的走势极其相近。因为这是人生买的第一只股票，所以印象非常深刻（文中的买卖点只是大概印象）。
那时候所谓的技术分析水平也是照搬教科书式的，如果是现在单单用技术分析来看，我也不会在那个时候买隧道股份，一个很简单技术分析就是：叠加对应指数，一叠加就知道那个平台是个弱平台。
买完后大概2个月左右，隧道股份就拉升，盈利有百分之二三十。正因为短时间有大利润，才使得自己开始膨胀。我经常说错误的赚钱方式比亏钱还可怕，也正是因为如此。看几个K线就认为自己很了不起了，学会投资了，当时的我就是这样。后面乐此不疲地进行技术分析学习中，忙于追涨杀跌，最后在伤痕累累中醒悟。现如今，我早已不用技术分析了。
“枯燥的投资书籍，非抄，不能读也！”
问：能讲下您的投资成长经历吗？有哪些事情或人促使您投资思维发生转变的？
杰尽所能：我觉得我入市时机是最好的，2009年上半年单边上涨，下半年走出一个大W，2010年一个大V，2011年上半年又是一个小V。短短两年多时间，大盘起起落落。也给了我这样的韭菜锻炼的时机。
2009年上半年单边上涨的时候，我也跟随盈利不少，并没有把功劳归根于大势，而是自以为是认为自己技术分析水平高。下半年开始，上证指数走W路线时候，我开始亏损了，慢慢开始不那么自信或者说自负了。
我摄取知识的渠道也从零散的博文转而到更加系统的书本。最早买的书当然也是偏向于技术分析的多，比如《专业投机原理》《日本蜡烛图技术》。
后来开始转变，可能还是因为欧奈尔的《笑傲股市》，从沉迷技术分析转向基本面分析并没那么容易，欧奈尔的这本书开篇就描绘了100张图，正合我口味，图线之后又介绍了CAN SLIM法则，我逐步接受了基本面分析的信息。
之后有段时间常泡在图书馆，把彼得·林奇的书基本都看了个遍。记忆里数次拿起格雷厄姆的《聪明的投资者》，看了几眼又放下了。觉得枯燥无味，看不下去。格雷厄姆大名我早已深记，他的著作我却不能安心读下去，实在觉得自己在价值投资这块没有入门。
直到有一天看见@小小辛巴老师的一句话：书非抄不能读。（我抄书比较多是最近两三年的事情，之前只是零散抄些文中重要的内容。）
虽然，周边人认为我有点小聪明，但我认为自己最大的优点是勤奋和善于反思总结。
既然《聪明的投资者》《证券分析》被称为价值投资的圣经，既然我也铁了心要走价值投资的道路，既然书非抄不能读，那就抄吧！自从开始学辛巴老师抄书之后，我发现难读的书也读得下去了，有些书抄着抄着就发现了其中精妙之处。
我不仅抄书，我还抄别人的读书笔记。这段时间是我涅槃的时期。
在2012年底，我以接近最低价买了广联达和卫士通，后面这两只股票都走出了超级大牛的行情。遗憾的是，我并没有把利润吃到足够多，大概不到一倍的利润就提前卖出了。广联达持股时间比较短，大概2个月左右，因为那时候广联达拉得非常凶猛，新手的心态就是跌了拿不住，涨得厉害了更拿不住。
我反思过早卖出的原因就是：基本面研究得还是不够，所以持股信心不足，当然，投资心理这门课也没修好，两方面原因都有。
比如在前几年，我学习DCF（现金流折现估值模型）时候，我会翻阅很多书籍，来学习现金流折现估值的方法，来计算持仓个股大概价值。现如今，我更深层次了解到现金流折现模型是一种思维方式，不是用来计算的。
说这么多个人成长经历和路径，希望给后来人能有个借鉴作用，能从中获益一二。
“保守投资，余额宝和股票各占50%”
问：您觉得自己的投资风格偏向哪种？
杰尽所能：我的投资风格偏向于保守谨慎，对市场充满敬畏。正如@sosme老师所说，价值投资的核心是保守谨慎，是一种风险评估和风险控制下的一种投资方式，它寻求的是下限支撑，或者说寻求的是安全垫，而不是寻求向上会涨多少。价值投资者也可能买到十倍股，但那不是我们做这个投资决策的基础。
问：您是如何做股票组合或资产组合配置的？
杰尽所能：我现在在摸索实践的是50-50动态再平衡，余额宝和股票各占资金50%，当两者差额达到20%就进行平衡一次。之所以选择余额宝是因为生活中取用都非常方便，以备临时所需。如果看准个股，我会更趋向于分档低吸，也就是最常用的五档买入法。
问：您比较关注哪些行业和个股？
杰尽所能：我比较关注的是食品饮料、日常消费和医药行业，典型的弱周期行业。十几亿人的消费力，对食品饮料带来重大机遇，很多药企开始学习白云山卖饮料，片仔癀也开始学习云南白药卖牙膏，足见食品饮料和消费行业的吸引力。医药行业特有的行业壁垒，国外大型医药行业巨额市值，都可见将来这块也是大增长的空间，正因为如此，A股在这医药板块估值一直都不便宜。只能是以合理价格买入优质股票，而不能大大地捡便宜货。对于低估的金融类股票我也比较关注。个股方面就不便多说，以免有荐股嫌疑。
问：听您说您经常利用雪球选投资标的的，能分享下经验吗？
杰尽所能：我选投资标的，一方面是自己长期跟踪的企业，另一方面依赖雪球比较多，基本每天都有大量时间在雪球上逛。我通过大家交流和一些分析文章形成初步印象，然后去渐飞数据下载研报，至少看十份以上，初步形成自己的判断。
我的主要评判标准：
财务报表是第一步，并非是选出财务数据漂亮的，而是证伪，也就是排出明显有问题的企业。
然后是估值，这需要详细了解企业经营，需要了解行业发展、周期特性、企业竞争力等等，需要大量阅读网络新闻和各种资料。也时常向参加了股东大会的朋友们征询相关问题。参加股东大会能了解到很多有用的信息。
在估值的基础上，历史上最低PE、PB是我时常参照的数据，通常行情较好时候，参照历史最低数据上浮百分之二十给出买入第一档。然后是每隔百分之二三十再设三四档进行分档低吸。
所有分档低吸的基础应该建立在对企业足够了解和自信上，要有良好安全边际。否则会套得很惨，所以还需要适当分散投资。
问：您是如何持续地追踪投资标的？
杰尽所能：我手机和电脑上都装了个软件叫作OneNote，因为手机和电脑能够同步，碰到让我觉得很好的资料我就保存起来。随时随地，利用碎片化时间和碎片化知识积累。另外还有个重要途径，就是投资高手博客里面收集了大量资料，那我就只要收藏他的博客就好了。
问：能否告知下您如何控制投资收益的回撤呢？
杰尽所能：投资的回撤对我来说不是问题，我个人基本不在乎我的持仓成本，严格按照交易计划和交易纪律操作。如果眼里盯着成本价就很容易受到股价波动的影响。
我卖出的主要原则：一是原来买入的理由是错误的。二是企业经营出现了问题。三是明显高估了。四是有更好的投资标的。对于第四点，一定要有足够的吸引力才换股，不要轻易换。
问：您是如何看待以及拓展能力圈的呢？
杰尽所能：巴菲特对能力圈的概述是：围绕你能够真正了解的那些企业的名字周围，画一个圈，然后再衡量这些企业的价值高低、管理优劣、出现经营困难的风险大小，排除掉那些不合格的企业。
我对自己感兴趣的企业进行长期跟踪、不断阅读、分享和交流是巩固和拓展自己能力圈的关键。这也是我选择在雪球发文交流而不是去某些收费网站赚些稿费的原因。收费会拒绝交流，尤其是和高手交流的机会。
“杂务琐事并非麻烦一堆，琐事就是我们的道”
问：您如何平衡投资炒股与工作和家庭之间的关系？
杰尽所能：我的工作几乎是自由状态，每年有一大半时间是待在家里带孩子、读书、研究股票。只有极少数忙碌时间，所以，这三方面平衡对我没有太大问题。
有时候，有些思路想要写点什么时候，被琐碎的家务事打扰也有些不爽，抽空时候就多读读下面这句话（自我催眠）：杂务琐事并非麻烦一堆，别以为我们一旦逃开，就可以开始修习，步上道途，其实这些琐事就是我们的道。
雪球：您最欣赏的投资大师是哪位？
杰尽所能：我最欣赏的投资大师是格雷厄姆，他最大的可借鉴之处就是比常人多了一份谨小慎微，反复强调安全边际。安全边际其实就是下跌时候的安全垫，首先想到的是安全而不是收益。
听说伯乐教人相马，喜欢的人就教他相普通的马，不喜欢的人就教他相千里马。因为普通的好马常有，而千里马不常有。
投资时候也是如此，买入就想着十倍甚至更多本身不符合格老的要求。
问：有什么书可以给球友推荐的吗？
杰尽所能：当然首选格雷厄姆的《证券分析》《聪明的投资者》。
任俊杰老师的《奥马哈之雾》——我认为对巴菲特的解读非常到位，看巴菲特致股东的信觉得枯燥的可以选择这本书。