李守维的89军是韩德勤横行苏北的主要支柱。此时，虽然已经陷入了绝境，但李守维不甘心束手就擒，他凭借充足的弹药和优势火力，组织了“敢死队”，拼命顽抗。两军展开了一场极其惨烈的决斗。凡是致人死命的武器全用上了。2纵也来参战，89军也组织敢死队。大刀、长短枪、手榴弹构成了两军争夺生存权的主要武器。
陈毅在给中央发的电报中报告说：“4团官兵不怕牺牲，不怕疲劳与敌人拼杀。战斗激烈时，攀登房屋，拼刺刀七八次，直是举世罕见的一场恶战。”
从早晨打到晚上，89军想逃也逃不了，想冲也没有机会，完全被动防守，一直到天黑。入夜，李守维部队已寥寥无几，他下令残余部队突围，谁想到了河边，他被溃兵挤入河中，被马压住，挣扎不起，竟活活被淹死了。
黄桥一战，群众中流传这样两句话：“七千健儿灭两万，惊走十万保安兵。”
韩德勤逃往兴化水网—“闭门谢客”。
12、 大战过后喜事多
黄桥战役以新四军的大获全胜结束了，部队指战员们都很轻松愉快。在宿营地，陈毅又跟陈丕显说起笑话来：“阿丕，前几天我在严徐庄真够紧张的啊！晚上只睡三四个小时，有几夜连眼睛都没有闭过。说老实话，战争这玩意儿，多少总有点子冒险，当然不是冒险主义啰。我既担心外线的出击，又担心黄桥镇的坚守，还担心日寇趁机捞一把。”
陈毅转而又笑道：“我怕万一被敌人赶上山再打游击，已经叫张茜把一挑子书籍、文稿都坚壁起来，做了最坏的打算。我们这些人，都不是圣人，还是《国际歌》唱得好：从来就没有什么救世主，也不靠神仙皇帝。要解放全人类，就得靠我们自己，靠无产阶级的政党和人民群众共同奋斗。嗳！你还记得我在赣南时写的那首《无题》吗？”
陈丕显随口就背道：“生为革命死不哭，莽莽神州叹沉陆。魂兮归来大地红，小住人间三十六。”
“小住人间三十六！如今我已整40岁了。子曰四十而不惑。谢天谢地，但愿如此。”
陈毅谈兴正浓，感慨地笑着说：“不过，我在1939年曾预言过，当时的苏北‘三角斗争’尖锐复杂。四种力量，日寇是老大，韩顽第二，‘两李’第三，我新四军名副其实是老四。后来经郭村一战，‘两李’溃败，我跃居第三。如今黄桥又一战，韩顽龟缩兴化，我升居第二位，初步从军事上扫除了在苏北坚持抗战的障碍。倘若政治上再打胜仗，领导千百万苏北人民战胜日本帝国主义的重任，就非我莫属了。”（参见陈丕显：《苏中解放十年》）
轻松愉快的日子持续了好长时间，令人高兴的喜事也是接连不断。
一、“联抗”成立。1940年10月10日，陈毅出席鲁苏皖边区游击总指挥部直属纵队、鲁苏战区游击指挥部第3纵队联合抗日司令部（简称“联抗”）在曲塘召开的成立大会。
“联抗”名义上是一支中立的抗日军队，实际上是中共领导下的一支外围军队，其任务是继续争取李明扬、陈泰运，做统战工作，同时担任监视和相机进剿顽军的任务。黄桥战役后，李明扬、陈泰运提出由黄逸峰出面领导一支部队。陈毅等为消除他们的疑惧心理，同意在新四军与李明扬、陈泰运之间建立缓冲地带，由黄逸峰以国民党中央军事委员会战地党政委员会委员身份出面，组织这支“中立部队”。黄逸峰任司令，李俊民、周至坤任副司令，周至坤兼任参谋长，张孤梅任政治部主任。部队由新四军苏北指挥部、鲁苏皖边区游击总指挥部、保安第1旅各派一个连组成，并收编白米、曲塘两个常备中队，另吸收一批爱国青年参加，编为4个大队，共1000余人。以后，李长江投敌，陈泰运的部队大部顽化或伪化，顽军保3旅、周佑民团被消灭，“联抗”完成了历史使命，于1944年10月正式隶属新四军，归苏中第3分区建制。
二、欢迎南下八路军到达。1940年10月11日清晨，陈毅接到刘少奇的电报，说黄克诚部在10日15时至17时已占领盐城，并以一部向东台前进。陈毅马上派第2纵队2团团长段焕竞率领所部由东台沿通榆公路北进，迎接南下的八路军。段焕竞部行至东台以北白驹、刘庄间的狮子口和大冈以南的曹家庙，即与南下的八路军第5纵队先头部队第1支队1团（胡炳云大队）相遇。
1940年11月7日上午10点左右，秋高气爽，风和日丽。
在海安中坝北面串场河码头上，陈毅、粟裕和新四军党政军机关干部、战士正热烈欢迎刘少奇、黄克诚等的到来。那一天，既是苏联伟大的十月革命23周年纪念日，又是新四军江南指挥部成立一周年纪念日。在这值得纪念的日子里，刘少奇、黄克诚、陈毅、粟裕几位领导人聚会于海安，更增添了喜庆气氛。战士们盼望已久的大会师，终于在黄桥决战胜利之后实现了。中共中央书记处致电称：“此次陈毅、黄克诚两军大胜，苏北大部为我占领并连成一片，此为华中最大一块根据地，对全国有绝大意义。”（《新四军·文献》（1），第647页）
当天下午，召开了盛大的欢迎会。粟裕主持会议，陈毅致了欢迎辞。在会上，刘少奇作了《目前形势和任务》的讲演。他的热情讲话，使整个会场自始至终沉浸在胜利会师的激奋之中。
随黄克诚一起到来的张爱萍地满怀豪情地和诗一首：“忆昔聆教几多回，抗日敌后旧属归。南援北进江淮会，兄弟共举红旗飞。”
13、 黄桥烧饼慰劳忙
新四军进行黄桥作战期间，战区人民群众在中共苏北区委领导下，纷纷声讨顽固派破坏抗日的罪行，并成立支前委员会，掀起了支援我军作战的热潮。数千名民兵和人民群众，扛着门板和各种器材，帮助部队赶修工事。在支前委员会的组织和领导下，救护站、担架队迅速组成，待命行动。老百姓家家磨面、烧水、烙饼，仅黄桥镇上就动员60多个烧饼炉为前线烘烧饼。由此产生了以后广为流传的《黄桥烧饼歌》：
黄桥烧饼黄又黄，
黄黄烧饼慰劳忙。
烧饼要用热火烤，
军队要靠老百姓帮。
同志们呀吃个饱，
多打胜仗多缴枪。
……
各乡镇和农会团体组织一批批担架队运送伤员，数千群众扛着门板、器械，帮助修工事，挖战壕，筑圩子。工抗会组织400多人的工人武装纠察队，侦察敌情，维护社会秩序。一些群众自动献出老人的寿材、修庙的大梁来构造工事。
战斗的激烈时刻，黄桥周围乡镇组织和农会团体，组织了一批又一批的担架队帮助我军抢救运送伤员。青年妇女、儿童等也都到前线来进行慰问活动。千家万户赶做的油饼、烧饼，车推担挑从四面八方送往前线。大路上小路上到处是送茶送饭的人群，有的还送来了酱菜、咸菜。就是炮火连天下的黄桥镇，街上商店也照常开门营业。这说明黄桥人民与我同生死共患难，对新四军的高度信任和全力支持。
新四军在广大人民群众不避艰险全力支援下，士气越打越高，冲杀也越来越猛，最后顽军陷入了我人民战争的汪洋大海，在一片“缴枪不杀”“优待俘虏”的呼喊声中，又饥又渴、疲惫不堪的顽军，纷纷缴械投降。我们取得了完全的胜利。
这是新四军挺进华中敌后，一面浴血奋战，一面宣传群众，争取群众所取得的成果。为了争取到群众的支持，建立稳固的抗日根据地，新四军在华中敌后还成立了各种抗日群众组织，建立抗日政权，协助政府组织财政、税收、征收公粮、建立银行、发行抗币，开展各种生产建设。为了充分调动根据地广大贫苦农民的革命积极性，党中央还制定了正确的土地政策。
1940年12月，毛泽东在《论政策》一文中，对党在抗日战争时期的土地政策作了比较完整的论述。他指出：“目前不是实行彻底的土地革命的时期”，“现在的政策，一方面，应该规定地主减租减息，方能发动基本农民群众的抗日积极性；另一方面，要规定农民交租交息，土地所有权和财产所有权仍属于地主”。
据此，新四军各部队遵照党中央的指示精神，积极协助抗日民主政府，发动群众开展减租减息运动。
减租的基本内容是“二五减租”，“即照抗战前租额减低25%……在游击区及敌占点线附近，可比二五减租还少一点，只减二成，一成五或一成，以能相当发动农民抗日的积极性及团结各阶层抗战为目标”。（中共中央关于抗日根据地土地政策的决定附件一，《解放日报》1942年2月6日。）各根据地先后颁布减租条例，实行二五减租或三七分租。二五减租即按租额减少25%，“不论午秋两季之包租一律减25%”，即缴原租额的75%。地租一律于产物收获后交纳，不得预收或索取额外报酬；遇天灾人祸，要停付或减付地租；多年欠租，应予免交等。
在实行“二五减租”的同时，减息运动也顺利开展起来，减租是减今后的，减息是减以前的。大体以抗战前后为界限。减息是对于抗战前形成的借债关系，为适应债务人的要求，并为团结债权人一致抗日起见而实行的一个必要的政策。月利率一律按二分率计算，不得多要，按原定利息减去25%。凡借贷有3年以上历史而一时无法归还者，应停利还本，已付息超过原本两倍者，本利停付。债权人不得因减息而解除借贷关系，债务人亦不得在减息后拒不交息。贫农、佃农以前有借地主、富农钱和粮的高利贷，也要实行“二五减息”。一切高利盘剥都视为非法，取消各种额外剥削。
开展减租减息，取消苛捐杂税，着重在于把广大劳动者从沉重的经济负担中解放出来，调整农村阶级关系，最大限度地提高广大农民的生产积极性，争取广大人民对抗战事业的拥护和支持。在华中地区减租减息过程中，刘少奇与当地群众一起摸索出一条有效的方法：斗理、斗力、斗法。“斗理”即进行说理工作，动员一切宣传手段，造成不减租减息就没有道理的舆论潮流，有了理，就大大增强了群众的斗争信心和勇气。“斗力”，即进行较量力量的斗争，对不愿意减租减息的地主进行斗争，并选择一个最顽固的地主把他斗下来，其他地主的问题便容易解决了。“斗法”，即依据法律进行合法的斗争。
黄桥战役期间，新四军苏北指挥部政治部就贴出了“减租减息，增加工资；废除苛捐杂税，实行合理负责；有钱出钱，有力出力；改善人民生活，才能坚持抗战”等抗敌经济政策的标语口号。
华中抗日根据地广大贫苦农民通过减租减息运动，从沉重的地租和高利贷枷锁中解放出来，生活得到改善，认识到共产党和新四军是代表他们的利益的，从而真心实意拥护中国共产党和抗日民主政府，积极支持新四军作战。
通过减租减息和土地改革，极大地调动了广大贫苦农民生产和支援战争的积极性，使我军供给保障有了最广泛的群众基础，有了巩固的后方，获得了战胜敌人的最基本条件。
14、 盘点
此次战役，共歼国民党顽军1.1万余人，其中第89军中将军长李守维、独立第6旅中将旅长翁达及旅、团长数人毙命。新四军俘第22师师长孙启人、第99旅旅长苗瑞林等师、团军官10余名，士兵3000余名；缴获长、短枪3800余支，轻、重机枪189挺，山炮3门，迫击炮59门，还有大批弹药和军需物资。
黄桥战役中，由于陈毅把革命原则的坚定性和策略的灵活性高度结合起来，以高超的策略思想和领导艺术，使新四军在苏北地区复杂的三角斗争中，最广泛地团结了一切可以团结的力量，使顽固派政治上军事上都陷入了彻底孤立的境地，从而创造了以7000余人的兵力，打败了3万之众的奇迹，取得了军政双胜利。11月18日，中共中央和中央军委向全军通报了苏北统一战线工作经验。
黄桥自卫作战的胜利，新四军与八路军南下部队的会师，改变了苏北的政治形势和力量对比，为进一步开展华中敌后的抗日斗争，创建苏北抗日民主根据地，举行了奠基礼。
黄桥决战大捷，陈毅欣喜地赋诗一首：
十年征战几人回，
又见同侪并马归。
江淮河汉今谁属？
红旗十月满天飞。
10月9日，毛泽东、朱德和王稼祥发电报给刘少奇、陈毅、叶挺和项英，其中指出：
“陈部大胜振我士气，寒彼贼胆。无论何部向我进攻，必须坚决消灭之。只有消灭此等反共军队，才有进攻日寇之可能。”
黄桥战役是发展华中的关键一战。此战一胜，使新四军、八路军协力开辟苏北的战略任务胜利完成，新四军获得了稳固的后方，取得了苏北抗战的实际领导地位。
粟裕将军对此战役有较高的评价，曾写诗纪念。在2000年黄桥战役60周年之际，粟裕夫人楚青在粟裕遗留的文稿中，找到一首未发表过的粟裕为纪念黄桥战役而作的诗，题为《颂黄桥决战》：
东进北上征寇雠。党内外，敌我友，矛盾重重交相纠。纵横捭阖，进退弃取，着着运奇谋。
郭村首捷扼桥头，姜堰攻让操胜筹，黄桥决战冲牛斗，军政双收。放眼华中，抗日展新猷。
刘少奇在对南下八路军及4、5支队的政治动员令中说这次决战“有伟大的决定意义”。黄桥战役胜利后，刘少奇10月8日报告中共中央说：“在敌寇汉奸与顽固派夹击中，我党在华中工作已取得决定性的胜利，打开了苏皖广大敌后地区建立抗日民主根据地的局面。”