书城传记创投中国:优秀创投家
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第4章 靳海涛:中国特色创投发展之路的探索者和领军人(3)

靳海涛对深创投过去十多年的投资实践总结经验教训,发现投资失败的原因,一个是投资判断失误,另外一个原因就是因为投资后增值服务不到位。因此,靳海涛对投资经理的要求是70%的精力用作服务,30%的精力做投资,服务是第一位的。深创投在靳海涛的带领下,不断加强团队的专业化建设,总结提高服务战略、服务配套、服务水平,充分调动综合平台功能,广泛利用有利资源,建立与企业需求相适应的高端服务体系,增强公司的核心竞争力,全力以赴的做好推进资本运作、资源整合、监督管理、疑难杂症处理等增值服务。

自2006年起,靳海涛开始把投资阶段不断前移,主要投资于初创期和成长期企业。这种前移风险虽大,相应的投资回报率也会高。但靳海涛自然有降低风险的方法和优势,即他所建立并以此为荣的优质服务体系。

例如勤上光电公司,现在是一个制造大功率LED照明的企业,靳海涛已投资长达三年之久。让人料想不到的是,这样一家高科技企业,原来的产品竟然是储物架和灯具。那时勤上公司的储物架产业已做到顶端,产业升级及产业转型迫在眉睫。其董事长李旭亮看到了一个新方向:大功率LED照明产业。于是,靳海涛给了李旭亮第一笔创业投资。但勤上公司在半年财务报表上出现了赤字。靳海涛又牵头进行了第二、第三轮融资,解决了勤上公司缺钱的问题。

但之后,勤上公司并非一帆风顺。问题出在LED散热器的问题上。“如果不解决这个问题,LED的寿命会从5~10年变成一年多。我们可以靠自己解决问题,但需要时间,商业战场不等人。”李旭亮说。而靳海涛为李旭亮赢得了这个生死时速。靳海涛组织所投资的专做散热器的企业与勤上公司对接,既提高了散热水平,又降低了生产成本,还利用深创投的政府资源,帮助勤上开拓市场。勤上公司终于走出困境,转型升级获得成功。迄今其LED路灯安装已超过5000公里,亚洲第一,并成功地在深交所挂牌上市。

坚持投资高科技制造业为主的民族栋梁产业

在当今社会,虽然已经进入了信息时代,知识经济时代,IT和互联网产业对人们的生活方式产生了很大的变化,但中国作为一个大国,仍处于工业化时代,人们真正的基本生活质量还需要进一步提高,因此高科技制造业仍然处于国民经济的核心地位。

靳海涛牢牢将深创投的投资领域锁定在八类新兴产业:一是自主创新的高新技术制造业;二是传统产业转型的企业;三是互联网的应用企业;四是文化创意产业;五是连锁服务企业;六是新型农业;七是新型能源与环保产业;八是具有创新商业模式的企业。这八类新兴产业的核心之处恰恰在于他们具备共同的特质——企业的高成长性。

靳海涛提出,作为本土的创业投资机构,一定要担负起扶持民族栋梁产业的民族责任,因此深创投投资项目的选择坚持以高科技制造业为主,全力支持民族栋梁产业的不断夯实、升级、优化。靳海涛带领的深创投,无论是在投资项目数量还是在投资金额上,高科技制造业都占75%以上。

对此,靳海涛的阐述是:“我为什么要做这种选择?我想这是一个民族责任的问题,我们本土的创投要对国家负责,中国靠什么从一个大国能够变成一个强国?靠什么来优化这样一个产业结构和经济结构?中国靠什么提高自身的经济素质?只能靠高科技,高科技一定是中国的主流,这个主流好了中国才有希望。我不是说高端服务业不重要,但是高端服务业不能代表中国。所以我想我们本土创投有这个责任,我们要为民族的脊梁产业添砖加瓦,使它能够提高升华。我们是这样一个理念。”

而他对高科技的侧重点,也可以从某些战略部署上体现,比如深创投集团投资经理人才的选拔,基本上要求都是理工科出身,本科硕士,更多是有专业性的博士,如IT、生物学类的博士等等。

行之有效的投资决策和风险控制体系

靳海涛提出,创业投资的科学决策需要拥有完善的投资决策和风险控制体系。在项目筛选,召开项目联合立项会,进行项目的尽职调查和听证,投资经理和风险控制部门各自向投资决策委员会提交独立的投资建议书和风险评估报告,并由投委会委员投票表决,2/3以上的投委会委员同意后与项目方签订相关投资协议,进行持续的项目管理和增值服务,到最终的项目退出等过程中,整个科学决策体系最为重要的就是全程阳光化。坚持进行阳光化投资决策和风险控制,才能集众人之所长,“从群众中来,到群众中去”,充分发挥群众的智慧,真正做到科学决策。

在投资项目时,靳海涛支持溢价估值投资的理念,认为这也是和一般投资的重要区别,因为创业者在吸引投资时,一定希望是多拿资金、少稀释股份。而从投资者的角度来讲,投资规模小不足以支撑企业运作,但另一方面稀释了股份又会影响创业者的创业积极性。所以创投应该重在选项目、选人,并理解创业者溢价估值的心情。可以看到,不少创投机构投资的投资额要大于创业者自身投入金额,但创投是小股东,就是由于这样一种溢价估值投资的理念,才造就了一批成熟的创业企业。

在网络布局快速扩张且逐渐庞大时,靳海涛居安思危,开始考虑如何有效地控制风险。他的办法就是“牢牢地把投资决策权握在手里”。靳海涛解释道:“受很多条件限制,投资人的素质参差不齐。有的地方可能做得不错,但有的地方可能不行,因此必须发挥整体优势,发挥深创投集团多年来看项目投资的优势。在现阶段投资决策必须控制在总部,下面的基金可以去做项目,但是不能决策。再就是以后不管做多大,风险控制体系永远不会放。风险控制包括财务核算、法律核查、风险因素的分析等,投资决策委员会秘书处进行形式到内容的审核。将来也许有小额的投资权下放,但是风险控制权永远不可能分下去,这样可以最大限度规避风险。”

宽容失败

靳海涛认为创投和一般投资的重大区别就是宽容失败。勇于冒险,敢于投资可能失败的项目,这点一般投资商很难做到。靳海涛认为,只要不是道德原因,就应该给予宽容对待,原因有三点:一是创新就意味着失败率的增加,不能容忍失败就不可能产生真正的创新;二是成功可以覆盖失败的成本,所以才敢于失败;三是失败是成功之母。

一个最新的统计表明,在第一次创业失败的企业家当中,几乎有1/5可以取得二次创业的成功。这个比例远高于首次创业成功和失败的比例。因此,失败对于创业者来说是一段能够获益匪浅的重要经历。

另外还要区别是计划周密后的失败还是轮盘赌导致的失败,如果是经过周密计划的投资,失败了是可以理解的,但如果是抱着赌博心态的投资,如类似“情况不明决心大”、“萝卜快了不洗泥”的情况,那么造成的失败是无法原谅的。

靳海涛理智地面对失败,更善于总结失败:“做创投的都要研究失败。是什么因素导致了失败?第一是创业者的精神和道德层面;第二是企业发展战略层面;第三是公司治理结构层面;第四是产品技术层面;第五是商业策略与经营模式层面。”