卖出小麦12月份期货合约2张，价格4．10
美元／蒲式耳。
盈利0．30美元／蒲式耳
8月25日卖出小麦10月期货合约2张，价格4．10美元／蒲式耳。
买入小麦12月期货合约2张，价格4．20美元／蒲式耳。
亏损0．10美元／蒲式耳
整个交易中，交易者获利：10000×（0．30-0．10）=2000美元（未扣除佣金）
如果交易者估计远期期货与近期期货之间价差会扩大，即远期期货相对近期期货下跌幅度小，此时他就采取熊市套利，即先卖出近期期货，买入远期期货，待有利时平仓。
8月5日卖出小麦10月份期货合约2张，价格3．80美元／蒲式耳。
买入小麦12月份期货合约2张，价格4．10美元／蒲式耳。
亏损0．30美元／蒲式耳
8月25日买入小麦10月期货合约2张，价格3．90美元／蒲式耳。
卖出小麦12月期货合约2张，价格4．30美元／蒲式耳。
盈利0．40美元／蒲式耳
结果，他总共获利10000×0．1＝1000美元（未扣除佣金）
从上面例子看出，进行跨月套利的成功与否不在于绝对价格的高低，而在于不同期间价格差额变化。
（二）跨市套利
跨市套利是指分别在两个商品交易所，以相反买卖头寸交易同一种商品，希望以两个市场上同一商品在某一时间内价格的错落波动套取差额利润。具体方法是在某一交易所买空某一商品期货，而在另一交易所卖空某一商品期货。它是依据不同地点同种商品存在一定价差的事实来获取利润的。例如，芝加哥期货交易所、堪萨斯城期货交易所和明尼阿波利斯谷物交易所都进行小麦的期货交易，交易者可以同时在这些交易所进行小麦交易。
进行跨市套利的基本原理是因为各个期货市场几乎维持着同样的价格趋势，如果一个市场某种商品价格上升，另一个市场该种商品通常也会有相同的趋势。正是由于这种价差变动不一致给交易者提供跨市套利的机会。
在进行跨市套期图利时，应十分注意影响各市场间价格差距的几个因素，其中最重要的是运输成本，销售地商品的价格通常比产地价格高，因为加上了产地运往销地的运输成本；影响价差的另一个因素是各交易所规定的交易商品品种和等级。
交易者在做国际的套期图利交易时，应考虑以下几个问题：（1）你所交易的商品期货国内是否有；（2）你可能要邮寄保证金及佣金到进行交易行为的国外交易所；（3）不同交易所交易所用的货币不同，要考虑汇率的变动；（4）不同国家交易所合约交易单位不统一；这些问题是国际问跨市交易者必须注意的问题。
下面举一个跨国界的套期图利交易，以便读者加深认识。
例如，8月1日纽约商品交易所原糖11月期货价格为每吨110美元，而英国伦敦市场11月原糖期货价格经换算为每吨120美元，即两地间价差为10美元，此时交易者在纽约市场卖出11月原糖期货合约两张，在伦敦市场买入等量的11月原糖期货合约。两周后，纽约11月份原糖期货价格上升到115美元／吨而伦敦11月原糖期货价格经换算后上升到130美元／吨，此时价差为15美元／吨，其过程如下：
8月1日卖出纽约11月原糖期货，每吨110美元
买入伦敦11月原糖期货，每吨120美元
亏损10美元／吨
8月15日买入纽约11月原糖期货，每吨115美元
卖出伦敦11月原糖期货，每吨130美元
盈利15美元／吨
两者相抵后每吨盈利5美元。
从上面例子看出，决定买入或卖出某交易所的期货在于投机者对两地交易所的同种商品价差变化的预测。如果对于甲、乙两交易所同种商品，投机者认为甲交易所该商品上涨幅度大于乙交易所，则先买入甲所的商品期货卖出乙所的期货；如果认为甲所该商品下跌幅度较乙所大，则先卖出甲所的期货再买入乙所的期货。
（三）跨品种套利
跨品种套利是利用两种不同但具有可替代性的商品之间的价差进行套利交易。当你同时买进或卖出相同交割月份不同种类的商品期货时，你在一项商品合约交易中产生的损失，可以用在另一项商品合约交易中的获利来弥补。如同为饲料的玉米、小麦等商品之间具有有明显的替代性，其中某一商品供应紧张，价格上升时，必然刺激其他饲料价格上涨。但它们的变化幅度不会完全相同。一项商品合约价格上涨或下跌速度会比另一项商品合约来得快，因此决定这种交易的成功与否在于开始套利的价差及最后清算时的价差。两种商品合约价格变动的方向在这种交易中并不重要。
例如某投机商以9月份的小麦和9月份的玉米作“跨品种套利”交易，5月5日以3美元／蒲式耳买入小麦合约两张，同时以2．3美元／蒲式耳卖出玉米合约两张，结果8月份两种农作物欠收，两种合约价格同时上扬，8月9日，他以3．9美元／蒲式耳卖出小麦合约，同时以2．9美元／蒲式耳买入玉米合约两张，整个交易过程如下：
5月5日买入9月小麦期货两张（每张5000蒲式耳），价格3美元／蒲式耳；卖出9月玉米合约两张（每张5000蒲式耳），价格2．3美元／蒲式耳；每蒲式耳亏损0．7美元。
8月9日卖出9月小麦期货两张，价格3．9美／蒲式耳；买入9月玉米合约两张，价格2．9美元／蒲式耳；每蒲式耳盈利1美元。
两者相抵后，他每蒲式耳净盈利0．3美元。
做跨品种套利的好处是，假如整个商品价格变动方向预测有误，只要对商品的价差估计正确，仍可从中盈利。不像单做一种商品的买空卖空价差套利，如果价陪变动方向预测错误，就会蒙受巨大的损失。
因此做跨品种交易就必须正确预测两种相关商品的价差变动幅度，了解影响价差的因素。例如小麦和玉米价差会随收割季节变化而变化，冬小麦收割后的5、6、7月份之间，小麦价格相对较低，而玉米价格较高，二者之间的价差较窄（小麦价一般高于玉米价），但在9、10、11月份玉米收获季节，玉米价格相对较低，小麦价格相对较高，二者之间的价差较宽。这些是“跨品种套利者”必须知道的。
三、套利交易策略
1．在“利多”市场中，先买空近期月份合约，卖空远期月份合约，在“利空市场”时，先卖空近期月份合约，买空远期月份合约。在“利多”市场中，近期月份合约临近交割月份，需求量会增大，供给量减少；近期合约价格上扬幅度会大于远期月份合约。在“利空”市场中，靠近交割月份的期货合约，因供给量增多，需求量减少，近期合约价格下跌幅度会大于远期月份合约价格下跌的幅度。
2．在清算套利交易时，要一次结清买卖双方交易。当进行套利交易时，通常买进卖出同时进行，但到清算了结时，许多套利者只愿清算了结获利的盘面，而对亏损盘面持观望态度，希望价势转好也可获利。如价格下跌时，原本应同时结算买盘和卖盘，但投机者只将卖空结清获利，留下“买空”盘观望，在这种情况下，如果价格继续下跌，则买空盘被陷进，会将卖空所获利润耗掉，使自己被套牢。
3．不要在不熟悉的期货市场作套利交易。这是每位从事套利交易者应具备的常识。如果你从事跨品种套利，你必须了解价差变动特征，何时为收割月份，何时为生产季节等，如果不了解这些情况，最好不要下订单。
4．尽量不要对即将期满的合约进行套利交易。不论在期货市场做何种交易，尽量避免作即将期满的合约交易，因为如果持有即将期满的合约要担心市场清淡，无人与你对冲时，你就会接到“交割通知”，给自己添麻烦，同时，即将期满的合约价格变动较大，不易预测。