第十二章第三节市场是不可预测的
从随机游走理论中我们可以得出一个结论：市场是不可预测的。
1825年英国国会开幕式中，经济学家、议会议员们都预想着一个经济繁荣期的到来，并为这个值得期待的繁荣期做准备，然而5个月以后，英国就开始了一场严重的经济危机。
1873年3月，伦敦《经济学家》周刊预测未来几年将迎来高度的经济繁荣期，但是当年5月就爆发了严重的危机，欧美经济陷入严重萧条，当时著名的维也纳证券交易所都被迫关闭。
1892年，《每周贸易》描述当时出现商贸经济等都非常好，且预示着未来会更好、更健康，可是5个月之后出现了大萧条。
2008年11月，英国女王伊丽莎白二世视察了伦敦经济学院,并与一些教授讨论经济形势。她问:“为什么当初就没有一个人注意到它（经济危机）？”当时无人作答。2009年7月25日，英国一批顶尖经济学家在致女王伊丽莎白二世的信中这样写道：“抱歉，女王陛下，我们没能预测到国际金融危机的到来。”
市场是不可预测的，投资大师彼得?林奇曾说：“我每次演讲完毕，在回答现场观众提问的时候，总会有人站起来问我如何看待未来股市行情。没有一个人关心上市公司基本面，例如想知道某公司是不是一家可靠的公司或者它目前的股价水平是否合理，倒有些人想知道牛市行情是否会持续下去，或者熊市是否已经露出狰狞的面目。我总是告诉他们，所知道的有关股市预测的唯一规则就是：每当我得到提升，股市就会下跌。我刚刚说完这句话，又会有人站起来问我下一次提升会在什么时候。”
如果证券价格服从随机游走理论，那么这个金融市场就是有效的。在这种情况下，所有的金融工具都能准确、及时地反映出各种信息。也就是说，各种证券都能被准确地定价，任何人与机构都不可能预测证券未来的价格。这样，就不存在入市的最佳时机，也不存在选择股票，更不存在金融分析。那种追求赌博带来刺激与兴奋的人与小心翼翼地分析并选择金融资产的理性投资者们也没有了任何区别。
然而，事实上，在金融市场中，几家欢乐几家愁，有人大发其财，有人倾家荡产，其原因并不能都归结为命运，巴菲特、索罗斯就是例子。那些人把命运掌握在自己手中，投资虽有风险，但他们努力把这种风险降到最低。