而对于个股来说，如上市公司经营确实有方，对其股价可看高一线，但最高价还是应限定在每股净资产的三倍以内：
0.8×每股净资产＜股票价格＜3×每股净资产
由于我国的资产评估工作还存在着不少的问题，在挂牌以前，有些上市公司的净资产含量明显是被高估了的，比如一些上市公司的净资产收益率连年都在10%以下，明显低于行业水平。这种企业的净资产含量就可能包含有较大的水份，投资者在选股时应加以注意。
有些研究者把股票的价格与上市公司利润的增长联系起来，认为股价应与利润的增长率成正比。这种联系尤其对沪深股市是不适宜的，因为许多上市公司发展是属于数量型的而不是质量型的，其利润的增长主要是因为不断配股而增加净资产投入的结果，但其单位资产的收益率并未有丝毫的提高，投资者也难以从这类公司的发展中得到任何实惠。这正像银行储蓄，利率是固定的，只要储户多存，其利息总额肯定会同步增长。而即使上市公司的净资产收益率每年都有所增长，但它是有极限的。对于股市整体来说，其平均净资产收益率不会超过其他领域平均投资收益率（一年期存款利率）的50%。
对于个别上市公司来说，其净资产收益率的极限水平也就是一年期存款利率的三倍。相应地，如果购买股票的价格超过每股净资产的三倍，等量的资金所获效益就比不上银行存款利率。
设一年期银行存款利率为i，某上市公司的净资产收益率为3i，是银行存款利率的3倍，其股票价格为P，每股净资产为J。当股票的价格分别为净资产的2.9倍、3倍或3.1倍时，判断等量的资金在投资股票与银行存款上的优劣。
无论股票的价格如何，由于它不影响每股股票的净资产，其一年产生的投资收益将是恒定的，其收益为：
R＝净资产收益率×每股净资产＝3J×i
（1）当每股股票的价格为其净资产J的2.9倍时，将等量的资金2.9J存银行，可获得存款利息2.9J×i，同等的资金购买股票将比存银行合算。
（2）当每股股票的价格为其净资产J的3倍时，将等量的资金3J存银行，可获得存款利息3J×i，同等的资金购买股票所获收益与银行存款相同。
（3）当每股股票的价格为其净资产J的3.1倍时，将等量的资金3.1J存银行，可获存款利息3.1J×i，同等的资金购买股票所获收益将比银行利息要低。
在购买股票时，如上市公司的净资产收益率为同期储蓄利率的a倍，若要使股票的投资收益不低于同期储蓄存款的利息，则股票的价格不能超过每股净资产的a倍。
第五（节）价值观与股价
在股市上，当某种事件发生后，投资者都是根据自己的价值观来判断其对股价的影响，当投资者认为是利空消息时，将会抛售股票，从而引起股价的下跌；而当投资者认为是利多消息时，将会买进股票，从而促使股价上涨。
投资者的价值观是影响股价涨跌的决定因素，要在一个股市上取得丰厚的投资收益，了解投资者的价值观可以说是关键中的关键。股价的涨跌决定于资金的进出，而资金的运动又决定于投资者的价值观。
在国外较为成熟股市，当股市的收益与储蓄利率基本相当时，投资者才入市投资，这样就使股市的市盈率总是保持在一个与储蓄利率相当的水平。如香港股市，在恒生指数达到12000点时，其市盈率也就13倍左右。其他国家股市，市盈率一般也都在20倍以下。我国的银行存款利率虽比发达的资本主义国家普遍要高，但我国沪深股市的市盈率也比其他股市要高，一般都在30倍左右。造成这种现象是基于投资者这样的一种认识，在中国经济高速发展的情况下，上市公司的发展前景广阔，其沪深股市的平均市盈率就是应该高于其他股市。
上市公司的配股，在国外是绝对的利空，因为配股需要投资者追加投资且要从股市抽走资金，它会导致股市资金偏紧，从而引起股价的下跌。而在我国，投资者却将配股当利多来消化处理。同样，在新股上市时，投资者都趋之若鹜，不问业绩好坏，不论上市公司前景如何，投资者都容易认定一个理，那就是新股必赚。然而，这种投资观念势必存在着极大的风险。
对待股票流通盘的大小，我国投资者与国外投资者在价值取向上也大相径庭。我国投资者认为盘子愈小愈值钱，盘子小，就容易炒，价格就上得快，所以沪深股市中相当股票的价格是依照流通盘大小拍定的，盘子愈小，价位就愈高。而在国外，小盘股的待遇远远比不上大盘股，因为小盘股不易在低位买进，几笔申买价就可能将价位抬起；而卖时也比较困难，少量的抛售就能将股价打压下来。小盘股不但流动性差，且股本较小的上市公司，其经营的风险也较大，故小盘股在国外不太受欢迎。
在投资和投机方面，我国投资者喜投机而不太讲究股票的投资价值。表现在股票上，业绩好的股票没有人追棒，其股价死气沉沉。面对一些能吸引人注目的股票，哪怕其业绩平平甚至亏埙，股民也要借机狂炒一番。而表现在市场方面，由于前两年深圳股市相对比较规范，虽然其股票的投资价值高，但由于难以形成所谓的热点，其成交就远远不如上海股市活跃。
投资者的价值观对股价的影响极大。同样的一件事，投资者的价值观念不同，其反应就完全不一样。在境外成熟股市看来很平常的事，在沪深股市就有可能掀起大风大浪，从而导致股价的暴涨暴跌。要提高投资效益，就应认真地分析一个股市中投资者的价值取向，而不能简单地依照有关书籍上的教条照葫芦画瓢。
第六（节）心理因素与股价
投资者的心理活动对其投资决策具有很大的影响，其中有些心理倾向对股价有着明显的不利影响。
1.从众心理
在证券市场上，绝大部分投资者都认为多数的决定是合理的，于是就在自己毫不了解市场行情及股票情况的状况下，盲目依从他人跟风操作和追涨杀跌，这就是股市中的从众心理。从众心理对股价主要起着放大的作用。在牛市阶段，有些投资者看见别人购进股票，就轻易地认为股票行情一定看好，唯恐落后，失去获利的机会，在对市场前景毫无把握的情况下就急忙购进。而由于买入股票盈利的影响，越来越多的投资者受他人的影响，也不管实际的宏观经济形势如何，对上市公司的经营也不作任何分析研究，就开始买进股票，导致风险剧增。随着炒股发财效应的逐渐扩大，入市的投资者就越来越多，最后连一些平常对股市和金融都漠不关心的市民都入市了，从而将股价推向一个不合理的高度，形成了一个短期牛市。在牛市向熊市转换阶段，一些较为理智的投资者会率先将资金从股市上撤出，引起股价的下跌，其他投资者看见别人卖出股票，又认为股市行情一定下跌，深怕自己遭受损失，跟着别人立刻做出售出的决定。随着股票下跌幅度的进一步加深，越来越多的投资者就跟着卖出股票，最后引起股市的暴跌。
2.预期心理
预期心理是指投资者对未来股价走势以及各种影响股价因素变化的心理预期。在股市低迷时，股价已跌至相当低的水平，大部分都跌至每股净资产以内，但绝大多数投资者都无动于衷，持谨慎观望态度，致使股价进一步下跌。而一旦行情翻转，投资者在预期心理的作用下，却愿以较高的价格竟相买入股票，果然促使股价一路上扬。相反，在股价的顶部区域，投资者都不愿出售，等待股价的进一步上涨，而当股价开始下跌时，又认为股价的下跌空间很大，便纷纷加入抛售队伍。
由于市场对股价的未来走势过于乐观，就可能使股价虚高，比如将股价抬高到平均净资产的3倍甚至5倍的水平，使股价明显脱离其内在价值。
3.偏好心理
偏好心理是指投资者在投资的股票种类上，总是倾向于某一类或某几种股票，特别是倾向于自己喜欢或经常做的股票。当机构大户偏好某种股票时，由于其购买力强或抛售的数量多，就会造成股票的价格脱离大势，呈现剧烈振荡现象。如沪市某些股票，其每年的税后利润也就0.1元左右，由于一些机构大户的偏好，就将股价拉到接近30元的价格，而一旦大户出货，其价格便大幅下跌，导致一些跟风的散户惨遭损失。
4.博傻心理
在股市上有一种流行的说法，就是股票交易是傻子与傻子竟技，不怕自己稀里糊涂以高价买进或低价卖出，只要有人比自己更傻，愿意以更高价买走或更低价抛售，自己就能有所盈利，这种心理就是博傻心理。由于博傻心理，许多投资者并不研究上市公司的财务状况和股票的投资价值，只要有人买就跟着买，有人卖就跟着卖，造成股价的大幅振荡，市场风险极大。如我国的沪深股市，由于我国投资者尚不成熟，追涨杀跌之风甚行，股价常常出现大幅振荡，这就是投资者的博傻心理在作怪，只要我买，就会有人出更高的价格买走我的股票；只要我卖，就会有人在更低的价格出售，使自己能在低价补进。
第七（节）股市操纵与股价
上面几（节）所述，股价与上市公司经营业绩、股价与平均利润率、股价与净资产含量的关系等都是股价变动的理性动因。因为这些动因，投资者才会调动资金买入股票或抛售股票以追求更高的投资收益。但实际上，股票的涨跌是由于资金运动的结果，有了某些动因以后，才有人买进或者卖出，引起供求关系的变化，从而导致股价的涨跌。在股市上，有些机构大户干脆就利用自己雄厚的资金实力来拉抬或打压股价，这就是股市的操纵。其主要作法是通过大批量的买进或抛出，引起某支股票资金供应量的变化，导致股价的急剧涨跌。
在股市上，只要投资者拥有的资金或股票的数量达到一定的比例，就能令股价的走势随心所欲，从而控制住股价以从中渔利。如沪市的某上市公司曾经在一天之内将自己的股价炒高了一倍，而更有甚者，深市的一家券商在临收市前的几分钟之内就将某支股票的价格拉高一倍多，所以股价是某时段内资金实力的体现，散户及中小投资者对股市的这种操纵行为应多加提防，而不宜盲目跟风，以免吃亏上当。
机构大户操纵股价的行为能以得逞，其原因就是中小散户的直线思维，即看到股票价格上涨以后就认为它还会涨，而看到股价下跌时认为它还会跌。而机构大户将股票炒到一定价位必然要抛，将股价打压到一定程度后必然要买。
在股市中，机构大户操纵股价的常用手段有以下几种：
1.垄断
机构大户为了宰割散户，常以庞大的资金收购某种股票，使其在市面上流通的数量减少，然后放出谣言，引诱散户跟进，使市场形成一种利多气氛，哄托市价，待股价达到相当高度时，再不声不响地将股票悉数抛出，从中牟利。而由于机构大户持有的股票数量较多，一旦沽出，必定导致股价的急剧下跌，造成散户的套牢。另一种方式就是机构大户先卖出大量股票，增加市面股票筹码，同时放出利空消息，造成散户的恐慌心理，跟着大户抛售，形成跌势，此时大户再暗中吸纳，高出促进，获取利润。
2.联手
两个以上的机构大户在私下窜通，同时买卖同一种股票，来制造股票的虚假供求关系，以影响股票价格的波动。
联手通常有两种方式：一是联手的大户同时拿出大量的资金购入某种股票或同时抛出某种股票以使价格上涨或下跌；另一种方式就是以拉锯方式进行交易，即几个大户轮流向上拉抬价格或向下打压价格。如大户A先以10元价格买进，大户B再以11元的价格买进，然后大户A再以12元的价格买进，将价格轮流往上拉。
3.对敲
两个机构大户在同一支股票上作反向操作，一方卖，另一方买，从而控制股价向自己有利的方向发展，当股价到达其预定的目标时，再大量买进或抛出，以牟取暴利。
4.转账
一个机构大户同时在多个券商处设立账户，一个账户卖，另一个账户就买。通过互相对倒的方法进行虚假的股票交易，制造虚假的股市供求关系，从而提高股票价格予以出售或降低股票价格以便买进。
5.声东击西
机构大户先选择易炒作的股票使其上涨，带动股市中大量的股票价格上升，从而对不易操作的股票施加影响，使其股价上涨。
6.套牢
机构大户散布有利于股票价格上升的假消息，促使股票价格上涨，诱使众多的股票散户盲目跟进，而机构大户在高价处退出，导致股票价格无力支持而下跌。反之，空头大户用套杀多头的方法，又可使股票价格一再上涨。
第八（节）对上市公司进行财务分析
投资者衡量股价应先进行财务分析
进行股票投资的投资者在研究如何衡量股价以前，应先了解发行公司的财务报表。不论买卖股票的动机，是投资或投机；不论从事交易的方式，为长线或短线交易，至少应该明白资产负债表及损益表上面各项数字所代表的涵义，如果能进一步进行简单的财务比率分析，那就更能了解发行公司的营运情况、了解财务情况及盈利情况了。
从传统股票投资学的定义看，股价即为发行公司“实质”的反映，而发行公司的实质，就是它的营运情况。了解财务情况及盈利情况，最直接最方便的办法，便是从发行公司的财务分析着手。
了解发行公司的财务状况和经营成效对其股票价格涨落的影响，是投资者进行决策的重要依据。
股票投资的财务分析，就是投资者通过对股份公司的财务报表进行分析和解释，从而了解该公司的财务情况。经营效果，进而了解财务报告中各项的变动对股票价格的有利和不利影响，最终作出投资某一股票是否有利和安全的准确判断。因此，一般认为，财务分析是基本分析的一项重要组成部分。
财务分析的对象是财务报表，财务报表主要包括资产负债表和损益表。从这两种表中可以着重分析以下四项主要内容：
（1）公司的获利能力。公司利润的高低、利润额的大小，是其有无活力、管理效能优劣的标志。作为投资者，购买股票时，当然首先是考虑选择利润丰厚的公司进行投资。所以，分析财务报表，先要着重分析公司当期投入资本的收益性。
（2）公司的偿还能力。目的在于确保投资的安全。具体从两个方面进行分析：一是分析其短期偿债能力，看其有无能力偿还到期债务。这一点须从分析检查公司资金流动状况来下判断；二是分析其长期偿债能力的强弱。这方面可以通过分析财务报表中不同权益项目之间的关系权益与收益之间的关系，以及权益与资产之间的关系来进行检测的。
（3）公司扩展经营的能力。即进行成长性分析，这是投资者选购股票进行长期投资最为关注的重要问题。