以上我们简要介绍了基金组合的一些原则，现在就要进入挑选单只基金的环节了。这可能更为复杂，对专业知识的要求也更高。如果以为凡是基金都会挣钱，都可以放心购买，那就错了。不同的基金投资收益有很大不同。
以2007年一季度为例，基金净值虽说是波折不断，但总体而言还算有惊无险。根据Wind资讯提供的数据显示，截至2007年3月28日，238只偏股型基金平均累计净值增长率达到22.39％，较同期上证指数19.51％的涨幅高出2.81个百分点。其中净值表现最好的是华夏大盘精选，累计净值增长率高达64.52％，远远高于其他基金的净值增长。而排在后面的泰达荷银周期、富国天惠成长两只基金的净值增长率却仅有2.49％和3.36％，两者相差高达20多倍。
不过，总体上来看，一季度净值涨幅排在前列的主要以小盘成长性基金为主，像益民红利成长、光大保德信红利、东方精选、中海优质成长、金鹰成分股优选、巨田基础行业、长信增利动态策略这些以前并不显眼的小基金今年以来的净值增长率都超过了37％。不难看出，在波动频率较高的市场环境里，小基金操作灵活的特性还是得到了较好的体现。
近来投资者一窝蜂抢购基金的现象很普遍，但请记住，不是所有的基金都会给你带来惊喜回报的。如果牛市走弱或者转入熊市，基金全面开花的美好时光不再，这时对基金的优选就显得更为重要了。
总体指导思想
在明确了自己所需要投资的大类风格后，具体对单只基金的选择。
下面将针对上述各要素进行分析，这里有必要先对基金的投资风格做补充分析。不同风格的基金具有不同的风险收益特征。投资者选择基金长期持有，应关心该基金的投资组合，特别是其配置资产（股票、债券等）的特性是不是具有长期增值的稳定性。配置不同，其净值的稳定性也不同。
基金公司：360度全景探究
基金公司质地对基金投资人来说很重要，其要素主要包括公司背景、旗下基金规模和业绩的整体情况、研究团队、投资程序等。总之，需要对一家基金公司进行360度的探究。当然，鉴于渠道有限，信息不全，实际做起来可能有一定难度。一般而言，资产规模较大、业绩排名又靠前的基金公司基本上是可以信赖的。凶为这样的公司一般有较好的投资团队，研究实力强，可以把握好的投资机会。
虽然投资者不可能都去基金管理公司亲自了解，但仍有较多方法可帮助您进行判断。了解基金和基金管理公司的信息渠道有以下几种：一是基金评级机构，如中国证券报、晨星、银河证券、理柏公司等，我们可在报纸或网站上找到评级结果，一般用“星星”数量来标明，五星级基金最优；二是基金管理公司的网站；三是在互联网上搜索关于基金、基金公司、投资管理人员的新闻报道、信息等；四是留意并参加银行、证券公司和基金管理公司组织的基金报告会和投资者见面会。
评价一个基金管理公司，首先要判断它整体的管理能力，如旗下基金获得四、五星级的基金数量；公司是否获得权威机构评选的基金投资管理方面的奖项；中介机构、媒体的评价；是否出现违约行为等。总之，那些管理能力较强、得奖多、公众评价高、合规运作的基金管理公司是我们的首选目标。一般而言，从分散风险的角度出发，可以选择3～4家基金公司。
公司一旦确定，则要从其旗下基金中选取星级较高、净值增长率高而且可以持续保持领先业绩的基金。这里要注意，基金有不同类型，只能将同类基金进行比较。最后，冉了解一下基金经理的背景、经历、过往的业绩等，是否具备较高的素质和丰富的经验。初步选出几个备选品种后，可观察一段时间，比较一下在市场涨跌的情况下，这些基金表现如何。
这样，基本可选出投资管理能力强、业绩好的基金管理公司，这时您就基本可以放心投资了。
基金业绩：稳定降低风险
对于基金本身而言，业绩很重要。如果是老基金，要看其历史业绩；如果是新基金，就看其旗下同类基金的业绩情况。虽然业绩不可复制，但从过往表现上，大体可以看出这个公司的投研力量和投资管理能力。
基金的稳定性特别重要。每年取得稳定收益的基金比大起大落的基金要更受人欢迎。我们已经知道复利的威力，复利要发挥威力就需要业绩稳定，不能大起大落。而事实上，近年来市场的变化导致了基金业绩的分化。在2007年一季度，不少昔日明星纷纷落马，2006年度前十名基金很多都销声匿迹，尤其是第一名的景顺长城内需增长已经跌到60名之后，第八名的泰达荷银行业精选则跌到80多名，而在所有投资股票方向的基金排名中，更是跌落到100名之后。
其实，就基金整体而言，2007年1季度基金表现也差强人意。基金业绩比较基准就是大盘，从2007年1季度基金的业绩表现来看，股票型基金走势确实弱于大盘。173只股票型基金中，只有9只超越了沪深300指数，于是很多投资者对基金专家理财的能力提出了质疑，其业绩落后大体有以下几个原因。
玲新的多变的市场环境无疑给明星基金经理们出了难题。投资风格和资产配置不能轻易改变，重仓股老化也不能全部清仓，无法顺应潮流灵活调仓，持仓老化难以应对震荡行情。规模过大的基金更是如此。
因分红和赎回压力导致基金经理需要被动地调整仓位，显然不如轻装上阵的新基金跑得快。
基金经理变更。目前，由于待遇、考核体制、排名压力等原因，基金经理跳槽比较频繁。基金经理一换，往往导致基金风格的变化。优秀的基金管理公司能够尽量减少对明星基金经理的个人依赖，较好地坚持一种投资风格。而一般的基金公司则风险较大。
基金规模发生很大变化。基金公司为了多赚管理费（和规模成正比），不顾基金管理团队自身的投资管理能力，而盲目扩充基金规模。这就对基金经理的投资能力提出了很大挑战。
基金业绩的稳定性其实和风险密切相关，稳定性越好，风险就越小。考察一只基金，净值增长率是非常重要的考核指标，但不是唯一标准。高收益并非一定就是高风险，很多好基金往往会更注重风险控制，即使收益暂时缩水也不可怕。有一贯的投资风格，有良好的抗跌性，才能真正体现优秀基金的品质。同样在2007年一季度，一批经受住考验的优秀品种脱颖而出，明星基金公司易方达表现不俗，上投摩根的业绩并没有出现大幅度下跌，老牌明星基金华夏大盘精选一直保持着优异的投资业绩，以稳健著称的海富通旗下基金仍旧在稳步上升，华安旗下的老基金华安宝利配置和2006年新基金华安红利表现都格外突出。还有其他一些中小盘、灵活配置型以及红利型的基金品种都有不俗成绩。
此外，基金的投资风格变化和换手率都是考察的重要工具。由于基金的换手率能衡量基金投资组合变化的频率以及基金持有股票或债券的时间长短。高换手率未必带来高收益，对那些换手较高而收益较差的基金需要提高警惕，切忌盲目跟风。
规模还是业绩——基金公司两难选择
2006年以前，因为行情不好，基金发行困难，平均募集规模小。2005年，偏股型基金的首发规模基本都在10亿份以下，大多数也就是3至5亿份的水平，还有不少基金为了2亿份规模的成立底线而努力；而大一些的公司靠着品牌的影响力、厚实的股东背景或是强大的渠道营销能力，情况则相对好些。此外，因基金市场竞争格局未定，因此各基金公司只有“拼命把规模做大”，壮大实力。“韩信点兵，多多益善”，这是所有基金公司一致认可的做法。
但是到了2006年，随着股市的大幅好转，基金发行市场开始呈现出持续火暴的局面，单只基金规模急剧膨胀，甚至一个小时就可以卖到100亿份，而最大规模竞达420亿份（即嘉实策略精选）。100亿以上的大规模基金，人们早已习以为常了。
在这种情况下，“拼命把规模做大”的思路开始产生分化。对于大多数基金公司来说，生存的问题已经得到了初步解决，接下来考虑的就是发展的问题。要健康发展，就不能只看规模了，更要看业绩和整体形象。这点，我们从众多基金采用的“新基金限量认购、老基金暂停申购”的营销方式上可以看出。仅2007年元旦以来，就先后有华宝兴业动力组合、海富通风格优势、上投摩根中国优势、上投摩根阿尔法、景顺长城内需增长2号、华宝兴业宝康灵活配置等十多只基金先后发布暂停申购及转入公告。只是，与之前为规避“股改、高分红”套利的暂停申购不同，这批基金暂停申购的原因都是由于“投资者申购踊跃，基金规模持续增长”，为r兼顾基金资产的有效运作、切实保护现有持有人利益而为之。或者说，这才真正显示出基金公司的勇气。因为基金规模直接影响到基金公司管理费收入，暂停申购，基金规模就只能变小了，这无疑是要减少公司收入的。
基金规模到底多大较为合适并无明确的定论，但有一点是毋庸置疑的，那就是基金资产规模对基金业绩有着明显的影响。2006年净值增长率靠前的股票型基金以两种规模的基金为主，一种是30亿左右的基金，另外一类是平均资产规模在15亿左右的基金，而那些规模处在两端的基金业绩明显不如规模适中的基金。不过，大型基金的表现比迷你基金相对还是要好一些。
但从2007年一季度业绩排名看，也有一些新的变化，规模适中和偏小的基金整体排前。前十位的基金，有6只规模在10亿以内，其中4只规模小于2亿；而排名前30位的基金，有17只规模小于10亿，27只规模在20亿以内。总体而言，在一季度的市场中，5至20亿规模的股票型基金收益和投资运作能力存在一定的优势，这也是所谓的“小规模效应”。这种效应的表现方式有几个特点。一是20亿元以下规模基金，更适合高股票配置的积极管理方式；二是10亿元以下超小规模基金，在抗风险方面能力较弱；三是20亿元以上规模的基金，更适合采取低股票配置的相对保守投资策略，如果采取高股票配置的积极策略，盈利能力与抗风险能力都会降低。
但是，列了2007年二季度，受益于蓝筹股的上涨和题材股的下跌，情况又有利于规模适中的基金了。