小胖猪搬来农场的时候，是秋天，木屋外面的草原金黄一片。她把小猪蹄儿搭在窗边，明明没有脖子，却还要伸长脖子眺望。远处，有一只小羊羔发现小胖猪了，探头探脑地望：“她是谁，白底黑花，粉嘟嘟的，真可爱。”小胖猪害羞了，她缩回脑袋，小羊羔们便跑远了。她抬起头，天是那么的蓝，云朵也像是羊群一样，飘来飘去。
牧羊犬也发现小胖猪了，只要小胖猪一探出脑袋朝羊群张望，它便汪汪地吠得凶极了。牧羊犬好象特别害怕这只奇形怪状的小胖猪，小胖猪一打盹，他便蹑手蹑脚跑过来，隔着木屋的缝隙嘀咕：“这是一头小大象吗，为什么她没有长鼻子呢？”小胖猪生气了：“为什么我要有长鼻子，我又不说谎。”
小羊羔们全都咩咩咩地笑坏了：“这里哪有什么大象，她只是一头蠢猪，瞧你怕成这个样子。”牧羊犬不服气：“我怕了吗，就算她是一头大象，我也不怕。”牧羊犬被小羊羔们气得快炸了，他低吼着想要嘶咬笑得最大声的那只领头羊，可是羊群跑得太快了，他根本追不上。小胖猪也生气了：“这是一群什么羊呀，连牧羊犬都欺负。”牧羊犬蹲在小木屋的窗子外面呼哧呼哧地喘气。小胖猪安慰他：“你不要生气了，好不好？”可是牧羊犬却不爱理她，说话凶凶的：“要你管，死肥猪。”
月光多好啊，透过窗子，倒映在水槽，小胖猪的影子也倒映在水槽。小胖猪觉得自己好象真的有点胖，没有脖子，没有腰，却有两个下巴。隔壁，羊群也回木屋了，小胖猪探出脑袋问：“喂，小羊同志，要怎样才会变瘦呢？”小羊羔说：“多运动啊，像我们一样，每天跑跑跳跳。”小胖猪说：“可是农场主不允许我出去，他只希望我多吃多睡。”小羊羔说：“那就没办法啦。”
还是领头羊聪明，它说：“小胖猪，我教你一种羊便便减肥法。”小猪生气了，说：“去你的，我才不吃羊便便。”羊群笑坏了。领头羊连忙解释：“不是要你吃羊便便啦，而是我们给你一堆羊便便，你每天把它们撒在地上，再一粒一粒拣起来，再撒在地上，每天不停地重复。”
牧羊犬看见小猪拣羊粪，笑得快疯掉了：“果然是蠢猪啊，她以为羊便便是咖啡豆吗，宝贝一样拣来拣去。”小胖猪很难过，可她还是坚持每天拣啊拣，日子一天一天过去，一转眼，便是冬天了，可她却一点也没有瘦，小胖猪变成了大胖猪。
一场暴风雪，铺天盖地下了整整一个月，农场主和他的工人全都逃回了南方，完全顾不上他的牛羊。羊群全都冻死了。整个农场只剩下了小胖猪和牧羊犬。也许是因为自己的脂肪比较厚吧，所以才能撑到现在。小胖猪幸运地想，可是她已经冻得全身都麻木了，没有了一点知觉。其实比寒冷更可怕的是食物和水，她已经很久没有吃过东西了，它终于瘦了。月华如水，照在空旷的水槽，她努力挣扎着，舔一下。
牧羊犬每天在木屋外面奔跑，他又饿又渴，可是他不敢停下来，他知道，一停下来，就再也站不起来了。小胖猪痛苦的挣扎被牧羊犬发现了，他惊喜得都哭了：“小胖猪，原来你还没有死啊，我以为我们都死光了。”小胖猪艰难的点点头，其实她很想笑一下，可是她的肌肉已经冻得僵硬。绝望的眼神死死地盯着月光下的水槽。
牧羊犬跑去水槽边，却没有一滴水。他看见小胖猪哀伤的眼神。他想了想，突然跑去空旷的雪地，然后整个身体趴在上面。小胖猪挣扎着，她知道牧羊犬快不行了，她低嚎着：“快站起来，快站起来，不能睡着。”
小胖猪明明喊的那么小声，可是牧羊犬却好象听到了小胖猪的呼喊。许久，他踉踉跄跄地爬起来，跌跌撞撞地朝小胖猪走来，他把自己湿淋淋地肚皮凑到小胖猪嘴边：“小胖猪，快醒醒，有水了。”原来他用自己肚皮上已经渐渐冰冷的体温为她卧雪取水止渴。小胖猪用尽全身的力气摇头。牧羊犬的肚皮靠得更近了：“快点舔干，等一下雪水结成冰，我就会冻死了。”小胖猪拼命地舔拼命地舔，脸上湿漉漉的，分不清是雪水，还是泪水。
暴风雪终于过去，农场主带着他的工人急急忙忙赶回来，整片草场，只有猪还活着，只是她已经冻得僵硬，小猪蹄儿搭在窗子边，瘦到快干枯的脖子伸得那么长，目光尽头，牧羊犬趴在草丛里，肚皮紧紧贴在雪地上，他已经死了。
为了感谢生命的奇迹，农场主喂给猪最精细的饲料，喂给她奶酪，喂给她牛奶，可是她却不吃也不喝，就那么趴在窗前，像是一尊雕塑。医生诊断，她是冻坏了胃，或是味觉神经。其实人们哪里知道，猪是害怕自己又胖回去，牧羊犬就不喜欢自己了。