投资其实是投企业而并非股票
股票所代表的是公司的价值增长，是股票价格上涨的本质基础，这是很简单的道理。买股票就是投企业，股票的价值就是企业的价值，长期稳定赢利的基础必定是企业价值的增长。寻找好的股票就是寻找好的企业。
公司价值的来源可以分为三个部分：产的价值，赢利的价值和增长的价值。所谓产的价值即公司的净产，即使按清算价值来看也存在一定的价值，这是公司价值的底线。除此之外，公司的产能够赢利，不同的赢利能力有不同的价值。再往下就是增长的价值，增长前景不同的股票估价不可能是一样的。以同样的价格买赢利能力强的、增长潜力大的，安全边际就越大。目前市场环境下，安全边际主要还是靠企业增长的价值来提供，毕竟我们少有价格低于净产的公司，也少有5、6倍市盈率的公司，更少有股息率超过银行定期存款利息的公司。
股神巴菲特认为，股票的实质是股票持有人拥有和管理企业的权利，巴菲特正是充分了解并利用了这种权利才使自己获得成功的。当大部分投资人在价格波动的夹缝中来回奔波时，巴菲特抓住的是价值提升的主线，他关注的是长期的资本利得。
把自己当成企业的经营者
在巴菲特投资的过程中，他基本不直接参与投资对象的企业经营活动，但是他一直把自己当成企业的经营者来看待。从研究财务报告、分析行业动态开始，他就始终以经营者的视角来看问题。在进行任何一项投资之前，他就已经把投资对象的情况了解得一清二楚，甚至成了行业的专家。
远离市场
对于巴菲特来说，股市的价格波动只是“市场先生”的游戏而已，它所能提供的是在“市场先生”情绪低落时给出的令人满意的报价，他也确实常在股价大幅回落时大量买进自己了解的公司的股票。但是巴菲特认为，在他购买了某只股票之后，哪怕证券市场关闭数年，对他的投资也不会造成影响。因此，他对股价平时的波动根本不关心，也不在意。所谓工夫在诗外，巴菲特远离了市场，他也由此战胜了市场，任何时候都保持理性，始终坚信自己的独立判断，不“随风起舞”。
甄选上市公司的策略
中小投资者由于资金量小，因此集中投资不超过6只股票才是明智的选择。那么如何才能从千余家公司中找出值得长线投资的个股呢？有专家总结了以下方法：
凡上市公司有以下十种情况中任何一种，就一票否决。通过这种方法可以排除95％以上的公司。
1.有信用污点的公司不选。包括：大股东掏空上市公司，虚假陈述，隐瞒应当披露的信息，内幕交易，提供虚假会计信息，等等。
2.整体不景气行业的公司不选。行业整体不景气，上市公司的经营就会受影响。
3.母公司经营不善的公司不选。上市公司的母公司常被称为集团公司，如果集团公司经营不善，那么上市公司的经营能力往往也好不到哪里去，而且掏空上市公司的危险性也会上升。
4.主业不突出，搞多元化经营的公司不选。
5.规模过小的公司不选。规模过小的上市公司没有形成规模效应，经营成本高、抗风险能力低。
6.绩差、绩平公司不选。
7.5年内业绩大幅波动的公司不选。这一条同时排除了许多上市时间短的公司。公司业绩大幅波动说明公司经营不稳定，风险较高。要考察公司的稳定性，5年时间是必须的。
8.无稳定现金分配的公司不选。稳定的现金分配证明了公司经营的稳定性和业绩的真实性。造假的公司只能造出账面利润而不能造出现金，只能通过送转股分配而不能通过现金分配。
9.被媒体质疑的公司不选。
10.庄股、累计涨幅巨大的公司不选。
在排除了上述上市公司后，可选择的公司已经不多了。如果投资者觉得所有股票都被排除了，那索性就不要买股票；如果还有股票没被排除，那么就挑选符合下列四种条件的股票。
1.选有垄断性的公司。垄断包括地理位置垄断、资源垄断、行政许可垄断、技术垄断等。排位靠前的垄断方式可靠性较高，垄断是超额利润的来源。
2.选在国际竞争中具有比较优势的产业的公司。
3.选行业龙头公司。
4.选中高价公司。这与多数人的想法不符。但事实是：越是低价的股票其价值越容易被高估，因为其绝对价格看起来比较便宜；越是高价的股票其价值越容易被低估，因为很多人买不起。
当然，通过上述方法选择股票后，还要掌握好介入时机。
对公司进行基本面分析
长线投资入市不仅要考虑上市公司的技术面，也要考虑它的基本面。基本面的分析可以使投资者选中好的股票，获得最大的利润。
投资者在基本面分析中要研究分析哪些项目和内容呢？专家建议，投资者应当从以下几个方面入手：
1.公司所在行业
该公司是属于什么行业，这是个传统行业还是新兴行业，这个行业有没有行业周期，如果有行业周期，现在是处于上升期还是衰落期，未来两三年（长则5～10年）内该行业的发展前景如何，国家目前对于该行业的态度如何，等等。为了保险起见，不要买一个你不知道做什么的公司！
处在下降衰退时期的行业称为夕阳行业；处在形成和成长时期的行业称为朝阳行业。当大盘从底部启动后，投资者最好挑选朝阳行业的股票，不要选夕阳行业的股票。
朝阳行业和夕阳行业有时间和地域的限制。某一个国家的夕阳行业可能是其他国家的朝阳行业，如美国的高速公路建设，几年前已决定不再新建，与高速公路建设有关的行业也处在夕阳时期，但高速公路建设在中国却处在朝阳时期。某一个时期是朝阳行业，而在另一个时期可能就会变成夕阳行业。
每一个行业内部也有处在上升朝阳时期企业和下降夕阳时期企业之分。如纺织行业在中国处在下降夕阳时期，而采用新技术、新工艺和新材料的企业却处在上升朝阳时期。
2.公司专利
所谓公司专利指的是与同一行业其他公司相比较，该公司在一些经营管理的根本性问题上有何与众不同之处，并且这些不同都是不可轻易复制的。举例来说，比如中国石化，与石化行业的其他公司而言，它是由国家经营的，它在资源、政策上具有一定的垄断优势。再比如沃尔玛，它的“天天低价”和“全球采购”是别的零售企业很难复制的。通常来讲，在行业中属于规模较大、业绩较好的公司比较容易拥有专利。
3.产品和市场
(1)市场占有率和覆盖率。产品的市场占有应包括两方面的内容：一是产品的市场占有率，这是指该公司的产品在同类产品市场中所占有的份额；二是指产品的市场覆盖率，也指产品在各个地区的覆盖和分布。两者的组合分析可得到以下四种情况：
①市场占有率和市场覆盖率都比较高。这说明该公司的产品销售和分布在同行业中占有优势地位，产品的竞争力强。
②市场占有率高而市场覆盖率低。这说明公司的产品在某个地区受欢迎，有竞争力，但大面积推广缺乏销售网络。
③市场占有率低而市场覆盖率高。这说明公司的销售网络强，但产品的竞争力较弱。
④市场占有率和市场覆盖率都低。这说明公司的产品缺乏竞争力，产品的前途有问题。
(2) 产品的销售能力。主要考察上市公司的销售渠道、销售网络、销售人员、销售策略、销售成本和销售业绩。销售环节的成本极大地影响着公司的利润。虽然上市公司在建立销售网络的初期将投入巨资，但在以后的经营中可减少中间环节的费用，从而增加企业的利润，但同时管理费用又将大大增加。如果借助另一个公司的网络销售产品，又必须让出一定的利润空间给销售公司，使管理费用大大降低。这两种销售方法各有利弊，要进行综合比较分析。
(3) 产品价格。产品价格分析是指公司生产的产品和其他公司生产的同类产品的价格比较。如产品价格是高还是低，产品是否有竞争力等。同时还应分析产品的价位和消费者的承受能力，产品价位变化所引起的供需变化和市场变化等。
(4) 产品的品种。公司产品的品种分析是指公司的产品种类是否齐全，在同行业生产的品种中持有的品种数，这些品种在市场的生命周期和各品种的市场占有分析。例如电视行业，模拟电视品种已在走下坡路，大屏幕的数字电视和壁挂式电视将要取代模拟电视。一个没有新品种的电视生产公司将成为“明日黄花”。在大屏幕的数字电视和壁挂式电视品种中，大屏幕液晶壁挂式数字电视将成为市场的主流；在大屏幕液晶壁挂式数字电视中，与电脑合二为一的品种又将成为主流。
(5) 公司产品的知识产权。自主知识产权是一个上市公司发展和壮大的基础，是稳定利润来源的保证。一个没有自主知识产权的上市公司，无论它现有的利润有多高，这个利润是不会长久的，没有自主知识产权的上市公司是不适合长线投资的。
4.公司业绩
通常要看该公司最近3～5年间的业绩，比如它的销售额是否一直在增长，它的市场占有率是否在提高，它的利润和利润率是否在提高，等等。有些公司在销售额和市场占有率上升的同时，利润却出现了下滑，这样的公司不建议投资。比如TCL，前几年该公司的销售额和市场占有率一直在提高，可惜它是处在彩电行业中，整个行业处于生产过剩、价格战严重、成本上涨、出口受限的尴尬局面中，公司必然会利润下滑，甚至亏本。
5.市盈率
这是现今常用的分析股票价格是否合理的一个指标，但是对于长线投资的一些股票来说，可以允许其在一段时间内市盈率偏高。（当前）市盈率=股票股价/每股赢利。通常来讲市盈率在15～25之间属于正常，如果超过25，而且从长远来看也并不是一只值得持有的股票的话，建议尽快抛出。
6.公司文化和管理层素质
对公司文化的分析应着重了解公司文化对全体员工的指导作用、凝聚作用、激励功能和约束作用。
管理层素质的分析应包括对公司管理层的文化素质和专业水平，内部协调和沟通能力，公司管理层一把手的个人经历、工作经历及文化水平，公司管理层的开拓精神等的分析。一个好的管理层在管理公司时，每一年公司都应有很大的变化，最终的结果应从公司的成长性、主营收入、主营利润和每股收益的变化中体现出来。
7.实地考察
对公司的实地考察对于长线投资尤为重要。对中小散户长线投资者来说，由于资金和实力有限，实地考察难度较大。但这一项工作是必须要做的。投资者可以采用几个中小散户联合起来派代表去上市公司进行考察，也可以调查基金对哪些上市公司进行长线投资，根据你自己的判断和分析，跟随基金进行长线投资操作。
优质企业的标准
巴菲特的投资对象都要经过长期的观察和跟踪，并且要在适当的时机才会进行大量的投资，而投资的先决条件是要企业具有相当优良的品质。
1.企业具有“特许权”。巴菲特认为这种企业的特许权表现为：产品具有不可替代的特殊商品形式的价值（品牌、过桥收费等）。
2.有稳定的经营史。巴菲特对所投资的对象都要作较长期的考量，并希望其未来是可以预见的。
3.经营者应理性、忠诚，并始终以股东利益为先。巴菲特对GEICO的大举投资，主要原因是对公司的主要经营者具有相当的信心。
4.企业的财务应该稳健，经营效率必须较高，并由此获得良好的收益，巴菲特投资的企业均有较高的毛利率。