2012.07.26星期四多云
上午开完例会之后，多多又继续手头上的工作，今天得分析××公司的偿债能力。昨天吃饭间隙，她也问了菁菁如何准确地分析企业的偿债能力，多多知道，在银行工作的人，对企业的到期还款能力比较关注。多多回忆起昨天的情景，当时菁菁拍拍胸脯说：“这你就问对人了，也容我慢慢给你道来。”
“好吧，也让您老发挥一下”
“企业的偿债能力是指企业用其资产偿还长期债务与短期债务的能力。企业有无支付现金的能力和偿还债务的能力，是企业能否生存和健康发展的关键。”
“不错，有一套，接着说。”
“企业偿债能力，静态来讲，就是用企业资产清偿企业债务的能力；动态来讲，就是用企业资产和经营过程创造的收益偿还债务的能力。企业有无现金支付能力和偿债能力是企业能否健康发展的关键。”
“你也好学术，不过能不能说点关键的，你知道的，我们这行主要用数据说话。”
“那是当然的啦，短期偿债能力主要看流动比率、速冻比率、现金比率，长期偿债能力主要看资产负债率、产权比率、利息保障倍数。”
1.短期偿债能力
（1）流动比率
流动比率，表示每1元流动负债有多少流动资产作为偿还的保证。它反映公司流动资产对流动负债的保障程度。
一般情况下，该指标越大，表明公司短期偿债能力越强。通常，该指标在200左右较好。在运用该指标分析公司短期偿债能力时，还应结合存货的规模大小、周转速度、变现能力和变现价值等指标进行综合分析。如果某一公司虽然流动比率很高，但存货规模大，周转速度慢，就有可能造成公司存货变现能力弱，变现价值低，那么，该公司的实际短期偿债能力就要比指标反映的弱。
速动比率表示每1元流动负债有多少速动资产作为偿还的保证，进一步反映流动负债的保障程度。
一般情况下，该指标越大，表明公司短期偿债能力越强，通常该指标在100左右较好。在运用该指标分析公司短期偿债能力时，应结合应收账款的规模、周转速度和其他应收款的规模，以及它们的变现能力进行综合分析。如果某公司速动比率很高，但应收账款周转速度慢，且其他应收款的规模大，变现能力差，那么该公司较为真实的短期偿债能力要比该指标反映的差。由于预付账款、待摊费用、其他流动资产等指标的变现能力差或无法变现，所以，如果这些指标规模过大，那么在运用流动比率和速动比率分析公司短期偿债能力时，还应扣除这些项目的影响。
××公司2011年12月31日速动资产总额为294297元（654450-360
（3）现金比率
现金比率，表示每1元流动负债有多少现金及现金等价物作为偿还的保证，反映公司可用现金及变现方式清偿流动负债的能力。
该指标能真实地反映公司实际的短期偿债能力，该指标值越大，反映公司的短期偿债能力越强。
2.长期偿债能力
（1）资产负债率
资产负债率又称负债比率，是指企业负债总额对资产总额的比率，反映企业资产对债权人权益的保障程度。一般情况下，资产负债率越小，说明企业长期偿债能力越强。保守的观点认为资产负债率不应高于50，而国际上通常认为资产负债率等于60时较为适当。对债权人来说，该指标越小越好，这样企业偿债越有保证。对企业所有者来说，该指标过小则表明企业对财务杠杆利用不够。企业的经营决策者应当将偿债能力指标与获利能力指标结合起来分析。
以××公司为例，××公司2011年期末资产总额为1182456元，期末负债总额为502308元，则该公司资产负债率为：
如果按照60的国际标准，那么××公司利用财务杠杆为股东获利的程度还可以进一步加深。
（2）产权比率
产权比率也称资本负债率，是指企业负债总额与所有者权益总额的比率，反映企业所有者权益对债权人权益的保障程度。一般情况下，产权比率越低，说明企业长期偿债能力越强。产权比率与资产负债率对评价偿债能力的作用基本相同，两者的主要区别是：资产负债率侧重于分析债务偿付安全性的物质保障程度；产权比率则侧重于揭示财务结构的稳健程度以及自有资金对偿债风险的承受能力。
（3）已获利息倍数
已获利息倍数是指企业一定时期息税前利润与利息支出的比率，反映了获利能力对债务偿付的保障程度。其中，息税前利润总额指利润总额与利息支出的合计数，利息支出指实际支出的借款利息、债券利息等。其中，息税前利润总额=利润总额 利息支出。一般情况下，已获利息倍数越高，说明企业长期偿债能力越强。国际上通常认为，该指标为3时较为适当。
假设201×年××公司的财务费用104868元为借款和债券利息，利润总额为318866元，则以国际上通行的3为已获利息倍数的衡量指标的话，××公司的长期偿债能力还是比较强的。
多多此刻正在思考一个严肃的问题。“分析偿债能力时，除了看这六个指标之外，表外因素也不容小觑。”
“表外因素，什么叫表外因素？”想着想着，有人从背后叫了多多一声，抬头一看，竟然是刘师兄。这个刘师兄，经常在多多不注意的时候，冷不丁地吓多多一跳。此时的多多非常恼火，但又一想，不妨问问师兄什么叫表外因素。多多的表情，立马由雨转晴，满脸堆笑地说：“师兄啊，知道你业务上的知识懂得比我多，师妹我有一问题，想请教一下大师兄您。”
“什么问题啊，说来听听。”
“就是‘分析企业偿债能力的时候，要注意表外因素的影响’这话是什么意思啊？”
“‘表外因素’，容师兄我好好想想。”说着，大师兄陷入了沉思，时而愁眉紧锁，时而略有笑意。
多多心里窃喜，“想我多多也能问出大师兄答不出来的问题。”再回头看着刘师兄的表情，忍不住笑出声来，刚准备说话，刘师兄发话了，“这个问题嘛，其实不难，表外因素是指有些因素不能通过财务报表数据计算而得，但是也会影响企业的偿债能力。”
“那都是些什么表外因素呢？”多多接着问。
增强企业短期偿债能力的表外因素有：
（1）可动用的银行贷款指标。银行已同意、企业未办理贷款手续的银行贷款限额，可以随时增加企业的现金，提高支付能力。这一数据不反映在财务报表中，但会在董事会决议中披露。
（2）准备很快变现的非流动资产。企业可能有一些长期资产可以随时出售变现，而不出现在“一年内到期的非流动资产”项目中。例如，储备的土地、未开采的采矿权、目前出租的房产等，在企业发生周转困难时，将其出售并不影响企业的持续经营。
（3）偿债能力的声誉。如果企业的信用很好，在短期偿债方面出现暂时困难时就会容易筹集到短缺的现金。
降低企业短期偿债能力的表外因素有：
（1）与担保有关的或有负债。如果它的数额较大并且可能发生，就应在评价偿债能力时给予关注。
（2）经营租赁合同中承诺的付款。这很可能是需要偿付的义务。
（3）建造合同、长期资产购置合同中的分阶段付款。这也是一种承诺，应视同需要偿还的债务。
影响长期偿债能力的其他因素：
（1）长期租赁
当企业急需某种设备或资产而又缺乏足够资金时，可以通过租赁的方式解决。财产租赁有两种形式：融资租赁和经营租赁。
融资租赁是由租赁公司垫付资金购买设备租给承租方使用，承租人按合同规定支付租金（包括设备买价、利息、手续费等）。一般情况下，在承租方付清最后一笔租金后，其所有权归承租方所有，实际上属于变相分期购买固定资产。因此，在融资租赁的情况下，租入的固定资产作为企业的固定资产入账，进行管理，相应地将租赁费用作为长期负债处理。这种费用，在分析长期偿债能力时，已经包括在债务比率指标计算之中。
当企业的经销租赁量比较大、期限比较长或具有经常性时，则构成了一种长期性筹资，这种长期性筹资虽然不包括在中长期负债之内，但到期时必须支付租金，会对企业的偿债能力产生影响。因此，如果企业经常发生经营租赁业务，应考虑租赁费用对偿债能力的影响。
（2）或有事项
所谓或有事项是指在未来可能发生的收入、费用、资产和负债，但现在无法肯定，不列入财务报表之中，但其一旦发生，便会改变企业的财务状况。常见的或有事项有未使用的抵免税额形成的或有收益、附有条件的捐赠资产形成的或有资产、产品售后服务责任形成的或有损失、应收票据贴现与未决诉讼的或有负债等。
或有事项一旦发生便会对企业的财务状况造成影响，可能给企业带来经济利益或经济义务。也就是说或有事项的特点是现存条件的最终结果不确定。产生或有资产会提高企业的偿债能力；产生或有负债会降低企业的偿债能力。因此，在分析企业的财务报表时，应充分注意有关或有项目的报表附注披露，以了解未来资产负债表上反映的或有项目，并在评价企业长期偿债能力时，考虑或有项目的潜在影响。
（3）承诺项目
承诺项目是指企业由具有法律效率的合同或协议的要求而引起义务的事项。例如，与贷款有关的承诺、信用证承诺、售后回购协议下的承诺。又如，企业在与职工签订的劳动合同中，承诺对企业职工聘用期间及解聘或退休时可以享受一定的待遇等。这些往往构成企业的一种长期负担，但又没有出现在财务报表上。在未来的特定期间内，只要达到特定条件，即发生资产减少或负债增加。
听完，多多一边竖起大拇指，一边称赞：“听君一席话，胜读十年书！”
多多小语
偿债能力分析，主要包括短期偿债能力分析和长期偿债能力分析。短期偿债能力分析，主要依靠流动比率、速动比率、现金比率分析；长期偿债能力分析，主要依靠资产负债率、产权比率、利息保障倍数分析。但是，表外因素不容忽视，必须全面考虑。