另一种类型的扇形模式由1936年商业溶剂公司的股票图（图7.12）给出。这一次，重复的股价运动可能诱使缺乏经验的交易者过早交易。股价的每一次向上推动都仿佛要进入有利可图的上涨运动，但实际上都被迅速打压，并掉头下跌。这种模式是一个警告，即不要轻信表面上非常显著的突破信号，除非走势图表明股价运动的持续性真的被打破，开始迈入新趋势。因此，利用重复运动进行交易首先要求交易者全面掌握该股票的历史走势，而且要求交易者既能够迅捷、果断地建仓，又能够在股价和成交量预示形势改变时，立刻平仓获利。
股价缺口——有趣但也有迷惑性的现象
下面要介绍的现象是一个值得重点讨论的话题——股价缺口（Price Gap）。针对股价缺口的理论研究已经是百家争鸣，而且各家都声称自己的理论具有重要的预测意义。抛开研究深度与实际检验，仅仅从表面来看，这些理论很容易使学习技术分析的学生相信，缺口是股价运动预测中最重要的现象之一。我们认为，缺口确实在技术预测中占据一席之地，但是它的价值主要在于对其他图表预测的确认或修正。我们将会看到，在很多情况下，缺口刚刚形成时无法进行分类，也就无法给出明确的预测。因此，缺口不属于最重要的形态和预测因素，而应当划分为比较重要的、具有一定价值的图表现象。对缺口进行这种澄清，是希望学生能够正确地认识它们，评估它们的真实价值，进而更好地利用它们。
对缺口的一般说明
在第五章介绍岛形反转时，我们已经对缺口做出了简单的介绍，但是缺口家族非常庞大，值得我们更仔细地检视它。在第五讲中，我们说缺口是股票图中连续两个交易日的价格线之间的“敞口”。换句话说，它就是当日价格线没有与前一日价格重叠的部分。在上涨过程中，缺口指当日价格线底端与前一日价格线顶端之间的空白区域。在下跌过程中，缺口指当日价格线顶端与前一日价格线底端之间的空白区域。
缺口在交易稀少的市场中更常见
正常的股价运动通常比较缓慢，使得前后两个交易日的价格线间有部分重叠，因此缺口现象一般出现在技术形势发生剧变的行情中。这点尤其适用于交易活跃的股票走势中出现的缺口，而且这种剧变往往很快就被矫正，使股价又回归到正常波动之中。但是，当股票处于冷清的市场中，且流通股数量较少时，缺口的形成仅仅是市场交易稀少的结果，并不意味着技术形势有任何异常。对于不活跃的股票来说，部分重叠的价格线可能相距几日或几周，而对于活跃的股票来说，连续两日的价格线就是部 分重叠的。联合化学公司（Allied Chemical）的股票图（图7.13）是不活跃股票中缺口频繁出现的例子。很明显，这些缺口没有技术重要性，只是冷清市场中挂牌股数很少的自然结果。而流通股数量大、交易活跃的股票可能偶尔因为种种原因被市场冷落而变得不活跃，在此期间形成的股价缺口也不是我们本讲关注的现象。例如，莎朗钢箍公司（图5.2）股票图后半部分中由于交易不活跃形成的缺口。
缺口的四种分类
下面我们来研究活跃交易股票中出现缺口的技术意义。这些缺口可以划分为以下四类：普通缺口、突破缺口、整理缺口、竭尽缺口。这种分类的依据是缺口形成的位置和方式，以及缺口之后股价的变动。
普通缺口——很快被封堵
普通缺口描述的是一种发生在敏感市场中，在几天或者1-2周内即被封堵的缺口。这里的“封堵”，指缺口发生之后某日的价格线与缺口上一日价格线重叠，使“敞口”消失。在被封堵之前，缺口处于“打开”状态。
普通缺口一般形成于区域类形态发展的过程中。学生几乎可以在之前几讲的所有例图中找到实例。例如，在约翰–曼维尔公司的图表中（图3.12），点B与点F之间出现了几个缺口。在麦克货车公司的图表中（图5.9），在矩形底部形态中出现了七个缺口。在西尔斯罗巴克公司（图6.6）的扩散三角形态中也有数个缺口。在空气压缩公司和美国钢铁公司（分别为图4.14和图4.15）的喇叭顶形态，以及新泽西州标准石油公司（图6.7）几乎成为喇叭顶的扩散三角形态中，缺口都频繁地出现。值得注意的是，这些缺口都发生在交易活跃但比较敏感的市场中。另外，普通缺口的唯一预测意义是它将很快被封堵，因此这种缺口在技术分析中的意义不大。
突破缺口
从大多数方面来看，突破缺口是普通缺口的对立面，它出现在股价运动趋势的开始阶段，一般在某个特定区域类形态刚刚完成的时候。在缺口出现之后的一段时间里，它很少能够被封堵，而且当它出现在强有力的重要底部形态中时，它可能永远都不会被封堵，或者至少要等到许多年后，股价在下一个重要周期内才能回落至封堵的水平。突破缺口相对少见，而且预示着技术形势的根本性变化。它表明股票的技术力量突然变得非常弱或非常强，使得正常范围内的多空力量均衡已经无法控制，于是出现了股价的跳空。因此，合理的结论是，平衡被打破，股价在缺口的方向上强有力地运动。
突破缺口的示例
如果我们回到约翰–曼维尔公司的图表（图3.12），那我们可以非常容易地发现普通缺口和突破缺口的区别。突破缺口出现在点J，随后出现的上升三角形态中包含了众多普通缺口。突破缺口还在其他的例子中出现。比如，铂尔曼公司的股票图（图4.13）中，复合底部形态突破颈线时；奥本公司的股票图（图5.10）中，5月股价突破整理三角形时；电船公司的股票图（图6.1）中，11月股价突破较长三角形态时；快速电车公司的股票图（图6.12）中，4月股价突破整理矩形时；在哥伦比亚碳棒公司的股票图（图6.17）中，3月股价突破旗形形态时；以及纽约中央铁路公司的股票图（图3.14）中，2月股价突破楔形形态时。值得注意的是，所有这些缺口都没有出现在形态以内，而是在形态已经明确成形后，出现在股价突破形态的位置。
被封堵的明显突破缺口
但是，在有些情况中，股价突破时形成了缺口，但接着又回头将缺口封堵住，然后继续之前的形态，直到发生真正的突破。这种情况的一个例子出现在共和钢铁公司的股票图（图2.1）中。从7月上旬到8月8日，股价运动的轨迹形成了对称三角形，并于8月9日向下突破形态，出现突破缺口，而且当天收盘价位于价格线的底端。除了成交量没有显著增加之外，这一变化非常类似于一次预示着下跌的突破。但是，第二天股价就出现反弹，并填补了部分缺口，到了第三天，股价将缺口完全封堵，然后继续形成了另一个三角形态，直到8月23日股价向上突破。当缺口被封堵时，成交量比缺口出现的那天有显著增加。这种情况下，有经验的技术交易者不会被第一次突破误导，因为对称三角形的突破必须有成交量的确认，才能成为操作的依据。（请注意：如果股价向下突破一条明确的水平底边，则不需要突破当日成交量的确认。大部分这种情况——例如直角三角形、矩形——成交量直到突破后第二天才会增加。但是，对称三角形的突破必须有成交量的确认，否则可能不是真正的突破。）
直接分类的困难
像共和钢铁公司这种明显的例外情况，有时会引起学生的疑问：普通缺口和突破缺口是否像定义描述的那样严格互斥？例如，根据定义，在出现之后很快被封堵的缺口不可能是突破缺口，而出现后股价在很长一段时间内都未被封堵的缺口自然表明其后续股价运动趋势是长期、有力的。这一点确实有悖我们的定义，但是不会严重到影响缺口在实际预测分析中的作用。事实上，当缺口刚刚出现时，我们很难甚至不可能立刻确定它属于普通缺口还是突破缺口。正是由于这个原因，我们不能过于相信纷繁的缺口理论，而应该将缺口仅仅作为预测中的辅助工具。当然，在现在的情况中，股价突破形态时形成的大部分缺口都没有被封堵，即它们是真正的突破缺口，而且突破缺口的敞口越大，它被封堵的可能性越小。
突破缺口的实际应用
很明显，当股价突破技术形态时，缺口的出现使这种突破更加明显。缺口能够有效地吸引分析者的注意力，因此无论它的实际预测意义怎样，它仍然是一个很有用的工具。进一步来说，股价突破时点上出现缺口，给人的第一感觉是股票的技术形势正在发生剧变。因此，我们会合理地假设后续股价运动比没有缺口的突破情况中更加迅速。事实上，这种假设在大部分情况下都成立。如果我们想知道，由于变化的突然性，突破缺口的后续股价运动比一般突破的是否更加猛烈或者重要，那么仅从图表分析中较难看出，但是我们一般可以利用其他更有帮助、更重要的技术因素来判断。例如，股价形态的规模和特点、未来潜在阻力位的水平（我们将在第九章介绍）都是比突破缺口本身更加重要的预测因素。简而言之，突破缺口强调股价的突破行为，同时表明技术形势将出现突破变化。但是，股价突破技术形态的行为比仅仅出现突破缺口要重要得多。如果股价的突破具备所有条件，同时还出现了明显的缺口，那么我们可以迅速、果断地进行操作。
整理和竭尽缺口
在前面，我们介绍了普通缺口是一种出现在形态或价格波动区域之内、快速被封堵的缺口，突破缺口是出现在股价突破形态时、形成后长期不会被封堵的缺口。另外还有两种缺口，它们与普通缺口和突破缺口截然不同，但是这两种缺口出现时很容易彼此混淆。这两种缺口就是整理缺口（Continuation Gap）和竭尽缺口（Exhaustion Gap）。
伍尔沃思公司1936年下半年的股票图（图7.14）可以帮助我们认识整理缺口和竭尽缺口，而且图中还包含许多值得仔细研究的特点。顺便提一下，读者可以将本图与伍尔沃思公司1936年前半年的图2.5对比学习，可以看到股价上涨至71，然后出现在头肩底形态。先来看10月第二周，图中的A处可以明确地被归类到突破缺口，它说明股票正在形成强有力的技术形势。接下来，在B、C、D处连续看到三个缺口，都出现在股价远离之前的波动区域后快速上涨的过程中。这些缺口肯定不能被归为突破缺口。同时，考虑到之前股价波动的区域位置，我们没有理由认为它们会被迅速封堵。B和C处的缺口是典型的整理缺口，表明股价当前的快速运动将持续。D处的缺口与B、C处有所不同。这里我们先继续看E、F和G处的缺口，稍后回头分析D处。
整理缺口与突破缺口的关系
E处的缺口与A处缺口一样，都是股价突破三角旗形态时出现的突破缺口。F处的缺口应该属于突破缺口，尽管11月13日的股价已经刺破了类似上升三角形的波动区域。我们可以将11月13日的现象看作一日线外运动，而将16日的股价运动看作真正的突破。但是，这种区别并不重要。事实上，整理缺口可以被看作突破缺口的一种特殊形式，或者反过来，突破缺口可以被看作整理缺口的一种特殊形式，因为两者都表明股价快速运动的持续，只不过一个发生在运动的开始阶段，而另一个发生在运动的过程中，而且两者都不会在短期内被封堵。因此，如果我们不考虑股价在63-64区域内的波动，而仅仅关注股价从60上涨至71的过程，F处的缺口也可以被归为整理缺口。G处的缺口也是明显的整理缺口，但是H处的缺口非常宽，而且其后出现了趋势的反转，同时伴随着高成交量，意味着上涨趋势的终结。H处的缺口属于竭尽缺口，表明股价在之前的趋势上“最后一搏”，接着将进入修正或中期反转阶段。
竭尽缺口的特点