替代效应指的是这样一种倾向：当一种商品的相对价格下降时，消费者增加对该种商品的消费；当一种商品的相对价格上升时，消费者减少对该种商品的消费。例如：面粉价格的上调会引起人们选择大米作替代商品。
替代效应经常出现在我们的经济生活中，从替代效应来看，2009 年猪流感的出现在一定程度上打击了猪肉相关产品的生产，但并没有从整体上打击整个养殖业的发展。因为在猪流感流行期间，人们在饮食上对猪肉的抵制是最明显的，人们的肉食对象转移到牛、羊、鱼等动物上。这样，对肉类的整体消费并没有减少，这就是替代品所起的作用。
有相近替代品的物品往往较有需求弹性，因为消费者从该种物品转向其他物品较为容易。例如，黄油和人造黄油很容易互相替代。假设人造黄油的价格不变，黄油价格略有上升，就会引起黄油销售量大大减少。与此相比，由于啤酒是一种没有相近替代品的食物，啤酒的需求弹性要小于黄油。
由于一种商品价格变动而引起的商品相对价格发生变动，从而导致消费者在保持效用不变的条件下，对商品需求量的改变，称为价格变动的替代效应。