学习目标
技术分析，是相对于基本分析而言的，是直接对证券市场的市场行为所做的分析，其特点是通过对证券市场过去和现在的行为，应用数学和逻辑的方法，探索出一些典型的规律并据此预测证券市场的未来变化趋势，从而为证券投资决策提供依据。这些从实践中总结出来的各种技术分析方法，在今天的证券投资分析中仍然具有指导或参考意义。通过本章学习，要求全面掌握K线理论、形态理论和切线理论。
开章案例
对于不属于机构本身的，通过一定关系来实现低价位成交的仓位，俗称“老鼠仓”，投资者短线及时跟进往往会有一段快速的利润空间。
技术特征如下。①以全天最低价和全天均价(个股成交额/个股成交量)相比，当最低价低于全天均价10%以上时，可以确认K线基本形态成立。②这种K线的表现形式有两种：一种是长下影线，另一种是大幅跳低开盘形成的长阳线。③这种K线的出现背景是该上市公司并没有遭遇特大实质性利空，股价走势大多处于低位徘徊或温和上涨中，盘中的瞬间暴跌没有任何预兆。瞬间暴跌结束后股价迅速恢复原有走势，暴跌不会产生丝毫负面影响。④“老鼠仓”的K线形态一般出现在股价即将拉升之际，而且在这种K线形成后的一段时间里，股价会表现出良好走势。
风险防范如下。这种K线形态的短线操作风险是客观存在的，为了防止主力资金出货而故意表现出“老鼠仓”形的K线形态，还需要采取以下方法。①为了分清主力是否有出货的企图，可以采用当天涨幅作为筛选工具，判别主力是否急于拉升。经过测算当涨幅达到1.2%以上时最佳，这是主力急于拉升股价。②为了辨别主力是否有出货的空间，使用均线系统作为判断工具。“老鼠仓”形的K线形态成立当天的最低价要比5天移动平均价低7.9%。③为了判断主力是否有出货的量能，必须参考成交量。如果在上冲过程中量能放得过大过快，就要当心主力是否在出货；如果量能处于温和状态，那么，“老鼠仓”形的K线走势的最后一个技术条件也成立了。
讨论结合案例分析“老鼠仓”形的K线形状，以及确认条件。
12.1技术分析概述
技术分析是重要的、经常使用的一种证券投资分析方法，它建立在一定的假设条件之上，并以证券的价格、成交量和证券价格变动的时间跨度为分析要素。技术分析不仅适用于对市场价格的定性分析，也适用于对市场价格走势的定量预测，有助于投资者选择适当的投资时机。技术分析作为一种重要的、具有广泛应用性的证券投资分析方法，有其假设条件、要素、理论基础和方法。
12.1.1技术分析的三大假设
技术分析的理论基础是基于三项市场假设：市场行为涵盖一切信息，价格沿趋势变动，历史会重演。第一条肯定了研究市场行为就全面考虑了市场，第二和第三条使得投资者找到的规律能够应用于证券市场的实际操作之中。
1.市场行为涵盖一切信息
市场行为包括价格的高低、价格的变化、发生这些变化所伴随的成交量，以及完成这些变化所经过的时间。市场行为涵盖一切信息是进行技术分析的基础，其主要思想是认为任何一个因素对证券市场的影响最终都必然体现在股票价格的变动上。外在的、内在的、基础的、政策的和心理的因素，以及其他影响股票价格的所有因素，都已经在市场的行为中得到了反映，技术分析人员只需关心这些因素对市场行为的影响效果，而不必过多关心影响股票价格的具体因素是什么。
2.价格沿趋势变动
价格沿趋势变动是进行技术分析最根本、最核心的因素，其主要思想是股票价格的变动是按一定规律进行的，股票价格有保持原来运行方向运动的惯性。一般说来，一段时间内股票价格一直是持续上涨或下跌，那么，今后如果不出意外，股票价格也会按这一方向继续上涨或下跌，没有理由改变这一既定的运动方向。因此，技术分析人员应试图找出股票价格变动的规律，以此指导今后的股票买卖活动。
3.历史会重演
历史会重演的假定是从人的心理因素方面考虑的，该假定认为，股价变化的某些典型趋势会重复出现，即过去曾发生的某些现象，在以后某些条件具备时，就将以某种类似的情形再度出现。在市场中进行具体买卖的是人，是由人决定最终的操作行为，这一行为受人类心理学中某些规律的制约。在证券市场中，一个人在某种情况下按某种方法进行操作取得成功，那么以后遇到相同或类似的情况，就会按同一方法进行操作；如果前一次操作失败了，后面的操作就不会按前一次的方法操作。证券市场的某个市场行为给投资者留下的阴影或快乐会长期存在。通常，投资者在进行技术分析时，一旦遇到与过去某一时期相同或相似的情况，应该与过去的结果比较。过去的结果是已知的，这个已知的结果应该作为现在预测未来的参考。正是由于人们的这种心理活动定势和惯性的重复出现，导致市场的历史不断地重复出现。
12.1.2技术分析的要素
技术分析的对象是市场行为。从整体上来看，证券价格和成交量是市场行为最基本的表现，时间和空间体现市场趋势的深度和广度。证券的成交价格、成交量、时间和空间是进行技术分析的要素，这几个要素的具体情况和相互关系是进行正确分析的基础。
(1)价——指股票价格或指数，可细分为开盘价、收盘价、最高价和最低价，分析长期走势常以收盘价为主。价格变化是投资者最关注的因素，是市场变化的方向。
(2)量——指成交量，是在反映价格的单位时间中计量的成交总量，如日成交量、周成交量等。若价格反映市场变化的方向，成交量则反映投资者对这一方向的认同程度，也反映人们在这一状况下愿意和实际的参与程度。量的概念十分重要，因为价格往往是主力或庄家做出来的，而量是较难做假的。
(3)时——指某一段行情所需要的时间，一种走势持续的时间等。某种趋势不可能无限发展，总会有调整和转势的时间，对其研究可帮助投资者把握时机。
(4)空——即空间，指某一趋势可能达到的高点或低点。过高或过低的股价会引起市场变盘，结合时间分析，投资者通过预测趋势的空间，可把握变盘时间和空间，从而找到买卖时机。
1.成交量和价格趋势的一般关系
(1)股价随着成交量的递增而上涨，为市场行情的正常特征，此种量增价涨关系，表示股价将继续上升。
(2)在一波段的涨势中，股价随着递增的成交量而上涨，突破前一波的高峰，创下新高后继续上涨，但量却没突破创新水准量，则此波段涨势令人怀疑，可能是股价趋势潜在的反转信号。
(3)股价随成交量的递减而回升，即股价上涨，成交量却逐渐萎缩。成交量是股价上涨的原动力，原动力不足是股价趋势潜在反转的信号。
(4)价格随着缓慢增加的成交量而逐渐上升，突然变成直线上升的“井喷”，成交量剧烈增加，价格暴涨，之后是成交量的大幅萎缩，股价急剧下跌。这是涨势已到末期，上升乏力、走势力竭的特征，显示出趋势翻转的信号。
(5)在一波段的长期下跌，形成谷底后股价回升，成交量并没有因股价上涨而递增，股价上涨欲振乏力，然后再度跌落至先前谷底附近，或高于谷底。当第二谷底的成交量低于第一谷底时，是股价上涨的信号。
(6)股价下跌，向下跌破股价形态趋势线，同时出现大成交量，是股价下跌的信号，表明趋势反转形成空头市场。
(7)股价下跌一段相当长的时间，出现恐慌性卖出，成交量逐渐增大，股价大幅度下跌，且恐慌性卖出所创出的低价，在短时间内不被跌破。这表明恐慌性大量卖出之后，往往是空头的结束。
(8)当市场行情持续上涨很久，出现急剧增加的成交量，而股价却上涨乏力，在高位盘旋，无法再向上大幅上涨，表明股价在高位大幅震荡，卖压沉重，从而形成股价下跌的因素，表明行情即将结束。相反，如果股价在连续下跌之后，在低位出现大成交量，股价却没有进一步下跌，价格仅小幅变动，是行情将要展开、投资者进货的信号。
(9)成交量是股价的先行指标。关于价和量的趋势，一般来说，量是价的先行者。当量增时，价格迟早会跟上来；当价升而量不增时，价格迟早要掉下来。从这个意义上讲，往往将两者关系表述为：“价是虚的，而只有量才是真实的。”
在实际的应用过程中，仅仅分析价和量之间的关系是不够的，还必须结合时间和空间因素进行综合分析，才能较为准确地把握市场的趋势。时间在进行行情判断时有着很重要的作用。一个已经形成的趋势在短时间内不会发生根本改变，中途出现的反方向波动，对原来的趋势不会产生大的影响；一个形成了的趋势又不可能永远不变，经过了一定时间又会有新的趋势出现。循环周期理论着重关心的就是时间因素。空间在某种意义上是价格的一方面，指的是价格波动能够达到的极限。
2.时间和空间是市场潜在能量的表现
在技术分析中，“时间”是指完成某个过程所经过的时间长短，通常是指一个波段或一个升降周期所经过的时间。时间在进行行情判断时有着重要的作用。时间指出“价格有可能在何时出现上升或下降”，空间指出“价格有可能上升或下降到什么地方”。投资者对这两个因素都很关注，更关注后者。
时空分析的目的是寻找买卖时机。股市不可能长时间持续上涨和下降，当空间达到趋势发展的目标时，价格会发生反转，此时正是良好的买卖时机。空间目标总是限制在一定时间内，时间越短，换手要求就越强。短期内，空间越高，压力就越大；空间越低，支撑则越强。长期内，由于存在充分的换手时间，股价的长期目标可以更高或更低，其发展空间往往符合股票发行公司的发展，即公司业绩的变化。时空分析的工具主要包括循环周期理论、波浪理论等。
12.1.3技术分析方法的分类和注意事项
证券技术分析专家认为，市场本身所显示的现象足以为市场未来的趋势提供信息，并且对于投资者来说，预测证券价格的未来趋势，选择适当的分析方法和适当的投资时机比估计证券本身的价值更重要。正因为如此，技术分析在证券投资中得到了广泛应用。下面主要介绍证券投资的分析及在技术分析中应注意的事项。
1.技术分析方法的分类
在价、量历史资料基础上进行的统计、数学计算、绘制图表方法是技术分析方法的主要手段。从这个意义上讲，每种对资料的处理方法都是一种技术分析方法。一般来说，可以将技术分析方法分为6类：指标类、切线类、形态类、K线类、波浪类、周期类。
1)指标类指标类要考虑市场行为的各个方面，建立一个数学模型，给出数学上的计算公式，得到一个证券市场的某个方面内在实质的数字，这个数字叫指标值。指标值的具体数值和相互关系，直接反映证券市场所处的状态，为证券投资的操作行为提供指导方向。指标反映的内容大都是无法从市场行情报表中直接看到的。
目前，证券市场上的各种技术指标数不胜数。例如，相对强弱指标(RSI)、随机指标(KDI)、趋向指标(DMI)、平滑异同移动平均线(MACD)、能量潮(OBV)、心理线(PSY)、乖离率(BIAS)等。这些都是很着名的技术指标，在证券市场应用中长盛不衰。
而且，随着证券市场的发展和时间的推移，新的技术指标还在不断涌现。
2)切线类
切线类是按一定方法和原则在由股票价格的数据所绘制的图表中画出一些直线，然后根据这些直线的情况推测股票价格的未来趋势，这些直线就叫切线。切线的作用主要是起支撑和压力的作用。支撑线和压力线的往后延伸位置对价格趋势起一定的制约作用。
一般来说，股票价格在从下向上抬升的过程中，一触及压力线，甚至远未触及压力线，就会掉头向下。同样，股价从上向下跌的过程中，在支撑线附近就会转头向上。另外，如果触及切线后没有转向，而是继续向上或向下，这就叫突破。突破之后，这条切线仍然有实际作用，只是名称和作用变了：原来的支撑线变成压力线，原来的压力线变成支撑线。切线类分析主要是依据切线的这个特性。切线的画法是最为重要的，画得好坏直接影响预测的结果。目前，切线有很多种，主要有趋势线、通道线等，此外，还有黄金分割线、甘氏线、角度线等。
3)形态类
形态类是根据价格图表中过去的一段时间走过的轨迹形态来预测股票价格未来趋势的方法。技术分析第一条假设告诉我们，市场行为包括一切信息。价格走过的形态是市场行为的重要组成部分，是证券市场对各种信息反应的具体表现，用价格图的轨迹或者说形态来推测股票价格的将来是有道理的。从价格轨迹的形态中，可以推测出证券市场处在一个什么样的大环境之中，由此可以对今后的投资给予一定的指导。形态线主要有M头、W底、头肩顶、头肩底等。