有一年的三月初三，西王母过生日，三界神仙都来跟西王母拜寿，寿宴上大家开怀畅饮，个个喝得酩酊大醉。宴席散了之后，他们架起祥云，飘飘荡荡地在天空中遨游。上八洞神仙也在其中，他们腾云驾雾，不一会儿，来到了东海边上，只见白浪滔天，一望无际。忽然，“呼啦”一阵巨响，浪壑当中徐徐出现一座金碧辉煌的琼楼玉宇。八仙瞠目结舌，吕洞宾被美景震慑住了，带着几分醉意提出要乘船过海，观赏海景。
铁拐李、汉钟离、张果老、何仙姑、蓝采和、韩湘子、曹国舅七位神仙也觉得此景不容错过，欣然同意。
这八位仙人个个不同凡响、神通广大。他们每一个人都是经历了千辛万苦才最终修成正果，成为三界神仙。
铁拐李：八仙中资历最深。早年他在真阳山的岩洞修行，有一天，铁拐李要去华山赴老子之约，临走前把最亲信的弟子叫来，吩咐说：“为师的灵魂要去华山赴老子之约，如果没什么意外，为师就可以成仙了。如果过了七日，为师还没回来，大概就是变成了神仙，到时你就把为师的躯体烧掉。”谁知铁拐李离开后不久，弟子的家人传来了母亲生病的消息，要他赶紧回家，到了第六天，弟子的家人传来了母亲病危的消息，弟子为了回去探望母亲，只好把铁拐李的躯体烧了，赶回家去了。到了第七日傍晚，铁拐李回来却找不到自己的躯体，万般无奈之下，心慌的铁拐李只得投身在一个瘸了腿、衣衫不整、面貌丑陋的刚刚死了的乞丐身上。之后，铁拐李就一跛一跛、行貌像乞丐一样。
汉钟离：又名钟离权，传说他出生时，满屋子的光线照得让人眼睛都睁不开，长的额头高、鼻子高、手长过膝盖。他的父亲在朝廷当官，所以他长大后也学了一身的好武艺，受到皇帝的重用。有一次钟离权率领军队讨伐吐蕃，却被吐蕃劫营，逃到了一处山谷后又找不到出路，这时，出现了一个吐蕃和尚，带着钟离权到了一个豪华的庄园就离开了。他沿着小径慢慢地走着，突然听到有一个老者埋怨吐蕃和尚的多事，钟离权被吓了一大跳。老者见钟离权长得相貌不凡，就教了他一些道法。钟离权临别跨出庄园时，回头一看，只见遍地荒草，哪里还有庄园的踪迹，他心知这老者必定不是凡人。后来钟离权就辞官退隐，云游四海，修道成仙了。
张果老：八仙中年迈的老翁，面目慈祥。有人认为他是混沌初分时的一只白蝙蝠精。在武则天时，隐居于中条山。武则天派使者请他下山，他装死骗过了使者，过了几年后又骑着白驴四处游玩，唐玄宗得知消息后又派人请他到朝廷里，用许多方法试探他，张果老无法再推辞，只得进京。过了没多久张果老又装死，四处云游去了。
吕洞宾：他的母亲生他时，满屋子异香扑鼻、仙乐飘荡，一只白鹤从祥云瑞雾中缓缓降下，飞到他母亲的睡帐中就不见了。有个禅师告诉他家人说：“这孩子恐怕是天上的神仙投胎转世来的，将来必会出家求取仙道，并能成仙。”长大后的吕洞宾想做官，但是连考两次进士，都没考中。后来遇到火龙真人，学会了天遁剑法，到了六十四岁时，在一处酒店里遇到了一位手拿羽扇、身穿黑衣白袍的人，问他：“是否愿意抛弃荣华富贵，求访仙道？”吕洞宾没有答应。这位为他指点迷津的就是钟离权。到了晚上，钟离权为他做饭，没一会儿，吕洞宾睡着了，做了一个梦，在梦中他考中了进士，又当了宰相，子孙满堂，有享不尽的荣华富贵，不料却被奸臣忌妒，惨遭陷害被判重罪，妻儿分散，到老时就剩下他自己一人，孤苦无依，穷困潦倒，独自站立在风雪中。当他感到饥寒交迫的时候，突然醒了，钟离权就说：“真真假假、假假真真，世间红尘，只是一场梦而已。”吕洞宾当下就拜钟离权为师，经过了十次的考验，立下了三千功、八百德，终于成仙了。
何仙姑：是八仙中唯一的一位女性。传说何仙姑一生下来，头上就有六根闪闪发亮的金发。她比一般小孩聪明，又好学，十六岁时梦见仙人跟她说：“你有神仙的资质，只要每天服下云母粉，不久就可以长生不老、羽化升天了。”于是何仙姑每日服用云母粉，专心吃斋打坐，常手持荷花来往于山谷之中，渐渐步行如飞，终于有一天，她的身体轻盈地浮了起来，飞上天空，成了三界神仙。
蓝采和：传说他喜欢喝酒，喜欢唱歌，行为颇为怪异，穿着也十分破烂，腰上常系着一条用黑木头雕成的官带，一脚穿着鞋子，一脚光着。更古怪的是，冬天穿短袖躺在草地上，夏天穿破棉袄。几十年过去，小孩子都成了老公公，他还是很年轻，一点也没改变，有时别人见他可怜的样子，会施舍一些钱给他，他就把钱用绳子串起来，拖在地上走。有一天他在酒楼里喝酒，天空有一只漂亮的白鹤飞了下来，蓝采和看了哈哈大笑说：“时间到了。”说完就骑着白鹤飞上了天空。
韩湘子：他是唐朝大文豪韩愈的侄子，父亲早年去世，母亲做针线活筹钱供他们兄弟读书，但是韩湘子生性放荡不拘，不喜欢读书，只喜欢喝酒。二十岁时，借到洛下探亲，游玩山川，二十多年没有音讯。一日，他忽然回到长安，衣着破烂。韩愈让他和学生一起读书，韩湘子却同以前一样整天不务正业。韩愈很生气，韩湘子当场表明他求道的志向，并说正跟吕洞宾学习仙道，韩愈不好再强迫他出仕为官，只好点头要他专心求道。不久后，韩愈被贬潮州，再次回到京城时，方才得知自己的侄儿已经成仙了。
曹国舅：相传是宋仁宗的大舅子，虽然是皇后的弟弟，却性情温和，生性淡泊名利。可是他的弟弟却和他完全不同，不仅仗势欺人还到处吃喝嫖赌，连官吏也怕他。可是，夜路走多了总会碰到鬼。有一次他抢了一个秀才的妻子，又害死了秀才，秀才的妻子告到了官府，可是曹国舅顾念同胞之情，把秀才的妻子毒打后丢到了井里想以此造成溺死的假象。可是秀才的妻子却没死，到包公那里告了曹国舅兄弟，包公秉公无私，把曹二舅判了虎头铡，将曹国舅投入了监狱。在狱中的曹国舅研究史学、人生哲学，出狱后看透人生的悲欢离合，努力求道修行，终于修成神仙。
话说，吕洞宾见大家都没有异议，立即拿来铁拐李的拐杖，往海里一抛，喝一声“变”，顿时只见一艘宽敞、漂亮的大龙船出现在浩瀚无边的东海上，八位神仙也不推辞，即刻登船一边观赏风景，一边喝酒斗歌，好不热闹。
不料，却因此惹出一场麻烦来。原来，龙宫里有条花鳞恶龙，是龙王的第七个儿子，称为“花龙太子”。这天，他闲得没事，在水晶宫外游荡，忽闻海面上有仙乐之声，便寻声找去，看见海面上有一条雕花龙船，船上有八位奇形怪状的大仙，或坐或卧，身下的器物也非常古怪，谈笑风生地向对岸游行。其中有一位妙龄女郎，桃脸杏腮，婀娜多姿，楚楚动人。花龙太子见此仙姿，马上失魂落魄，忘记了师傅南极仙翁的忠告，也忘记了龙母的训导，顿时想入非非，决定将那仙子抢回去成亲。
于是花龙太子施行法术让平静的海面顿时卷起滔天大浪。八仙玩得正高兴，都没有料到遭此横祸，雕花龙船也被海浪打翻了。张果老眼尖，一翻身爬上毛驴，上了半空；蓝采和攀住了花篮边；汉钟离打开蒲扇，垫在脚底；韩湘子放下仙箫，坐在了上面；曹国舅心细，脚踏巧板，在浪里漂起来；铁拐李失了拐杖，赶紧抱住了葫芦；只有吕洞宾毫无戒备，一下子落入水中，弄了个浑身湿透。
花龙太子趁着八仙混乱之际把何仙姑抢到了龙宫里。他又催动虾兵蟹将，掀起漫海大潮，向七仙淹来。汉钟离挺着大肚子，飘飘然降落潮头，轻轻煽动蒲扇。只听“呜…忽…”一声，一阵狂风把虾兵蟹将都煽到九霄云外去了，吓得四大天王连忙关了南天门。
花龙太子见汉钟离破了它的阵势，忙把脸一抹，喝声“变”，海里突然窜出一条巨鲸，张开闸门似的大口，作势就来吞汉钟离。只见铁拐李向海中一招手，它的那根拐杖“唰”地窜出海面。铁拐李拿在手中，一杖打下去，不料打在一堆软肉里。原来，花龙太子已经变成了一只大章鱼，拐杖被章鱼的手脚缠住了。在此危急时刻，蓝采和的花篮罩了下来，铁拐李才没有被章鱼吸到肚皮里去。
花龙见花篮当头罩来，慌忙化作一条海蛇，向东逃窜而去。张果老拍手叫驴，撒蹄追赶。眼看就要追上，不料毛驴被一只蟹精咬住脚蹄，毛驴一声狂叫把张果老抛下了驴背。幸亏曹国舅做好了准备，眼明手快打死蟹精，救起了张果老。
花龙太子输红了眼，现出本相，闪耀着五颜六色的龙鳞，摆动着矫捷的身躯张舞着尖利的龙爪，向大仙们猛扑过来。七位大仙各显法宝，一齐围攻花龙太子。
花龙太子使出浑身解数，还是斗不过七仙，只得向龙王求救。
东海龙王见情况危急，请来了南海、北海、西海龙王助阵，七仙却依然安然无恙，东海龙王急忙调动四海兵将，想决一死战。
就在这时，观世音菩萨经过此地，连忙喝住双方，并出面调停，直到东海龙王释放了何仙姑，这才停止了战事。
八仙拜别观世音菩萨，各持宝物，又追波逐浪遨游而去。