后长牛时代的价值投资宣言
我们在思考，2008年之后如何炒作，才能持续投资成功？2009年呢？2010年后呢？长牛市经过整整两年的上涨，未来股市可能还将继续向上拓展攀升。现在的A股平均市盈率已经高达50倍以上，三分之一的股票的市盈率高达百倍之上。过去两年里，我们也看到了确实有很多很多股票业绩大幅增长，尤其是那些垃圾股，增长幅度更大。但我们非常怀疑：这种业绩增长的持续性，2008、2009年还能够这样增长吗？回答是：绝对不可能！
我们在思考，2008年之后如何投资中国股票才能继续打败大盘，保持投资的成功？中国股市会在高歌猛进中突然嘎然而止吗？投资者是否又要忍受类似2001-2005年的那种股市持续下跌的痛苦？谋定先动，才能百战百胜。包括中国在内的世界各国股市都一再证明：高估值，尤其是超高市盈率的股票市场，持续暴跌的来临只是时间早晚而已。作为已进入后长牛时代的投资者必须深入研究这一方面的问题…即便市场还将继续迭创新高，甚至大幅攀升，我们仍然需要未雨绸缪，将重点研究主要放在：如果今后市场真正见顶，我们该怎么办？如果股市见顶后再来谋动，恐怕不仅意味着未来我们将被迫长期远离市场，而更重要的是，我们在过去长牛市里因为股价大幅攀升而斩获的纸上富贵，将因为大势的突然见顶而被连本带利地悉数揩尽。连本都没有了，即便有“春风吹又生”的股市来年，我们却只好因为血本无归而被迫永久性地离开这个曾让我们赚钱到心跳的股市。
但在下跌市道中，一样有着少部分优秀股票能够持续长期地向上运行。作为价值投资的投资者，我们要投资的就是股市里这绝无仅有的一小部分的股票。成功的投资者，不是因为能够在上涨趋势中赚了多少钱，而是因为能够在不断波动的市场中持续赚大钱，这才是关键之关键。我们深信：只有在股市大幅下跌，或股市持续调整的市场中能凤凰涅磐，能置之死地而后生，并能脱颖而出的投资者，才是这个血腥搏杀的股市里最为优秀的。这才是价值投资真正长期追求的目标。
成功的投资者与平庸的投资者最大区别就在于：成功的投资者能够在股市里持续长期为自己赚大钱，无论是在牛市还是熊市。平庸的投资者虽然也能够在牛市、在疯狂市道里随波逐流地为自己赚大钱，但在熊市、在市场大幅波动时，他们的股票却下跌惨烈，亏损累累，他们获取的财富也因此被打回原形，甚至倾家荡产。因此投资成功的唯一标准不是某一时、某一持股的胜利，而是持续长久地获利，尤其是在市场大幅波动，甚或熊市的时候还能够继续获利。
要问我们掌握了什么投资获利的尚方宝剑，回答是：价值投资。惟有价值投资才能让我们成为市场中的如此“牛人”，市场优胜劣汰的存留者，市场获利的大赢家！赌博式的投机炒作，将让你赔得倾家荡产只是时间问题。在过去几年的长牛市里，即便你靠赌博式投机炒作赚了一千倍，我们仍然认为：你离倾家荡产只不过是时间问题。时间将为我们的断言作出佐证，世界各国股市因赌博式投机炒作而亏损累累的例证也将为我们的断言作出佐证。
在股市投资中，坚持价值投资的魅力究竟在哪里？最大的魅力在于当市场波动或处于弱势的时候，尤其是在熊市的时候，价值投资的收益则远远超越市场的大部分投资者，尤其超越投机炒作者。在中国“5.30”长黑前，那些曾几何时叱诧风云的短线投资客一个个都成了市场的大输家，而坚持价值投资者，则因为手中持有中国伟大投资时代的价值蓝筹而极好地防御了这场股灾的侵袭。2000年之后，美国大批大批的对冲基金倒闭，客户亏损累累，但价值投资的领军人物——巴菲特，却取得了远超越其他大部分对冲基金的投资实绩。对冲基金的投资业绩波动非常大：行情好的时候，大把大把地赚钱；行情差的时候，或者股灾来临的时候，则亏损得一败涂地。惟有坚信价值投资的巴菲特，业绩稳定性强、业绩持续增长时间长，所以他才是真正的投资大师。
中国股市经过“5.30”大幅杀跌后，上证综指经过几个月的运行早已再次创出历史新高。但很多股票跌下去后，就再也没有回到“5.30”前期的股价水平，而且经过2007年年末的几次股市大震荡（例如，“11.8”以及“11.22”等），这些在“5.30”大跌下去的股票更是一蹶不振，逐级走上了漫漫下跌的不归之路。但同时我们却惊奇地发现：经过一轮波动之后，我们手中持有的那些价值蓝筹却增幅喜人，大有“强者恒强“的气势。这就是价值投资的伟大魅力！
国内很多80后的新新代股民，恐怕还从未有过以20元买进一支股票，然后股价惨跌至2元、3元的经历。但我们深信：不用三年，A股中的垃圾股、没有多少价值的股票、靠所谓的题材在长牛市里被大幅炒高的股票，将跌至一文不值。这类股票无论在香港、台湾等新兴工业化国家或地区的股市，还是在美国、日本等西方发达国家的股市随处可见。在海外任何一个市场中，垃圾股、没有多少价值的股票、靠所谓的题材大幅炒高的股票，最终都将跌到一文不值。如果国内投资人，尤其是那些还蒙在鼓里，坚持垃圾股短线炒作的投资人，能看看香港股市中大批大批的垃圾股走势，看看大批大批只有几分钱、几毛钱的股票的历史走势，他们一定会现在就断然从短线炒作中止步、退出来，因为未来中国股市也将走那些准发达国家或地区，以及西方发达国家的那条彻底的价值投资回归之路。A股中那些垃圾股、没有多少价值的股票、靠所谓的题材大幅炒高的股票，将一无例外地暴跌至一文不值也只是时间问题。
股市虽然有风险，甚至是高风险，但稳健的价值投资则是投资者财富持续长久增长的康庄大道，他们从散户变成大户，从大户变成超级大户。这就是世界股市的铁律！价值投资的精髓就是选股与耐心。无论是牛市还是熊市，只要投资者选择的股票是优秀的，不但优秀，而且还要是非常优秀的，它就一定会持续长久地上涨。因此高度重视选股，追求能够持续十年、二十年甚至更长时间上涨的企业股票，就显得格外重要，重要得怎么强调都不为过。对于价值投资者来说，他们只把握自己能够把握的投资机会，只投资即使买进就套牢甚至套得很深，但仍然敢于放心耐心持有的好股票。我们现在要买得股，首先考虑的不是自己可以获利多少，而是考虑买进之后立即大跌但仍能放心持有的股票？能，则敲进；不能，则绝对不碰。价值投资者清醒地认识到：在中国股市里，绝大部分股票都是高风险的，能够永远投资的最优秀的上市公司股票只有绝少部分。
短线投资炒家追求的是短线暴利，他们同时认为股市是没有风险的；但价值投资者追求的却是持续长久的获利，并认为股市是高风险的，一旦操作不好或不慎是完全可能阴沟里翻船，倾家荡产的。所以，价值投资者的投资总是小心谨慎，步步为营，他们操作的也仅仅是自己长期关注，买进来并能够很好把握的的中国最熟悉最优秀的标的公司，除此之外，一概不碰。其实，价值投资者都是一些股市里投资胆子最小的人，他们不会随意因为某股票上涨而买进，这种风险的代价实在太高太高。别人越是乐观，价值投资者的投资反而变得更加严谨，选股时也更从多维角度去反复分析、反复拿捏，最后才敢于买进。所以，价值投资者只把握自己能够把握，并且把握必胜的那些机会，一旦抓住，就集中重金买入。
除了选股之外，耐心也非常重要。在实战之中，无论你运用什么方法选股，最终的成功与否取都将决于一种能力，那就是不理睬环境的任何压力，坚持持股到成功的那份坚毅，因此决定价值投资者能否成功的往往不是自己有多么聪明，而是自己的那份甘于寂寞的执著的耐心。没有耐心的投资者即使再聪明，音位经不起市场的诱惑，或经不起市场风雨的敲打，而最终成了市场的淘汰者。