蒋干见到曹操，说是事情虽然没办成，但却请来了凤雏先生。
曹操亲自把庞统迎进大帐，向庞统求教。庞统表示要先看过曹军阵容，才能出主意。曹操就命人备马，陪着庞统先看了旱寨，又看了水寨。庞统称赞曹操布阵，比得过孙子、吴起，周瑜根本不是他的对手。曹操兴致很高，回寨就摆酒款待他。庞统高谈雄辩，令曹操非常敬佩，连连敬酒。庞统装醉，问：“军中有好大夫吗？”曹操问：“要大夫干什么？”庞统说：“水军生病的很多，得用大夫治疗。”曹操正在为北方军士不服水土，已病死多人担忧，庞统故意欲言又止，曹操再三询问，他才说：“水军生病，是因为船在水上颠簸引起的。要是把船大小搭配，或三十只或五十只，用铁链锁住，上铺宽木板，不仅人行平稳，马匹也可来回走动，任他风浪再大，也不用害怕。”曹操连连称谢，立即传令，军中铁匠连夜打造连环大钉，锁住船只。庞统又说：“江东豪杰大都怨恨周瑜，我愿说服他们来降。周瑜孤立了，就容易被擒。破了周瑜，刘备也就完了。”曹操就许愿封庞统三公，庞统说只是为让江南百姓免受刀兵，就告辞离去。他来到江边，正想上船，突然被人一把抓住，说：“好哇！黄盖用苦肉计，阚泽下诈降书，你又来献连环计。你们这种毒计，只能瞒过曹操，却瞒不住我！”庞统吓得魂飞魄散，回头一看，原来是徐庶，这才放心，说：“你千万别说破我的计策，否则江南八十一州的百姓就是被你断送的。”徐庶说：“那这边八十三万人马的生命怎么办？”“你真想破我的计策？”“我还没报答刘皇叔的大恩，曹操逼死了我母亲，我怎能说破老兄的良策？只是你得为我想个脱身之计，别跟着一起被烧死了。”庞统跟他耳语几句，上船回了江东。徐庶当夜就派人暗中散布谣言。次日，各寨纷纷传说，西凉的马腾、韩遂要进攻许昌。曹操得报大惊，虽是谣言，不辨虚实，却不能不防。徐庶请命愿带人马去守散关，曹操就给了他三千人马，散关的人马也归他统率，派臧霸为先锋，让他们连夜出发。
建安十二年冬十一月十五日，天气晴朗，风平浪静，曹操传令，夜晚在大船摆酒，大会众将。晚上，月光皎洁，照得长江如同白练。曹操登上大船，文武官员依次分坐两边。他见月色中江山如画，与众文武有说有笑，开怀畅饮。他时而大发感慨，要早日收服江南，平定天下，与众人同享富贵；时而大骂周瑜、鲁肃，又骂刘备、诸葛亮，都不自量力；时而又叹息年华如水，转眼已经五十四岁，等破了东吴，把二乔接到铜雀台，安度晚年。曹操正在谈笑，忽然听到乌鸦鸣叫着，望南飞去，就问：“乌鸦为什么夜里还叫？”有人说：“可能因为月色好，乌鸦以为天明了。”曹操已经喝得大醉，哈哈大笑着，取来一支槊站在船头，以酒浇奠江中，又满饮三杯，说：“我持此槊，南征北战，纵横天下，真没有辜负大丈夫的宏伟志向。今晚面对此景，我要作歌，你们都要和。”他唱道：“对酒当歌，人生几何？譬如朝露，去日苦多……月明星稀，乌鹊南飞，绕树三匝，无枝可依……”曹操唱罢，众人齐声唱和，纵情欢笑。扬州刺史刘馥站出来说：“正当大军相持，将士用命之时，丞相为什么说不吉利的话？”曹操怒问：“我哪句话不吉利？”刘馥说：“‘月明星稀，乌鹊南飞，绕树三匝，无枝可依。’就大不吉利。”曹操大怒，说：“你竟敢败我的兴！”一槊刺死刘馥。众官大惊，都纷纷散去。次日，曹操酒醒，悔恨不已，让刘馥的儿子刘熙送父尸回家，按三公厚礼安葬。
次日，水军都督毛玠、于禁来报，说船已经用铁链锁好，请丞相调遣进兵。曹操上船坐定，见船队旗号分明，进退有方。船只锁在一起，冲波破浪，稳如平地。北军在船上刺枪使刀，行动自如，再也不晕船了。曹操看完操练，心中更加高兴，赞不绝口地说：“要不是老天帮我，怎能有凤雏献连环计？”程昱说：“锁船固然平稳，但敌人要用火攻，就难以逃避。”曹操说：“用火攻，要借助风力。现在正是隆冬时节，只有西北风，哪有东南风？我们位于西北，敌军位于东南，他要放火，只能烧自己。要是十月小阳春，我早就提防了。”曹操说：“北方兵不习惯乘船，如今能渡过长江天险了。”焦触、张南站出来，说：“我们虽然是北方人，但也会乘船。请丞相给我们二十只船，我们过江去把他们的旗鼓夺回来，以显示北军照样能乘船。”曹操劝他们不要轻敌，但他们坚持要去。曹操就拨给他们二十只船，五百精兵，又派文聘带领三十只船接应。第二天，焦触、张南率领船队前往江南，吴军船队迎战。刚一交战，焦触就被韩当一枪刺死。周泰飞身跳过船，一刀把张南砍入水中。北军慌忙掉转船头，拼命逃窜。文聘赶来接应，也被杀退。周瑜在山顶观战，见北军船如城垣，桅似芦苇，旗号有序，问：“如何能破他们呢？”左右还没来得及回答，只见曹军中央的黄旗被风吹断，落到了水中，周瑜高兴得大笑起来。突然，一阵风吹来，旗角在周瑜脸上拂过，周瑜大叫一声，吐血倒地，昏迷不醒。左右把他救回，慌忙派人向吴侯报告，又请来大夫为他治疗。