被剥夺实权，留了个太傅的虚名，仅仅是寇准噩运的开始。那个被他视为体己的太监周怀政，站在真宗皇帝的病榻旁，亲眼目睹了刘皇后和丁谓是怎么贬斥寇准的，他越往下听越腿肚子打转，浑身筛糠。太子监国的消息不是我透露给寇准的吗？这事情注定会牵连到我头上，那可是要杀头的呀！吓得方寸大乱的周怀政不知如何是好。
寇准的不善识人最终让他吃了大亏。
周怀政惊恐不安中煎熬了几日，头脑里冒出个胆大包天的想法，他决定铤而走险。——太监这一类人也许是幼时身体遭残的原因，性格上都多少带一点变态的思维痕迹，有一股子亡命徒式的大胆，像当年拿命根来赌一把人生的富贵一样，他们敢异想天开，历朝宦官乱政，盖源于此。
周怀正蚍蜉撼树般地暗自打算搞一次宫廷政变，先杀了丁谓，再废了刘皇后，进而胁迫真宗退位做太上皇，由太子继位，推寇准为宰相。——有时候，你哪怕是什么也没干、什么想法也没有，只因交友不慎名字被列在不该列的地方，你也只有认倒霉的份，寇准这回是跳到黄河也洗不清了。周怀政邀来几个帮手，做了一下简单分工，然后伺机动手。
不等他动手，方才还跟他信誓旦旦的一位，出了他的门便到了丁谓家。丁谓一听，惊出一身冷汗来。他立即拉上曹利用，一起入宫向皇帝和皇后紧急禀报。真宗皇帝这阵子已经被折腾得心烦气躁直想杀人了，听到他最亲近的宦官也要谋反，险些气死过去。刘皇后不等皇帝发话，立即下令捉拿周怀政及其党羽。
可恨的周怀政，死到临头他非要拉上一个垫背的，面对天子和皇后的质问，他一把鼻涕一把泪地把一多半责任推到了寇准头上。诏命：杀周怀政、贬寇准离开朝廷知相州（今河南安阳）。
寇准这时候就成了任人宰割的羔羊，在相州待了没几天，丁谓担心寇准东山再起，怂恿皇帝说，应该把寇准贬得再远一些，省得他离京城近招惹是非。真宗说：那就贬到一个小州去把。回到中书省，丁谓抓紧时间起草诏书：尊圣旨贬寇准任边远小州知州。与丁谓一同任宰相的李迪拿过来浏览了一遍，提醒丁谓：丁相，皇上只说小地方没说把寇准贬到边远的地方呀？丁谓不高兴了：李相，您这难道是要抗旨保护罪臣吗？一句话问得李迪不敢再说什么。 就这样，在丁谓的暗箱操作下，寇准又被贬到了安州（今湖北安陆）。
在寇准的仕途上，遭贬已经司空见惯了，起初那会儿，他还年轻也许并不以为然，但这一次，他预感到他被丁谓这只狼给死死盯上了。来到安州没多久，早年他在永兴军里假造天书的朱能犯案，再次被丁谓与他联系在一起。朱能带着一帮人扬言要造反，朝廷很快便将其镇压，丁谓在皇帝面前一口咬定，这件事绝对跟寇准有关，一纸命令又把寇准贬往道州（今湖南道县）任司马（地方小军官）。这回不仅地方远了，级别也给大大地降了。
宋真宗乾兴元年（公元1022年），丁谓完全把持了朝政，为了彻底击垮寇准，杜绝后患，他擅自将寇准流放到雷州（今属广东雷州）去做司户参军（掌户籍、仓储等下官），彻底浇灭了寇准心头的希望之火。
在潮湿闷热的边地雷州，寇准一没有了拌着油泼辣子的粘（音然）面可吃，二受不了酷热难当的气候，第二年便在阴郁愤懑中死去。行将就木时的寇准，心中惦念的竟仍是皇朝和隆恩，——早年有人献给宋太宗赵光义一件通天犀，太宗让工匠劈成两半制成腰带，一条自己留用，一条赐赠给寇准。寇准卧病不起时，遣人不远千里从洛阳取来这条腰带，咽气那天，他强撑身子，焚香沐浴，郑重地系上这根腰带，面北拜了再拜，然后示意家人铺好床铺，随之“就塌而卒”。
令人忍俊不禁的是，寇准被丁谓一贬再贬，作为大宋皇帝的宋真宗居然并不知情，有一天真宗问近侍：朕怎么多日未见寇准了？真宗皇帝先一年驾崩，寇准第二年随之逝世。寇准已死了多日，宋仁宗调任他做衡州司马的诏令却送达雷州。——使人稍觉欣慰的是，此前，狡诈阴险的丁谓也被罢相，贬为崖州（今海南省）司户参军，比寇准距天子与皇朝更加遥远。