2000年4月初，新浪上市前夕，纳斯达克的互联网泡沫已经临近破裂状态。王志东回忆道：“我们开始路演的时候，纳斯达克指数是4900点。等一周以后，从新加坡到纽约，纳斯达克变成3400点，一下子缩水了四分之一。当时最恐慌的是，泡沫破灭了。”
正是在这种资本市场异常严峻的形势下，新浪以远低于预期的招股价，逆势登陆纳斯达克。新浪上市当天，原本有11家企业计划上市。但后来有9家企业因股票认购不足而临时撤下来，无限期推迟上市。
事后王志东形容道，“新浪总算是赶上了末班车，是从门缝中钻出来的”。从中不难读出王志东当时“面对复杂局势的焦虑、最终惊险逃过一劫的幸运”的双重心境。
接下来便发生了众所周知的“纳斯达克股灾”，股指被横斩3/4，全球互联网产业进入了长达三年的“冬季”。
战略显分歧，董事会倒王
在新浪上市的光环效应下，王志东成为当时中国互联网界乃至于中国企业界的风云人物。
但随着全球互联网泡沫的破裂，王志东的好日子也没过多久。
上市之后的新浪一直未能实现盈利，股价更是在大环境影响下一路走低，身为CEO的王志东必然受到来自股东及董事会的巨大压力。
王志东与董事会，不仅在盈利时间表上存在明显的分歧，在企业战略方面双方的分歧也日趋扩大。董事会寄希望于将新浪打造成互联网门户网站，而王志东则因为身上“程序员”的基因太重，因而总是期望将新浪向软件公司的方向发展。
王志东曾直言：“其实我一开始就将新浪当做一家软件公司来运营的，新浪是一家软件公司。”虽然新浪在表现形式上是承载内容的门户网站，但在王志东看来，新浪的后台系统本质上就是一个软件平台，不管它上面跑的内容是什么。甚至于那时候王志东并不乐意外界将新浪形容成“中国的雅虎”。
显然，王志东对新浪的定位，跟整个董事会定下的基调是格格不入的，甚至跟他的下属汪延、陈彤等人的看法也是不一致的，因为汪延、陈彤等完全是靠经营互联网内容而奠定江湖地位的，他们骨子里并没有将新浪视作软件公司。
2001年上半年，王志东提出了一份改革方案，计划将新浪一分为三：一家媒体公司、一家软件公司、一家广告公司，并在此基础上进行组织架构及人事调整。这个方案无疑昭示出王志东想把公司整体带向软件公司的方向。
随着王志东与董事会分歧的日益扩大，新浪董事会决定全体董事于2001年6月1日在美国硅谷举行半年度会议。
当日王志东最后一个抵达会议地点威斯汀酒店，对于可能被罢免CEO职务，他在参会之前没有任何心理准备。
在表决王志东去留的环节，王志东因利益相关而被要求回避，此时他仍不知道究竟要表决关于他的什么事项。最终的投票结果是，除了董事长姜丰年投了弃权票之外，其余董事皆赞成解除王志东CEO职务，包括四通的段永基。
长期大权在握而又毫无心理准备的王志东，断然无法接受突然被免职的决定，特别是在当时他处于中国互联网界如日中天的声望之中。王志东接替沙正治出任CEO之后，新浪花了大把钱在王志东的个人宣传上，使得他的个人品牌与搜狐张朝阳并驾齐驱。由于媒体的追捧使他自视过高，这让他在内部越来越难与人沟通。
考虑到这种背景，董事会委派王志东相对敬重的姜丰年来传达董事会的决定。但还是引起王志东情绪上强烈的反弹，据说王志东走进董事们的会场，直接提问：你们不让我干让谁干？全中国再没有一个人干得了！
但董事会决议已定，王志东无法改变局面。另外，考虑到王志东继续留在董事会担任董事的话，可能对未来的管理层班子产生影响，因此，王志东也不再担任董事职务。
作为对王志东去职CEO的弥补，据说新浪董事会给予了王志东相当宽厚的待遇：其一，继续付其一年CEO标准的薪资，数额为30万美元；其二，豁免其因购买公司股票而对公司欠下的债务约47万美元。如此，王志东在离开CEO职位后仍然握有新浪6.22%的股权，当时价值数百万美元。
这些对王志东的补偿条款，皆由董事长姜丰年向他逐条解释，情绪未平的王志东并没有当场签字，姜丰年则是视作王志东默认了这个结果，并知会董事会。
因此，董事会于2001年6月3日正式对外发出公告，王志东不再担任新浪CEO，理由是“因个人原因辞职”。董事会之所以以此口径对外宣布，也是为了照顾王志东的面子。
舆论喧嚣，王志东反击
新浪对外宣布王志东不再担任CEO职务的消息之后，立刻引发了舆论大爆炸。
这个毫无征兆的“个人辞职”说，显然无法说服媒体。王志东本人不接受媒体采访，新浪官方也没有更进一步的说法，于是各种猜测与真假消息一时间铺天盖地般涌出来。
由于没有更多的信息传递出来，王志东的去职普遍被媒体描述成了“因政变而被赶下台”。显然，这种解读非常符合读者大众的阅读口味。于是，王志东在媒体笔下充满了悲情色彩。
舆论之所以同情王志东的另一个原因是，王志东被视为新浪的创始人，而在中国的主流商业文化里，有一个被默认的逻辑：创始人=老板=实际控制人，因而创始人被资本驱逐出企业，这是不可思议的，也是中国的传统伦理不能接受的。
面对排山倒海的“挺王”舆论声浪，原本打算默认接受结果的王志东，似乎看到一线逆转局面的希望。在当时并不甘心出局的王志东看来，利用民众的同情心理转守为攻进而重掌新浪，变得越来越具有可行性，毕竟他还没有签署任何去职的法律文件。
于是，戏剧性的一幕出现了。
2001年6月25日，也就是王志东被宣布辞职22天之后，早上9点，王志东重返新浪办公室上班。不过，他这次不是以新浪CEO或董事的身份回去的，而是以“新浪互联信息服务有限公司”法人代表的身份重回新浪的。
当天下午3点，王志东携带一位律师召开相关新闻发布会。发布会上，王志东否认自己提出辞去新浪相关职务，甚至表示董事会解除他职务一事他从不知情。具体发表了如下几点声明：
第一，我从来没有提出过辞职，无论是行政职务还是董事职务，没有签署过任何相关文件。
第二，董事会向我宣布更换CEO，我也没有得到任何通知，但是他们没有对这一行动做出过任何声明或者口头的解释，也没有给我对这一行动进行讨论和解释的机会，时至今日我仍没得到任何通知。我对新浪董事会做出的这种做法，以及这种行为感到震惊和不解。作为这个公司的创始人和执行者，对公司有相当的贡献，并且从创建之日起直至其上市壮大，一直是关心备至的人，我认为应该得到新浪更为合理的对待，我对新浪董事会成员迫使我离开的方式及正当性表示怀疑，我也请我的律师研究这些问题了。
第三，我知道目前新浪网在业务上面临很大的挑战，我认为在这个困难时期，我有责任与公司全体员工一道努力，共渡难关，如果在这个关键时刻提出辞职，那是不负责任的行为。在明知这一行为会损害公司利益的前提下还这样做，更是违反职业道德与规范的。我也清楚，我有义务为新浪网谋求更大的发展，为新浪网股东谋取更大的利益。作为新浪网的主要股东，我也有权要求新浪董事会成员对他们的决定做出解释。
第四，尽管发生这一些事情，我仍然希望我和新浪董事会其他成员能够达成公正、互利的解决方案。我们已经有了一些初步的沟通，我将继续与董事会成员磋商，我对在过去几周来一直支持我的所有员工、客户和朋友们表示诚挚的感谢。在这段对我个人来说非常困难的时期，我真的感谢你们对我的鼓励。
王志东的举动打了新浪董事会一个措手不及，原先新浪董事会以为王志东已经接受了董事会的决议，因而会跟董事会一样以沉默应对舆论的喧嚣，直到事件自然平息下去。
对此，新浪董事长姜丰年在台北紧急召开记者会。他表示，王志东去职是新浪召开临时董事会做出的决议，过程完全符合公司章程，当天也邀请王志东出席，只是在讨论王志东去职环节时请王志东回避，且董事会前后也都曾与王志东沟通，整个董事会决议没有任何法律瑕疵。
针对王志东的新闻发布会，四通段永基也做了公开回应：“董事会把自己的CEO给免了，这是再正常不过的了，但是我不知道为什么媒体有那么大的愤怒和热情。在一个公司里，按照现代企业的治理结构，究竟是CEO领导董事会，还是董事会领导CEO？究竟是董事会服从多数股东的意见，还是只能屈服少数股东的意见？我们要搞现代企业公司治理结构建设，这是最基本的东西呀。所以当我看到媒体那种狂轰滥炸之后，看到那种充满了对王志东的同情与对我们资本的仇恨时，感到了一种无言的悲哀。我们的企业理论、我们的企业文化，太苍白和落后了。用这种企业理论和文化来建设高科技文化园区，门儿也没有！”
就在王志东召开新闻发布会之后，新浪再次通过纳斯达克交易所发布一则正式公告：“经公司董事会一致决定，王志东已被终止公司总裁、CEO及董事职务。”此次公告已然不再是“个人原因辞职”了。
情理法皆失，王志东败走
王志东原以为可以利用舆论的同情逆转局面，没想到聪明反被聪明误，他的公开撒谎导致在此后的形势发展中舆论完全转向。
对此，有分析指出，王志东打破的不是沉默，而是此前他与董事会之间达成的默契。这种违背事实的反水，使得他在公众面前失去了道义支持，特别是原先与王志东私交不浅的姜丰年，对他这种行为也感到失望。
此时的王志东已经没有退路，只有将自己的立场坚持下去。况且，他手上还持有一个可以跟新浪董事会谈条件的关键筹码—他是新浪网ICP牌照的持有公司“新浪互联信息服务有限公司”的大股东及法人代表。
如前文所述，为了满足既能实现海外上市又能符合中国政府对互联网的监管要求，上市公司新浪以“协议控制”的方式设立了ICP牌照持有公司“新浪互联信息服务有限公司”，并由王志东及汪延代为持股。
虽然按照美国资本市场的规则，“新浪互联信息服务有限公司”被视作新浪上市公司的全资子公司，但是按照中国的法律来说，王志东才是该公司的控股股东。因此，王志东完全有可能撕毁“新浪互联信息服务公司”与新浪上市公司之间的协议，进而完全“做实”自己的股东身份。但如果此协议被破坏的话，则整个新浪上市公司将崩塌。
由此可见，王志东手中的筹码分量之重。实际上王志东重返新浪办公室，也恰恰是以身为“新浪互联信息服务有限公司”法人代表为由的，他认为新浪董事会的决定对“新浪互联信息服务有限公司”没有法律效力。
根据王志东与新浪签订的有关协议，王志东如果从新浪离职，则必须将其所持的ICP牌照公司的股权转让给新浪指定的人士。但从事后的发展来看，王志东并没有当即按照合约执行，而是以此为筹码来跟新浪谈条件。而且，王志东还前往香港聘请了律师担任自己的法律顾问处理此事。
当王志东走出这步棋时，他实际上已经切断了与新浪管理团队之间最后的一点血脉联系，因为当他设法否认“协议控制”模式的有效性时，就已经等于打算摧毁整个新浪的生存基础了。他如此置新浪的未来于不顾，意味着他彻底选择了一条“不归路”。
事已至此，于情、于理、于法皆失据的王志东，无可奈何地败走麦城，最终交出了由其代持的相关公司的股权。