穆生，长沙人，家里十分清贫，冬天来了，没有衣服，没有棉被。一天夜里，穆生一个人孤寂 无聊地坐着，有个女子进去，穿的衣服十分的炫丽，然而，她的面貌确实又黑又丑，笑着对穆生道：“不冷吗？”穆生道：“你是？”女子道：“我是狐仙，可怜你孤寂落寞，想聊且和你共温冷榻而已。”穆生因她是狐狸而感到惧怕，又不喜欢她丑陋的面貌，准备大声叫喊。狐女拿出元宝来，放在桌上，道：“若是能和你温热一番，我就把这送给你。”
穆生正愁苦无计，见有钱可捞，便答应了。床上没有被褥，狐女就用自己的衣袍来代替。等到天要亮了，狐女起来，嘱咐穆生道：“我所赠给你的钱，可以到集市上去买一些棉被回来，好睡觉。剩下的用来买冬衣，和吃饭，够用了。如果能和你长久地相好，你不用担心家里贫寒。”于是，就去了。
穆生告诉妻子，妻子也很高兴，立即到集市上去买了布帛等回去，做被子，缝衣裳。
夜里，狐女到来，见家里焕然一新，欢喜地说道：“你家娘子是个勤劳之人。”就又留下钱给他们。从此，狐女每夜都去，并且每次都会留下一些东西。
过了一年多，穆生家房屋整洁明亮，不再是原来那样破败紊乱，无论外出，还是在家，都穿着绣有花纹的锦绣衣服，居然像个富贵之家。狐女每次来留给他们的东西渐渐地变少了，穆生也渐渐地开始讨厌起她来，请了一位法师到家里来，画了一道符，贴在家门口。狐女来了，把它扯下来，丢在地上，进去指着穆生道：“背德负心，像你这样可以算是做到极致了，然而，你能把我怎么样呢，若是你厌弃我了，我自己离去。只是，情义既然断绝了，我送给你的，都要偿还给我。”然后，就忿恨地离去了。
穆生十分惧怕，立即去告诉了法师。法师准备作坛施法，还没有弄好，忽然就颠倒在了地上，血流满面，上去一看，一只耳朵，已经被割掉了，众人十分惧怕，都纷纷散开了，法师也掩着耳朵，逃窜走了。
屋室之中，到处飞来石块，门窗、锅碗都被打坏了，穆生伏在床下，身体抽搐，汗水直冒。接着见狐女抱着一个东西进去，也不知道是什么，长着毛的脑袋，小狗的身子，放置在床前，唆使道：“嘻嘻，快药奸人的脚。”那东西咬他的鞋，牙齿比刀刃还快。
穆生心里十分恐惧，想缩进里面去，藏起来，四肢却动弹不得，那东西咬着他的脚趾，爽脆有声，穆生感到很疼痛，就极力哀求，要狐女把那东西叫回去。狐女道：“所有的金银珠宝都拿出来，不要有一点隐藏。”穆生道：“好，好！”狐女才道：“呵呵！”唤了两声，那东西才停下来。穆生躺在床底下上，爬不出来站不起来，只把放金银珠宝的地方告诉他。狐女自己去搜刮，除了头饰、衣服之外，只得两百多两。狐女觉得少了，又对那东西道：“嘻嘻！”那东西又去啃穆生。穆生哀叫，乞求狐女宽恕，狐女限他十天之后，偿还出六百两来，穆生忍不过疼痛，只得答应，狐女才抱着啊东西离去。
过了许久，家人才集聚拢来，从穆生从床下拉出来，穆生脚上鲜血淋淋，又两个脚趾已被咬掉了。看家里的财物，都没有了，只有当年那床破败的棉被还在，于是，家人就取来，给穆生盖上，让他躺下。又害怕十日之后，狐女又到来，把那些头饰、衣服也拿去卖了。凑足数目。到期了，狐女果然到来，穆生立即把钱给她，她才没有说什么，走了。从此，狐女就再也没有来找他了。穆生的脚被咬伤了，医了半年才医治好，家里又和原先一样清贫了。
狐女又嫁给邻近村里的于氏。于氏也是个农家，比中等人家都比不上，狐女嫁给他三年之后，就向捐一个监生，高大的房屋接连不断，于氏一家所穿的华美的衣服，多半和穆生家以前穿的差不多，穆生见了，也不敢问。一次穆生到郊野去，在路上遇到了狐女，穆生久久地跪在路边，狐女也没说什么，只以一条白色的巾裹了五六两银子远远地扔给他，转身就走了。
后来，于氏还很年轻就死了，狐女还时不时地到他家去，每去一次，家里就会有一些金帛等不见。于氏的儿子，见狐女来了，就参拜她，祈祷道：“父亲已去世了，我们也算是你的儿女，纵然不抚恤我们，怎么忍心看着他们贫苦下去呢？”狐女便离去了，从此再也没有回去过。